Chỉ số Hang Seng: Chiến tranh tiền tệ tiềm ẩn có thể khởi đầu một đợt giảm giá khác - MarketPulse

• Một Fed ít ôn hòa hơn với đợt cắt giảm bất ngờ của SNB đã gây ra sức mạnh đồng đô la Mỹ kể từ thứ Năm tuần trước, ngày 21 tháng XNUMX.
• Ngân hàng trung ương Trung Quốc, PBoC đã phản ứng bằng việc ấn định giá hàng ngày thấp hơn dự kiến ​​đối với đồng nhân dân tệ trong nước (CNY) vào thứ Sáu tuần trước, ngày 22 tháng 0.8, khiến đồng nhân dân tệ ở nước ngoài (CNH) giảm -XNUMX% so với đồng đô la Mỹ trong hai tháng. thấp.
• Điểm yếu hơn nữa của CNH có thể gây ra một cuộc chiến tranh tiền tệ, từ đó có thể gây ra một vòng phản hồi tiêu cực tiềm tàng quay trở lại các tài sản rủi ro.

Đây là một phân tích tiếp theo của báo cáo trước đây của chúng tôi, “Kỹ thuật chỉ số Hang Seng: Giai đoạn hồi phục ngược xu hướng có thể đã kết thúc” ngày 5 tháng 2024 năm XNUMX. Nhấp vào tại đây cho một bản tóm tắt.

Trong hai tuần qua, các chỉ số chứng khoán chuẩn của Trung Quốc và Hồng Kông (CSI 300, Hang Seng Index, Hang Seng TECH Index & Hang Seng China Enterprises Index) đã giao dịch đi ngang sau khi ghi nhận mức tăng từ +16% đến +24% so với cùng kỳ năm trước. mức thấp tương ứng vào đầu tháng XNUMX đến mức cao nhất vào giữa tháng XNUMX gần đây.

Những kết quả tích cực gần đây đã đưa Trung Quốc và Hồng Kông trở thành những thị trường chứng khoán lớn có thành quả tốt nhất trong tháng 2018 và được hỗ trợ bởi môi trường đồng đô la Mỹ không mạnh giúp giảm nguy cơ dòng vốn chảy ra ngoài khi Trung Quốc vẫn sa lầy vào rủi ro giảm phát. vòng xoáy cũng như cuộc chiến thương mại công nghệ cao đang diễn ra với Mỹ kể từ năm XNUMX.

Do đó, những đợt phục hồi gần đây và thành tích vượt trội của các chỉ số chứng khoán chuẩn chủ chốt của Trung Quốc và Hồng Kông đã được hỗ trợ gián tiếp bởi đồng nhân dân tệ Trung Quốc ổn định, nơi CNH (nhân dân tệ nước ngoài) đã giao dịch trong biên độ chặt chẽ 0.7% so với đồng đô la Mỹ từ ngày 5 tháng 12 đến XNUMX tháng XNUMX.

Việc cắt giảm lãi suất bất ngờ của SNB có thể gây ra chiến tranh tiền tệ

Thứ Năm tuần trước, ngày 21 tháng 25, Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) đã gây bất ngờ cho những người tham gia thị trường bằng cách ban hành việc cắt giảm lãi suất từ ​​1.5 điểm cơ bản (bps) xuống XNUMX% đối với lãi suất chính sách cơ bản của mình, lần cắt giảm đầu tiên sau XNUMX năm và trước đó. Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ, Ngân hàng Anh (BoE) và Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB).

Một trong những yếu tố thúc đẩy SNB ban hành việc cắt giảm lãi suất sớm hơn ngoài xu hướng lạm phát giảm tốc rõ ràng (tỷ lệ lạm phát lõi hàng năm vẫn ở mức dưới 2% kể từ tháng 2023 năm XNUMX) là sức mạnh dai dẳng của đồng franc có thể làm xói mòn khả năng cạnh tranh của hàng hóa Thụy Sĩ. và dịch vụ, từ đó ảnh hưởng tới tăng trưởng kinh tế ở Thụy Sĩ.

Cặp tỷ giá chéo EUR/CHF đã tăng tốc độ suy giảm trong ba năm qua khi nó giảm -17%, đóng cửa ở mức 0.9270 vào ngày 5 tháng 2024 năm 15, mức thấp mới mọi thời đại trên cơ sở mức đóng cửa kể từ cú sốc EUR/CHF bất ngờ. unpeg vào ngày 2015 tháng 0.8600 năm 0.9753 (mức thấp trong ngày là XNUMX và mức đóng cửa hàng ngày là XNUMX).

CHF sụt giảm sau quyết định bất ngờ của SNB; nó giảm -1% so với EUR xuống mức yếu nhất kể từ tháng 2023 năm 1.2. Ngoài ra, nó giảm -XNUMX% so với đồng đô la Mỹ để chạm mức thấp mới trong XNUMX tháng.

Điều thú vị là đồng nhân dân tệ ở nước ngoài (CNH) đã giảm -0.8% so với đồng đô la Mỹ, chạm mức thấp nhất trong hai tháng vào thứ Sáu tuần trước, ngày 22 tháng XNUMX sau khi ngân hàng trung ương Trung Quốc, PBoC thiết lập mức cố định hàng ngày yếu hơn dự kiến ​​đối với đồng nhân dân tệ trong nước ( CNY).

Nhóm động thái chính sách ngoại hối mới nhất này của PBoC có thể đã báo hiệu sự sẵn sàng hy sinh một số hình thức dòng vốn chảy ra để duy trì khả năng cạnh tranh của xuất khẩu nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và lấp đầy khoảng trống khi nhu cầu trong nước không mạnh mẽ.

