বিটকয়েন মার্কেট ওভারভিউ
বিটকয়েনের দ্বিতীয় প্রধান ষাঁড়ের বাজার সংশোধন থেকে বেরিয়ে আসার একটি খুব শক্তিশালী সপ্তাহ ছিল। প্রাইস সাপ্তাহিক সর্বনিম্ন $48,918 এ খোলা হয়েছে এবং সপ্তাহান্তে $61,683-এর নতুন সর্বকালের উচ্চতায় পৌঁছেছে।
শক্তিশালী স্পট মার্কেট পারফরম্যান্স সত্ত্বেও, গ্রেস্কেল GBTC পণ্যটি এই সপ্তাহে একটি ধারাবাহিক ডিসকাউন্টে লেনদেন করেছে যা শুক্রবার বন্ধ হয়ে NAV থেকে -7.1% ডিসকাউন্টে। এটি শুধুমাত্র সংশোধনের প্রভাবকেই প্রতিফলিত করে না বরং বিটকয়েন ইটিএফ-এর মতো জায়গায় নতুন প্রতিযোগিতার স্থির বৃদ্ধিও প্রতিফলিত করে (যেমন উদ্দেশ্য ইটিএফ)। এদিকে, মাইক্রোস্ট্র্যাটেজি ঘোষণা করেছে তাদের নিরলস বিটকয়েন সংগ্রহের কৌশলের অংশ হিসেবে $262M-এর জন্য একটি অতিরিক্ত 15 BTC ক্রয়।
বিটকয়েন খরচের আচরণ
বিটকয়েনের দামের কার্যকারিতা ক্রমাগত প্রভাবিত করার কারণে, বিভিন্ন বাজারের অংশগ্রহণকারীরা উচ্চ মূল্যের প্রতি কীভাবে প্রতিক্রিয়া জানাচ্ছে তা মূল্যায়ন করা ক্রমবর্ধমান গুরুত্বপূর্ণ হয়ে ওঠে। সাধারণভাবে, আমরা লং টার্ম হোল্ডারদের (LTH) মধ্যে পার্থক্য করি, যারা 155 দিনের বেশি পুরানো কয়েনের মালিক এবং স্বল্পমেয়াদী হোল্ডারদের (STH) 155 দিনের কম কয়েনের মালিক।
আমরা এই পর্যবেক্ষণের ভিত্তিতে তৈরি করেছি যে প্রতিদিন লেনদেন করা বেশিরভাগ তরল সরবরাহ তরুণ কয়েন নিয়ে গঠিত যা গত কয়েক মাসে শেষবার সরানো হয়েছিল। নীচের চার্টটি ব্যয় করা আউটপুটগুলির বয়স দেখায় যা দেখায় যে বেশিরভাগ ক্ষেত্রে, 95% এর বেশি ব্যয় করা আউটপুট 3 মাসের চেয়ে কম বয়সী (শীর্ষে সাদা স্থানটি 3 মাসের চেয়ে পুরানো কয়েন)।
বিপরীতভাবে, একবার একটি কয়েন আমাদের 155 দিনের থ্রেশহোল্ড পেরিয়ে এলটিএইচ হোল্ড কয়েন হয়ে গেলে, এটি পরিসংখ্যানগত ভিত্তিতে ব্যয় করার সম্ভাবনা ক্রমশই কম, প্রায়শই শুধুমাত্র অস্থিরতার সময় এবং বুলিশ বাজারে উচ্চ মূল্যে ফিরে আসে।
STH এবং LTH এর শ্রেণীবিন্যাস সম্পর্কে আরও বিশদ বিবরণের জন্য, এখানে আমাদের গবেষণা অংশটি দেখুন।
অন-চেইন লেনদেন ডেটা সঠিকভাবে ব্যাখ্যা করার জন্য আমাদের প্রায়শই LTH বনাম STH-এর বিভিন্ন খরচের আচরণ সম্পর্কে অনুমান করতে হবে:
- LTH আমরা ধরে নিই যে বিটকয়েন প্রোটোকল সম্পর্কে আমরা যুক্তিসঙ্গতভাবে জ্ঞানী এবং সম্পদের ব্যাপারে আমাদের বিশ্বাস আছে। তারা ভালুকের বাজারে সস্তা কয়েন জমা করে এবং ষাঁড়ের বাজারে দামী কয়েনের উপর লাভ উপলব্ধি করে।
