میکرو لینڈ اسکیپ میں تمام غیر یقینی صورتحال کے باوجود، کریپٹو کرنسی مارکیٹس نے جولائی کے وسط سے ایک بامعنی بحالی کا تجربہ کیا ہے۔ Bitcoin کی قیمتوں نے دو نفسیاتی طور پر اہم سطحوں پر دوبارہ دعوی کیا ہے، بشمول 200 WMA, طویل مدتی ہولڈرز کی لاگت کی بنیاد (LTH- لاگت کی بنیاد)، اور مارکیٹ کی اوسط لاگت کی بنیاد (اصل قیمت)، مختصراً ~24k کی سطح کو چھو رہا ہے۔
ریچھ کی مارکیٹ کے دوران اس طرح کی زبردست ریلی بہت سے لوگوں کو جاری مثبت رفتار کی پائیداری پر سوال اٹھانے کا باعث بنتی ہے۔ اس مارکیٹ پلس رپورٹ کا مقصد طویل مدتی ہولڈرز پر زور دیتے ہوئے اسٹیک ہولڈرز کے رویے کا پتہ لگانا ہے جن کے قبضے میں گردشی سپلائی ~13.337 M (79.85%) ہے۔
مئی کے آغاز سے، طویل مدتی ہولڈر گروپ نے تقریباً 222k BTC تقسیم کیے ہیں، جو کہ ان کی ہمہ وقتی اعلی ہولڈنگز کے تقریباً 1.6% کے برابر ہے۔
حالیہ ریلی کے دوران طویل مدتی ہولڈرز کے رویے کا دو جہتوں سے معائنہ کیا جا سکتا ہے: غیر حقیقی تناؤ (ان کے ہولڈنگز کا منافع) اور حقیقی تناؤ (ان کے خرچ شدہ سکوں کا منافع)۔
LTH ہولڈ سپلائی پر غیر حقیقی تناؤ (LTH-MVRV)
یہاں، ہم موجودہ جگہ کی قیمت کا موازنہ طویل مدتی ہولڈرز کے حصول کی اوسط قیمت سے کرتے ہیں۔ پچھلے 21 دنوں پر نظر ڈالیں، طویل مدتی ہولڈرز پر مضمر دباؤ کم ہوا ہے کیونکہ قیمتوں میں دوبارہ اضافہ ہوا ہے۔ LTH- لاگت کی بنیاد (LTH-MVRV>1)۔
LTH- لاگت کی بنیاد فی الحال $22.6k پر ٹریڈ کر رہی ہے، جو اس بات کی نشاندہی کرتا ہے کہ یہ گروہ فی الحال 1% نقصان پر سکے رکھے ہوئے ہے، تحریر کے وقت $22.3k کی مارکیٹ قیمت کو مدنظر رکھتے ہوئے۔
LTH خرچ شدہ سپلائی (LTH-SOPR):
LTH-SOPR طویل مدتی ہولڈر کے ضائع کرنے کی قیمت اور حصول کی اوسط قیمت کے درمیان تناسب کی پیمائش کرتا ہے۔
جولائی کے وسط سے، LTH-SOPR کی ہفتہ وار اوسط ظاہر کرتی ہے کہ طویل مدتی ہولڈرز اپنے سکے خسارے میں خرچ کر رہے تھے۔ قیمتوں میں $24k کی سطح پر حالیہ مزاحمت تلاش کرنے کے ساتھ، LTH-SOPR کی ہفتہ وار اوسط قدر اب 0.67 پر ہے، جو کہ اوسطاً 33% نقصان کو ظاہر کرتی ہے۔ یہ موجودہ مارکیٹ میں طویل مدتی ہولڈرز کے خسارے میں خرچ کے تسلسل کی تصدیق کرتا ہے۔
اسپاٹ کی قیمتیں پچھلے 7 دنوں میں طویل مدتی ہولڈر کی لاگت کی بنیاد ($22.6k) سے ~21% زیادہ ہونے کے باوجود، LTH-SOPR (7DMA) کی ہفتہ وار اوسط قیمت کا مطلب یہ ہے کہ طویل مدتی ہولڈرز کو خرچ کیے گئے سکوں کے نقصانات کا احساس ہوا۔ -11٪ سے -61٪۔ اس سے ظاہر ہوتا ہے کہ طویل مدتی ہولڈرز جنہوں نے 2021-2022 کی مارکیٹ کے سب سے اوپر سکے حاصل کیے ہیں وہ اس ریلی میں بنیادی خرچ کرنے والے ہیں، اور وہ لوگ جو اب بھی 2017-2021 سائیکل (یا اس سے پہلے) کے سکے رکھتے ہیں زیادہ تر تنگ بیٹھے ہیں۔
