在 2022 年低迷的风险投资市场中，哪些初创行业是牛市和熊市？

去年看到 对初创企业的前所未有的投资，似乎几乎每个行业都创下了新的融资记录。

今年？ 没那么多。 风险投资总体上正在撤退 在公共市场动荡、创纪录的通货膨胀和对经济衰退的担忧加剧的情况下。 即便如此，仍有几个初创行业脱颖而出——要么仍然表现出色，要么因为受到了特别严重的打击 风险回调.

我们仔细研究了 2022 年中期一些最看涨和看跌的创业行业。

网络安全：随着威胁的继续，仍然看涨

在去年风险投资市场的鼎盛时期，很少有行业能像网络安全那样表现出色。 业界提出了一个 创纪录的风险投资金额 并且似乎每周都会铸造独角兽。 即便是今年， 随着风险投资市场的转变，网络安全已经诞生了十几个 新独角兽 在今年的前六个多月。

投资者预计这种情况不会改变，但有一些警告：估值将趋于平稳，处于更新兴网络领域的初创公司可能面临融资困难时期。

“任何能够实现公司数字化转型的项目都将继续获得资助，”说 阿尔贝托·耶佩斯，联合创始人兼董事总经理 铸点资本，专门从事网络安全和基础设施软件投资。

多个 VC 在上周提到的特定领域 RSA大会 旧金山的初创公司包括 DevSecOps 领域的初创公司——安全性被集成到软件开发过程中——云安全以及任何围绕身份和身份验证的技术。

“归根结底，这就是网络安全的真正含义，对吧？” 耶佩斯说。 “这是关于身份和身份控制的。”

谢伊米歇尔, 网络投资公司的管理合伙人 梅林风险投资公司, 补充说，就像当前市场上的大多数预算一样，安全预算正在被削减。 这可能有助于围绕人工智能和网络安全的新兴技术，因为随着资源的削减，IT 部门希望帮助实现更多自动化。

然而，这并不意味着它会像去年一样。 2021 年，要求基于 50 倍或 100 倍 ARR 估值的初创公司并非闻所未闻。 Yépez 表示，公司现在应该期待与公开市场上的顶级公司更加一致——未来 15 个月大约是 12 倍。

“市场正在正常化，”耶佩斯说。

在像网络安全这样大的行业中，人们也不应该期望该行业的所有领域都会受到完全相同的影响。 该行业较新的深度技术可能会出现回调。 研究与加密和 Web3 相关的不同形式的加密、量子安全和技术的初创公司可能会看到放缓或更大的倍数下降。

克里斯·梅汀科（Chris Metinko）

加密货币：逆风推向熊市

说到加密货币，这是一个可能首当其冲受到这种回调影响的领域。

行业面临投资者趋于保守的完美风暴， 它自己广为人知的成长之痛，以及随着通货膨胀和利率上升，普通民众对风险厌恶的态度发生了转变。

尽管一些人仍然看好市场，但比特币和以太币（两种最大的加密货币）的价格仍远低于历史高点。 一些关注该行业的人认为比特币 可能会跌至 25,000 美元或更低.

虽然加密货币定价与风险投资没有直接关系，但如果实际的加密货币市场继续熊市，认为投资者不会停止向初创公司注入现金是愚蠢的。

尽管去年对该领域的投资创历史新高， 今年已经看到了一些柔软 这可能会持续到今年下半年。

克里斯·梅汀科（Chris Metinko）

生物技术：不能幸免于经济放缓

随着行业的发展，生物技术并没有受到风险投资放缓的最大打击。 但它也没有毫发无损。

在全球范围内，今年前五个月，对生物技术初创公司的资助达到了约 24 亿美元。 这有望远低于创纪录的 2021 年全年约 72 亿美元的总额。

然而，如果资金以目前的速度继续下去，年度投资仍可能超过 2020 年的 49 万美元。

今年也继续完成大量轮次。 过去几周宣布了两轮最大的融资： 弹性, 生物制造技术的提供者, 筹得$ 625万元 D轮融资，以及 终极基因组学，低成本测序平台的开发商，以约 600 亿美元成交。

尽管如此，关闭的 IPO 窗口仍然是一个问题。 在 2021 年达到创纪录水平后，今年生物技术 IPO 的步伐已经放缓。

与此同时，随着公共生物技术估值收缩，许多已经上市的公司正因股价下跌而感到震惊。

—乔安娜·格拉斯纳（Joanna Glasner）

电动汽车投资：放缓步伐

尽管电动汽车行业的资金水平多年来一直在上升，但今年迄今为止，风险投资对该领域的投资滞后。 根据 Crunchbase 的数据，到 2022 年，电动汽车领域的风险投资支持公司迄今已筹集了近 5.8 亿美元，而去年同期为 7.7 亿美元。