- হেলায় আমরা অনুমান করি যে নতুন বাজার অংশগ্রহণকারী এবং ব্যবসায়ীরা এক্সচেঞ্জের মধ্যে মূল্য পরিবর্তন করার সম্ভাবনা বেশি। এই গোষ্ঠীটি মূল্যের অস্থিরতার প্রতি আরও সংবেদনশীল এবং এইভাবে তাদের শেষ লেনদেনের পরে শীঘ্রই কয়েন ব্যয় করার সম্ভাবনা বেশি।
- ষাঁড়ের বাজারগুলি চলতে থাকায়, LTHগুলি তাদের BTC সম্পদের কিছু অংশ STH-এ স্থানান্তর করবে যখন কিছু STH 'স্ট্যাক স্যাট' করবে এবং শেষ পর্যন্ত LTH-এ পরিণত হওয়ার জন্য তাদের কয়েনগুলি হস্তান্তর করবে।
নীচের চার্টটি এই সত্তাগুলির প্রত্যেকের দ্বারা ধারণকৃত মুনাফার মুদ্রার সংখ্যা দেখায়। প্রদত্ত BTC মূল্য কার্যকরভাবে সর্বকালের উচ্চতায়, এটি প্রায় সমগ্র সরবরাহের জন্য দায়ী (বিনিময় ব্যালেন্স এবং অন্যান্য পরিচিত সত্তা ফিল্টার করার পরে)।
আমরা দেখতে পাচ্ছি যে নভেম্বর 2020 এর শেষের দিকে ($17.8k), LTHগুলি ধীরে ধীরে প্রায় 1.4M BTC (নীল, মসৃণ ডাউনট্রেন্ড) বিক্রি করেছে যখন STH এই কয়েনগুলি জমা করেছে এবং অস্থিরতা (লাল, উদ্বায়ী আপট্রেন্ড) গ্রহণ করেছে। এটি ষাঁড়ের বাজারের জন্য সাধারণ।
2016-17 চক্রের তুলনায়, এলটিএইচ এবং এসটিএইচ উভয়ই বর্তমানে 2017 সালের মাঝামাঝি সময়ে সমান পরিমাণ কয়েন ধারণ করে। এই চক্র এলটিএইচগুলি আসলে আগের চক্রের তুলনায় উচ্চতর বেস (আরও বেশি কয়েন হোল্ডিং) থেকে আসছে, বৃদ্ধির ফলে খনি শ্রমিকদের দ্বারা মুদ্রা ইস্যু করা এবং 2018 সাল থেকে ভালুকের মাধ্যমে একটি দীর্ঘ সঞ্চয়কাল।
এটি এমন একটি চিত্র পেইন্ট করে যেখানে বর্তমান এসটিএইচ চাহিদা শক্তিশালী রয়েছে এবং এলটিএইচ ধীরে ধীরে এবং মন্থর হারে কয়েন প্রকাশ করছে। যাইহোক, এটা মনে রাখা জরুরী যে LTH-এর হাতে এখনও অনেক বড় সরবরাহ রয়েছে যা HODLed সরবরাহের জন্য উভয়ই তেজী, কিন্তু দাম আরও বাড়লে বা আরও টেকসই সংশোধন ঘটলে এটি ওভারহেড প্রতিরোধে পরিণত হতে পারে।
সাইকেল সাপ্লাই ডাইনামিকস
বৈশ্বিক সরবরাহের পরিপ্রেক্ষিতে, HODL তরঙ্গগুলি সরবরাহের অনুপাতের উপর একটি দৃষ্টিভঙ্গি উপস্থাপন করে যা বিভিন্ন জীবদ্দশায় UTXO দ্বারা অনুষ্ঠিত হয়। যেহেতু পুরাতন মুদ্রা লাভের জন্য ব্যয় করা হয়, সেগুলি বৃদ্ধ থেকে তরুণে রূপান্তরিত হয় এবং তাদের জীবনকাল শূন্যে পুনরায় সেট করা হয়।
নীচের HODL তরঙ্গ চার্টটি 6 মাসের কম বয়সী সঞ্চালন সরবরাহের অনুপাত উপস্থাপন করে। এই ব্যান্ডগুলির উচ্চতা বৃদ্ধি পাবে কারণ পুরানো কয়েনের একটি বৃহত্তর অনুপাত ব্যয় হবে (পুরানো -> তরুণ), এবং আরও কয়েন HODLed এবং পরিপক্ক (তরুণ -> পুরানো) হওয়ার কারণে হ্রাস পাবে।
