Thị trường Bitcoin tiếp tục cho thấy điểm yếu tương đối về cả giá cả và hoạt động trên chuỗi trong tuần này. Giá đã giao dịch trong phạm vi hợp nhất gần đây, giảm từ mức cao nhất đầu tuần là 41,295 USD xuống mức thấp 33,818 USD vào cuối tuần.
Hoạt động trên chuỗi trên toàn Bitcoin và Ethereum thấp đáng kể, với nhu cầu về không gian khối giảm xuống mức được thấy lần cuối vào năm 2020. Tuy nhiên, mặc dù nhu cầu giao dịch thấp là một nhận thức chung về xu hướng giảm giá, nhưng nó cũng phản ánh sự không sẵn sàng của những bàn tay mạnh mẽ. để chi tiêu ở mức giá này. Họ đang chờ đợi một cuộc biểu tình cứu trợ?
Đồng thời, một sự thay đổi địa chấn đang diễn ra tại thị trường khai thác Trung Quốc khi nhiều khu vực thực thi lệnh cấm đối với ngành này. Tuần này chúng ta sẽ khám phá tác động có thể quan sát được trên chuỗi của cả những thay đổi về sức mạnh băm và hành vi chi tiêu của thợ mỏ.
Tumbleweed trên chuỗi
Nó rất trực tuyến.
Cả Bitcoin và Ethereum đều trải qua sự chậm lại đáng kể trong hoạt động trên chuỗi với các địa chỉ hoạt động và tổng khối lượng chuyển giao giảm trở lại mức năm 2020 và đầu năm 2021. Địa chỉ hoạt động bitcoin đã giảm 24% so với mức đỉnh thường được duy trì là 1.16 triệu từ tháng 884 đến đầu tháng XNUMX. Hoạt động hiện tại của XNUMXk địa chỉ được nhìn thấy lần cuối vào thời điểm này năm ngoái.
Đối với Ethereum, sự sụt giảm số lượng địa chỉ hoạt động thậm chí còn lớn hơn, giảm 30% so với mức đỉnh ngắn ngủi khoảng 676 nghìn địa chỉ. Hoạt động hiện giảm xuống còn 474k địa chỉ/ngày, được nhìn thấy lần cuối vào quý 1 năm 2021.
Khi nói đến giá trị USD được thanh toán trên mạng, sự suy giảm hoạt động thậm chí còn nghiêm trọng hơn. Cả Bitcoin (được điều chỉnh theo thay đổi) và Ethereum (chuyển ETH) đều có giá trị USD lần lượt giảm -63% và -68%, so với mức cao gần đây được thiết lập vào tháng XNUMX.
Bitcoin đang giải quyết khoảng 18.3 tỷ đô la mỗi ngày, trong khi Ethereum đang giải quyết 5 tỷ đô la/ngày khi chuyển ETH, cả hai đều thể hiện khối lượng tương đương với quý 1 năm 2021.
Đương nhiên, phí ưu tiên để đưa vào khối tiếp theo đã giảm đáng kể do tình trạng tắc nghẽn mạng gần như đã được giải quyết hoàn toàn. Tổng phí bitcoin phải trả đã giảm xuống chỉ dưới 30BTC/ngày (~ 1.2 triệu đô la), trùng với mức vào cuối năm 2019 và đầu năm 2020. Con số này hiện chiếm khoảng 4% doanh thu của thợ mỏ với khoản trợ cấp khối chiếm 96% còn lại.
Đối với Ethereum, doanh thu phí hàng ngày đã giảm từ hơn 15 nghìn ETH/ngày vào đầu tháng 1.9 xuống chỉ còn 4.34 nghìn (10 triệu USD). Con số này chiếm khoảng 2020% tổng doanh thu của thợ mỏ có nguồn gốc từ phí giao dịch. Chúng ta phải nhìn lại từ tháng XNUMX năm XNUMX, trước 'Mùa hè DeFi', để tìm ra mức phí giao dịch tương tự được trả.
Hành vi cung và chi tiêu
Từ góc độ vĩ mô, có những điểm tương đồng đáng chú ý với đỉnh vĩ mô năm 2017 về sự cân bằng nguồn cung do Người nắm giữ dài hạn (xanh lam) và Ngắn hạn (đỏ) nắm giữ. Biểu đồ bên dưới cho thấy nguồn cung tương đối mà mỗi nhóm nắm giữ và liệu họ đang lãi (màu tối) hay thua lỗ (màu sáng).
