Đã hai năm kể từ lần cuối cùng của chúng tôi nghiên cứu trên hệ sinh thái Ethereum từ góc độ thị trường gas – một thời gian dài trong ngành công nghiệp phát triển nhanh và hỗn loạn này. Các trường hợp sử dụng hoàn toàn mới đã xuất hiện kể từ đó và đối với những trường hợp hiện có, các giao thức mới đã ra đời và giành được thị phần. Bài viết tiếp theo này đã quá hạn từ lâu và trùng với thời điểm phát hành bộ chỉ số phân tích hoạt động Ethereum mới trong Glassnode Studio. Chúng tôi nóng lòng muốn xem cộng đồng sẽ khám phá những thông tin chi tiết nào – trong khi chờ đợi, hãy để chúng tôi chia sẻ thông tin chi tiết của chúng tôi.
Các chỉ số mới được phát hành
Bộ số liệu phân tích Ethereum mới này hiện đã có trong Glassnode Studio:
– Trang tổng quan đặt trước Khám phá Etherverse
– Phân tích loại giao dịch (Tương đối)
– Phân tích loại giao dịch (Tuyệt đối)
– Sử dụng gas theo loại giao dịch (tuyệt đối)
– Sử dụng gas theo loại giao dịch (tương đối)
Động lực và Phương pháp luận
Ethereum là một nền tảng không được phép và do đó, không có mục đích cố hữu có thể thực thi được. Theo bất kỳ ý nghĩa nào, một nền tảng không cần cấp phép được xác định theo kinh nghiệm bởi cách sử dụng của nó. Do đó, việc hiểu Ethereum bắt đầu bằng một nhiệm vụ mô tả thuần túy – quan sát xem nó đang được sử dụng để làm gì.
Chúng tôi cho rằng công cụ đo lường tốt nhất để sử dụng là lượng khí tương đối được sử dụng theo loại hoạt động. Mặc dù nó kém trực quan hơn số lượng giao dịch, nhưng cách tiếp cận này bắt nguồn từ chính thiết kế của Ethereum:
- Thông lượng của nền tảng Ethereum được giới hạn theo đơn vị khí có sẵn trên mỗi khối. Khi các trường hợp sử dụng cạnh tranh để giành không gian khối khan hiếm, người chiến thắng được xác định bởi khả năng cung cấp mức phí đủ cao và những người thua cuộc được định giá hiệu quả khỏi nền tảng.
- Khi thị trường khí đốt rất cạnh tranh, chi tiêu khí đốt biểu thị nhu cầu của người sử dụng và giá trị kinh tế mà người sử dụng chỉ định cho một trường hợp sử dụng cụ thể hoặc một giao thức. Lưu ý rằng thị phần gas giảm vẫn có thể thể hiện mức chi tiêu tăng lên trong điều kiện fiat hoặc Ether, và ngược lại - đối với điều này, bạn có thể cần phải tham khảo giá trị phí tuyệt đối trong Glassnode Studio. Chúng tôi chỉ tập trung vào chia sẻ gas trong bài viết này, vì mục tiêu của chúng tôi là so sánh mức độ phổ biến tương đối của các trường hợp sử dụng trong hệ sinh thái Ethereum.
- Chúng tôi đã chọn phần khí đốt tùy theo số lượng giao dịch vì nó đại diện cho một khoản chi phí kinh tế thực sự của người dùng và do đó khó bị thao túng hơn. Số lượng giao dịch dễ tăng giả tạo hơn, đặc biệt là trong thời gian mạng ít tắc nghẽn hơn.
Có hai loại tài khoản trên nền tảng Ethereum: tài khoản thuộc sở hữu bên ngoài (EOA), được kiểm soát bởi các khóa riêng và tài khoản hợp đồng, được kiểm soát bởi mã hợp đồng của họ. Chúng tôi đã đưa ra một quyết định có ý thức khi quy tất cả khí đốt trong một giao dịch vào lệnh gọi hợp đồng ban đầu của EOA, vì nó thể hiện nhu cầu do người dùng điều khiển. Kế toán các giao dịch nội bộ sẽ vẽ nên một bức tranh khác nhưng tương quan.
