Thị trường Bitcoin đã chứng kiến một tuần mạnh mẽ khác, với giá tăng từ mức thấp 37,524 đô la lên đến mức cao địa phương là 45,215 đô la. Thị trường đã giao dịch trong thời gian ngắn trên mức trung bình động 200 ngày ($ 45k) vào cuối tuần, trước khi kiểm tra lại và bắt đầu hợp nhất. Là một chỉ báo kỹ thuật được quan sát tốt về xu hướng tăng / giảm, phản ứng của thị trường đối với sự từ chối hoặc vi phạm đường MA 200 ngày có thể sẽ là nguồn chú ý trong những tuần tới.
Khi hành động giá xác nhận sức mạnh thị trường cơ bản, chúng tôi đánh giá phản ứng trên chuỗi đối với cuộc biểu tình, tìm cách xác định xem người nắm giữ Bitcoin có đang thoát thanh khoản, tích lũy hay HODLing vào hay không. Chúng tôi cũng sẽ đánh giá các giai đoạn đầu của động lực cung cấp Ethereum sau khi phát hành thành công cơ chế ghi phí EIP1559.
Hành vi chi tiêu trên chuỗi
Chúng tôi bắt đầu phân tích của mình với Chỉ số Tỷ lệ Lợi nhuận Đầu ra Chi tiêu (SOPR), là một chỉ báo trong phạm vi tương đối ngắn, trình bày quan điểm về lãi và lỗ được thực hiện bởi các đồng tiền chi tiêu trên chuỗi. Ở đây chúng tôi đã sử dụng Workbench công cụ để chồng lên hai phiên bản SOPR:
- aSOPR đại diện cho toàn bộ thị trường, nhưng không bao gồm các đồng tiền nhỏ hơn 1 giờ (giao dịch chuyển tiếp không kinh tế)
- STH-SOPR chỉ đại diện cho lãi / lỗ của Người nắm giữ ngắn hạn.
Sau nhiều tháng giao dịch dưới giá trị 1.0 (lỗ thực tế), cả hai chỉ số SOPR đã thực hiện những gì trông giống như một sự đảo chiều tăng giá trong sách giáo khoa. Điều này được mô tả như sau:
- A: SOPR phá vỡ trên 1.0 sau một thời gian liên tục thua lỗ được thực hiện theo chuỗi. Điều này báo hiệu lợi nhuận đã được thực hiện và thị trường đã có thể hấp thụ nguồn cung đó.
- B: SOPR đạt mức cao tại địa phương đồng tiền sinh lời tận dụng sức mạnh thị trường để chi tiêu và hiện thực hóa lợi nhuận. Điều này tạo ra vị trí hàng đầu tại địa phương do cung vượt quá cầu và điều chỉnh giá.
- C: SOPR đặt lại về 1.0 báo hiệu các đồng tiền có lợi nhuận đã ngừng được chi tiêu và niềm tin quay trở lại thị trường và việc giảm giá được mua. SOPR sau đó giao dịch cao hơn lặp lại cuộc biểu tình cao hơn.
Điều quan trọng nhất cần theo dõi là liệu SOPR có giữ trên 1.0 hay không. Nếu SOPR tiếp tục giao dịch cao hơn, điều này phản ánh một kịch bản tăng giá trong đó thị trường đang hấp thụ đầy đủ lợi nhuận thu được từ các đồng tiền đã chi tiêu. Mặt khác, nếu SOPR giảm và giao dịch trở lại dưới mức 1.0 trên cơ sở duy trì, thì điều đó sẽ cho thấy một sự suy yếu chung trên thị trường và có khả năng là một cuộc biểu tình giả mạo.
Dải độ tuổi đầu ra đã chi chứng minh rằng nhìn chung, độ tuổi trung niên (3 - 12 triệu) và các đồng xu cũ (> 1 năm) vẫn tương đối không hoạt động và không tồn tại trên thị trường trong năm 2018. Phần lớn chi tiêu trong nhóm này là trẻ và già. trong khoảng từ 3m-6m, đại diện cho người mua trong thị trường bò tót. Các giao dịch viên này có thể thoát khỏi hoặc giảm rủi ro gần hơn với cơ sở chi phí của họ.
Nhìn chung, chỉ số này vẫn khá lạc quan trong khi việc bán ra khẩn cấp của những người cũ dường như không xảy ra.
ASOL là chỉ số tuổi thọ thường xác nhận quan sát này. ASOL phản ánh độ tuổi trung bình của đầu ra đã chi tiêu trên cơ sở mỗi giao dịch (không ảnh hưởng từ khối lượng tiền xu đã chi tiêu).
ASOL giao dịch cao hơn trong suốt Quý 1 và Quý 2 khi các đồng tiền cũ được phân phối, cuối cùng đã đứng đầu. Cú sốc giảm giá vào tháng XNUMX đã khiến chỉ số này giảm xuống thấp hơn, cho thấy rằng chủ sở hữu của các UTXO cũ hơn phần lớn không muốn bán ở mức giá đó (và đừng hoảng sợ bán).
