أسبوع Onchain (الأسبوع 50 ، 2021) ذكاء بيانات PlatoBlockchain. البحث العمودي. عاي.

أسبوع Onchain (الأسبوع 50 ، 2021)

الطابع الزمني: 13 ديسمبر 2021 الساعة 4:00 مساءً

أسبوع Onchain (الأسبوع 50 ، 2021)

حاول سوق البيتكوين استعادة موطئ قدمه في أعقاب الاضطرابات والتقلبات حدث تخفيض الديون الأسبوع الماضي. كانت أسعار البيتكوين مقيدة بالنطاق إلى حد كبير ، حيث افتتحت عند 49,368 دولارًا أمريكيًا ، وتداولها بين أعلى سعر يبلغ 51,900 دولارًا أمريكيًا وأدنى مستوى قدره 46,942 دولارًا أمريكيًا.

بعد تقلبات كبيرة في السوق مثل حدث خفض المديونية الأسبوع الماضي ، من المهم تقييم استجابة المستثمرين الواسعة ، والتغيرات في أنماط الإنفاق والمشاعر ، والاتجاهات الناشئة الجديدة التي يمكن ملاحظتها في بيانات السلسلة والمشتقات. لتحقيق هذا الهدف ، ستجري النشرة الإخبارية لهذا الأسبوع مقارنات بين خفض المديونية الأخير ، وهيكل السوق الذي تم تجربته خلال مايو ويوليو.

ستهدف مناقشة النقاط أعلاه إلى توفير سياق للحالة الحالية لأسواق Bitcoin ، وأين نحن داخل لعبة تراكم وتوزيع Bitcoin.

أسبوع Onchain (الأسبوع 50 ، 2021)
الرسم البياني المباشر

أسبوع على سلسلة لوحة القيادة

تحتوي النشرة الإخبارية للأسبوع المتسلسل الآن على ملف لوحة تحكم حية لجميع الرسوم البيانية المميزة هنا. لقد بدأنا أيضًا في الإنتاج لـ تحليل الفيديو على مدار الأسبوع لتقديم نظرة أعمق في الأطروحة والمنطق وراء تحليل كل أسبوع. قم بزيارة والاشتراك في موقعنا قناة يوتيوب، وقم بزيارة بوابة الفيديو لمشاهدة محتوى الفيديو الخاص بنا.

تحقيق الأرباح والخسائر

بعد عمليات التراجع الكبيرة في الأسعار ، من الطبيعي أن يدرك بعض حاملي الأسهم الخسائر ، خوفًا من أن يكون السوق بسبب مزيد من الانخفاض ، أو في حالة استسلام أقل بكثير من أساس التكلفة الخاص بالحامل.

نحن نلاحظ حاليًا تسارعًا في الخسائر المحققة بين حاملي الأسهم ، وفقًا للاتجاه أعلاه 1 مليار دولار يوميا في مناسبتين خلال هذا التصحيح. في حين أن الخسائر المحققة تظهر فقط بشكل مباشر أن الإمداد تحت الماء أنفق، نفترض عادة أن هذا يعكس حجم الحد الأعلى لضغط البيع الجديد ، حيث تعود العملات المعدنية إلى تداول السائل.

إذا قارنا الحد الحالي من الرافعة المالية بتلك في مايو ، فيمكننا أن نرى:

  • مايو - يوليو 2021 يُظهر تباطؤًا في الخسائر المحققة بعد حدث الاستسلام الأولي ، حيث قام كبار المشترين بتحويل العملات إلى البورصات للبيع.
  • الانسحاب من أكتوبر إلى ديسمبر 2021 يُظهر تسارعًا في الخسائر المحققة مما يشير إلى نهج أكثر ودية وحذرًا من قبل السوق ، مما قد يشير إلى توتر المزيد من الاتجاه الهبوطي.
أسبوع Onchain (الأسبوع 50 ، 2021)
الرسم البياني المباشر

ومع ذلك ، يمكن رؤية اختلاف رئيسي بين هذين الحدثين في Exchange Net Flows والتأثير على أرصدة الصرف الإجمالية. في مايو ويوليو ، شهدت البورصات تدفقًا هائلاً لبعض + 168 ألف بيتكوين على الشبكة على مدى ثلاثة أشهر. في التصحيح الحالي من أكتوبر إلى ديسمبر ، رأينا ما مجموعه 49 ألف بيتكوين تتدفق من البورصات ، مما يجعل التباين تامًا.

