Tổng quan về thị trường Bitcoin
Thị trường Bitcoin đã tiếp tục củng cố trong khoảng từ 53.6 nghìn đô la đến 61.5 nghìn đô la khi các thông báo về việc tiếp tục áp dụng Bitcoin được đưa ra từ các gã khổng lồ tài chính truyền thống Morgan Stanley và Visa. Morgan Stanley đã ra mắt quyền truy cập vào ba phương tiện đầu tư bitcoin, dành cho các khách hàng và công ty đầu tư có giá trị ròng cao. Visa cũng đã làm theo Mastercard dẫn đầu trong con đường cho phép mua bitcoin thông qua mạng Visa.
Bitcoin trở nên khó bỏ qua hơn với tốc độ ngày càng tăng.
'Xếp chồng số liệu'
Kể từ tháng 2018 năm 1, các địa chỉ bitcoin nắm giữ 3.97 BTC trở xuống đã tiếp tục tích lũy phần nguồn cung BTC của họ. Ba năm trước, 'máy xếp sat' chiếm 1.23% nguồn cung và kể từ đó đã tích lũy thêm 5.20%. Điều này mang lại tỷ lệ sở hữu hiện tại của họ lên tới XNUMX% tổng số BTC được khai thác.
Sự tích lũy bền bỉ của những người nắm giữ nhỏ thể hiện sự sẵn sàng HODL thông qua sự biến động với xu hướng không bị phá vỡ từ giữa năm 2018 cho đến sự hỗn loạn của năm 2020. Chúng tôi cũng thấy sự gia tăng lớn từ 0.1 đến 1 BTC ngay sau đợt bán tháo Thứ Năm Đen Tối tháng 2020 năm XNUMX.
Mặc dù chi tiêu ở mức độ nhỏ trong đợt tăng giá lên tới 42 nghìn đô la, 'những người xếp chồng sat' đã trở lại với mức nắm giữ cao nhất mọi thời đại.
Ví cá voi tương đối phẳng
Thật thú vị, trong khi chúng tôi tiếp tục chứng kiến sự tích lũy của chủ sở hữu nhỏ, thì số lượng nắm giữ ví lớn hơn (>100BTC) lại tương đối ổn định trong ba năm qua. Biểu đồ bên dưới cho thấy nguồn cung được nắm giữ bởi các địa chỉ có 100 BTC trở lên. Tổng cộng, nhóm này hiện nắm giữ 62.62% nguồn cung BTC và đã tăng tổng số cổ phần của họ lên 0.87% trong 12 tháng qua.
Những số dư ví lớn hơn này cũng đã được xáo trộn xung quanh các mệnh giá, có thể là một phần của các thỏa thuận lưu trữ lạnh hoặc nắm giữ người giám sát. Kể từ khi tiếp cận mức ATH 20 nghìn đô la của chu kỳ trước vào tháng 2020 năm XNUMX, chúng tôi thấy những thay đổi gần như bằng nhau và ngược chiều trong số dư lớn hơn của chủ sở hữu:
- Octopus to Fish (10 đến 100 BTC) đã giảm mức nắm giữ -56k BTC
- Dolphin to Shark (100 đến 1k BTC) đã tăng mức nắm giữ thêm +331k BTC
- Cá voi đến lưng gù (1k đến 10k BTC) đã giảm lượng nắm giữ -307k BTC
- Trên thực tế trên các nhóm này, chúng tôi đã thấy mức giảm nhẹ -32 nghìn BTC, chỉ chiếm 0.24% tổng nguồn cung do nhóm này nắm giữ.
- Trong khi đó, 'người xếp chồng sat' của chúng tôi đã tích lũy được +29.8 nghìn BTC trong cùng thời gian này, thể hiện sự chuyển giao dần dần của cải BTC.
Hành vi theo chu kỳ của HODLer
Sản phẩm Chỉ số rủi ro dự trữ là một chỉ báo chu kỳ nâng cao giúp theo dõi niềm tin của HODLer khi chúng ta di chuyển qua các chu kỳ. Các nguyên tắc chung làm nền tảng cho Rủi ro dự trữ như sau:
- Mỗi đồng xu không được sử dụng sẽ tích lũy số ngày xu để đo xem nó đã không hoạt động trong bao lâu. Đây là công cụ tốt để đo lường niềm tin của những HODLer mạnh tay.
