EIP-1559 کی ریلیز کے بعد نسبتاً پرجوش مدت کے بعد وسیع تر کرپٹو مارکیٹوں نے واپسی دیکھی، جو کہ NFT مارکیٹوں میں اہم سرگرمی اور قیاس آرائیوں کی وجہ سے وقف ہے۔ ایتھرئم کی قیمتیں اپنے ATH کی طرف دھکیل گئیں، $4,000 کی انٹرا ڈے کم ترین سطح پر تیزی سے پیچھے ہٹنے سے پہلے $3,168 تک پہنچ گئیں۔
ہم نے اس ہفتے کے اوائل میں کافی ڈرامائی فروخت دیکھی کیونکہ Ethereum کے تاجروں نے نظام سے فائدہ اٹھاتے ہوئے دیکھا۔ میں ہمارا تازہ ترین نیوز لیٹر، ہم نے نوٹ کیا کہ Bitcoin کے لیے فیوچر اوپن انٹرسٹ کو بڑھا دیا گیا تھا، جب کہ قیمتوں کے کریش ہونے سے پہلے کے دنوں میں Ethereum فیوچرز کے لیے اوپن انٹرسٹ پچھلے ATH سے آگے نکل گیا تھا۔
یہ ایک ایسے وقت میں آتا ہے جب Ethereum نیٹ ورک بڑے پیمانے پر استعمال اور فیس کی بھیڑ دیکھتا رہتا ہے، جو بنیادی طور پر NFT minting اور تجارت کے ذریعے چلتا ہے۔ حیرت کی بات نہیں، اس بڑے پیمانے پر دلچسپی اور جوش و خروش مشتق مارکیٹوں میں ظاہر ہوا ہے، جس میں حجم اور کھلی دلچسپی نئی بلندیوں کو چھو رہی ہے۔
ایتھرئم آپشنز مارکیٹوں نے کھلے مفاد میں اتنی ہی بڑھتی ہوئی اضافہ یا اصلاح نہیں دیکھی ہے۔ اختیارات میں کھلی دلچسپی اکثر پیشہ ور تاجروں کے اس خیال کا اظہار کر سکتی ہے کہ کسی پوزیشن کو ہیجنگ کی ضرورت ہے یا یہ کہ کوئی بڑا اقدام آنے والا ہے۔ یہ تاجروں کو بنیادی اثاثہ فروخت کرنے کی ضرورت کے بغیر پوزیشن کے خطرے کا انتظام کرنے کی اجازت دیتا ہے۔ اختیارات OI کو یقینی طور پر ایک مقامی اعلی لیکن ATH سے بہت دور ملا۔
جوش و خروش کے اوقات میں، تاجر ضمانت کے خلاف فنڈز ادھار کے ذریعے فائدہ اٹھاتے ہیں۔ DeFi قرضے کی اس مانگ کا ایک اہم فائدہ مند ہے، حالیہ شرح سود اور پیداوار پورے ماحولیاتی نظام میں بڑھ رہی ہے۔ یہ کمپاؤنڈ اور Aave جیسے بڑے قرض دینے والے پلیٹ فارمز پر منافع کو متاثر کرتے ہیں، جو پھر بدلے میں Yearn Finance جیسے ایگریگیٹرز میں بہت زیادہ استعمال ہوتے ہیں۔
شرحوں میں اضافہ اس بات کا اشارہ فراہم کر سکتا ہے کہ سسٹم نے کافی حد تک فائدہ اٹھایا ہے۔ نوٹ کریں کہ یہ ضروری طور پر کسی آنے والے حادثے کا اشارہ نہیں دیتا، کیوں کہ شرحیں کچھ وقت کے لیے بلند رہ سکتی ہیں، اور اس صورت میں، وہ صرف ~2% کے قریب ایک توسیعی مدت کے بعد بہت محدود مدت کے لیے بلند کیے گئے تھے۔ قیمتوں کے کریش سے فائدہ اٹھانے سے پہلے شرحیں 12% تک پہنچ گئیں، جب سے شرحیں تقریباً 3-4% تک پہنچ گئیں۔
لیکویڈیشن کے اوقات میں لیوریج میں کمی اس بات کی واضح تصویر دکھاتی ہے کہ قرض دینے والی منڈیوں کو کس طرح منتقل کیا گیا تھا۔ اس معاملے میں، مارکیٹ نے ETH کا واضح غلبہ ظاہر کیا کیونکہ اس کے خلاف قرض لینے اور ETH کے ذریعے فائدہ اٹھانے کو ترجیح دینے کا مشورہ دیا گیا ہے۔ معمول کے مطابق، گورننس ٹوکنز نے پچھلے 7 دنوں کے دوران چین پر لیکویڈیشن کے نسبتاً چھوٹے حصے کی نمائندگی کی۔