Giới thiệu chung
Chúng tôi bắt đầu với một cái nhìn tổng quan toàn diện về lịch sử của Ethereum. Hình 1 minh họa việc sử dụng gas tương đối trên tất cả các giao dịch từng được ghi lại trên chuỗi khối Ethereum, được chia thành các trường hợp sử dụng chi phối nhất. Bảy danh mục khác nhau đủ quan trọng để xứng đáng được đại diện, với hai trong số đó (Cầu nối, bot MEV) chỉ nổi bật trong năm ngoái:
- Vanilla: Ether thuần túy chuyển giao giữa các EOA, không có hợp đồng nào được gọi.
- Stablecoin: Các mã thông báo đáng tin cậy có giá trị của chúng được gắn với một tài sản ngoài chuỗi, bởi tổ chức phát hành hoặc bởi một thuật toán. Phần lớn trong số chúng được neo vào USD. Chúng tôi bao gồm hơn 150 stablecoin trong danh mục này, với USDT, USDC, UST, BUSD và DAI là những đồng tiền nổi bật nhất.
- ERC20: Trong phạm vi bài viết này, chúng tôi đã đưa tất cả các hợp đồng ERC20 không phải là stablecoin vào danh mục này.
- DeFi: Các công cụ và giao thức tài chính trên chuỗi được triển khai dưới dạng hợp đồng thông minh, thường không có trung gian truyền thống. Phổ biến nhất hiện nay là các sàn giao dịch phi tập trung (DEX), các nền tảng ngang hàng để giao dịch mã thông báo. Chúng tôi bao gồm hơn 90 giao thức DeFi trong danh mục này, chẳng hạn như Uniswap, Etherdelta, 1inch, Sushiswap, Aave và 0x.
- Cầu: Hợp đồng cho phép chuyển mã thông báo giữa các blockchain khác nhau. Chúng tôi bao gồm hơn 50 cầu nối trong danh mục này, chẳng hạn như Ronin, Polygon, Optimism và Arbitrum.
- NFT: Các phần dữ liệu có thể nhận dạng duy nhất có thể được sở hữu và chuyển giao trên chuỗi. Danh mục này bao gồm cả hai tiêu chuẩn hợp đồng mã thông báo (ERC721, ERC1155), cũng như các thị trường NFT (OpenSea, LookingRare, Rarible, SuperRare) để giao dịch những.
- Bot MEV: Các bot của Miner Extractable Value (MEV) thực hiện các giao dịch để kiếm lợi nhuận bằng cách sắp xếp lại, chèn và kiểm duyệt các giao dịch trong các khối.
- Khác: Danh mục này bao gồm tất cả các giao dịch không có trong các danh mục được liệt kê ở trên. Ví dụ bao gồm các hợp đồng nhiều chữ ký của các sàn giao dịch, nền tảng cho vay tập trung và các trang web cờ bạc.
Về mặt định tính, mức phân bổ sử dụng ngày nay đã khác nhiều so với hai năm trước, với mỗi danh mục được đề cập ở trên đều có những thay đổi đáng kể về thị phần. Chúng tôi tin rằng điều này nêu bật bản chất phát triển của nền tảng và khuôn khổ nghiên cứu năng động cần thiết để đánh giá nó – việc tiếp cận Ethereum vào năm 2022 như thể nó là Ethereum của năm 2019 rõ ràng sẽ là sai lầm. Như dữ liệu cho thấy, cũng không có dấu hiệu ổn định – chúng tôi hoàn toàn mong đợi Ethereum của năm 2024 sẽ được sử dụng hoàn toàn khác so với hiện nay. Sau đây, chúng ta sẽ xem xét từng thành phần một cách chi tiết hơn.