ASOL đã không quay trở lại mức thấp nhất năm 2020 (~ 20 ngày), tuy nhiên dường như lại đang giao dịch đi ngang. Xu hướng tăng mạnh của ASOL từ đây sẽ là xu hướng giảm vì nó cho thấy các đồng tiền cũ được sử dụng trở lại lưu thông thanh khoản. Ngược lại, giao dịch ASOL đi ngang hoặc giảm (như hiện tại) sẽ cho thấy niềm tin, sự tích lũy và HODLing chiếm ưu thế.
Trên cơ sở trung bình 14 ngày, Tỷ lệ bỏ ngủ trung bình của tiền xu đã quay trở lại khoảng 10 ngày, cùng mức với khoảng thời gian tích lũy trong suốt năm 2019 và 2020. Chỉ số tuổi thọ này trình bày tuổi thọ trung bình của số tiền xu đã chi tiêu trên một mỗi BTC đã chi tiêu nền tảng. Nó cung cấp thêm bằng chứng cho thấy các tay cũ không thoát khỏi thanh khoản ở giai đoạn này.
Điều này có thể mang tính xây dựng cho các mức giá phía trước.
Chi phối các giao dịch lớn
Nếu chúng ta điều tra sự thống trị của các giao dịch theo quy mô, chúng ta có thể thấy một xu hướng rõ ràng. Biểu đồ dưới đây cho thấy sự thống trị theo khối lượng giao dịch trên chuỗi đối với các giá trị vượt quá 1 triệu đô la + (~ 23 BTC + ở mức 43.5 nghìn đô la). Kể từ tháng 2020 năm 30, tỷ lệ thống trị của các giao dịch quy mô lớn này đã tăng từ 70% lên XNUMX% tổng giá trị được chuyển nhượng.
Khi thị trường giao dịch xuống mức thấp nhất là 29 nghìn đô la vào cuối tháng 1, nhóm giao dịch 10 triệu đô la đến 20 triệu đô la đã tăng vọt rõ rệt, tăng 10% sự thống trị. Tuần này, sự thống trị của khối lượng 20 triệu đô la trở lên theo sau với sự thống trị tăng đột biến XNUMX% hỗ trợ đà tăng giá.
Với phân tích tuổi thọ ở trên cho thấy các đồng tiền cũ hầu như không hoạt động vào cuối năm, điều này cho thấy rằng các giao dịch kích thước lớn này có nhiều khả năng là người tích lũy hơn là người bán và một lần nữa, khá có tính xây dựng đối với giá cả.
Mặt khác của phương trình này, biểu đồ dưới đây cho thấy sự suy giảm cấu trúc trong sự thống trị của giao dịch quy mô nhỏ. Các giao dịch có quy mô dưới 1 triệu đô la đã giảm từ 70% xuống còn khoảng 30% -40%. Hai biểu đồ này chứng minh rõ ràng một kỷ nguyên mới của thể chế và vốn có giá trị ròng cao đang chảy qua mạng Bitcoin kể từ năm 2020.
Đánh giá Nguồn cung
Một điểm phổ biến trong thời gian gần đây là khả năng nguồn cung Bitcoin bị siết chặt.
Thật vậy, chúng tôi đã chứng kiến sự phục hồi bất thường của các đồng tiền sở hữu Long-Term Holder (LTH), với tổng nguồn cung được tổ chức đạt 12.48 triệu BTC. Điều này cực kỳ giống với khối lượng tiền xu được nắm giữ bởi LTH vào tháng 2020 năm XNUMX trước khi xu hướng tăng chính bắt đầu.
Phản hồi trực tuyến này phần lớn cho thấy khối lượng tiền xu được tích lũy trong quý 1 năm 2021 vẫn được giữ chặt chẽ. Nó cũng vẽ ra một bức tranh khá lạc quan cho sự tin tưởng của thị trường chung.
Mặc dù cần lưu ý, cung LTH tăng là một đặc điểm của tích lũy thị trường giá xuống; và thị trường tăng giá là kết quả của sự siết chặt nguồn cung, giả mạo trong thị trường con gấu.
Trong biểu đồ trên, chúng tôi cũng đã hiển thị các số liệu cung cấp luân chuyển và điều chỉnh. Nguồn cung được điều chỉnh tài khoản cho các đồng xu có khả năng bị mất, hoặc cổ và được coi là cực kỳ kém thanh khoản và không có khả năng tự do lưu thông.
Chúng tôi vừa dùng Workbench để lấy tỷ lệ giữa nguồn cung được nắm giữ LTH hoặc STH và Nguồn cung được điều chỉnh để xem tỷ lệ số tiền 'lưu hành tự do' được sở hữu bởi mỗi nhóm. Theo số liệu này:
- Nguồn cung thuộc sở hữu của LTH vừa đạt được một cái mới Mức cao nhất mọi thời đại là 82.68%. Cũng cần lưu ý đến xu hướng tăng liên tục của các đồng tiền được nắm giữ bởi các nhà đầu tư dài hạn này theo thời gian.