أسبوع Onchain (الأسبوع 50 ، 2021)
الرسم البياني المباشر

بالنظر إلى تبادل أحجام التدفق الصافي (على أساس 7D EMA) ، يمكننا أن نرى أن السوق الحالي في نظام التدفقات الخارجة الصافية ، مع 3k إلى 5k BTC في التدفقات اليومية الخارجة الشائعة. بشكل عام ، في حين أن الخسائر الكبيرة يتم تحقيقها بالتأكيد على السلسلة ، إلا أنها تقابل طلبًا كبيرًا ، ويمكن القول إنه ساحق.

أسبوع Onchain (الأسبوع 50 ، 2021)
الرسم البياني المباشر

يمكننا أيضًا النظر إلى زخم السوق باستخدام التدرج المحقق للسوق لمدة 28 يومًا (MRG). تقيس هذه الأداة الزخم النسبي بين حركة السعر (رأس المال السوقي) وتدفقات رأس المال على السلسلة (القيمة المحققة). لقد قدمت القيم المرتفعة أو التنازلية تاريخياً إشارة لتوخي الحذر ، وقدمت القيم المنخفضة أو الصاعدة تاريخياً إشارة لنهج أكثر خطورة.

تعرض قيم MRG الحالية Bitcoin على أنها في حالة ذروة البيع ، مع قيم MRG منخفضة تاريخيًا. ومع ذلك ، فإن المقياس لم يستقر بعد ويهبط بشكل كامل ، مما يشير إلى أن السعر وتدفقات رأس المال لا يزالان يحاولان إعادة إنشاء توازن صحي. يمكن العثور على تأكيد مبكر عند حدوث كسر تقني إلى أعلى ، وتأكيد كامل مع حدوث اختراق فوق حد الصفر مرة أخرى.

أسبوع Onchain (الأسبوع 50 ، 2021)
الرسم البياني المباشر

الجانب الآخر من معادلة onchain هو أن المستثمرين يحققون أرباحًا ، والذين غالبًا ما يكونون أصحاب المدى الطويل. إن حجم الأرباح المحققة في انخفاض مماثل لتلك التي شوهدت في النصف الأول من عام 2021 مما يشير إلى أن عددًا أقل من العملات المربحة يتم إنفاقه مع استمرار التصحيح. يرجع هذا جزئيًا إلى انخفاض الأسعار ، ولكنه يشير أيضًا إلى أن أصحاب الربح غير المهتمين بالإنفاق بالمستويات الحالية.

ومع ذلك ، حدث انخفاض الأرباح المحققة في الفترة من يناير إلى مايو جنبًا إلى جنب مع نمط سعر مرتفع ، مما يشير إلى ضعف الطلب مع مرور الوقت. من المحتمل أن يشير انخفاض الأرباح المحققة أثناء التصحيح ، كما رأينا في مايو ويوليو ، وفي الوقت الحالي ، إلى عودة الاقتناع وتقليل الرغبة في التصفية بهذه الأسعار.

قد تكون العودة الكبيرة إلى القيم المرتفعة في هذا المقياس ، خاصة إذا صاحبها ضعف في الأسعار ، مدعاة للقلق ، حيث من المحتمل أن تشير إلى تدهور الاقتناع بين مجموعة الربح والخوف من المزيد من الانخفاض.

أسبوع Onchain (الأسبوع 50 ، 2021)
الرسم البياني المباشر

تداعيات تقليص المديونية

مع نضوج سوق البيتكوين ، أصبحت المنتجات المشتقة ذات تأثير متزايد على حركة السعر. بعد حدث تقليص المديونية ، من المهم أيضًا تقييم ما إذا كان السوق يضيف المزيد من الرافعة المالية ، حيث أن المتداولين "يتراجعون لفترة طويلة" ، أو ما إذا كان السوق لا يزال حذرًا في الاستجابة للتقلبات.

هذا التأثير لأسواق العقود الآجلة على السعر هو المسيطر بشكل خاص خلال الفترات التي ترتفع فيها الفائدة المفتوحة للعقود الآجلة فوق مستوى 380 ألف بيتكوين. يصبح الأمر مقلقًا بشكل خاص بعد الارتفاع القوي في الأسعار والفترة الممتدة لطباعة الأرباح المحققة التي لاحظناها سابقًا على النحو التالي:

  • تقوم الأيدي القوية والتجار بنقل العملات المعدنية إلى حامليها الجدد ، الذين لديهم أساس تكلفة أعلى وأكثر حساسية للتقلبات.
  • توفر الفائدة المفتوحة للعقود الآجلة المرتفعة الوقود لحركة متقلبة مدفوعة بالعقود الآجلة.