Vanilla
Về mặt khái niệm, chuyển giao vani đại diện cho Ether được sử dụng như một loại tiền tệ. Từ góc độ tiêu thụ khí đốt, trường hợp sử dụng này đã giảm từ mức chiếm ưu thế nhất trong những ngày đầu (80% lượng khí đốt vào năm 2015), xuống còn ~ 10% trong hai năm qua. Nói cách khác: theo kinh nghiệm, Ethereum không chủ yếu - hoặc thậm chí nổi bật - được sử dụng để chuyển ETH giữa những người dùng.
Tuy nhiên, sẽ là sai lầm nếu cho rằng chuỗi khối Ethereum ghi lại ít giao dịch Ether hơn bây giờ so với năm 2016. Lý do cho điều đó là giới hạn gas được nâng lên nhiều lần trong lịch sử. Khi Ethereum ra mắt lần đầu tiên vào năm 2015, giới hạn gas từng là 5000 đơn vị gas trên mỗi khối. Kể từ đó, nó đã tăng dần lên đến giới hạn 15 triệu khối mục tiêu - và có thể tiếp tục cao gấp đôi trong thời gian tắc nghẽn mạng sau khi nâng cấp London. Vì vậy, trong khi tầm quan trọng tương đối của việc chuyển Ether giảm dần theo thời gian, thì thông lượng tuyệt đối đã tăng lên nhiều bậc.
Stablecoins
Stablecoin không được sinh ra trên Ethereum, nhưng đó là nơi chúng phát triển lần đầu tiên. Được tiên phong bởi USDT di chuyển từ Bitcoin để tìm kiếm mức phí thấp hơn và thời gian xác nhận nhanh hơn, stablecoin nhanh chóng trở thành cường quốc tiêu thụ gas. Trong ba năm qua, phần lớn thời gian Ethereum được sử dụng nhiều hơn như một nền tảng thanh toán bằng đô la so với Ether, với khối lượng chuyển khoản hàng tháng của stablecoin cao hơn Ether hàng tháng kể từ cuối năm 2019.
Bên cạnh USDT, có sự cạnh tranh ngày càng gia tăng của cả các dự án tập trung (USDT và USDC) và thuật toán (được duy trì theo cấu trúc khuyến khích, ví dụ như DAI và UST) trong không gian stablecoin đang phát triển mạnh. Tuy nhiên, động lực của cuộc cạnh tranh này không thể được suy ra từ âm mưu trên.
Khi phí định danh trên Ethereum trở thành một vấn đề, các stablecoin đã mở rộng sang các blockchain khác. Hiện tại có nhiều USDT được phát hành trên nền tảng Tron hơn là trên Ethereum. USDC hỗ trợ 8 blockchains khác nhau. UST hỗ trợ 10. Trong phạm vi Ethereum đang được sử dụng như một máy tính đa năng phi tập trung, nó có thể tiếp tục mất thị phần sang các nền tảng cạnh tranh rẻ hơn hoặc nhanh hơn hoặc cả hai.
Lưu ý mối quan hệ nhiều-nhiều này giữa các nền tảng và giao thức trong thời đại đa hướng. Không chỉ Ethereum, nền tảng, được sử dụng bởi nhiều giao thức - nhiều giao thức trong số này chạy trên nhiều nền tảng. Bạn không thể hiểu đầy đủ về hệ sinh thái Ethereum nếu không tính đến stablecoin - và bạn không thể hiểu đầy đủ về hệ sinh thái stablecoin nếu không điều tra các chuỗi khác.
ERC-20
Đối với các token có thể thay thế được, hầu hết được triển khai dưới dạng hợp đồng ERC-20, 40% thị phần gas trong năm 2018 là mức cao nhất trong lịch sử. Những ngày của cơn sốt ICO dường như đã qua và trong vài năm qua, trường hợp sử dụng này chiếm một phạm vi thị phần khiêm tốn 5-10% trên thị trường gas. Bạn có thể đã nhận thấy sự thống trị của Các mã thông báo ERC-20 khác tiểu thể loại trên cốt truyện. Trong lịch sử, có rất nhiều dự án đã tận hưởng 15 phút nổi tiếng của họ và tại bất kỳ thời điểm nào, danh mục này bị chi phối bởi một vài hương vị của mã thông báo của tháng.
