结束混乱的一周

欧洲央行意外，北溪天然气重新开放

一夜之间，波动性成为赢家，大量数据点和事件让市场价格走势比青少年的卧室还要混乱。欧洲央行将政策利率提高 0.50%，结束了十多年来的负利率，令市场感到意外。欧元已经在上涨，但其涨幅因意大利政府的垮台而受到抑制，并且在欧洲央行会议后，德国/意大利债券利差开始明显扩大。欧洲央行拉加德表示，未来的政策决定将在每次会议的基础上做出，并放弃了前瞻性指引。

也许更重要的是，俄罗斯天然气昨天开始沿着北溪 1 号天然气管道回流，尽管流量相当于该管道关闭维修之前的 40%。尽管如此，当谈到欧洲和能源时，任何消息都是好消息，因为人们越来越担心俄罗斯会关闭它。受此消息影响，欧元/美元已经开始上涨，这可能是隔夜油价盘中再次下跌 5.0% 的主要原因。欧洲股市的走势则复杂得多，有一些明显的赢家和输家。为此，我们要感谢意大利的政治局势、南北债券利差的扩大以及欧洲央行0.50%的加息。

在美国，美国首次申请失业救济人数创下数月新高，且费城联储商业状况指数疲软，令债券市场感到恐慌，美国收益率隔夜大幅走低。在美国 10 年期国债下跌超过 15 个基点后，美国曲线现在看起来呈碗形。随着美国经济衰退的担忧加剧，美元也走软。我必须说，首次申请失业救济人数增加了 7,000 人，达到 251,000 人，这确实像是抓住了救命稻草。

华尔街喜欢他们所看到的，隔夜再次强劲反弹。较低的债券收益率和一些稳健的盈利结果使主要交易时段的市场情绪保持活跃。在 Snap 疲软后的几个小时后，情况发生了一些变化。 Inc 的业绩显示其股价暴跌 25%。这拖累了其他社交媒体巨头。正如 Meta 在今年早些时候发现的那样，一旦出现麻烦迹象，市场就会严厉惩罚估值较高的科技股，而目前尚未报告的 FAANGS 给更广泛的股市带来了一些风险。

今天早上，我们看到澳大利亚和日本的制造业和服务业采购经理人指数走软，日本通胀率 2.40 月份同比小幅下降至 XNUMX%。今天我们还有大量针对欧洲重量级企业、欧元区和美国的标准普尔全球采购经理人指数 (PMI)。出于显而易见的原因，它们似乎都会面临下行风险，但我不确定这是否足以阻止华尔街的 FOMO 侏儒。

下周我将报道我的最后一次联邦公开市场委员会会议，这似乎将是动荡的一个月中市场的决定性时刻。我不知道是 0.75% 还是 1.0%，尽管我的直觉是 0.75%。该声明至关重要，并且根据其结果，可能会阻止我认为的熊市反弹。通货膨胀仍然并将继续居高不下，地缘政治风险比比皆是，全球经济增长正在放缓，衰退风险正在上升。我看不出这对股市来说是一个富有成效的环境，而且这是在其他大型科技公司公布季度收益之前。

也就是说，股票和货币领域的技术面表明我们还有更大的进一步回调空间。澳元/美元和新西兰元/美元已经突破下降楔形，英镑/美元也即将突破。标准普尔 500 指数正逼近阻力位 4,020.00，道琼斯指数也逼近阻力位 32,030.00，但纳斯达克指数仍远在 13,500.00 点。美元指数跌破106.40将预示着更深层次的回调走低，而隔夜美国收益率的暴跌正在为美元/日元的多头头寸的严重剔除奠定基础。

对我来说还有两个警告信号。一是美元走低几乎已经超越了亚洲外汇空间。大多数美元/亚洲货币对仍处于或接近近期高点，在某些情况下，甚至创下历史新高。我们可能需要看到美国收益率和/或油价大幅下跌才能改变这一状况。不过，我不认为美联储会如此高兴地看到美国收益率曲线在这个阶段下跌。第二个是黄金。 7月份黄金的价格表现令人震惊，无论美元或美国国债收益率是上涨还是下跌，黄金价格都保持在数月低点。美元通常会在经济衰退期间反弹，这是“美元微笑”情结的一部分。黄金似乎在告诉我们，如果我们称“美元见顶”，我们将面临危险。

今天可能提振亚洲情绪的一个新闻事件是土耳其官员隔夜宣布的一项消息，称将在今天的某个阶段签署一项恢复乌克兰港口黑海谷物出口的协议。手指交叉在那一个上。

大家星期五快乐。

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Jeffrey Halley 拥有超过 30 年的外汇经验——从现货/保证金交易和 NDF 到货币期权和期货——是 OANDA 的亚太区高级市场分析师，负责提供涵盖广泛资产类别的及时和相关的宏观分析。

他曾与盛宝资本市场、DynexCorp Currency Portfolio Management、IG、IFX、Fimat Internationale Banque、汇丰银行和巴克莱银行等领先机构合作。

Jeffrey 是一位备受追捧的分析师，曾出现在包括彭博、BBC、路透社、CNBC、MSN、天空电视台、亚洲新闻频道在内的众多全球新闻频道以及包括《纽约时报》和《华尔街日报》在内的主要印刷出版物中街头杂志等。

他出生在新西兰，拥有卡斯商学院的 MBA 学位。

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