DeFi Uncovered: DeFi زندگی کی نشانیاں دکھا رہا ہے۔

جب کہ DeFi گورننس ٹوکن مضبوطی سے مندی والے علاقے میں رہتے ہیں، سرمایہ کاروں کو اس ہفتے امید کی کرن نظر آتی ہے، کیونکہ بلیو چپس نے وسیع تر مارکیٹ کے مقابلے میں ~+20% کی مضبوط غیر متعلقہ حرکت میں ریلی نکالی۔

تمام مندی کے جذبات کے درمیان، سیکٹر کے چھوٹے حصے سرگرمی کی چمک دکھاتے رہتے ہیں۔ جب کہ وسط سے چھوٹے کیپ پراجیکٹس کی اکثریت بھوت شہروں سے ملتی جلتی ہے، ایتھریم پر مٹھی بھر ڈی فائی پروجیکٹس مستقل اپنانے کے اشارے دے رہے ہیں۔

زیادہ پیداوار اور اعلی خطرے کی بھوک کا مطالبہ کم فیس چینز جیسے سائڈ چین پولی گون پر سرگرمی کو بڑھا رہا ہے۔ ایک اہم سوال یہ ہے کہ کیا پولی گون پر سرگرمی کو اصل قیمت کے تصفیے سے تقویت ملتی ہے، یا اس پر صارفین کی محدود تعداد سے بہت سے چھوٹے لین دین کا غلبہ ہوتا ہے جن کی قیمت مین چین سے باہر ہوتی ہے؟

اس ہفتے ہم مارکیٹ کے حالیہ حالات کا احاطہ کرتے ہیں:

• Ethereum پر سرگرمی اور غیر متعلقہ ریٹرن تلاش کرنا،
• پولیگون پر سرگرمی کا اندازہ۔

DeFi ماحولیاتی نظام کے تازہ ترین Glassnode تجزیہ کے ساتھ تازہ ترین رہنے کے لیے، thi کو سبسکرائب کرنا یقینی بنائیںs DeFi مخصوص مواد کی سیریز یہاں.

DeFi اچھال کے باوجود سرگرمی خاموش رہتی ہے۔

پچھلے 7 دنوں میں DeFi گورننس ٹوکنز نے ایک قابل ذکر بولی پکڑی ہے۔ بہت سے بلیو چپ ٹوکن BTC اور ETH میں زیادہ تر سائیڈ وے موومنٹ کی ایڑیوں پر 50%+ جمع ہوئے ہیں۔ نیچے دیئے گئے چارٹ سے پتہ چلتا ہے کہ کس طرح نیچے جاتے ہوئے، پورے اقدام کا مضبوطی سے BTC اور ETH سے تعلق تھا۔ حالیہ ریلیف ریلی پر، ڈی فائی ٹوکن آخر کار کچھ غیر متعلقہ ریٹرن پرنٹ کر رہے ہیں، یہاں تک کہ ETH کے خلاف طاقت کا اشارہ.

اگرچہ یہ غیر متعلقہ حرکتیں DeFi کے لیے مثبت ہیں، DeFi کم کارکردگی پر جنگل سے دور ہے۔ یہاں تک کہ بہترین کارکردگی کا مظاہرہ کرنے والے گورننس ٹوکنز بھی ETH کے مقابلے میں مندی والے علاقے میں مضبوطی سے رہتے ہیں، ایک رجحان ہم نے اس تجزیہ کے ٹکڑے میں دریافت کیا۔.

تمام اثاثوں میں بینچ مارکس کے خلاف بلیو چپس کی دوبارہ قیمت لگائے بغیر متعلقہ حرکتیں عام طور پر اس بات کی نشاندہی کرتی ہیں کہ مارکیٹ DeFi اثاثوں کی قیمتوں سے مطمئن ہے۔ دوسری طرف، ایک مضبوط غیر متعلقہ اقدام بینچ مارک کے خلاف ان اثاثوں کو دوبارہ قیمت دینے میں دلچسپی کو نشان زد کر سکتا ہے۔ اس طرح کی حرکتیں عام طور پر بنیادی باتوں اور بیانیہ کی تبدیلیوں کو تبدیل کرکے قیادت کرتی ہیں۔

سرگرمی کا اندازہ لگانا

DEX کا حجم جون تک فلیٹ رہتا ہے، مئی میں کریش کو کور کرنے کے بعد سے بہت سے بڑے میٹرکس میں کوئی تبدیلی نہیں ہوئی۔ جب کہ فلیٹ والیوم نسبتاً کم ہے، پچھلے مہینے Curve (نارنجی رنگ میں) پر سرگرمی کافی کم ہو گئی ہے، جس سے اس مدت کی نشاندہی ہو رہی ہے جہاں بہت سے stablecoin سویپ کہیں اور طے ہو رہے ہیں۔

