الأسبوع على السلسلة (الأسبوع 35 ، 2021)

دخل سوق البيتكوين في توطيد الأسعار هذا الأسبوع ، متشبثًا إلى حد كبير بالمكاسب الرائعة منذ تحديد القاع في أواخر يوليو. تم تداول الأسعار بين أدنى مستوى أسبوعي قدره 46,465،50,461 دولارًا أمريكيًا وأعلى مستوى محلي جديد قدره XNUMX،XNUMX دولارًا أمريكيًا.

مع ارتفاع سوق البيتكوين والعملات المشفرة الأوسع نطاقاً ، لا يزال الاختلاف الملحوظ على السلسلة يتشكل عبر كل من Bitcoin و Ethereum. ظل النشاط على السلسلة في كلا السلسلتين هادئًا بالنسبة إلى ارتفاعات السوق الصاعدة ، حتى مع استمرار زخم السعر في الصعود ، ولا تزال الاتجاهات الصعودية في ديناميكيات العرض قائمة. هذا الأسبوع ، نستكشف ونقارن عددًا من المقاييس على السلسلة بين Bitcoin و Ethereum لتوصيف هذا الاختلاف.

الأمر الذي يمهد الطريق

قبل البدء في تحليلنا المقارن ، سنلقي نظرة سريعة على وضع الصورة الكبيرة لسوق البيتكوين بعد شهر من الأداء القوي للسعر. مع ارتفاع الأسعار إلى ما يزيد عن 50 ألف دولار ، وبعض عمليات جني الأرباح الملحوظة التي تمت تغطيتها الأسبوع الماضي ، يقع السوق حاليًا في الطرف العلوي من عقدة حجم عالية جدًا على السلسلة.

يوضح الرسم البياني أدناه نطاقات الأسعار حيث تم آخر تداول لتوريد عملة BTC الحالي. منذ اختراق الدورات الأخيرة بقيمة 20 ألف دولار من ATH ، تم تشكيل ثلاثة نطاقات حجم متميزة على السلسلة:

• من 31 ألف دولار إلى 40 ألف دولار (أرضية السعر) حيث تم تجميع أكثر من 2.98 مليون بيتكوين ، في كل من يناير 2021 ، وفي الدمج الطويل الذي دام 2.5 شهرًا مؤخرًا. من المحتمل أن يكون هذا الآن منطقة دعم أساسية قوية للغاية.
• 45 ألف دولار إلى 50 ألف دولار (النطاق الحالي) حيث يكون 1.65 مليون BTC على أساس التكلفة. مع وجود السعر في الطرف العلوي من هذا النطاق ، فمن المحتمل أن يكون هذا أيضًا بمثابة دعم قوي للسعر.
• 53.7 ألف دولار إلى 59 ألف دولار (أصول تريليون دولار) حيث تم تراكم 1.336 مليون BTC بين مارس ومايو وما زالت تحمل خسائر غير محققة. هذه العملات هي تلك التي لم تتزعزع من خلال تصحيح 50٪ + في مايو ، ولكنها قد تصبح أيضًا مقاومة عامة إذا سعى المستثمرون إلى الخروج على أساس التكلفة.

على شبكة الإنترنت ، يشير هذا إلى أن مجموعة قوية إلى حد ما من المستثمرين ذوي الاقتناع العالي لا تزال في السوق وهي إشارة قوية للمضاربين على الارتفاع.

في هذا السياق ، استمر جني الأرباح خلال شهر أغسطس حيث استمرت الأسعار في الارتفاع. يشير هذا إلى قوة السوق الأساسية ، القادرة على استيعاب المعروض من العملات المعدنية المستهلكة. يُظهر مقياس aSOPR أنه لوحظ سلوك مماثل بعد عمليات البيع المكثفة في مارس 2020 مع التسلسل التالي للأحداث:

• استسلام حيث تم تكبد الخسائر من قبل البائعين المذعورين لفترة طويلة من الزمن.
• عوائد الربحية كما يتضح من تداول aSOPR والثبات فوق 1.0. يشير هذا إلى أن الأرباح قد تحققت ولكن قوة السوق كافية لامتصاص ضغوط البيع.
• عائدات إدانة المشتري حيث يعيد aSOPR التعيين إلى 1.0 في عدد من المناسبات ، ثم يرتد إلى الأعلى ، مما يشير إلى أن حاملي العملات المربحة يفضلون البقاء في حالة سبات ، ويشترى المستثمرون الانخفاض.

---

أسبوع على سلسلة لوحة القيادة

تحتوي النشرة الإخبارية للأسبوع المتسلسل الآن على ملف لوحة تحكم حية لجميع الرسوم البيانية المميزة هنا. لقد بدأنا أيضًا في الإنتاج لـ تحليل الفيديو على مدار الأسبوع لتقديم نظرة أعمق في الأطروحة والمنطق وراء تحليل كل أسبوع. قم بزيارة والاشتراك في موقعنا قناة يوتيوب، وقم بزيارة بوابة الفيديو لمشاهدة محتوى الفيديو الخاص بنا.

