Chuỗi tuần (Tuần 9 năm 2021)

Được xuất bản lại bởi Plato

Người theo dõi: 0

Thị trường Bitcoin trải qua đợt điều chỉnh đáng kể thứ hai kể từ khi phá vỡ mức cao nhất mọi thời đại 20 nghìn đô la. Tuần này, chúng tôi xem xét cách các số liệu thị trường và trên chuỗi đã thiết lập lại hoặc đang trong quá trình hạ nhiệt.

Tổng quan về thị trường Bitcoin

Tuần này, thị trường Bitcoin đã bắt đầu đợt điều chỉnh đáng chú ý thứ hai kể từ khi phá vỡ mức cao nhất mọi thời đại 20 nghìn đô la. Tuần mở đầu với mức giá cao nhất là 57,539 USD và trước khi có xu hướng xuống mức thấp nhất trong ngày là 43,343 USD, thể hiện mức điều chỉnh 25%.

Giá trên nhiều thị trường đã trở nên biến động trong tuần này, chủ yếu do lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm của Mỹ tăng nhanh. Với việc Bitcoin ngày càng được chấp nhận như một tài sản vĩ mô cấp tổ chức, không có gì ngạc nhiên khi những thay đổi nhanh chóng về chi phí thời gian của tiền sẽ ảnh hưởng đến giá Bitcoin. Các câu chuyện thị trường rộng hơn tiếp tục phát triển xung quanh kỳ vọng về lạm phát, giảm phát và phản ứng chính sách của ngân hàng trung ương. Bitcoin có thể sẽ tiếp tục đóng một vai trò quan trọng trong các cuộc thảo luận này giữa các tổ chức và nhà đầu tư.

Sửa chữa Đặt lại Động lực Thị trường

Thị trường điều chỉnh đáng kể là những sự kiện tích cực trong đó chúng loại bỏ đầu cơ, đòn bẩy, bàn tay yếu và niềm tin của người kiểm tra. Khi thị trường tìm cách thiết lập giá sàn mới, chúng tôi đã thấy nhiều chỉ báo thị trường được thiết lập lại bao gồm lãi suất mở tương lai, lãi suất tài trợ tương lai và sản phẩm Grayscale GBTC.

Hợp đồng mở tương lai giảm gần 4 tỷ đô la từ mức đỉnh 18.4 tỷ đô la trong tuần này, giảm 21.7%.

Tỷ lệ tài trợ cho hợp đồng tương lai vĩnh viễn cũng đã đặt lại gần bằng không. Sự kết hợp trước đây giữa việc giảm lãi suất mở và việc đặt lại lãi suất huy động vốn cho thấy sự bùng phát trong giao dịch đầu cơ đã xảy ra. Điều này làm tăng khả năng các động lực thị trường giao ngay bắt đầu quay trở lại. Tuy nhiên, điều quan trọng cần lưu ý là lãi suất mở vẫn tăng, dao động quanh mức 2.50 tỷ USD so với mức đỉnh trước đó. Vẫn có đòn bẩy đáng chú ý trong thị trường.

'Cao cấp' của Grayscale lần đầu tiên trở thành 'giảm giá' của Grayscale, chạm mức thấp -3.77%. Trong khi việc điều chỉnh giá này là động lực chính, thị trường cũng bắt đầu chứng kiến sự ra đời của các sản phẩm theo phong cách ETF của đối thủ cạnh tranh như ETF Mục đích của Canada (Bảng điều khiển Glassnode có sẵn tại đây).

Khi nhiều sản phẩm BTC tổ chức hơn được tung ra thị trường, có khả năng sản phẩm của Grayscale (và các sản phẩm khác) sẽ không có giá cao như vậy trong tương lai, vì có nhiều lựa chọn hơn cho các tổ chức đầu tư khi thu hẹp khoảng cách chênh lệch giá.

Giảm nhiệt số liệu trên chuỗi

Bên cạnh động lực thị trường, nhiều chỉ số trực tuyến mà chúng tôi theo dõi đã đặt lại hoặc đang trong quá trình giảm nhiệt trong quá trình điều chỉnh này.