جواب میں، پچھلے تین ہفتوں کے دوران، طویل مدتی ہولڈرز کا مجموعی برتاؤ 79k BTC/مہینہ کی شرح سے جمع ہونے سے -47k BTC/ماہ تک تقسیم ہو گیا ہے۔ قابل ذکر بات یہ ہے کہ اس گروہ نے قیمتوں میں اضافے کے موقع سے فائدہ اٹھایا اور گزشتہ 41 دنوں میں 0.3k BTC، یا ان کی سپلائی کا 21% خرچ کیا۔ (نوٹ کریں کہ خالص اخراجات کی تعریف جمع اور HODLing مائنس ڈسٹری بیوشن کے طور پر کی گئی ہے)۔
طویل مدتی ہولڈرز کی طرف سے مذکورہ اخراجات کی اہمیت کو ہفتہ وار اوسط میں اچانک چوٹیوں کا پتہ لگا کر واضح کیا جا سکتا ہے۔ سکے کے دن تباہ ہو گئے (CDD-7DMA) میٹرک کے ساتھ CDD-7DMA اس کے ریچھ مارکیٹ کی بنیاد سے 13.8M سکے دنوں تک بڑھتے ہوئے، امکان ہے کہ حالیہ ریلی نے طویل مدتی ہولڈرز کو کچھ لیکویڈیٹی سے باہر نکلنے کے لیے ایک کھڑکی فراہم کی ہے۔
مارکیٹ کو میکرو نقطہ نظر سے دیکھتے ہوئے، سرمایہ کار خرچ شدہ سکوں کے منافع کے مقابلے میں نقصانات کی ایک بڑی شدت کا احساس کرتے رہتے ہیں۔ تازہ ترین یومیہ اقدار $319M/day پر حقیقی نقصانات اور $226M/day پر حقیقی منافع ظاہر کرتی ہیں۔
ادوار، جہاں حقیقی نقصانات منافع سے زیادہ ہوتے ہیں، ریچھ کے بازار کے ڈھانچے کا ایک مخصوص حصہ ہوتے ہیں۔ تاہم، اس توازن کے الٹ جانے کا تعلق اکثر مانگ میں اضافے سے ہوتا ہے اور یہ مارکیٹ کی بحالی کا اشارہ دے سکتا ہے۔
تاہم، جیسا کہ یہ کھڑا ہے، ایسا لگتا ہے کہ مجموعی مارکیٹ اور خاص طور پر طویل مدتی ہولڈرز دونوں کے ذریعہ اب بھی ایک بامعنی حد تک اخراجات باقی ہیں، جو بظاہر مارکیٹ انہیں پیش کردہ ایگزٹ لیکویڈیٹی لے رہے ہیں۔
خلاصہ اور نتیجہ
لانگ ٹرم ہولڈرز کے ہاتھوں پر مضمر دباؤ قدرے کم ہو گیا ہے کیونکہ اسپاٹ پرائسز ان کی اوسط لاگت کی بنیاد سے زیادہ تجارت کرتی ہیں (زیر سکوں کی)۔ تاہم، مالیاتی دباؤ میں کمی کے باوجود، LTHs خالص نقصان میں سکے خرچ کرنا جاری رکھے ہوئے ہیں، اوسطاً -11% اور -61% کے درمیان مقفل ہیں۔
ایسا لگتا ہے کہ فروخت کے دباؤ کا ایک بامعنی تناسب اب بھی طویل مدتی ہولڈرز کی طرف سے آرہا ہے، خاص طور پر وہ لوگ جنہوں نے 2021-2022 میں مارکیٹ کی چوٹی کے قریب اپنے سکے جمع کیے تھے۔ حالیہ ریلی نے طویل مدتی ہولڈرز کو موقع فراہم کیا ہے کہ وہ اپنی لاگت کی بنیاد پر اپنے ہولڈنگز کے ایک حصے سے باہر نکلیں، ان قیمتوں پر جو بنیادی طور پر 'ان کی رقم واپس حاصل کریں'۔