---

تباعد النشاط على السلسلة

بينما ترتفع الأسعار ، تم الحفاظ على تباعد مثير للإعجاب في النشاط على السلسلة. لا يزال الطلب على blockspace على كل من Bitcoin و Ethereum أقل بكثير من القمم الأخيرة على الرغم من عودة الأسعار إلى نطاقات التداول المرتفعة.

يبلغ عدد الكيانات النشطة على شبكة Bitcoin حاليًا حوالي 275 ألفًا يوميًا ، أي حوالي 35 ٪ أقل من ذروة يناير.

وبالمثل ، انخفضت العناوين النشطة على Ethereum بنسبة 33٪ عن ذروة مايو ، وتوجد حاليًا حوالي 450 ألف عنوان يوميًا. من الجدير بالملاحظة أن النشاط الحالي على كلا السلسلتين مشابه لنطاق التراكم المستقر قبل الثور الذي تم تحديده في منتصف إلى أواخر عام 2020.

يمكن إجراء ملاحظات مماثلة فيما يتعلق بعدد المعاملات التي توفر بديلاً للطلب على مساحة الكتلة. انخفض عدد معاملات البيتكوين إلى حوالي 200 ألف في اليوم ، وهو انخفاض كبير بنسبة 37.5٪ عن الذروة.

والأكثر إثارة هو حجم المعاملات المقومة بالدولار الأمريكي والتي تنخفض حاليًا بنسبة 62.5٪ إلى 6 مليارات دولار يوميًا مقارنة بشهر أبريل ATH. لاحظ أن المعاملة التي يتم احتسابها أعلاه ، والحجم أدناه ، تستخدم بياناتنا المعدلة للكيان ، والتي تعمل على تصفية التحويلات الداخلية والإنفاق الذاتي ، وبالتالي تعكس حجم الحجم المفيد اقتصاديًا.

نتيجة لهذا الطلب الضئيل على مساحة الكتلة ، انخفضت رسوم معاملات شبكة Bitcoin بشكل كبير ، وعادت إلى مستويات لم نشهدها في العام الماضي. في الوقت الحالي ، يبلغ متوسط ​​رسوم المعاملات 21 BTC في اليوم ، وهو ما يمثل 1 إلى 2 ٪ فقط من إجمالي مكافأة الكتلة.

بالنسبة إلى Ethereum ، انخفض عدد المعاملات أيضًا بنسبة 33٪ عن أعلى المستويات ، مع انخفاض الأعداد فعليًا على مدار هذا الأسبوع إلى حوالي 1100 ألف في اليوم.

ومن المثير للاهتمام ، داخل النظام البيئي Ethereum ، أننا نشهد تباعدًا كبيرًا إلى حد ما في الاهتمام على السلسلة. بينما ينخفض ​​عدد المعاملات والعناوين النشطة ، فإن حجم الرسوم المدفوعة يتم تداوله أعلى بكثير. يُعزى هذا على الأرجح ، جزئيًا على الأقل ، إلى الطلب القوي على تداول واستثمار NFT.

يبلغ إجمالي رسوم المعاملات على شبكة Ethereum حاليًا حوالي 10k ETH يوميًا وهو ما يمثل مستوى مرتفعًا نسبيًا ، يمكن مقارنته بـ 'DeFi summer' و 2021 Bull.

ومع ذلك ، فإن اهتمام السوق المتزايد بـ NFTs جاء بتكلفة ، حيث يبدو أن رموز DeFi هي الخاسرة في المعادلة. يعرض الرسم البياني أدناه بيانات المعاملات على السلسلة لأربعة رموز DeFi المميزة AAVE و COMP و UNI و YFI. يعرض الصف العلوي عناوين نشطة تتفاعل مع الرموز المميزة ، وفي الصف السفلي يتم تحويل قيمة الدولار الأمريكي في الرموز المميزة.

في جميع المجالات ، فإنه يرسم صورة قاتمة إلى حد ما ، حيث يشهد الأربعة انخفاضًا هيكليًا في اهتمام المستثمرين ، وكسر معظمهم إلى مستويات منخفضة جديدة هذا الأسبوع على وجه الخصوص.

ديناميكيات العرض الصاعد

مسألة ما إذا كان الاختلاف في النشاط على السلسلة صعوديًا أم هبوطيًا هو سؤال معقد ، حيث يتحول حجم تداول الأصول الرقمية إلى التبادلات خارج السلسلة والأدوات المشتقة. علاوة على ذلك ، فإن التطورات التكنولوجية مثل تجميع المعاملات ، واعتماد SegWit ، واستخدام شبكة Lightning Network والطبقة الثانية الأخرى تجعلها مشكلة ديناميكية يجب حلها.

من ناحية أخرى ، توفر ديناميكيات العرض ، ولا سيما بالنظر إلى نضج العملة ، إشارة قوية إلى حد ما في أي من الاتجاهين. في حين أن ملاحظات التراكم و HODLing عادة ما تكون مؤشرًا طويل المدى (أي يستغرق وقتًا للتشغيل) ، فإن اتجاه السوق الحالي قوي تاريخيًا للمضاربين على الارتفاع.