- Nguồn cung thuộc sở hữu của STH tiếp tục giảm cho thấy HODLing và sự trưởng thành của đồng xu đang diễn ra.
- Nguồn cung chính vắt kiệt đã xảy ra trong lịch sử khi Tỷ lệ cung STH đạt 20% (thường giữ mức đó trong một thời gian), đại diện cho một hạn chế đáng kể đối với nguồn cung tự do luân chuyển.
Tỷ lệ Nguồn cung STH hiện đang ở mức 25% cho thấy sự trưởng thành hơn nữa của nguồn cung đã điều chỉnh chỉ 5% sẽ đưa thị trường trở lại tình trạng siết chặt nguồn cung trong lịch sử.
Để đánh giá khả năng 5% nguồn cung đã điều chỉnh còn lại sẽ được tích lũy và trưởng thành như thế nào, chúng ta có thể kiểm tra các sóng HODL.
Các đồng xu tương đối non có độ tuổi từ 1w đến 3m đại diện cho một phần lớn nguồn cung chất lỏng. Chúng ta có thể thấy rằng sau xu hướng tăng trong Q1 (phân phối tiền xu cũ), các khung tuổi này đã giảm trở lại mức cân bằng thị trường khoảng 12.5% đến 15% nguồn cung. Xu hướng giảm này cho thấy rằng sự trưởng thành của đồng xu thực sự đang diễn ra và nhiều người trong số những người mua trong thị trường tăng giá năm 2021 đã cố gắng trở thành những HODLer mạnh tay.
Điều này phần lớn được xác nhận bằng cách quan sát các dải tuổi tiền từ trung bình đến cũ (từ 3 đến 2 năm) cho thấy sự gia tăng đáng kể trong nguồn cung từ 35.7% lên 47.5% của nguồn cung lưu hành (nguồn cung chưa điều chỉnh). Các đồng tiền có độ tuổi từ 3 đến 12 triệu (người mua trên thị trường tăng) đang dẫn đầu mức phí về hành vi HODLing, cho thấy một xu hướng không thể phủ nhận về sự trưởng thành của đồng xu.
Đặc biệt lưu ý là độ tuổi từ 3m đến 6m, hiện chiếm 13.35% nguồn cung tiền xu và bao gồm ngưỡng gần đúng giữa STH và LTH (155 ngày). Khoảng 6.5% toàn bộ nguồn cung tiền xu đã đạt đến kỳ hạn 3 tháng vào ngày 15 tháng XNUMX và có vẻ như những đồng tiền này vẫn được giữ.
Trong khi việc siết cung dựa trên Tỷ lệ Cung STH chưa ở mức 20%, có rất nhiều chỉ báo và xu hướng cho thấy nó có thể đạt được nó vào giữa tháng XNUMX (nhưng các điều kiện để siết cung đã được áp dụng).
Tính năng hàng tuần: EIP-1559 Burn
Mạng Ethereum gần đây đã tung ra bản nâng cấp ở London bao gồm cơ chế ổn định phí mới EIP1559. Là một phần của chi tiết triển khai là cơ chế ghi đối với phần PHÍ CƠ BẢN của phí giao dịch, được tính bằng ETH.
Kể từ khi ra mắt bản nâng cấp London (chiều cao khối 12,965,000) cho đến thời điểm viết bài (chiều cao khối 12,986,848), tổng cộng 43.6k ETH đã được phát hành thông qua khai thác PoW. Đồng thời, tổng cộng 15.25 nghìn ETH đã bị đốt, giảm 35% tổng lượng phát hành ròng.
Khi nhìn vào khối lượng ETH được đốt trên mỗi khối, chúng ta có thể thấy rằng áp lực phí cho đến nay đã đẩy cơ chế đốt lên trên việc phát hành 2 ETH theo thiết kế trong một số trường hợp tạo ra các khối giảm phát ròng. Cho đến nay, EIP1559 có tỷ lệ ghi trung bình là 0.697 ETH trên mỗi khối.
Bản phát hành tính năng chính: Workbench
Chúng tôi xin được phát hành Workbench, một công cụ mới có sẵn trong Studio Glassnode để tạo biểu đồ nhiều đường tùy chỉnh và sử dụng trình chỉnh sửa công thức của chúng tôi. Điều này cho phép các nhà phân tích dễ dàng kết hợp các chỉ số của chúng tôi, tạo và lưu số liệu của riêng bạn, đồng thời thực hiện phân tích chuỗi theo các hướng mới và độc đáo.
Bản tin theo chuỗi trong tuần hiện có sống bảng điều khiển cho tất cả các đặc sắc trên biểu đồ