كانت هذه العوامل سائدة في كل من قمم مايو ونوفمبر ، مما أدى إلى تطهير العقود الآجلة المفتوحة إلى 340 ألف بيتكوين. لاحظ مع ذلك أن الفائدة المفتوحة قد ارتفعت بحوالي 5k BTC خلال الأسبوع الماضي. المقياس الرئيسي الذي يجب مراقبته من الآن فصاعدًا هو ما إذا كانت الفائدة المفتوحة تبدأ في الارتفاع بقوة.

أسبوع Onchain (الأسبوع 50 ، 2021)
الرسم البياني المباشر

معدلات تمويل العقود الآجلة الدائمة هي نقطة بيانات أساسية لتقييم التحيز الاتجاهي للأسواق. تساعد معدلات التمويل على ربط سعر هذه العقود الآجلة بسعر البيتكوين الفوري قدر الإمكان من خلال:

  • صنع شورتات الأجور الطويلة (الخضراء) عندما السعر الآجل الدائم> السعر الفوري
  • جعل السراويل القصيرة تدفع طويلة (أحمر) عندما السعر الفوري> سعر Perpetual Futures

تشير القيم المتطرفة في معدلات التمويل تاريخياً إلى ذروة النشوة ، أو البؤس للمشاركين في السوق ، والتي غالباً ما ترتبط بارتفاع وانخفاض السوق المحلية ، على التوالي. قبل التراجع الأسبوع الماضي ، شهدنا نشوة محلية واضحة في الارتفاع النسبي الكبير في معدلات التمويل ، على وجه التحديد تقريبًا في ATH في السوق. في أدنى مستويات الأسبوع ، واجهنا العكس ، مع أول قراءة سلبية منذ أدنى مستوياتها عند 40 ألف دولار في أكتوبر.

في حين أن بعضًا من هذا يرجع إلى حدث خفض المديونية الذي حدث ، هناك أمران يستحقان النظر:

  • اضطر المتداولون ذوو الرافعة المالية إلى إغلاق مراكزهم ، وإزالة مستويات وقف الخسائر والتصفية وصولاً إلى 45 ألف دولار (وحتى أقل في بعض التبادلات).
  • معدلات التمويل إيجابية قليلاً فقط في الوقت الحاضر ، ولا ترتفع بشكل ملحوظ. يضيف هذا المزيد من الأدلة على أن الغالبية العظمى من الرافعة المالية "المفرطة" قد تم مسحها من السوق. على غرار Open Interest ، هذا مقياس يستحق الانتباه إليه.
أسبوع Onchain (الأسبوع 50 ، 2021)
الرسم البياني المباشر

كما ارتفع حجم العقود الآجلة خلال هذا الحدث ، والذي قدم تاريخيًا نقاط محورية ملحوظة في حركة السعر. في أحدث دفعة من حجم العقود الآجلة كان إجمالي ما يقرب من 2 مليون BTC.

في حين أن هذا المبلغ في حجم العقود الآجلة مهم ، إلا أنه لا يزال صغيرًا نسبيًا مقارنة بكل من عمليات السحب في مايو وسبتمبر 2021. علاوة على ذلك ، يعد هذا جزءًا من الانخفاض المستمر في الحجم الإجمالي الذي تم إنشاؤه منذ مايو.

يبدو هذا غير بديهي لأن السعر قد تضاعف أكثر من ATHs منذ ذلك الحين ، ويبدو أن زيادات الأسعار تبدو وكأنها اقتران مناسب مع أحجام تداول متزايدة. لاحظ أيضًا أن الأحجام انخفضت أيضًا على أساس الدولار الأمريكي مقابل أوائل عام 2021 ، لذا فهي ليست دالة على ارتفاع الأسعار التي تعادل انخفاض تداول البيتكوين.