- Khi giá tăng, động cơ bán và hiện thực hóa những lợi nhuận này cũng tăng lên. Kết quả là, chúng ta thường thấy HODLers chi tiêu tiền của họ khi Thị trường tăng trưởng phát triển.
- Những bàn tay mạnh mẽ hơn sẽ chống lại sự cám dỗ bán hàng và hành động tập thể này tạo nên 'chi phí cơ hội'. Mỗi ngày HODLer chủ động quyết định KHÔNG bán sẽ làm tăng 'chi phí cơ hội' tích lũy chưa chi tiêu (được gọi là ngân hàng HODL).
- Rủi ro dự trữ lấy tỷ lệ giữa giá hiện tại (khuyến khích bán) và 'chi phí cơ hội' tích lũy này (ngân hàng HODL). Nói cách khác, Rủi ro Dự trữ so sánh động cơ bán với sức mạnh của HODLer đã chống lại sự cám dỗ.
Biểu đồ bên dưới trình bày bộ dao động Rủi ro Dự trữ hiện ở giá trị 0.008 với các giai đoạn trước cao hơn màu xanh lam được đánh dấu này. Đỉnh chu kỳ trước đây thường xảy ra ở các giá trị lớn hơn 0.02.
Khi giá tăng và/hoặc nhiều HODLer tiêu tiền của họ hơn, Rủi ro Dự trữ sẽ tăng lên. Điều này thể hiện sự 'chuyển giao tài sản' BTC từ những người nắm giữ dài hạn sang những người mua mới.
Để biết thêm thông tin về chỉ số Rủi ro Dự trữ, hãy nhớ xem phần bản gốc by @hansthered và ghi chú của chúng tôi về Học viện Glassnode.
Chuyển tiền của cải bằng Bitcoin
Chúng ta cũng có thể xem xét tỷ lệ nguồn cung tương đối thuộc sở hữu của Người nắm giữ dài hạn (LTH, Xanh lam), Người nắm giữ ngắn hạn (STH, Đỏ); và phân loại đồng xu theo lãi (màu tối) hoặc thua lỗ (màu nhạt) tùy thuộc vào thời điểm chúng được di chuyển lần cuối. Lưu ý rằng các biểu đồ sau đây trình bày tỷ lệ nguồn cung lưu thông là lãi hoặc lỗ chứ không phải mức độ PnL.
Thị trường giá lên thường đi theo con đường 'chuyển giao tài sản' tương tự qua ba giai đoạn riêng biệt. Chúng ta có thể sử dụng các fractal này để ước tính vị trí của chúng ta trong chu kỳ này với tư cách là người bạn đồng hành với chỉ số Rủi ro Dự trữ.
Giai đoạn A – Đau tối đa: Trong chiều sâu của thị trường gấu, mặt cắt ngang tối đa của những người nắm giữ BTC đang thua lỗ (vùng màu sáng dày nhất). LTH bắt đầu tích lũy (khi mất ngay lập tức) vào khoảng nửa chừng của xu hướng giảm như được thể hiện bằng các vùng màu xanh nhạt ngày càng tăng.
Tại thời điểm đầu hàng, chỉ có 40% đến 45% số tiền LTH có lãi, điều này thể hiện mức độ đau đớn tối đa và đã chạm đáy trong tất cả các chu kỳ cho đến nay.
Giai đoạn B – HODL đỉnh cao: Khi thị trường tăng giá phát triển, giá cao hơn tạo ra sự cám dỗ lớn hơn đối với HODLer để tiêu tiền. Ở một giai đoạn nào đó, chúng tôi đạt đến 'Đỉnh HODL', một điểm uốn trong đó tỷ lệ lớn nhất các đồng tiền sở hữu LTH đang có lãi. Nói chung, điều này tương ứng với việc phá vỡ ATH của chu kỳ trước đó.
Sau HODL đỉnh điểm, chúng tôi nhận thấy tốc độ thu lợi nhuận nhanh hơn so với các HODLer mới tham gia.
Với mỗi chu kỳ mới, chúng tôi nhận thấy có nhiều nguồn cung bị LTH khóa hơn. Điều này phản ánh cả sức mạnh thị trường, niềm tin được cải thiện, sự trưởng thành của loại tài sản, các công cụ sẵn có để tiếp cận thanh khoản và tất nhiên là sự tăng giá theo cấp số nhân và tạo ra sự giàu có.
- HODL cao nhất năm 2011 = 55% nguồn cung.
- HODL cao nhất năm 2013 = 65% nguồn cung (gấp đôi).