جیسے جیسے لیکویڈیشن ہوتے ہیں، ہم اس کی اپڈیٹ شدہ پوزیشننگ دیکھ سکتے ہیں کہ لیکویڈیشن تھریشولڈز کہاں موجود ہیں اور کس طرح ٹریڈرز نے کریش کے بعد خود کو دوبارہ پوزیشن میں رکھا ہے۔ ہم دیکھتے ہیں کہ اہم لیکویڈیشن کا اگلا دور ETH $2,600 کی سطح تک شروع نہیں ہوتا ہے۔
بیٹا (ETH اور BTC) کی قیمت میں تیزی سے کمی سے ہونے والے درد کے ساتھ Alts کی طرف سے اسی طرح کا اقدام آتا ہے، جہاں گورننس ٹوکنز کو سب سے زیادہ نقصان پہنچا ہے۔ تاہم، ہم نوٹ کرتے ہیں کہ فروخت بند ہونے کے باوجود، DeFi پروٹوکول کے استعمال نے چین پر زیادہ سے زیادہ قدر حاصل کرنے کی رفتار کو آگے بڑھایا ہے۔ ETH کی ڈالر کی قدر میں واپسی کے باوجود، DeFi میں ڈالر کی مجموعی قیمت نئی ہمہ وقتی بلندیوں تک پہنچ گئی ہے۔
ہم نے بار بار دیکھا ہے کہ ڈی فائی پروٹوکول مضبوطی کا مظاہرہ کرتے ہیں اور مارکیٹ میں اصلاحات کے درمیان بھی زیادہ سرمایہ جذب کرتے ہیں۔ اس کے ساتھ ہی، گورننس ٹوکنز طاقت کی اسی سطح کو ظاہر کرنے میں ناکام رہے ہیں جو پروٹوکول کے استعمال اور ٹوکن کی قیمتوں کے درمیان ممکنہ فرق کی تجویز کرتے ہیں۔ جیسا کہ TVL مئی میں طے شدہ ATHs سے آگے نکل گیا ہے، گورننس ٹوکن کی قیمتیں اب بھی مساوی وصولی سے بہت دور ہیں۔ سوال یہ ہے کہ آیا یہ قدر کا پتہ لگانے کا ایک ممکنہ موقع پیش کرتا ہے، یا کیا تشخیص میں یہ اختلاف زیادہ ساختی مظاہر ہے۔
چونکہ DeFi میں زیادہ تر سرگرمیاں stablecoins کے ارد گرد مرکوز رہتی ہیں، مندرجہ ذیل گورننس ٹوکن ابھی بھی ان کے ATH مارکیٹ کیپ سے بہت دور ہیں، جب کہ پروٹوکول TVL اسی عرصے سے ATHs سے تجاوز کر گیا ہے: Aave، Curve، Compound، MakerDAO، Convex۔
سب سے پہلے، ہم مارکیٹ کیپس اور مکمل طور پر کمزور قدروں کا موازنہ کرتے ہیں (FDV: تمام مستقبل کے انعامات/کل سپلائی کو شامل کرنے کے بعد، مارکیٹ کیپ میں صرف گردش کرنے والے ٹوکن شامل ہوتے ہیں) بمقابلہ سٹیبل کوائن ہیوی پروٹوکولز کے اہم کھلاڑیوں کے TVLs کا۔ یہ وہ پانچ پروجیکٹس ہیں جن میں DeFi میں وسیع فرق سے سب سے زیادہ TVL ہیں۔
اس کے بعد ہم مئی سے موجودہ تناسب کا جائزہ لیتے ہیں۔ یہ ایک دلچسپ کہانی بتاتا ہے کہ مئی بمقابلہ موجودہ تاریخ میں کتنی زیادہ قیمتیں تھیں۔ فی الحال، پروٹوکول میں ہر ڈالر کی قیمت مئی کے مقابلے میں کافی کم ہے۔
گورننس ٹوکنز کا کم جوش بمقابلہ مئی، سرگرمی اور قدر میں کمی کے باوجود گزشتہ اونچائیوں کو گرہن دیکھنے کا سبب ایک دلچسپ مشاہدہ ہے۔ ابھی کے لیے، ڈی فائی گورننس ٹوکنز میں دلچسپی NFTs اور یہاں تک کہ خود ETH کے مقابلے میں بیک سیٹ پر ہے جب کہ stablecoin-centric پروٹوکول کا اصل استعمال غبارہ جاری ہے۔