Ngay cả khi chúng tôi phóng to các mã thông báo phổ biến nhất trong lịch sử, không có mã thông báo nào trong số chúng phổ biến trong khoảng thời gian dài hơn một năm.
Một danh mục phụ đáng chú ý của các mã thông báo có thể thay thế là các tài sản được bao bọc, đáng chú ý nhất là WETH và WBTC, cho phép giao diện mã thông báo với các mã thông báo gốc của các chuỗi tương ứng và các trường hợp sử dụng tài chính phi tập trung cho chúng. Điều đó có nghĩa là ngay cả khối lượng bằng Ether cũng tồn tại trên Ethereum ở hai dạng - dưới dạng ETH bản địa và dưới dạng mã thông báo được bao bọc.
Defi
Nhiều ứng dụng đã được hình dung cho Tài chính phi tập trung (DeFi) - cho vay, đi vay, giao dịch giao ngay và phái sinh, thu lãi, bảo hiểm và những thứ khác. Hiện tại, hầu hết tác động mà chúng tôi đã thấy đều đến từ một: giao dịch tài sản phi tập trung. Trong hai năm qua, việc cung cấp tính thanh khoản và canh tác năng suất cũng nổi lên như những ứng dụng khá phổ biến và việc phân đoạn thêm không gian DeFi có thể sẽ hợp lý trong tương lai.
Các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) lần đầu tiên trở nên phổ biến với sự xuất hiện của EtherDelta vào năm 2017 và là một nhà tiêu thụ gas lớn kể từ đó. Vì tính thanh khoản được cung cấp bởi các nhà giao dịch và thu hút họ, nên có một lực lượng tập trung tự nhiên đang hoạt động - tại hầu hết các thời điểm, chỉ một hoặc hai nền tảng thống trị danh mục này, với Unwwap hiện đang dẫn đầu gói (cao nhất là 88% mức tiêu thụ khí DeFi và hiện ở mức ~60%). Cũng lưu ý rằng sự hiện diện của Metamask (màu cam, dải trên cùng) trong không gian này, không trực tiếp là DEX, mà là một công cụ tổng hợp sử dụng "giá hoán đổi tốt nhất" cho một cặp nhất định từ các nhà cung cấp khác, loại bỏ chúng khỏi khách hàng. Đó là một xu hướng khác mà chúng tôi mong đợi sẽ thấy nhiều hơn – khi ngành trưởng thành, một số chức năng có thể trở nên tiềm ẩn thay vì rõ ràng, với việc người dùng tương tác với các nền tảng mang lại sự tiện lợi nhất bằng cách trừu tượng hóa tất cả những chi tiết khó hiểu của chuỗi liên kết và chuỗi chéo tương tác.
Cầu
Nói về cross-chain, bridge là một trong những người tiêu dùng gas đáng chú ý mới nhất. Khi giao dịch trên Ethereum trở nên khá đắt đỏ về mặt tiền pháp định và các chuỗi đối thủ cạnh tranh trưởng thành về tính ổn định và chức năng, chúng tôi thấy sự xuất hiện của dòng vốn xuyên chuỗi. Bên cạnh sự tăng đột biến trong thời gian ngắn của cây cầu Ronin ở đỉnh cao mức độ phổ biến của Axie Infinity (đạt mức tiêu thụ xăng cao nhất ~8% trong vài ngày), mức tiêu thụ khí của cây cầu đã tăng gấp đôi trong năm ngoái (từ 1% lên 2%) , kết nối chuỗi khối Ethereum với các giải pháp L2 trong hệ sinh thái (Polygon, Arbitrum, Optimism), cũng như các hệ sinh thái cạnh tranh (Avalanche, Polkadot). Chúng tôi có thể tiếp cận một điểm mà tại đó bất kỳ thông tin chi tiết có ý nghĩa nào về dòng vốn có thể yêu cầu tư duy và công cụ đa chuỗi.