Tỷ lệ lợi nhuận đầu ra đã chi đã điều chỉnh (aSOPR) đã đặt lại dưới 1.0 lần đầu tiên trong thị trường tăng giá này, đạt giá trị 0.988. Chỉ số aSOPR xem xét tất cả các đồng tiền được chi tiêu trong ngày hôm đó và tính toán mức độ lãi hoặc lỗ của chúng so với khi chúng được chuyển lần cuối cùng.

Khi aSOPR nhỏ hơn 1.0, điều đó có nghĩa là trên tổng thể, các đồng tiền được chuyển vào ngày hôm đó bị thua lỗ. Giá trị aSOPR thấp, đặc biệt là khi đặt lại dưới 1.0, cũng có nghĩa là ít tiền cũ và có lợi hơn đã được chi tiêu. Điều này cho thấy sự tự tin và sức mạnh HODLing vẫn còn đối với những người nắm giữ lâu dài.

Có một giai thoại và bằng chứng dựa trên dữ liệu cho thấy thị trường đã chứng kiến một làn sóng các nhà đầu tư bán lẻ mới. Một ví dụ là sự chú ý ngày càng tăng đối với các lần đăng nhập và đăng nhập trang web trao đổi được thảo luận trong Bản tin chưa được khám phá. Do đó, việc thiết lập lại aSOPR tương đối dốc này có thể là chỉ báo trực tuyến đầu tiên của chúng tôi về tình trạng 'bán tháo hoảng loạn' của những người mới tham gia. Mức giảm trước đó từ 42 nghìn đô la chưa bao giờ được thiết lập lại thành 1.0 do hỗ trợ mua mạnh (với một chút nến Elon).

Lần này có khác không?

Như một minh chứng cho thấy thị trường tăng giá này mạnh mẽ như thế nào, số liệu Lãi và lỗ ròng chưa thực hiện (NUPL) cho đến nay vẫn chưa được đặt lại về giá trị hỗ trợ thị trường tăng trưởng điển hình là 0.5. Các chu kỳ trước đã chứng kiến hành động đi ngang 'không ổn định' đối với NUPL khi chúng ta chuyển sang nửa sau của xu hướng tăng. Giá trị NUPL 0.5 có xu hướng đóng vai trò là điểm mua chính ở mức giảm khi thị trường đạt lợi nhuận tổng hợp bằng 50% vốn hóa thị trường.

Trong khi cả hai lần điều chỉnh trong chu kỳ này đã tạo ra hành vi đi ngang và thay đổi chữ ký, có vẻ như người mua đang bước vào sớm hơn và ngày càng ít người mua HODL buông bỏ đồng tiền của họ trong chu kỳ này.

Willy Woo chứng minh nơi có thể tồn tại sàn giá trên chuỗi tiềm năng bằng cách sử dụng Phân phối giá thực tế. Số liệu này tính toán khối lượng tiền xu được giao dịch trên chuỗi ở nhiều mức giá khác nhau. Mục đích là để tìm các mức giá mà khối lượng lớn được tích lũy trên chuỗi và do đó có nhiều khả năng được bảo vệ hơn. Sử dụng số liệu này, Willy xác định vùng $ 45k là mức hỗ trợ tiềm năng.

Phân phối giá thực tế UTXO. Đây là phiên bản trực tuyến, chính xác hơn của hồ sơ khối lượng. Các đỉnh đại diện cho giá mà hầu hết các đồng tiền đã được đổi chủ.

$ 45k trở lên là hỗ trợ rất mạnh.

Bất kỳ mức giảm nào (nếu bạn may mắn) xuống mức 39 nghìn đô la đều là một BTFD không cần đắn đo.

ngày: @ thủy tinh pic.twitter.com/Z4xbEr0jTv

- Willy Woo (@woonomic) 27 Tháng hai, 2021

Là bằng chứng cuối cùng cho thấy có lẽ 'lần này sẽ khác', xu hướng và khối lượng tiền được rút về trạng thái kém thanh khoản vẫn tiếp tục được duy trì. Quan sát quan trọng nhất là ngày xu hướng này bắt đầu: ngày 12 tháng 2020 năm XNUMX.