Sau khi đạt đến 'Đỉnh HODL' (nguồn cung LTH tối đa), cả hai chu kỳ đều thể hiện một sự kiện phân phối vĩ mô, khi tài sản BTC được chuyển từ chủ sở hữu dài hạn sang chủ sở hữu ngắn hạn. Sau khi đưa phần trên vào, chúng tôi bắt đầu thấy tác động ngược lại, khi những người nắm giữ dài hạn ngừng chi tiêu và bắt đầu tích lũy lại, mặc dù số tiền của họ thường rơi vào tình trạng lỗ chưa thực hiện được.
Kể từ mức đỉnh 64 nghìn đô la, những người nắm giữ dài hạn sở hữu thêm 5.25% nguồn cung lưu hành, trong đó 1.5% trong số này hiện đang ở dưới mức (được giữ ở mức lỗ chưa thực hiện). Mặc dù giá đang tiến gần đến mức chi phí cơ bản đối với nhiều người nắm giữ dài hạn nhưng họ vẫn tiếp tục HODL.
Nếu chúng tôi điều tra hành vi chi tiêu tổng hợp trong năm qua, chúng tôi thấy tỷ lệ các đồng tiền non trẻ (những đồng tiền này < 1 tuổi, không bao gồm < 1 ngày) đang di chuyển đã tiếp tục tăng theo tỷ lệ của luồng giao dịch. Trong vài tháng qua, chúng tôi thấy các đồng tiền trẻ hơn chiếm hơn 45% tổng số giao dịch. Đây rất có thể là kết quả của những người mới tham gia thị trường:
- Mua đỉnh hưng phấn và sau đó,
- Bán trong tình trạng đầu hàng và trong điều kiện khó khăn hiện nay.
Số liệu này cho thấy rằng hầu hết hoạt động trên chuỗi hiện tại là do người mua trong 6 tháng qua đã tiêu tiền của họ và nhận ra thua lỗ.
Ngược lại, những đồng tiền cũ hơn (những đồng tiền > 1 năm tuổi) đã giảm chi tiêu, với mức giảm đáng chú ý sau đợt bán tháo vào tháng XNUMX. Điều này thể hiện thực tế hai mặt của các mempool trống:
1) Nhu cầu thanh toán trên chuỗi là cực kỳ thấp (nói chung là giảm giá)
2) Tuy nhiên, điều này cũng chỉ ra rằng các nhà đầu tư dài hạn không cứu trợ ở mức giá này (trung lập đến tăng giá)
Sản phẩm Độ tuổi đầu ra đã chi tiêu là một công cụ đặc biệt hữu ích cần có trong tay nếu thị trường trải qua một đợt phục hồi mạnh mẽ hoặc đầu hàng hơn nữa. Hành vi chính cần chú ý là trong trường hợp những đồng tiền cũ này hoạt động trở lại, chẳng hạn như trong một cuộc biểu tình cứu trợ. Nếu vậy, nó có thể chỉ ra rằng các nhà đầu tư cũ đang thoát ra khỏi trạng thái thanh khoản hoặc bán tháo (giảm giá). Nếu không, và đồng tiền của họ không hoạt động trong thời gian biến động, đó sẽ là một dấu hiệu mạnh mẽ cho thấy niềm tin nắm giữ vẫn còn hiệu lực (tăng giá).
Để xác nhận hành vi chi tiêu của tất cả các đồng tiền không đáng kể đến mức nào, chúng ta có thể xem xét số liệu CDD nhị phân với mức trung bình động 7 ngày được áp dụng. Số liệu này sẽ có xu hướng cao hơn khi số ngày xu bị tiêu hủy lớn hơn mức trung bình dài hạn. Nhiều ngày xu hơn bị phá hủy khi các đồng tiền cũ hơn và/hoặc kích thước BTC lớn được di chuyển trên chuỗi.
CDD nhị phân đã giảm xuống mức thấp đến mức cứ 1 ngày thì chỉ có 7 người bị giảm tuổi thọ trên mức trung bình dài hạn. Trạng thái này đã tồn tại gần như suốt tháng XNUMX và bắt đầu tương đối nhanh sau đợt bán tháo tháng XNUMX cho thấy những người có kinh nghiệm lâu năm không muốn bán ở mức giá này. Nó cũng nhấn mạnh nhu cầu về không gian khối rất ít.