Ngay cả Bitcoin cũng không miễn nhiễm với điều đó - hơn 1% tổng nguồn cung của nó hiện đang là cầu nối với nền tảng Ethereum dưới hình thức WBTC, một cầu nối tập trung.
NFT
Có thể ít người nhớ Tiền điện tử ngày nay, nhưng trở lại năm 2017, dự án NFT phổ biến đầu tiên trong thời gian ngắn đã đóng góp khoảng một phần ba lưu lượng mạng, khiến phí mạng tăng lên đáng kể. Cùng năm, phiên bản beta của OpenSea được phát hành. Tuy nhiên, phải đến nửa cuối năm 2021, không gian NFT mới trở lại nổi bật trên thị trường khí đốt. Kể từ khi nó là một lực lượng được tính đến - cho đến bây giờ, khoảng một phần ba tổng lượng gas tiêu thụ trên Ethereum được sử dụng cho hoạt động NFT. Mức tiêu thụ khí đốt cao trên mỗi giao dịch, cũng như điều kiện giá cả đối nghịch dường như không ảnh hưởng đến điều này vào thời điểm hiện tại. Trong danh mục này, OpenSea đang dẫn đầu thị trường, tiêu thụ trên 60% tổng lượng khí liên quan đến NFT, với một số nền tảng khác theo sau.
Một số lợi ích về hiệu quả đã được thực hiện nhờ sự ra đời của tiêu chuẩn mã thông báo ERC-1155, được sử dụng đáng chú ý bởi sàn giao dịch OpenSea Wyvern - việc áp dụng tiêu chuẩn này vẫn là một xu hướng khác cần theo dõi.
Bot MEV
Sự đồng thuận chung là Giá trị có thể trích xuất của công cụ khai thác (MEV) là một tạo tác vốn có trong thiết kế của Ethereum và đóng vai trò quan trọng trong việc tăng hiệu quả của hệ sinh thái DeFi, cụ thể là bằng cách phân xử chênh lệch giá giữa các sàn giao dịch phi tập trung, chiếm 95% + hoạt động MEV.
Bất chấp những gì tên gợi ý, những người hưởng lợi chính của MEV nói chung không phải là thợ mỏ, mà là cộng đồng những người tìm kiếm và khai thác, sử dụng các công cụ tự động để tạo giao dịch MEV. Tuy nhiên, những người khai thác được hưởng các khoản phí cao liên quan đến tính chất khẩn cấp của các giao dịch chênh lệch giá, có xu hướng là cơ hội giành lấy tất cả và trả tiền xăng cao hơn giá thị trường.
Do các công cụ trích xuất MEV thường không tự quảng cáo và các cơ sở kinh nghiệm để phân loại giao dịch MEV là không hoàn hảo, chúng tôi có thể đánh giá thấp con số thực - theo nhóm Flashbots, ít nhất 4% lượng khí đốt được sử dụng bởi các giao dịch MEV.
Nếu các chuỗi cạnh tranh ít nhất có thể làm giảm tác động của MEV, thì nó có thể khuyến khích người dùng di chuyển khỏi Ethereum.
Nền tảng khác
Thiết kế của Ethereum như một nền tảng không được phép làm phát sinh rất nhiều trường hợp sử dụng ngoài những trường hợp chúng tôi đã liệt kê ở trên, từ trò chơi trên chuỗi và các giao thức đa chữ ký cho đến các kế hoạch Ponzi. Vào thời kỳ đỉnh cao, các kế hoạch Ponzi như MMM (đạt 10% mức sử dụng gas) và FairWin (đạt 40% trong thời gian ngắn) là một trong những trường hợp sử dụng phổ biến nhất đối với Ethereum. Nhưng những ngày này dường như đang ở phía sau chúng ta. Các hợp đồng trao đổi cũng được bao gồm ở đây, đặc biệt là các hợp đồng nhiều chữ ký được sử dụng để quản lý quỹ. Khai thác MEV không bị phát hiện, giao thức DeFi khó hiểu và mã thông báo không chuẩn cũng có thể được tính trong danh mục này.
