市场脉搏
Market Pulses 是一套优质 glassnode 内容，每周为高级和专业会员发布 Glassnode 论坛. 本片已免费发布，以支持发布 新工作台预设，我们在下面的分析中开发。
Market Pulse 系列旨在展示分析比特币和加密货币市场的独特概念和方法，重点是使用 Workbench 和 Glassnode 工具的分步指南。
介绍
在钻井作业期间估计任意深度的岩石硬度/强度是地球科学家和石油工程师面临的一个突出挑战，也称为 随钻测量 (MWD). 中的核心概念 随钻随行 是在钻井过程中监测隐含力（压力）的不规则性，然后将压力波动与当前钻井深度的岩石硬度/强度变化联系起来。
市场与钻探的类比
在这个市场脉搏中，我们利用比特币行为分析中使用的原则来开发一个类似于 随钻随行. 目标是评估投资者对价格波动的弹性。
这篇文章的目的是在评估投资者对价格波动的弹性时建立一个类似的类比。 换句话说，通过匹配以下变量；
- 价格变动 ≡ 压力变化
- 利润变化中的供应百分比 ≡ 渗透率变化
- 卖家用尽 ≡ 岩石硬度/强度
我们可以跟踪价格变化与利润百分比供应变化之间的相关性，以尝试根据 卖家用尽 经历了整个市场触底形成阶段。
这个比喻背后的逻辑是建立在价格和供应盈利能力变化之间收敛的偶尔中断的基础上的。 下图确认了供应盈利能力🟠和现货价格变化🟣之间关于最新ATH的汇合。
尽管从长远来看，这两个指标之间存在显着相关性，但在微观尺度上，供应盈利能力不跟踪价格变化趋势的瞬时区间存在许多。
换句话说，当市场经历延长的熊市（或牛市）时，卖方（或买方）的疲惫导致短期价格与利润供应百分比的相关性偏离其典型范围（~0.9到 1)。
一个奇怪的相关性
下图显示了价格和利润百分比供应之间的 7 天相关性以及最高点🟩 (0.9
???? 工作台功能：
m1 = 价格
m2 = 利润供应百分比
f1 = 7 天相关性 =corr(m1, m2, 7)
如上图所示，在典型市场周期的相当大一部分中，所讨论的相关性始终保持在 0.9 到 1 的范围内。 然而，当宏观趋势正在经历牛市和熊市之间的过渡阶段（反之亦然）时，这种相关性会多次跌至低于 0.75 的值。
此行为可以在以下场景之一中表示：
- 从熊市到牛市的转变 🟩，熊市处于后期阶段，卖家已经筋疲力尽。 这种挫败感使剩余的参与者不愿转移资金，因此价格和供应盈利能力之间的相关性偏离了 0.9-1 的范围。
- 从牛市到熊市的过渡 🟥，牛市是抛物线的，由于价格交易高于前一个 ATH，近 100% 的供应获利。 因此，在这个阶段，价格和盈利能力之间的相关性减弱，直到市场进入后 ATH 看跌阶段。
应用：熊市
目前，市场有许多底部发现阶段的特征。 因此，从熊市到牛市的过渡期是利息期。 为了突出相关性的不规则性，我们只突出了相关性小于 0.75 的日子。
接下来，我们可以解释仅包含在熊市趋势中的违规行为。 为此，我们只考虑在市场价格低于实际价格时入场。 即，虽然更广泛的市场处于总体的、未实现的损失中。 另一个更广泛的选择可能是过滤低于 200 天移动平均线的价格。
???? 工作台功能：
m1 = 价格
m2 = 利润供应百分比
m3: 熊市指标 = 已实现价格（或 200DMA）
f1: 7 天相关性 = corr(m1, m2, 7)
-----------------
为了构建 ⚫ 所示的楼层模型指标，我们将乘以两个的组合if-then产生一个陈述AND语句。首先如果： 如果相关性 < 0.75，则返回 1，否则返回 0。
A)if(f1, "<", 0.75, 1, 0)
第二个如果： 如果价格 < 实际价格，返回 1，否则返回 0。
B)if(m1, "<=", m3, 1, 0)
结合如果：
A * B * m1 —> 这将返回 1*1*条件为真时的价格。 请务必将 Y 轴设置为价格图表，并将图表样式设置为条形图。最终输出
f2=if(f1, "<", 0.75, 1, 0) * if(m1, "<=", m3, 1, 0) * m1
应用：牛市
我们也可以使用同样的技术来识别周期顶部的形成，使用著名的 200 天移动平均线和衍生振荡器 Mayer Multiple 作为我们的牛市周期极端。 从历史上看， Mayer Multiple 高于 2.4 的值表明比特币市场相对过热，价格交易价格比 240 天均线高出 200%。
我们现在可以通过将与已实现价格相关的条件测试替换为 Mayer Multiple 的最小值来建立等效的牛熊周期转换。
???? 工作台功能：
m1 = 价格
m2= 利润供应百分比
m3: 熊市指标 = 已实现价格（或 200DMA）
f1: 7 天相关性 = corr(m1, m2, 7)
f2: 地板检测模型 =if(f1, "<", 0.75, 1, 0)*if(m1, "<=", m3, 1, 0)*m1
f3: 梅耶倍数 =m1/sma(m1,200)
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结构与 f2，但是我们将交换 pat B) 中的条件，测试 Mayer 倍数是否≥ 2.4
最终输出
f4 =if(f1, "=", 2.4**, 1, 0) * m1
结论
在链上分析中采用类似于凿岩行业的方法，我们引入了一种方法来跟踪熊市和牛市之间的潜在过渡期。
检查盈利能力和价格之间的相关性以确定周期中的过渡阶段。 结果表明，当宏观趋势完全确立时，价格和市场盈利能力高度相关（相关性约为 0.9 到 1）。
然而，在过渡阶段，这两个指标之间的相关性下降到低于 0.75 的水平。 这意味着供应盈利能力接近其极端拐点，投资者行为发生转变，并且价格变化不会导致相关的盈利能力变化。 这种结构非常适合宏观趋势逆转。
最终的楼层检测模型基本上使用 If-then-and 语句构造：
- 价格低于实际价格，表明熊市结构可能处于后期阶段。
- 价格与利润供应百分比之间的相关性低于 0.75
- 相关性的恶化意味着 HODLers 不转移资金的可能性增加。