لذلك يمكن أن يكون هذا التغيير مزيجًا مما يلي:

  • متداولو العقود الآجلة لديهم شهية أقل للمخاطرة بعد الانسحاب التاريخي في مايو 2021.
  • يأخذ المتداولون أموالهم إلى أسواق أخرى مثل العملات البديلة.
  • وجهة نظر أن أسواق البيتكوين لا تزال في الواقع في توطيد كلي على المدى الطويل ، يستوعب الارتفاع والتقلب والأحداث العالمية المتغيرة بسرعة منذ هذا الوقت من العام الماضي.
أسبوع Onchain (الأسبوع 50 ، 2021)
الرسم البياني المباشر

بعد حدث تخفيض المديونية ، من المعتاد أن تعود الأسواق الفورية (وبالتالي البيانات على السلسلة) كوظيفة التأثير المهيمنة لإملاء تحركات الأسعار. من الأدوات المفيدة لتحديد هذا الانتقال بين هيكل السوق بقيادة المشتقات وبنية السوق التي يقودها المشتق / الفوري هو النظر إلى Perpetual Futures Open Interest كنسبة من رأس مال سوق البيتكوين:

  • القيم العالية (> 1.3٪) تشير إلى هيمنة المشتقات
  • قيم منخفضة (<1.1٪) هيمنة موضعية للإشارة

في حين أن هذه القيم لم ترجع إلى مستويات منخفضة تاريخيًا مثل تلك التي شوهدت في مايو ، فقد عادت إلى مستويات أكثر صحة ، والتي شوهدت سابقًا خلال أواخر عام 2021 ، حيث انتقلت من 30 ألف دولار إلى 60 ألف دولار +. وهذا يدعم أيضًا وقوع حدث خفض المديونية ذي المغزى ، ويبدو أن السوق يستجيب بحذر ، بدلاً من رفع الرافعة مرة أخرى.

أسبوع Onchain (الأسبوع 50 ، 2021)
الرسم البياني المباشر

أخيرًا ، سنختتم بربحية المستثمر. يمكننا استخدام صافي الربح / الخسارة (NUPL) كمقياس لتاريخ تنشيط جانب البيع الإضافي في حالة ضعف أسعار البيتكوين أو انخفاضها أكثر. تقع ساحة المعركة التاريخية للثيران والدببة على ربحية على مستوى الشبكة بنسبة 50٪ ، مما يعني أن نصف القيمة السوقية للبيتكوين يتم الاحتفاظ بها كأرباح غير محققة.

  • في اتجاهات الدب توفر هذه المنطقة مقاومة ، حيث يزداد استعداد حاملي الأسهم لخفض مراكزهم بربح معتدل ، كما يمكن رؤيته في حركة الأسعار من مايو إلى يوليو.
  • في اتجاهات الثور توفر هذه المنطقة الدعم من حامليها الذين يتطلعون إلى إضافة المزيد إلى مراكزهم المربحة ، كما يتضح من أغسطس إلى نوفمبر.

وفقًا لهذا الرسم البياني ، يبدو أن الضلع الحالي للأسفل في السعر يشبه تصحيحًا داخل اتجاه صعودي أكبر - وهو تناقض صارخ مع مايو حيث انقطع NUPL بشكل واضح عبر مستوى 50٪. ومع ذلك ، فإن الانتقال بين هذه المنطقة يشير إلى الفرق بين إنكار المعتقد (اللون الأخضر) والتفاؤل والقلق (اللون الأصفر) ، وهو وصف مناسب لمشاعر الحامل الحالية في الوقت الحالي.

مع توطيد سوق البيتكوين ، يبدو أن أسواق المشتقات قد اتخذت مقعدًا خلفيًا أكثر مقارنة بالأسواق الفورية ، وحدث حدث تخفيض فاعلية للديون المالية. هناك إشارات إلى عودة القناعة إلى المستثمرين الفوريين والطلب لا يزال كبيرًا ، ومع ذلك لا يزال السوق يجلس على قمة مستوى رئيسي من الدعم النفسي كما يظهر في مقياس NUPL. من المحتمل أن يكون نطاق التداول هذا يحدد خط الدب الثور في الرمال ، والمخاطرة الرئيسية هي ما إذا كان هناك انتقال محتمل إلى ظروف أقل ملاءمة في حالة فشلها في الصمود.

أسبوع Onchain (الأسبوع 50 ، 2021)
الرسم البياني المباشر

تحديثات المنتج

أسبوع Onchain (الأسبوع 50 ، 2021)

إخلاء المسؤولية: لا يقدم هذا التقرير أي نصيحة استثمارية. يتم توفير جميع البيانات لأغراض المعلومات فقط. لن يستند أي قرار استثماري إلى المعلومات المقدمة هنا وأنت المسؤول الوحيد عن قرارات الاستثمار الخاصة بك.

المصدر: https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-50-2021/

الطابع الزمني:

اكثر من رؤى Glassnode