Việc phân loại tất cả các hoạt động của Ethereum là một nỗ lực không bao giờ kết thúc.
Chúng tôi sẽ liên tục cải thiện phạm vi phù hợp của tất cả các danh mục ở trên, cũng như bổ sung các danh mục mới khi các trường hợp sử dụng mới nổi đạt đủ mức tác động.
Kết luận
Theo như mục đích của Ethereum được xác định theo kinh nghiệm bằng cách sử dụng nó, Ethereum đã có nhiều thứ. Từ mạng thanh toán nội dung gốc trong những ngày đầu, đến các mã thông báo có thể thay thế vào năm 2018 và các mã thông báo không thể thay thế gần đây, nhiều trường hợp sử dụng được chú ý là người trả phí lớn nhất của nền tảng. Phù hợp nhiều với tầm nhìn ban đầu của Ethereum, chúng ta phải thừa nhận rằng Ethereum dường như là một máy tính phi tập trung có mục đích chung, gần như không thể biết trước các tính toán mà nó thực hiện.
Hiểu được hệ sinh thái động không phải là một nhiệm vụ tầm thường. Giá trị chảy qua mạng dưới vô số hình thức khác nhau thông qua nhiều kênh riêng biệt. Để làm cho nó khó hơn, Ethereum ngày càng được kết nối với rất nhiều chuỗi L1 và L2 khác. Số lượng ngày càng tăng của tài sản, dự án, giao thức và thực thể tồn tại trên nhiều chuỗi đồng thời và di chuyển giữa các nền tảng một cách tự do.
Tiếp cận Ethereum ngày hôm nay với cùng một suy nghĩ như thể đó là Bitcoin, hoặc thậm chí là Ethereum của năm 2019, sẽ không thành công. Việc dựa vào các chỉ số chuỗi đơn, một tài sản mang lại sự hiểu biết không đầy đủ và hời hợt – việc hiểu được trạng thái hiện tại của mạng đòi hỏi nhận thức thận trọng về những phát triển mới, lĩnh vực chuyên môn rộng và đánh giá cao sắc thái.
Như mọi khi, Glassnode sẽ ở đó để cung cấp điều đó.
Các chỉ số phân tích Ethereum mới được phát hành hiện đã có trong Glassnode Studio:
– Trang tổng quan đặt trước Khám phá Etherverse
– Phân tích loại giao dịch (Tương đối)
– Phân tích loại giao dịch (Tuyệt đối)
– Sử dụng gas theo loại giao dịch (tuyệt đối)
– Sử dụng gas theo loại giao dịch (tương đối)
Chìa khóa chính
Ethereum vẫn là một nền tảng chủ yếu được sử dụng để chuyển giá trị, nhưng phạm vi của những gì tạo thành giá trị và những gì tạo thành chuyển giao luôn thay đổi. Trái ngược với Bitcoin, Ethereum yêu cầu công cụ và tư duy:
- Use-case nhạy cảm và thích ứng với những phát triển mới.
- Đa tài sản, với định nghĩa rộng rãi về giá trị bao gồm các mã thông báo có thể thay thế và không thể thay thế.
- Đa giao thức và đa chuỗi, với định nghĩa rộng về chuyển giao bao gồm các giao thức tài chính phi tập trung và cầu nối xuyên chuỗi.
- Theo dõi chúng tôi và liên hệ với Twitter
- Tham gia của chúng tôi Telegram kênh
- Truy cập Diễn đàn Glassnode cho các cuộc thảo luận và phân tích dài.
- Để biết các chỉ số trực tuyến và biểu đồ hoạt động, hãy truy cập Studio Glassnode
- Để có cảnh báo tự động về các chỉ số cốt lõi trên chuỗi và hoạt động trên các sàn giao dịch, hãy truy cập Cảnh báo Glassnode Twitter