Toàn bộ thị trường dường như đang chờ đợi động thái tiếp theo và rất ít người sẵn sàng thực hiện động thái đầu tiên. Cho dù hướng này bị phá vỡ theo hướng nào thì phản ứng định hướng của các số liệu tuổi thọ này sẽ cung cấp cái nhìn sâu sắc có giá trị về xu hướng thị trường. Họ sẽ cho biết liệu những người lớn tuổi nói riêng có đang chi tiêu những đồng tiền kém thanh khoản của họ và lấy đi bất kỳ khoản thanh khoản nào còn lại ở đó hay không, hoặc liệu họ có thực sự như vậy không. kiên trì như Rick Astley.
Tính năng hàng tuần: Sự thay đổi khai thác địa chấn
Một trong những cuộc di chuyển sức mạnh băm Bitcoin lớn nhất trong lịch sử dường như đang được tiến hành. Sau lệnh cấm chính thức đối với các hoạt động khai thác ở một số tỉnh của Trung Quốc, nhiều thợ mỏ đang trong quá trình đóng cửa hoặc di chuyển sức mạnh băm của họ ra ngoài biên giới Trung Quốc.
Một số trang trại khai thác đã ngừng hoạt động ở Tứ Xuyên chỉ sau một đêm. Phản ứng nhanh
– lệnh cấm khai thác có vẻ toàn diện như người ta tin tưởng
– ngay cả các tỉnh có thủy điện cũng không thoát khỏi
– quá trình chuyển đổi hashrate là có thật và bản chất của hashrate bitcoin sẽ hoàn toàn thay đổi trong 6-12 tháng tới- nicolás carretero (@nic__carter) 19 Tháng Sáu, 2021
Trong hai tuần qua, tốc độ băm trung bình ước tính (7DMA) đã giảm khoảng 16%, giảm từ khoảng 155 EH/s xuống còn khoảng 125 EH/s. Sức mạnh băm hiện đã trở lại mức được duy trì trong suốt giữa năm 2020.
Khi ngành khai thác mỏ của Trung Quốc phải đối mặt với những thách thức hậu cần trong việc di dời, di chuyển hoặc bán phần cứng và cơ sở vật chất của họ, một số có khả năng thanh lý một phần kho bạc BTC tích lũy của họ. Việc bán tiền xu này có thể đại diện cho những người khai thác phòng ngừa rủi ro, huy động vốn để tạo điều kiện thuận lợi và tài trợ cho hoạt động hậu cần, và đối với một số người khai thác, có thể là một lối thoát chung hoàn toàn khỏi ngành.
Chỉ số thay đổi vị trí ròng của Công cụ khai thác hiển thị tốc độ thay đổi trong 30 ngày của nguồn cung chưa chi tiêu của công cụ khai thác. Điều này cho thấy sự gia tăng đáng chú ý trong phân phối trong hai tuần qua, thường trùng hợp với sự suy giảm tỷ lệ băm tổng thể. Các công ty khai thác đã phân phối mạng với tốc độ khoảng 4k đến 5k mỗi tháng trong hai tuần qua. Điều này đã đảo ngược xu hướng tích lũy ròng vốn đã diễn ra kể từ tháng Tư.
Cuối cùng, chúng ta xem xét lượng nắm giữ trên các bàn OTC được các thợ mỏ sử dụng để phù hợp với phân phối quy mô lớn của họ, với những người mua khối lượng lớn.
Trong cả đợt bán tháo tháng 3.0 và trong hai tuần qua, dòng tiền vào ròng đã được ghi nhận từ 3.5 nghìn đến XNUMX nghìn BTC. Tuy nhiên, trong cả hai trường hợp, gần như toàn bộ quy mô dòng tiền vào đã được người mua hấp thụ chỉ sau vài tuần. Nhìn chung, tổng số BTC nắm giữ trên các bàn OTC mà chúng tôi theo dõi vẫn tương đối ổn định kể từ tháng Tư.
Bảng điều khiển tuần trên chuỗi
Bản tin theo chuỗi trong tuần hiện có bảng điều khiển trực tiếp cho tất cả các biểu đồ nổi bật