有几个原因。 首先，一些最知名的电动汽车公司，包括 Lucid Motors 和 Rivian，在过去几年筹集了超过 1 亿美元的资金，但现在是上市公司。

但据称，投资者对电动汽车公司的风险厌恶情绪也越来越高。 加勒特·尼尔森，研究公司汽车行业的高级股票研究分析师 CFRA。 鉴于预计到明年年底将在美国推出大量新电动车型，电动汽车市场也存在过度饱和的风险。

“你可以从整个空间的估值大幅收缩中看到这一点，”尼尔森说。 “你看看一些更成功的初创公司，以及他们在提高产量方面所面临的困难，比如 Rivan 和 Lucid。 而且我认为这让很多风险投资人暂停了对该领域的额外投资。”

他说，估值问题源于“经济担忧加剧”、衰退迫在眉睫的风险以及汽车制造领域的高度周期性。

纳尔逊指出最近的报道 特斯拉，电动汽车领域的明显领导者，暂停招聘并考虑裁员。 路透社本月早些时候报道称，特斯拉首席执行官 伊隆麝香 在给高管的一封电子邮件中说，他对经济有一种“超级糟糕的感觉”，并希望裁减公司 10% 的员工。

尼尔森说：“如果特斯拉的前景如此严峻，投资者会问，对于一家处于初创公司甚至尚未处于初创阶段的公司来说，情况会变得更糟。”

—索菲亚·昆塔拉（Sophia Kunthara）

Proptech：尽管宏观经济陷入困境，但势头依然强劲

尽管一些行业受到风险投资明显回落的打击，但房地产科技仍然保持弹性——甚至超过了去年，这是一个突出的表现。

根据 Crunchbase 的数据，到 2022 年为止，房地产领域的初创公司已经筹集了约 12.4 亿美元，高于去年同期的约 11.4 亿美元。 这些公司范围从建筑科技初创公司到房地产融资公司。

根据 库纳尔·卢纳瓦特，的管理合伙人 阿亚创投，尽管风投投资整体低迷，但对proptech的持续兴趣有多种原因。

一方面，更多的员工重新开始在办公室工作，甚至是兼职。 还有更多关于可持续性的对话。

建筑和建筑用工短缺仍然是一个热门话题。

Lunawat 说，通过围绕元宇宙的对话，我们也开始看到更多物理世界和虚拟世界之间的交集。

“如果你将房地产视为一种资产类别，它是一个价值万亿美元的产业，”Lunawat 说。 “房地产技术有很大的发展空间。”

Lunawat 说，五年前，这仍然是投资房地产行业的“第一局”。 现在，没有一个房屋建筑商或其他利益相关者对房地产技术的发展不感兴趣，因为许多人已经看到技术如何使他们的竞争对手受益。

这种兴趣使宏观经济环境中发生的任何事情都黯然失色，例如利率上升。 Lunawat 预计将有更多资金专门用于单户住宅、建筑技术和酒店等领域。

“今年实际上在很多方面都对proptech看起来更好，”他说。

—索菲亚·昆塔拉（Sophia Kunthara）

气候软件：仍然很热

近几个月来，以气候为重点的软件初创公司正在大举融资，即使是在整体风险投资合同的情况下。

紧缩基础 27家公司的样本集 大约在过去一年中筹集的资金总共吸引了近 1.6 亿美元。 超过一半的资金来自 2022 年，这表明投资者对气候软件领域的兴​​趣浓厚。

“这是一个非常独特的时刻，那里有令人难以置信的人才。 这就是为什么你看到更多的美元流动的部分原因，”说 基兰·巴特拉茹（Kiran Bhatraju），以脱碳为重点的公用事业数据平台首席执行官 阿卡迪亚, 降落 E系列200亿美元 XNUMX 月份的资金。 “有更多可投资的公司。”

导致筹款升级的另一个因素是令人遗憾的事实，即气候方面的新闻继续变得黯淡。 从美国西南部的干旱和热浪到 记录北极温度 威胁加速冰川融化的气候变化正在促使最密切关注该领域的投资者增强紧迫感。

—乔安娜·格拉斯纳（Joanna Glasner）

插图： 唐·古兹曼

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• 资料来源：https://news.crunchbase.com/startups/bulls-bears-venture-capital/