مثال کے طور پر Uniswap V3 پر بڑے سٹیبل کوائن جوڑے اب >$50M یومیہ والیوم دیکھ رہے ہیں جبکہ Curve فی الحال اوسط دنوں میں $75-$150M کل یومیہ والیوم کے درمیان ہے۔ یہ خلا میں کسی بھی پروجیکٹ ($10B+) کے مقابلے Curve میں زیادہ لیکویڈیٹی ہونے کے باوجود ہے – ایک یاد دہانی کہ لیکویڈیٹی ہمیشہ حجم میں ترجمہ نہیں کرتی ہے۔

بلیو چپ ڈی فائی ٹوکنز کی قیمتوں میں اضافے کا گیس کی بڑھتی ہوئی فیسوں سے کوئی تعلق نہیں ہے۔ اس کے بجائے، شیبا کی جانب سے یونی سویپ کلون کی ایک رینج شروع کرنے کی وجہ گیس میں گزشتہ چند دنوں میں حالیہ اضافہ ہوا ہے۔ ان کے شیباسواپ اور انعامات لانچ کے وقت 5,000% APY دکھا رہے ہیں، لیکن DeFi میں devs کی طرف سے اٹھائے جانے والے سمارٹ کنٹریکٹ سیکیورٹی پر زیادہ خطرے اور خدشات کے بغیر نہیں۔ ہم نے گیس کی کھپت کے ریڈار پر ایک اضافی کھلاڑی کو بھی دیکھا ہے کیونکہ Axi Infinity، کمیونٹی کی ملکیت والے گیمنگ میں ایک تجربہ ہے، جس میں تیزی سے ترقی ہوتی ہے۔

مندرجہ ذیل جدول میں نوٹ کریں کہ پچھلے کچھ دنوں کے 6 سب سے زیادہ گیس گوزلنگ معاہدوں میں سے 16 شیبا مصنوعات سے متعلق تھے۔

ٹوکن کی بڑھتی ہوئی قیمتوں کے درمیان لیکویڈیشن آن چین پر سکون رہا۔ اثاثوں میں بہت سارے قرضے لینے والے صارفین جو کہ 20% کی شرح سے بڑھتے ہیں (جیسے ادھار کی مختصر پوزیشنیں) اگر ادھار کی قیمت ان کے کولیٹرل سے زیادہ ہو جاتی ہے تو انہیں لیکویڈیشن کا سامنا کرنا پڑ سکتا ہے۔ زیادہ تر کولیٹرل، قریبی پوزیشنز، اور مجموعی طور پر قرض دینے والی منڈیوں کو صحت مند رکھنے کے قابل تھے (<$500k 7 دن کی لیکویڈیشن میں)۔

مئی کے بعد سے شرحیں فلیٹ ہیں، قرض لینے والوں کے لیے 3% کے نشان پر آباد ہیں۔ پیداوار کا معاہدہ عام طور پر مندی کا اشارہ ہوتا ہے۔ یہ قرض لینے اور خطرے کے لیے کم بھوک کو ظاہر کرتا ہے۔ اگر DeFi اوپر کی طرف اپنی حرکت جاری رکھتا ہے تو ہم سود کی شرحوں میں ٹک اپ دیکھ سکتے ہیں۔ فی الحال، اس بیعانہ محدود اقدام کے دوران شرحیں غیر متاثر رہیں۔

غور کریں کہ کس طرح SNX، SUSHI، اور AAVE (اور زیادہ تر دیگر DeFi بلیو چپس) کے ابتدائی دنوں میں، ٹوکنز نے بیٹا (ETH) کے خلاف قیمتوں کا ایک جیسا برتاؤ دیکھا، لیکن 2020 کے دوسرے نصف حصے میں بیانیہ منتقل ہونے کے بعد تیزی سے دوبارہ قیمت لگائی گئی ('DeFi موسم گرما')۔ مارکیٹ کیپ کے لحاظ سے سرفہرست 100 ٹوکنز میں جانے کے وقت، انہوں نے ETH کے خلاف مضبوط غیر متعلقہ منافع ظاہر کیا کیونکہ انہیں TVL اور استعمال کے میٹرکس سے مماثل کرنے کے لیے فعال طور پر دوبارہ قیمت دی گئی تھی۔

