Các con đường tiềm năng phía trước cho niềm tin Bitcoin thang độ xám

Dưới đây là đoạn trích từ ấn bản gần đây của Bitcoin Magazine PRO, Tạp chí Bitcoin của bản tin thị trường cao cấp. Để trở thành một trong những người đầu tiên nhận được những thông tin chi tiết này và các phân tích thị trường bitcoin trực tuyến khác trực tiếp đến hộp thư đến của bạn, theo dõi ngay.

Mặc dù có cảm giác như đã cách đây cả đời, nhưng chỉ mới hai tháng trôi qua kể từ khi Genesis thông báo nhu cầu bơm thanh khoản 1 tỷ USD sau hậu quả của sự cố FTX và Alameda. Khi nhiều tuần trôi qua mà không có giải pháp, chi tiết của câu chuyện ngày càng được công khai, dẫn đến các cáo buộc gian lận chống lại Digital Money Group (DCG) do người đồng sáng lập và chủ tịch của Gemini, Cameron Winklevoss, công bố. Gemini vẫn đang cố gắng thu hồi 900 triệu đô la tài sản từ Genesis đã được sử dụng để tạo ra lợi nhuận cho khách hàng Earn của họ.

Vẫn chưa được giải quyết và ngày càng lớn hơn, các vấn đề của DCG và Genesis đè nặng lên thị trường bitcoin vì có rất nhiều câu trả lời cần thiết và nhiều kết quả có thể xảy ra vẫn chưa diễn ra.

Câu hỏi lớn nhất là điều gì sẽ xảy ra với Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) và những vấn đề này có khả năng ảnh hưởng đến giá bitcoin như thế nào. GBTC đã là phương tiện ưa thích của nhiều người để tiếp cận bitcoin theo quy định và nó cũng là nơi sản sinh ra các chiến lược kinh doanh chênh lệch giá đầu cơ trong suốt các biến động trước đó, từ mức cao hơn đến chiết khấu đến giá trị tài sản ròng (NAV). Một quỹ ETF bitcoin giao ngay được phê duyệt ở Hoa Kỳ có thể sẽ giải quyết được những vấn đề này, nhưng chúng ta vẫn còn lâu mới đạt được điều đó.

Dễ dàng nhất để bắt đầu với cổ phiếu GBTC trên bảng cân đối kế toán của DCG, ước tính vào khoảng 9.67% của toàn bộ nguồn cung cấp. Trong trường hợp DCG cần huy động tiền mặt hoặc rơi vào tình trạng phá sản theo Chương 11, việc bán số cổ phiếu này có thể là một lựa chọn. Việc bán vào một thị trường vốn đã kém thanh khoản sẽ gây thêm áp lực lên mức chiết khấu GBTC thấp trong lịch sử. DCG nắm giữ khoảng 67 triệu cổ phiếu trên một thị trường có giao dịch dưới 4 triệu cổ phiếu mỗi ngày. Tuy nhiên, một yếu tố quan trọng hơn là theo luật, DCG có thể bán không quá 1% số cổ phiếu đang lưu hành mỗi quý. Họ sẽ phải mất khoảng 2.5 năm bán liên tục để bán toàn bộ cổ phần của mình.

Một con đường khác - rất có thể xảy ra - là GBTC, cùng với các quỹ tín thác khác của Grayscale, tìm đường vào tay một nhà tài trợ và người quản lý mới. Valkyrie đã cầu hôn rồi để làm chính xác điều này:

• Đưa ra lựa chọn cho các nhà đầu tư mua lại cổ phiếu tại NAV thông qua yêu cầu nộp hồ sơ theo Quy định M (mặc dù không rõ yêu cầu theo Quy định M có được SEC chấp thuận hay không).
• Giảm phí từ 200 điểm cơ bản xuống 75.
• Cố gắng cung cấp cho các nhà đầu tư các khoản quy đổi bằng cả tiền mặt và bitcoin giao ngay.

Lựa chọn người quản lý mới mang đến cho các nhà đầu tư cơ hội thoát khỏi khoản đầu tư tại NAV.

Sản phẩm GBTC vẫn là con bò tiền mặt cho Grayscale và DCG, thu về 2% phí quản lý – vĩnh viễn. Trên tất cả các sản phẩm ủy thác lớn, Grayscale đang thu về hơn 300 triệu USD trong năm nay chỉ từ phí quản lý. Thay vì thanh lý toàn bộ niềm tin trong trường hợp xấu nhất, sẽ có nhiều người mua sẵn sàng đảm nhận việc quản lý phương tiện mà không có quỹ ETF bitcoin giao ngay của Hoa Kỳ có sẵn trên thị trường.

Tuy nhiên, việc thanh lý không phải là khả năng khác 0. Trong trường hợp Grayscale mất khả năng thanh toán hoặc phá sản, có thể theo đuổi việc thanh lý tự nguyện trừ khi có 50% cổ phần bỏ phiếu chuyển sang nhà tài trợ mới. Việc DCG thanh lý quỹ tín thác có lợi ích vì có thể kiếm được tiền từ việc cổ phiếu của họ đóng cửa ở mức NAV, nhưng điều đó có thể dẫn đến việc bán bitcoin trên thị trường mở. Không ai muốn thấy 632,000 bitcoin – khoảng 3.3% nguồn cung hiện tại – trở thành áp lực bán trên thị trường. Trong trường hợp khó xảy ra khi việc thanh lý hoàn toàn quỹ tín thác được thực hiện và trả lại tiền mặt bằng USD cho các cổ đông, người ta có thể cho rằng phần lớn số tiền bán ra sẽ được hấp thụ thông qua các giao dịch OTC với các nhà đầu tư quan tâm. Tại thời điểm này, điều này hoàn toàn là giả thuyết.

Thông tin mới được đưa ra có khả năng thay đổi cấu trúc thượng tầng liên quan đến sự năng động giữa Grayscale và các cổ đông của các sản phẩm Grayscale. Chúng tôi sẽ tiếp tục viết về những diễn biến trong những tuần tới.

---

Thích nội dung này? Theo dõi ngay để nhận các bài viết PRO trực tiếp trong hộp thư đến của bạn.

Các bài báo có liên quan:

• Phân phối nội dung và PR được hỗ trợ bởi SEO. Được khuếch đại ngay hôm nay.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Khuếch đại kiến ​​thức. Truy cập Tại đây.
• nguồn: https://bitcoinmagazine.com/markets/potential-paths-forward-for-gbtc