Tầm quan trọng lịch sử của 'cuộc chạy đua ngân hàng' trị giá 16 tỷ đô la của Tether

Tether, thực sự là gì?

Stablecoin - đã đặt hàng tỷ đô la mua lại trong những tuần gần đây - là một quỹ thị trường tiền tệ không được kiểm soát đối với một số người hoài nghi, quỹ này tạo ra một nguồn cung cấp mã thông báo được hỗ trợ mỏng để đổi lấy IOU đầy rủi ro và được cho là kém thanh khoản.

Những người hoài nghi khác cho rằng nguyên nhân là do các nhân viên ngân hàng hoang dã đang đẩy mạnh biên độ tài chính –– in nhiều đô la giả hơn nhiều so với mức có thể đổi thành tiền mặt. Dù lý do là gì, các nhà lãnh đạo ngành công nghiệp tiền điện tử đang lo ngại Tether có thể là domino stablecoin tiếp theo giảm, sau khi UST của Terra gần đây đã khiến thị trường tăng vọt. 

Nhưng đối với các sàn giao dịch tiền điện tử lớn, các nhà tạo lập thị trường và các nhà giao dịch di chuyển thị trường, Tether ít nhiều vượt trội hơn trong việc phục vụ ngành tài sản kỹ thuật số bằng các mã thông báo thanh khoản, được chốt bằng đô la thay cho các đối tác ngân hàng truyền thống, được quản lý có thể tạo điều kiện cho thanh khoản fiat. 

Sam Bankman-Fried, người sáng lập công ty đầu tư Alameda Research và trao đổi FTX, đã thường chơi phòng thủ cho Tether chống lại nhà báo thăm dò chi tiết các lá cờ đỏ của công ty. 

Hiệu trưởng của CMS Holdings, Dan Matuszewski - trước đây là giám đốc giao dịch của Circle - đã mô tả chứng kiến ​​hàng tỷ đô la Mỹ thực được gửi đến tổ chức chị em của Tether, Bitfinex để đổi lấy USDT, ông Matuszewski không đồng ý - tuyên bố Tether in tiền điện tử chưa được hỗ trợ ra ngoài không khí để bơm giá bitcoin.

Hiện tại, tính hai mặt phân chia những người ủng hộ Tether và những người phản đối còn lâu mới có thể hòa giải. Một số chuyên gia vẫn không hoàn toàn tin tưởng vào nhà phát hành stablecoin hàng đầu, mặc dù họ đã mua lại 16.3 tỷ đô la USDT kể từ đầu tháng 20, các mã thông báo bị đốt cháy để giảm nguồn cung xuống XNUMX%.

Nó đánh dấu vụ đốt tiền bằng đồng đô la lớn nhất trong lịch sử của Tether. Các nhà phát hành stablecoin sẽ không đốt các mã thông báo - mà sẽ sử dụng chúng để thanh khoản cho những người mua mới - nếu có nhu cầu dồi dào từ những người mua mới, các nhà quan sát trong ngành cho biết. 

Sự sụp đổ của stablecoin theo thuật toán Terra đã kích hoạt "cuộc chạy" trên Tether. Cá voi Skittish và những kẻ săn sách đặt hàng khác tìm nơi trú ẩn trong USDC của đối thủ Circle, nguồn cung lưu hành đã tăng 15% - chiếm hơn 7.6 tỷ đô la.

Mỗi lần đổi USDT liên quan đến việc Tether giao 1 đô la cho người đổi tiền của mình, một phát ngôn viên của Tether nói với Blockworks trong một email. Khẳng định phù hợp trấn an được thực hiện bởi Giám đốc Công nghệ Paolo Ardoino khi tỷ giá USDT của USDT chao đảo trong suốt sự sụp đổ của Terra, đạt mức thấp nhất là 0.97 đô la vào ngày 12 tháng XNUMX.