مئی/جون کی قیمتوں کی اصلاح میں، ہم نے قیمتوں کو دوبارہ ملاتے ہوئے دیکھا ہے اور ETH میں اعلی بیٹا کا تجربہ کیا ہے۔ پچھلے 7 دنوں میں ہم نے DeFi کے دوبارہ دعویٰ کرنے کے اشارے دیکھے ہیں، جو بیٹا سے کسی حد تک ڈیکپلنگ ہو رہا ہے، تاہم ایک ہفتہ بہت کم رہ گیا ہے کہ یہ حتمی طور پر معلوم ہو سکے کہ آیا یہ ایک نیا رجحان ہے۔

پرپیچوئل پروٹوکول پچھلے چند مہینوں کا ایک ایسا اثاثہ ہے جس نے تیزی کے بنیادی اصولوں کے ساتھ ساتھ اس کی گورننس ٹوکن ری پرائس کو اوپر کی طرف دیکھا ہے۔ پچھلے 375 دنوں میں گورننس ٹوکن میں 14 فیصد اضافہ ہوا ہے۔ یہ پچھلے 90 دنوں کے دوران سرگرمی کی ترقی میں نمایاں رہا ہے لیکن وقت کے ساتھ ساتھ پرسکون ہو گیا ہے۔ جیسا کہ تجارتی حجم مجموعی $20B تک پہنچتا ہے، دائمی معاہدے آن چین ڈیریویٹیوز اسپیس میں حریفوں کے خلاف کھڑے ہوتے ہیں، یہاں تک کہ اسے چھوٹے اسپاٹ DEXs کی نسبت پیک کے بیچ میں رکھ دیتے ہیں۔

نوٹ کریں کہ یہ تجارتی حجم 400 سے کم یومیہ فعال پتوں کے نسبتاً چھوٹے صارف کی بنیاد پر ہوتا ہے۔ پروٹوکول کے ذریعے جمع ہونے والی روزانہ کی فیس مسلسل $100k کی خلاف ورزی کر رہی ہے، اور پروجیکٹ فی الحال ٹوکن اسٹیکرز کے لیے حال ہی میں اعلان کردہ v2 میں ان فیسوں کو وصول کرنے کے لیے تجدید شدہ انعامی ڈھانچے پر کام کر رہا ہے۔

کثیر الاضلاع سرگرمی کی چوٹی

کثیر الاضلاع پر، سستی گیس کی فیس سرگرمیاں جاری رکھے ہوئے ہے۔ صارفین نمایاں طور پر کم گیس فیس کے رگڑ، اور انعام کے بڑھتے ہوئے امکانات کے لیے پولی گون جیسی زنجیروں کا راستہ تلاش کرتے ہیں، حالانکہ عام طور پر زیادہ خطرے کی قیمت پر۔ فی الحال تقریباً 110k منفرد ایڈریسز پولی گون پر روزانہ لین دین بھیج رہے ہیں، جو ہر وقت کی بلندی تک پہنچ رہے ہیں۔

پولیگون پر سب سے زیادہ فعال DEX Quickswap ہے، جو پیرابولک ریٹ پر صارفین کو بڑھاتا رہتا ہے۔ لیکن کیا صارف لیکویڈیٹی اور حجم کا ترجمہ کر رہے ہیں؟

لیکویڈیٹی میں $1B اور 115h والیوم میں $24M کے ساتھ، Quickswap Polygon پر لیکویڈیٹی اور استعمال کی پیمائش کے لحاظ سے پہلے نمبر پر آتا ہے۔ نوٹ کریں کہ Quickswap پر طے شدہ حجم اور اصل قدر کم ہونے کے باوجود لیکویڈیٹی مضبوط رہتی ہے۔ پولیگون ماحولیاتی نظام میں پیداواری فارمنگ کے ذریعے مراعات مضبوط ہیں، اور Quickswap کی لیکویڈیٹی ان ترغیبات کا بنیادی فائدہ اٹھانے والی بنی ہوئی ہے۔

Sushiswap ایک دوسرے نمبر پر $600M لیکویڈیٹی، اور $40M 24h والیوم پر آتا ہے۔ اگرچہ Quickswap کی ترقی دلچسپ ہے، Sushiswap خاص طور پر L1 Ethereum اور Polygon میں بکھری ہوئی لیکویڈیٹی کی وجہ سے Polygon پر دوسرے سب سے بڑے DEX کے طور پر دلچسپ ہے۔