Xu hướng rút tiền và khóa vào các mô hình nắm giữ dài hạn cung cấp bằng chứng mạnh mẽ rằng Bitcoin hiện được xem là một tài sản vĩ mô quan trọng. Trong khi các số liệu trên chuỗi đang được thiết lập lại và người ta có thể tranh luận rằng vẫn còn chỗ để thực hiện đợt điều chỉnh này, dường như vẫn có nhu cầu đáng kể từ các nhà đầu tư dài hạn. Điều này khá độc đáo cả về xu hướng và quy mô so với lịch sử của Bitcoin, đặc biệt là ở giai đoạn này của một thị trường tăng trưởng.

Tất nhiên, rủi ro vẫn là 'lần này không khác' và có lẽ NUPL trên thực tế đã đặt lại về 0.5. Trong trường hợp này, với giá thực hiện giao dịch ở mức 14,511 USD, điều này có nghĩa là mức lợi nhuận 50% sẽ tương ứng với mức giá sàn là 2.0*14,511 = 29,022 USD. Khá là thả!

Tính năng hàng tuần: Thanh khoản trên Uniswap

Tuần trước, chúng tôi đã đề cập đến môi trường phí phổ biến trên Ethereum, lưu ý rằng nó vừa là một cuộc bỏ phiếu tín nhiệm cho chuỗi, vừa là một hạn chế đối với người dùng giao thức. Trong tuần qua, phí mạng Ethereum đã có phần thấp hơn so với những tháng gần đây và chúng tôi đã thấy sự dao động nhẹ về khối lượng giao dịch và tính thanh khoản khi tương tác với Uniswap. Có lẽ người dùng đang tận dụng mức phí thấp hơn để cải tổ tài sản của họ.

Tuần này, 1.04 tỷ đô la thanh khoản đã được rút khỏi Uniswap, dường như được trải rộng trên nhiều loại tài sản. Uniswap số lượng giao dịch đã giảm đáng kể từ ~ 186k xuống 85k tx / ngày vào ngày 18 tháng XNUMX, xấp xỉ báo hiệu mức cao nhất địa phương về giá ETH / USD. Uniswap khối lượng giao dịch sau đó tăng lên 1.76 tỷ đô la vào ngày 23 tháng 45 trước khi giảm 0.97% xuống XNUMX tỷ đô la vào cuối tuần.

Một bảng điều khiển Glassnode Uniswap có sẵn tại đây.

Việc rút tiền thanh khoản từ Uniswap có thể được nhìn thấy trên bốn tài sản DeFi chính như ví dụ: YFI, UNI, SUSHI và AAVE đều cho thấy dự trữ thanh khoản giảm khoảng 20% đến 30% trong tuần này.

Cần phải lưu ý rằng hầu hết các giá trị khối lượng và thanh khoản của Uniswap đang giảm xuống gần mức cao nhất mọi thời đại, vì vậy vẫn phải xem liệu đây có phải chỉ là phản ứng với việc điều chỉnh giá hay bắt đầu xu hướng hoặc vòng quay tài sản.

Gần đây chúng tôi đã bắt đầu một bản tin hai tuần một lần, Chưa thám hiểm. Bản tin này bao gồm BTC từ cả góc độ dữ liệu chuỗi và ngoài chuỗi, đồng thời sử dụng các biểu đồ đẹp mắt và các bình luận ngắn gọn để cung cấp cho người đọc một cái nhìn trực quan về những gì đang xảy ra trên thị trường.

Kiểm tra Chưa thám hiểm trên Substack của chúng tôi, và đăng ký ngay!

Ưu đãi đặc biệt: Tháng miễn phí Glassnode nâng cao

Chúng tôi đã hợp tác với ZUBR để cung cấp tháng miễn phí của Glassnode Advanced cho những người dùng đăng ký và giao dịch tiền điện tử vĩnh viễn trên nền tảng của họ.

ZUBR là một sàn giao dịch phái sinh được xây dựng bởi HFT-trader, có tính năng đảm bảo thực hiện các giao dịch trong micro giây với phí giao dịch chỉ 0.01%. Họ nhận ra tầm quan trọng của dữ liệu trên chuỗi đối với các nhà giao dịch.

Đăng ký ngay để có quyền truy cập vào các số liệu trên chuỗi của Glassnode trong khi sử dụng cơ sở hạ tầng giao dịch cao cấp của ZUBR.