- HODL đỉnh tiềm năng năm 2021 = 75% nguồn cung.
Giai đoạn C – Đỉnh chu kỳ: Cuối cùng, thị trường đạt đến đỉnh hưng phấn khi có nhiều LTH chi tiêu tiền của họ hơn sau điểm uốn HODL đỉnh. Điều này thể hiện sự kiện 'chuyển tài sản' BTC từ LTH sang các nhà đầu cơ mới hơn và kích hoạt lại nguồn cung không hoạt động trở lại lưu thông thanh khoản.
Chúng ta có thể ước tính tỷ lệ nguồn cung được chi tiêu bởi LTH trong chặng cuối cùng của thị trường tăng trưởng này bằng cách lấy chênh lệch giữa HODL đỉnh và số liệu tương tự được đo ở đỉnh bùng nổ.
Đây có thể được xem là lượng nguồn cung được kích hoạt lại cần thiết để 'đưa vào đầu':
- Top 2011: LTH được kích hoạt lại ~12% nguồn cung.
- Đỉnh 2013: LTH được kích hoạt lại ~10% nguồn cung cho cả hai đỉnh.
- Top 2017: LTH được kích hoạt lại ~17% nguồn cung.
- Hiện tại năm 2021: LTH đã kích hoạt lại 9% nguồn cung cho đến nay.
Tương tự như thước đo Rủi ro Dự trữ, những nghiên cứu này cho thấy các điều kiện tương tự như giai đoạn nửa sau hoặc giai đoạn sau của thị trường giá lên. Vẫn còn một phần nguồn cung tương đối lớn hơn vẫn được nắm giữ bởi các LTH chỉ chi 9% kể từ điểm HODL đỉnh giả định.
Đỉnh điểm năm 2017 có lượng cung chi tiêu gần như gấp đôi (17%) trước khi 'đưa phần trên vào', phản ánh sự quan tâm mới lớn và lượng khán giả tăng lên. Việc 'chuyển giao tài sản' BTC này vẫn là một phân đoạn thú vị khác cần chú ý khi việc tiếp xúc và áp dụng Bitcoin tiếp tục phát triển cũng như cuộc tranh luận về các siêu chu kỳ vẫn tiếp tục.
Tính năng hàng tuần: Động lực cung cấp Ethereum
Sự tích lũy của những người nắm giữ nhỏ hơn không chỉ giới hạn ở những người chơi Bitcoin. Kể từ tháng 2020 năm 10, những người nắm giữ Ethereum nhỏ hơn có số dư < 1.41 ETH đã tích lũy thêm +4.58% nguồn cung lưu hành. Các Gwei Gatherers này hiện nắm giữ XNUMX% nguồn cung với xu hướng tiếp tục tăng và sang phải.
Chúng tôi cũng đang thấy nguồn cung ETH không hoạt động lâu dài hơn được sử dụng trong Sóng HODL. Biểu đồ này cho thấy khối lượng cung cấp ETH trong hơn 6 tháng đã giảm đều đặn kể từ tháng 2020 năm 2.0. Có thể bên cạnh việc chốt lời, một số nguồn cung có thể đã được triển khai vào hợp đồng thông minh DeFi hoặc thậm chí là hợp đồng đặt cược Ethereum 2020 (lưu ý mức giảm lớn bắt đầu từ cuối năm XNUMX)
Trong khi đó, số dư được giữ trong các hợp đồng thông minh đã chính thức thay đổi số dư trên các sàn giao dịch tập trung vào tháng 2020 năm 12.94. Tính đến hôm nay, số dư trên sàn giao dịch nắm giữ 21.11% ETH trong khi các hợp đồng thông minh hiện nắm giữ hơn 2020/XNUMX nguồn cung ở mức XNUMX%. Điều này thể hiện sự phù hợp rõ ràng với thị trường sản phẩm khi xu hướng bắt đầu vào năm XNUMX 'Mùa hè DeFi' đã tiếp tục khóa nguồn cung ETH kể từ đó.
Kiểm tra bản tin mới nhất của chúng tôi: Uncharted
Gần đây chúng tôi đã bắt đầu một bản tin hai tuần một lần, Chưa thám hiểm. Bản tin này bao gồm BTC từ cả góc độ dữ liệu chuỗi và ngoài chuỗi, đồng thời sử dụng các biểu đồ đẹp mắt và các bình luận ngắn gọn để cung cấp cho người đọc một cái nhìn trực quan về những gì đang xảy ra trên thị trường.