اگرچہ DeFi میں توجہ خاموش رہتی ہے، NFTs میں توجہ نے حالیہ چوٹیوں سے واپسی دیکھی ہے۔ OpenSea پر والیوم آخر کار اپنی تاریخی دوڑ سے آرام کر گیا ہے، جو ATH کے تقریباً 1/3 یومیہ والیوم پر واپس آ گیا ہے۔ اس تبدیلی سے قطع نظر، بڑے مجموعہ میں منزل کی قیمتیں ETH کے لحاظ سے مضبوط رہیں۔
NFTs کی تقسیم ایک دلچسپ مطالعہ ہے۔ یہ سمجھنے کی کوشش کرنا کہ کس کے پاس ہے اور یہ NFTs کس طرح ہاتھ بدلتے ہیں اس بارے میں مزید بصیرت فراہم کر سکتے ہیں کہ مارکیٹ کیسے کام کرتی ہے۔
کرپٹو پنکس اور بورڈ ایپس کا مشاہدہ کرتے ہوئے ہم مختلف ادوار میں سب سے زیادہ ہولڈر ٹرن اوور والے مجموعوں کو دیکھ سکتے ہیں۔ جہاں ایک پرانا مجموعہ جیسا کہ Cryptopunks میں Cryptopunks کے سب سے بڑے ہولڈرز کی طرف سے نمایاں تقسیم دیکھی جا رہی ہے، وہیں Apes کو سب سے بڑے ہولڈرز سے کم کثرت سے تقسیم کیا جا رہا ہے۔
چونکہ NFTs Ethereum پر گیس کے غالب صارفین بنے ہوئے ہیں، نیٹ ورک کافی بھیڑ ہو گیا ہے کیونکہ Uniswap V3 اب باقاعدگی سے V2 کے ساتھ گیس کی کھپت کا مقابلہ کرتا ہے۔
تاریخ کے سب سے بڑے NFT واقعات میں سے ایک کل پیش آیا جب 18k+ ایڈریس The Sevens نامی ایک نئے مجموعہ سے NFTs کی طرف نظر آئے۔ یہ ایتھریم کی تاریخ میں 10 منٹ کی مدت میں گیس کی قیمت اور کھپت کے سب سے زیادہ ریکارڈ میں سے ایک ہے۔ حالیہ تاریخ میں زیادہ استعمال کے ساتھ واحد دوسرا واقعہ جون کا حادثہ ہے۔ 18,000+ صارفین نے مجموعہ میں دستیاب 7,000 NFTs سے زیادہ جنگ لڑی۔ منزل کی قیمت فی الحال 1 ETH پر ہے۔
بند خیالات
جیسا کہ وسیع تر کریپٹو مارکیٹوں میں ایک اہم لیوریج پر مبنی اصلاح نظر آتی ہے، ڈی فائی پروٹوکول کے استعمال نے نئی بلندیوں کو آگے بڑھایا ہے، یہاں تک کہ ٹوکن کی قیمتیں کچھ کم ہی رہیں۔ DeFi میں Stablecoin-centric کا استعمال ماحولیاتی نظام کے لیے سرفہرست ایپلی کیشن بنی ہوئی ہے، کیونکہ لیکویڈیٹی کے لحاظ سے سب سے اوپر 5 پروٹوکول قرضے، قرض دینے اور تبادلے میں stablecoin کے استعمال پر مرکوز ہیں۔ یہ stablecoin کی پیداوار کو اسٹیک کرنے کا ایک فریق ہے۔
دریں اثنا، NFTs نے ثانوی مارکیٹ کی مجموعی دلچسپی میں ہلکی سی واپسی دیکھی ہے۔ تاہم، تاریخ کے سب سے بڑے ٹکسال کے واقعات میں سے ایک The Sevens کے ساتھ ہوا، جس میں 18,000+ minters نے 7,000 منفرد جمع کرنے کے لیے مقابلہ کیا۔ اس کے سب سے اوپر، CryptoPunks اور بورڈ ایپس میں پریمیم NFTs کے سب سے بڑے ہولڈرز HODL موڈ میں چلے گئے ہیں، کم سے کم تجارت اور ملکیت کی تبدیلیوں کے ساتھ۔