Tether tham gia vào “các kịch bản kiểm tra căng thẳng và quản lý rủi ro liên tục”, người phát ngôn cho biết, để đảm bảo “danh mục tài sản có tính thanh khoản để quản lý việc mua lại, ngay cả trong kịch bản do ngân hàng điều hành”. Họ đã thêm các đợt mua lại gần đây và “sự ổn định liên tục của USDT” đóng vai trò như một “lời khẳng định đã được kiểm chứng về sức mạnh, sự ổn định và tính thanh khoản của USDT”.

Chỉ có Tether mới thực sự biết điều gì hỗ trợ Tether

Nhưng chính danh mục đầu tư tài sản lưu động có mục đích của Tether lại thu hút những lời gièm pha. Công ty phát hành các tiết lộ hàng quý về cấu trúc chung của các khoản dự trữ hỗ trợ USDT - kết quả của 18.5 triệu đô la của tổng chưởng lý New York giải quyết về quản lý tài chính bị cáo buộc vào tháng 2021 năm XNUMX.

Sau tháng 2018 năm 1, tổng chưởng lý nhận thấy USDT không được hỗ trợ 1-850 bằng đồng đô la, như Tether đã tuyên bố, sau khi công ty này xử lý khoản lỗ XNUMX triệu đô la sau các cuộc tấn công vào nhà cung cấp dịch vụ thanh toán khi đó là Crypto Capital ở Ba Lan. 

Sản phẩm tiết lộ khác xa với chi tiết, chỉ cung cấp thông tin chi tiết ở mức bề mặt, chẳng hạn như trọng lượng của tiền và các khoản tương đương, khoản vay, trái phiếu công ty, tài sản kỹ thuật số và thương phiếu luôn gây tò mò. 

Tether cho biết họ đang chuyển đổi từ thương phiếu sang thương phiếu Mỹ, vốn ổn định hơn và có tính thanh khoản cao hơn. Tether được hỗ trợ bởi gần 48% trái phiếu Kho bạc Mỹ tính đến ngày 31 tháng XNUMX, theo một công ty kế toán có trụ sở tại Quần đảo Cayman. (Công ty mẹ Tether Holdings là kết hợp ở Quần đảo Virgin thuộc Anh.)

Vào thời điểm đó, kho bạc được tiết lộ của Tether sẽ trị giá khoảng 39 tỷ đô la. Xem xét giao dịch trung bình hàng ngày của thị trường Kho bạc vượt quá 668 tỷ đô la, Tether sẽ không gặp vấn đề gì khi thanh lý khi hạ một chiếc mũ.

Trong một tuyên bố cung cấp cho Blockworks ngày hôm nay, Tether lưu ý rằng danh mục đầu tư thương phiếu của họ đã giảm xuống còn 8.4 tỷ đô la - ít hơn 13% giá trị thị trường hiện tại - trong đó 5 tỷ đô la sẽ hết hạn vào ngày 31 tháng XNUMX. 

Sau đó, tài sản thương phiếu của Tether sẽ đạt 3.5 tỷ USD; Mục tiêu là đưa con số đó xuống XNUMX, công ty cho biết, tăng tỷ trọng của Kho bạc Mỹ trong kho dự trữ và hạn chế rủi ro đối với các tổ chức phát hành và tài sản riêng lẻ.

Đối với một công ty tư nhân - gắn liền với một mạng lưới các chi nhánh và các công ty vỏ bọc đến từ một loạt các thiên đường thuế - để phục vụ hơn 16 tỷ đô la mua lại trong tám tuần cho thấy, chắc chắn, kết thúc không phải là sớm.

Một đợt điều hành ngân hàng Tether thực sự sẽ tồi tệ hơn nhiều

“Cuộc chạy đua” của Tether có thể không đại diện hoàn hảo cho một cuộc điều hành ngân hàng kiểu cũ, khi khách hàng hoảng sợ và rút tiền mặt một cách vội vàng. 