Nếu đồng đô la Mỹ tiếp tục mạnh lên do lập trường ít ôn hòa hơn của Fed (không vội cắt giảm lãi suất), điều đó có thể dẫn đến một đợt phá giá tiền tệ được thiết kế giữa các nhà xuất khẩu lớn như Hàn Quốc và Singapore, có khả năng gây áp lực lên PBoC. làm suy yếu CNH hơn nữa để bù đắp cho khả năng mất khả năng cạnh tranh thương mại hơn nữa.

Nhìn chung, xu hướng tăng giá dai dẳng của đồng đô la Mỹ có thể gây ra các chính sách tiền tệ kiểu “ăn xin hàng xóm” giữa các nhà xuất khẩu.

CNH yếu hơn không phải là tín hiệu tốt cho tài sản rủi ro

Hình 1: Tương quan trực tiếp CNH/USD với CSI 300, HSCEI & HSI tính đến ngày 25 tháng 2024 năm XNUMX (Nguồn: TradingView, nhấp vào để phóng to biểu đồ)

Trong hai năm qua, những giai đoạn đồng CNH (nhân dân tệ ở nước ngoài) suy yếu đáng kể so với đồng đô la Mỹ đã gây ra một vòng phản hồi tiêu cực quay trở lại thị trường chứng khoán Trung Quốc và Hồng Kông nhưng ở mức độ thấp hơn ở các thị trường chứng khoán mới nổi ngoại trừ Trung Quốc (xem Hình 1). XNUMX).

Do đó, sự yếu đi gần đây của CNH có thể gây ra một đợt chuyển động giảm giá tiềm năng khác trong nhiều tuần đối với CSI 300, Hang Seng China Enterprises Index và Hang Seng Index.

Động lực giảm giá đã xuất hiện trở lại ở chỉ số Hang Seng

Hình 2: Xu hướng chính của Chỉ số Hồng Kông 33 tính đến ngày 25 tháng 2024 năm XNUMX (Nguồn: TradingView, nhấp vào để phóng to biểu đồ)

Hình 3: Xu hướng ngắn hạn của Chỉ số Hong Kong 33 tính đến ngày 25 tháng 2024 năm XNUMX (Nguồn: TradingView, nhấp vào để phóng to biểu đồ)

Hành động giá của Chỉ số Hong Kong 33 (đại diện cho hợp đồng tương lai Hang Seng Index) đã tạo ra một sự phá vỡ giảm giá dưới mức hỗ trợ kênh tăng dần trước đây kể từ mức thấp ngày 22 tháng 2024 năm 20 và đường trung bình động 22 ngày vào thứ Sáu tuần trước, ngày XNUMX tháng XNUMX năm XNUMX. Bước đều.

Ngoài ra, đà RSI hàng ngày cũng đã phá vỡ xuống dưới mức hỗ trợ tăng dần song song quan trọng của nó và vừa phá vỡ dưới mức 50, điều này cho thấy tiềm năng phục hồi của đà giảm trung hạn.

Trong lăng kính phân tích kỹ thuật, tập hợp các yếu tố giảm giá mới nhất này cho thấy mức tăng +16% gần đây từ mức thấp nhất ngày 22 tháng 2024 năm 14,777 là 2 đã có dạng cấu hình “cờ giảm giá”, hay còn gọi là chuyển động phục hồi ngược xu hướng trong phạm vi chính và dài hạn của nó. - kỳ hạn xu hướng giảm giá giai đoạn (xem Hình XNUMX).

Sự phá vỡ xu hướng giảm giá vào thứ Sáu tuần trước được thấy trong “cờ giảm giá” và chỉ số RSI hàng ngày của nó cho thấy có khả năng chuỗi động thái giảm xung lực đã tiếp tục.

Nếu ngưỡng kháng cự then chốt ngắn hạn 16,960 không bị vượt qua để tăng lên, Chỉ số có thể chứng kiến ​​sự suy giảm tiềm năng hơn nữa để lộ ra các ngưỡng hỗ trợ trung gian tiếp theo tại 16,135 (cũng là đường trung bình động 50 ngày) và 15,730 (xem Hình 3).

Tuy nhiên, mức vượt qua trên 16,960 sẽ phủ nhận xu hướng giảm giá để chứng kiến ​​sự kiểm tra lại trên khu vực dao động cao nhỏ 17,230 vào ngày 13 tháng 2024 năm 17,570 và ở trên nó chứng kiến ​​ngưỡng kháng cự then chốt trung hạn ở mức 600/XNUMX.

Nội dung chỉ dành cho mục đích thông tin chung. Nó không phải là lời khuyên đầu tư hay giải pháp mua bán chứng khoán. Ý kiến ​​​​là các tác giả; không nhất thiết là của OANDA Business Information & Services, Inc. hoặc bất kỳ chi nhánh, công ty con, cán bộ hoặc giám đốc nào của nó. Nếu bạn muốn sao chép hoặc phân phối lại bất kỳ nội dung nào được tìm thấy trên MarketPulse, một dịch vụ trang web tin tức và phân tích ngoại hối, hàng hóa và chỉ số toàn cầu đã giành giải thưởng do OANDA Business Information & Services, Inc. sản xuất, vui lòng truy cập nguồn cấp dữ liệu RSS hoặc liên hệ với chúng tôi tại info@marketpulse.com. Lần https://www.marketpulse.com/ để tìm hiểu thêm về nhịp điệu của thị trường toàn cầu. © 2023 OANDA Business Information & Services Inc.