بہت سے پراجیکٹس ملٹی چین جا رہے ہیں، اپنے پراجیکٹس کو پولی گون اور دوسری جگہوں پر لے کر پہنچ رہے ہیں۔ ہر سلسلہ میں حصہ لینے والے پراجیکٹس سے حاصل ہونے والی نسبتہ ترقی کا موازنہ کرنا دلچسپ ہے۔ مثال کے طور پر Sushiswap نے اپنے ابتدائی دنوں (جون کے آغاز) میں پولی گون پر مضبوط نمو دیکھی۔ یہ انتہائی اعلی لیکویڈیٹی کان کنی کی ترغیبات کے دور میں تھا۔

تاہم جیسے جیسے انعامات پرسکون ہوتے ہیں، Ethereum پر Sushiswap والیوم مضبوط رہنے کے باوجود، Polygon پر کل Sushiswap والیوم اسی طرح کم ہو گیا ہے۔

جب کہ پولیگون لین دین اور صارفین کی بڑھتی ہوئی تعداد کا تجربہ کر رہا ہے، بڑی قدر کا تصفیہ Ethereum مین چین پر مضبوطی سے قائم ہے۔ مزید برآں، Ethereum پر لیکویڈیٹی زیادہ مستحکم رہتی ہے۔ کثیرالاضلاع پر، لیکویڈیٹی بغیر کسی وفاداری کے دکھاتی ہے، جس بھی پول کو اسے قلیل مدتی منافع بخش سمجھتا ہے اس میں گھومتا ہے۔ یہ تیزی سے واضح ہو جاتا ہے کہ پولی گون پر قلیل مدتی سوچ غالب ہے، جبکہ بہت سے طویل المدتی پر مبنی تاجر اور سرمایہ کار L1 میں رہتے ہیں۔

0x لیبز نے اوسط ٹرانزیکشن سائز پر ڈیٹا کا ایک دلچسپ حصہ نوٹ کیا۔ اگرچہ بہت سے معاملات میں پولیگون ٹرانزیکشن کی تعداد ایتھرئم سے زیادہ ہو سکتی ہے، لیکن ایتھرئم کے ذریعے تجارت کا سائز کم ہو جاتا ہے۔ پولیگون پر اوسط تجارت کا سائز فی الحال $755 پر بیٹھا ہے جبکہ ایتھریم 19,000x پروٹوکول پر تقریباً $0 پر بیٹھتا ہے۔

جب کہ پولی گون پر کل صارفین اور لین دین کی تعداد میں اضافہ مضبوط رہتا ہے، لیکن سیٹلڈ کل ویلیو مین چین کے مقابلے میں نسبتاً غیر معمولی رہتی ہے۔

یہ دیکھنا دلچسپ ہوگا کہ جب آپٹیمزم، آربٹرم، اور دیگر L2 حل مکمل طور پر آن لائن آتے ہیں تو کس طرح بکھری لیکویڈیٹی بن جاتی ہے۔ کیا پولی گون لیکویڈیٹی پولی گون پر رہے گی؟ کیا Ethereum کی لیکویڈیٹی مزید L2 میں ٹوٹ جائے گی؟ یا کیا اسکیلنگ کے نئے حل بنیادی طور پر پولیگون اور بائننس اسمارٹ چین کی پسندوں کا مقابلہ کریں گے؟ ابھی کے لیے، یہ واضح ہے کہ صارفین کی جانب سے کم لاگت کے لین دین اور زیادہ خطرے کی بھوک کی مانگ ہے، لیکن یہ واضح نہیں ہے کہ قابل قدر قیمت کا تصفیہ جلد ہی کسی بھی وقت Polygon پر لے جائے گا۔

الفا کو ننگا کرنا

یہ ہمارا ہفتہ وار سیگمنٹ ہے جس میں پچھلے اور آنے والے ہفتے کی چند اہم ترین پیشرفتوں پر مختصراً تبادلہ خیال کیا گیا ہے۔

DeFi میں کبھی بھی سست ہفتہ نہیں۔ L2 سیزن کے گرم ہونے کے ساتھ ہی بہت ساری مصنوعات کی ریلیز اور اعلانات۔