تعرض المخططات التالية سلسلة من مؤشرات ديناميكيات التوريد لكل من Bitcoin و Ethereum ، وسيتضح على الفور وجود أوجه تشابه بين كلا السلسلتين ، وكلاهما يبدو بناء للغاية.

العملات المعدنية الصغيرة هي تلك التي يقل عمرها عن 3 أشهر. هم الأكثر عرضة للإنفاق أثناء التقلبات. يشير الانخفاض في موجات HODL للعملة الصغيرة إلى أن السوق يفضل HODL وليس الإنفاق. تمثل BTC الشباب الآن 15٪ فقط من المعروض من العملات وهناك اتجاه هبوطي قوي للغاية.

إن موجات Ethereum HODL هي نفس الرسم البياني تقريبًا ، حيث تتجه العملات المعدنية الشابة نحو الأسفل نحو قاع طويل الأجل عند 12.5٪ من العرض المتداول.

عندما تنضج هذه العملات المعدنية الصغيرة وتتقدم في العمر ، فإنها تنتقل إلى العصور الوسطى (من 3 إلى 1 سنة) والعملات المعدنية القديمة (سنة واحدة +). من الناحية الإحصائية ، تقل احتمالية إنفاق هذه العملات الناضجة ، وتشير النسبة المتزايدة منها إلى زيادة العرض غير السائل.

هناك اتجاه صعودي قوي في نضج العملات في Bitcoin حيث تتراوح أعمار 50٪ من المعروض من العملات بين 3m و 3y.

مرة أخرى ، يُظهر عرض Ethereum اتجاهًا مشابهًا مع 70 ٪ من عرض عملة ETH خامدة لمدة 3 أشهر على الأقل. بالنسبة لكلا الأصلين ، بدأت هذه الاتجاهات الصعودية في المعروض من العملات القديمة في حوالي مارس 2021 ، مما يعكس طلبًا قويًا للغاية للشراء والاحتفاظ في جميع أنحاء هذا السوق الصاعد.

لتسليط الضوء على هذا التغيير في سلوك السوق ، وبالتوافق مع الحد الأدنى من رغبة المستثمرين على المدى الطويل في إنفاق العملات المعدنية ، دخل مقياس Liveliness لكلا السلسلتين في اتجاه هبوطي قوي للغاية. كتحديث سريع للحيوية:

• حيوية توضح ما إذا كان يتم تراكم المزيد من أيام العملات المعدنية (HODLing) أو إتلافها (الإنفاق) من خلال إجمالي المعروض من العملات.
• تشير الاتجاهات الهبوطية إلى التراكم حيث يتراكم المزيد من السكون ونضج العملة ، ويحدث إنفاق أقل.
• اتجاهات تقترح الإنفاق حيث يتم نقل العملات القديمة ، يتم إتلاف العمر الافتراضي ويتم التوزيع.
• اتجاهات أكثر حدة يعني وجود اتجاهات أساسية أقوى لما سبق.

عادت حيوية البيتكوين إلى الاتجاه الهبوطي الذي تسارع خلال ارتفاع الأسعار هذا.

يرسم مقياس حيوية Ethereum الصورة نفسها إلى حد كبير ، حيث يتجه بقوة نحو الانخفاض منذ عمليات البيع المكثفة في مايو. نظرًا لوجود حجم ضخم من ETH يتم التعامل معه في الوقت الحالي في حركة NFT ، فإنه يشير إلى أن الكثير من هذا الحجم هو نفس الرموز المميزة لـ ETH التي يتم تداولها.

أخيرًا ، تعتبر الزيادة في الأرصدة غير الصفرية إشارة جيدة للتبني والفائدة والتراكم والتعامل مع الآخرين. استمرت عناوين Bitcoin غير الصفرية في الارتفاع ، حيث عادت إلى أكثر من 38 مليون عنوان ، وعلى وشك إخراج ATH.

تمامًا مثل الأقدم ، فإن أعداد عناوين Ethereum غير الصفرية في صعود قوي أيضًا ، حيث وصلت إلى ATH جديد يبلغ 60.7 مليون عنوان.

في حين أن الاختلاف بين النشاط السعري والسلسلة أمر غير طبيعي تاريخيًا لسوق صاعد واسع النطاق ، إلا أنه ليس توقيعًا غير مألوف لديناميكية ما قبل الثور وديناميكية ما قبل العرض. غالبًا ما تصاحب هذه الفترات نهاية تراكم السوق الهابطة حيث يكون المستثمرون الباقون هم الأيدي القوية والذين لديهم أعلى قناعة.

يبدو أن ديناميكيات العرض تشير إلى وجود طلب أساسي قوي للغاية ، وينبغي أن يستمر هذا في كونه بناء للغاية بالنسبة للأسعار إذا استمر الاتجاه. قد يكون الإنفاق العنيف على العملات القديمة بمثابة إشارة إبطال رئيسية يجب الانتباه إليها.

---

تحديثات المنتج

المقاييس والأصول

---

المصدر: https://insights.glassnode.com/the-week-on-chain-week-35-2021/