Một ví dụ gần đây: gần 10 tỷ đô la ngoại hối xử lý của các ngân hàng có trụ sở tại Nga khi các lệnh trừng phạt của phương Tây tấn công Moscow sau cuộc xâm lược Ukraine.

Mặt khác, Tether chỉ cho phép quy đổi từ các thực thể đã được xác minh muốn cung cấp USDT trị giá ít nhất 100,000 đô la. 

Frances Coppola, nhà bình luận tài chính và nhà phê bình kịch liệt về Tether, nói với Blockworks: “Tôi luôn nghĩ Tether giống như một ngân hàng trung ương của khu vực tư nhân. 

Coppola nói thêm: “Trong một đợt điều hành ngân hàng Tether, bạn sẽ thấy mọi người bán phá giá USDT cùng với đồng euro và đồng nhân dân tệ, có thể là USD hoặc có thể là USDC, và chúng tôi đã thấy điều đó. Vì vậy, đã có một chút hoạt động trên Tether, đó là lý do tại sao nó phụ thuộc, nhưng nó đã diễn ra thông qua các sàn giao dịch. ”

Tốt nhất - đó chỉ là một cuộc chạy đua nhỏ, theo Coppola. Một đợt giao dịch đáng kể sẽ khiến giao dịch USDT thậm chí còn thấp hơn mức neo của nó, cùng với những căng thẳng thanh khoản nghiêm trọng trên các sàn giao dịch.

Ngân hàng chạy hay không, việc mua lại Tether là đáng chú ý 

Thật vậy, các đợt điều hành ngân hàng diễn ra tức thì hơn làn sóng mua lại gần đây của Tether, Lawrence White, giáo sư kinh tế tại Đại học George Mason, người nghiên cứu về tiền điện tử, nói với Blockworks.

Theo White, chúng cũng thường dẫn đến việc rút 100% số tiền gửi. Hoạt động Tether chỉ chiếm 20% trong hai tháng.

White lưu ý rằng việc Tether buộc phải hoàn lại XNUMX/XNUMX số nợ phải trả là “khá lớn”.

Ông nói: “Ý tôi là, các ngân hàng thường nắm giữ ít hơn 20% dự trữ, vì vậy để mua lại nhiều đó, đòi hỏi phải bán bớt một số dự trữ thứ cấp,” ông nói.

Không rõ, chính xác, Tether đã phải thanh lý những tài sản nào. Công ty vẫn chưa trả lời yêu cầu bình luận. 

Tiết lộ tiếp theo của Tether là vào ngày 30 tháng XNUMX nhưng có lẽ sẽ không đến trong sáu tuần nữa. White cho biết Tether có khả năng đã bán những tài sản có tính thanh khoản cao nhất.

Các sàn giao dịch tiền điện tử đã xử lý khoảng 63 tỷ đô la giao dịch USDT trong 24 giờ qua - gần gấp XNUMX lần khối lượng chung của mọi stablecoin khác, theo CoinGecko.

Một gã khổng lồ stablecoin có thể kiểm chứng được trên thế giới đang chê bai vị trí của nó trong tiền điện tử.

---

Nhận tin tức và thông tin chi tiết về tiền điện tử hàng đầu trong ngày được gửi đến hộp thư đến của bạn vào mỗi buổi tối. Đăng ký nhận bản tin miễn phí của Blockworks ngay bây giờ.

---

Các bài viết Tầm quan trọng lịch sử của 'cuộc chạy đua ngân hàng' trị giá 16 tỷ đô la của Tether xuất hiện đầu tiên trên công trình khối.

• Coinsmart. Sàn giao dịch Bitcoin và tiền điện tử tốt nhất Châu Âu.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Khuếch đại kiến ​​thức. TRUY CẬP MIỄN PHÍ.
• CryptoHawk. Radar Altcoin. Dùng thử miễn phí.
• Nguồn: https://blockworks.co/the-historic-significance-of-tether-16b-bank-run/