• بارن برج نے اسمارٹ ایکسپوزر کا آغاز کیا۔ ٹرانچڈ پراڈکٹس ڈارلنگ جدت طرازی جاری رکھے ہوئے ہیں، "اسمارٹ ایکسپوژر" کو شامل کرتے ہوئے، لیکویڈیٹی کی فراہمی کے لیے ان کی پروڈکٹ۔ انہوں نے اپنی مصنوعات کو پولی گون پر بھی لانچ کیا۔
• Sushiswap آرچر ڈی اے او کو مربوط کرتا ہے۔ آرچر DAO ان متعدد نئی مصنوعات میں سے ایک ہے جو تاجروں کو بلاک چین بیرونی چیزوں جیسے سینڈوچ حملوں سے تحفظ فراہم کرنا چاہتے ہیں۔ سوشی سویپ ٹریڈرز اب اپنے آرچر ڈی اے او انٹیگریشن کے ذریعے محفوظ شدہ آرڈرز کو اختیاری طور پر استعمال کر سکتے ہیں۔
• الکیمکس اور رولر فنانس لیکویڈیٹی ترغیبات پر شراکت دار ہیں۔. دونوں منصوبوں نے alUSD کے ساتھ آرڈر بک لیکویڈیٹی مائننگ کے لیے شراکت داری کا اعلان کیا۔ Alchemix کی طرح، Ruler ناقابل معافی قرضوں پر فخر کرتا ہے۔ وہ اپنے آپ کو مقررہ شرح، وقت پر مبنی قرض کی ادائیگیوں سے الگ کرتے ہیں۔
• Abracadabra بدعت جاری رکھے ہوئے ہے۔. ہجے نے اپنے قرض دہندگان کے لیے لیوریجڈ پیداوار کی پوزیشنیں شامل کیں۔ یہ پلیٹ فارم مقبول Yearn yvVault پوزیشنوں کو ادھار لینے/دینے کی اجازت دیتا ہے۔ اب لیوریج اور فلیش لونز شامل کیے گئے ہیں کیونکہ وہ اپنے پلیٹ فارم میں فیچرز شامل کرتے رہتے ہیں۔
• Aave Pro کو کسی حد تک ریلیز کی تاریخ ملتی ہے۔ ادارہ جاتی Aave نے اپنے KYC پروڈکٹ کے لیے جولائی میں ایک تاریخ مقرر کی ہے۔ یہ BTC، ETH، AAVE، اور USDC کے ساتھ شروع ہوگا۔
• عنصر کے شروع ہوتے ہی فکسڈ ریٹ پروڈکٹس گرم رہتے ہیں۔. عنصر نے اپنی مقررہ شرح AMM شروع کی۔ زیادہ سے زیادہ فکسڈ ریٹ پروڈکٹس مارکیٹ میں آتے رہتے ہیں کیونکہ سرمایہ کار مزید مستقل پیداوار کے ذریعے DeFi کی مستقبل میں نمو کے بارے میں قیاس کرتے ہیں۔ جب کہ زیادہ تر اپنے زیادہ خطرہ/زیادہ انعام کی وجہ سے متغیر شرحوں کی طرف تعصب کرتے ہیں، کچھ لوگ یہ شرط لگا رہے ہیں کہ کم خطرہ والے سرمایہ کار اپنی متوقع پیداوار کے لیے فکسڈ ریٹ پروڈکٹس کا شوقین ہوں گے۔
• بیلنسر پولی گون پر لانچ ہوا۔. پولی گون پر شروع ہونے والے بیلنسر پولز کے ابتدائی دنوں میں پیداوار زیادہ رہی ہے۔ یہ دیکھنا دلچسپ ہوگا کہ آنے والے مہینوں میں Polygon اور Optimism + Arbitrum پر مزید پراجیکٹس آن لائن شروع ہونے پر لیکویڈیٹی کس طرح ٹوٹتی رہتی ہے۔
• Perpetual Protocol Arbitrum پر اپنے V2 کا اعلان کرتا ہے۔. ٹوکن افواہوں اور خبروں پر ظاہر ہوا، جون کے آخر میں $9 کی کم ترین سطح سے اب $4 پر بیٹھا ہے۔ ان کے وکندریقرت دائمی معاہدے DeFi کا ایک گرم گوشہ بنے ہوئے ہیں۔

DeFi ماحولیاتی نظام کے تازہ ترین Glassnode تجزیہ کے ساتھ تازہ ترین رہنے کے لیے، ذیل میں مواد کی اس نئی سیریز کو سبسکرائب کرنا یقینی بنائیں۔

اعلان دستبرداری: یہ رپورٹ سرمایہ کاری کا کوئی مشورہ فراہم نہیں کرتی ہے۔ تمام ڈیٹا صرف معلوماتی مقاصد کے لیے فراہم کیا جاتا ہے۔ کوئی بھی سرمایہ کاری کا فیصلہ یہاں فراہم کردہ معلومات پر مبنی نہیں ہوگا اور آپ خود اپنے سرمایہ کاری کے فیصلوں کے ذمہ دار ہیں۔

ماخذ: https://insights.glassnode.com/defi-uncovered-defi-showing-signs-of-life/