- 现在有多少美元利率市场是相对于联邦基金进行交易的(“EFFR”)?
- 我们遍历数据,发现这真的取决于你如何衡量它!
- Clarus 和大多数市场参与者发现 DV01 是利率产品最准确的衡量标准。
这是我在 XNUMX 月写的 RFR Adoption 博客的后续:
在那篇博客中,我注意到联邦基金似乎稳定在 10%的美元市场 (不包括伦敦银行同业拆借利率, 继续以相对较大的尺寸打印 2022 年每个月)。
然而,上周我注意到以下 Linkedin 帖子激起了我的兴趣:
我想我应该展示我们关于联邦基金和 SOFR 的 Clarus 数据,看看我们是否可以阐明这些数据。
场外名义数据
让我们从简单的开始。 最近联邦基金和 SOFR 互换的名义金额有何变化?
显示;
- 名义金额 在过去四年中每个月都清除了 OIS。
- 这些只是场外交易的名义——即它们不包括期货。
- 请注意,SOFR 已经存在,从那以后我们就一直在写博客 JULY 2018. 虽然我会在 LIBOR 真正停止之前的 XNUMX 年里一直在写有关 SOFR 的博客,这有点奇怪,但这也意味着我们现在应该在市场上拥有可能只交易过 RFR 的交易员……!
- 我们可以看到,在名义上,联邦基金市场在 1 年第一季度非常活跃,每月的交易量都超过 SOFR。
- 随着时间的推移,短期交易似乎相对较少,SOFR 再次接管。
- 然而,就全年而言,联邦基金清算的名义金额确实高于 SOFR:联邦基金 83.6 Trn 全年 SOFR 为 77.8 Trn。
- 请注意,该数据来自 CCP 本身,因此这些概念是完整的大小,大宗交易大小等没有复杂性。完整的大小已公开。 (这也让我提醒我们的读者 阻止和上限阈值 今年 SDR 数据将发生变化)。
这与前面提到的 Linkedin 帖子完全一致,但似乎与我们对 RFR采纳指标 (顺便说一下,新数据即将到期!)。 是什么赋予了?
场外交易DV01数据
毫无疑问,普通读者都知道,我们创建了 ISDA-Clarus RFR采纳指标 使用 DV01 数据。 我们从中得出这个 克拉鲁斯分析,结合从 CCPs 本身分裂成标准化期限的期限。
虽然我们主要关注这些 DV01 指标,但实际上,无论我们谈论的是名义金额趋势还是 DV01 金额趋势,很多分析都是可以互换的。 然而,对于 2022 年场外交易清算的 OIS,趋势在概念和 DV01 的基础上完全不同。
先上图:
显示;
- DV01 金额 过去四年每月清算的美元 OIS。
- 这张图表看起来与上一张大不相同!
- 自 2021 年 XNUMX 月以来,SOFR 一直主导着作为 OIS 产品的风险交易量。
- DV01 与联邦基金的交易量非常不稳定。
- 有趣的是 2022 年 三月 脱颖而出,成为 OTC 产品交易中最大的 SOFR 风险。
- 我们之前已经注意到,在整个市场上交易的 SOFR DV01 数量最多——即包括期货—— 是在2022年XNUMX月. 随着越来越多的期货交易从欧洲美元转向 3 个月的 SOFR IMM 合约,IMM 滚动月正在发生一些事情。
- 这张 OTC 图表使 SOFR 的采用看起来确实非常强大。 这与 LCH 年底的新闻稿非常一致,其中指出:
在 2022 年第二季度美元 Libor 转换为 SOFR 之前,2 年对于 SwapClear 来说也是重要的一年——SwapClear 清算的所有新美元掉期风险中有 2023% 以上现在基于 SOFR。
创纪录的清算量 在 LCH 实现跨服务和跨地区的增长; 扩大未清算衍生品市场的发行范围
整体市场
最后,从 CCP视图,值得注意的是现在交易的期货和场外交易产品的 OIS 风险有多少。 这是由 DV01 测量的:
有一些(很多?)美元 LIBOR 风险 仍然提升过渡 ,这些数字可能会在整个 2023 年攀升。
综上所述
- LIBOR 转换背后的数据很重要,但也可能很复杂。
- 我们的目标是提供尽可能多的透明度,而不会让人们厌烦过多的细节!
- 是的,2022 年许多名义上的联邦基金在场外交易市场进行交易。
- 这并不意味着正在从 LIBOR 过渡到联邦基金。
- SOFR 主导着美元市场的风险交易量。
- 这与市场参与者和我们的读者告诉我们的一致。 数据备份也很重要!
- SEO 支持的内容和 PR 分发。 今天得到放大。
- 柏拉图区块链。 Web3 元宇宙智能。 知识放大。 访问这里。
- Sumber: https://www.clarusft.com/are-fed-funds-the-latest-winner-from-benchmark-reform/?utm_source=rss&utm_medium=rss&utm_campaign=are-fed-funds-the-latest-winner-from-benchmark-reform
- 1
- 2021
- 2022
- 2023
- a
- 关于
- 关于它
- 精准的
- 横过
- 要积极。
- 通
- 采用
- 驳
- 向前
- 所有类型
- 允许
- 量
- 量
- 分析
- 和
- 围绕
- 八月
- 基础
- before
- 背后
- 基准
- 阻止
- 博客
- Boring
- 帽
- 更改
- 图表
- 的Clarus
- 清除
- 爬
- 结合
- 完全
- 复杂
- 集中
- 一贯
- 持续
- 合同的
- 转化
- 创建信息图
- data
- 依靠
- 衍生工具
- 不同
- 支配
- dv01
- 每
- 整个
- 等
- EVER
- 所有的
- 进化
- 排除
- 扩张
- 非常
- 美联储
- 找到最适合您的地方
- 以下
- 自由的
- 止
- ,
- 资金
- 期货
- 期货交易
- 给
- 去
- 事业发展
- 更高
- 创新中心
- 但是
- HTTPS
- 重要
- in
- 包含
- 通知
- 兴趣
- IT
- 大
- 最大
- (姓氏)
- 最新
- 光
- 容易
- Line
- 看
- LOOKS
- 占地
- 制作
- 市场
- 市场
- 到期
- 最大宽度
- 手段
- 衡量
- 提到
- 指标
- 月
- 个月
- 更多
- 最先进的
- 全新
- 订阅电子邮件
- 注意到
- 概念上的
- 十一月
- 数字
- 提供
- OTC
- 与会者
- 过去
- 员工
- 柏拉图
- 柏拉图数据智能
- 柏拉图数据
- 可能
- 帖子
- 当下
- 以前
- 先前
- 打印
- 产品
- 核心产品
- 进步了
- 提供
- Q1
- Q2
- 价格表
- 读者
- 现实
- 最近
- 改革
- 地区
- 定期
- 相对
- 风险
- 滚
- 运行
- 似乎
- 九月
- 特色服务
- 应该
- 显著
- 简易
- 自
- 尺寸
- 尺寸
- So
- 一些
- 东西
- 有些
- 分裂
- 看台
- 开始
- 强烈
- 订阅
- 互换
- 说
- 美联储
- 他们自己
- 今年
- 思想
- 通过
- 始终
- 至
- 也有
- 贸易
- 交易
- 交易商
- 交易
- 过渡
- 用户评论透明
- 趋势
- 网址
- us
- USD
- 与
- 挥发物
- 卷
- 周
- 什么是
- 是否
- 这
- 虽然
- WHO
- 将
- 也完全不需要
- 价值
- 年
- 年
- 完全
- 和风网