সমস্ত উল্লেখযোগ্য ব্লো-অফ টপ পিক (2013 সালে উভয় পাম্প সহ) অনুসরণ করার পরে, 6 মাসের কম বয়সী সঞ্চালন সরবরাহের পরিমাণ বাড়তে থাকে, 50% বা তার বেশি শীর্ষে। বর্তমান ষাঁড়ের বাজারে, প্রায় 35.9% প্রচলন সরবরাহ 6 মাসের কম বয়সী যা দেখায় যে মুদ্রার একটি উল্লেখযোগ্য অংশ তুলনামূলকভাবে LTH-এর কাছে দৃঢ়ভাবে রয়ে গেছে।
ব্যয়িত আউটপুট বয়স ব্যান্ডে ফিরে আসা (SOAB), এবার আমরা সমস্ত অল্প বয়স্ক কয়েন বন্ধ করে দিই এবং শুধুমাত্র 6 মাসের বেশি বয়সের LTH কয়েনের খরচের আচরণের দিকে তাকাই। এই চার্টটি আমাদের ক্লাস্টারগুলি দেখায় যেখানে LTH তাদের ব্যয় বাড়িয়েছে এবং সাধারণত ষাঁড়ের বাজার সমাবেশ বা ভালুকের বাজারে চরম অস্থিরতার সাথে যুক্ত।
আমরা যদি 2017 সালের শেষের দিকের ষাঁড়ের বাজারের দিকে তাকাই, LTH খরচের তিনটি অনন্য ক্লাস্টার রয়েছে:
- সমাবেশ বিক্রি করুন: পূর্ববর্তী ATH এবং LTH-এর বাইরে মূল্যের র্যালি বাজারের শক্তিতে লাভ উপলব্ধি করতে শুরু করে। SOAB প্রধান সংশোধন (হলুদ) থেকে মূল্য বৃদ্ধির কারণে ব্যয় বৃদ্ধি দেখায়।
- নতুন দৃষ্টান্ত!: চূড়ান্ত ব্লো-অফ টপ প্রকৃতপক্ষে পূর্ববর্তী দুটি সমাবেশের তুলনায় হ্রাসকৃত LTH ব্যয় দ্বারা চিহ্নিত করা হয়েছিল, যা একটি প্রচলিত 'নতুন দৃষ্টান্ত' নির্দেশ করে! এবার অন্যরকম!' আখ্যান (সবুজ)। এটি কিছুটা পরিচিত শোনাচ্ছে।
- আহা...: $20k থেকে $6k-এ প্রথম বিয়ার মার্কেট ক্র্যাশের পর, LTH খরচ একটি ATH-কে আঘাত করেছিল কারণ বাস্তবতা পরিপ্রেক্ষিতে ফিরে এসেছে এবং লাভ $10k-এ পৌঁছে যাওয়ায় লাভ নেওয়া হয়েছিল, যা 50% ছাড়ের শীর্ষে।
2020-21 ষাঁড়ের বাজারের জন্য, প্রাথমিক 'সেল দ্য র্যালি' পর্বটি তুলনামূলকভাবে আগে শুরু হয়েছিল কারণ মূল্য আগের $20k ATH-এর কাছে পৌঁছেছিল। একই ধরনের ব্যয় আচরণের দ্বিতীয় ধাপটি ঘটেছিল কারণ জানুয়ারীতে সংশোধন করার আগে মূল্য $42k-এ পৌঁছেছিল।
এই সাম্প্রতিক সংশোধনে, $58k থেকে নেমে $43k এবং এখন $61.3k ATH পর্যন্ত, LTH খরচের আচরণ আসলে 2017 থেকে নতুন প্যারাডাইম পর্বের কথা মনে করিয়ে দেয়। আমরা সময়ের সাথে এবং কম মাত্রায় বিক্রি হ্রাস দেখতে পাচ্ছি। প্রকৃতপক্ষে এই পুরো ষাঁড়ের বাজারে এলটিএইচ ব্যয় 2017 ষাঁড়ের তুলনায় উল্লেখযোগ্যভাবে কম।
2017 সালের শেষ পর্যায়ের ষাঁড়ের বাজারের সাথে অবশ্যই LTH-এর ব্যয়ের আচরণের মিল রয়েছে। তবে মনে রাখবেন যে ঐতিহাসিক এবং নতুন ফ্র্যাক্টালগুলিকে সেই সময়ের বাজার গতিশীলতার মধ্যে প্রাসঙ্গিক করতে হবে। উদাহরণস্বরূপ, একটি উন্নয়ন যা এই চক্রের জন্য অনন্য তা হল হেজিং ঝুঁকির জন্য ক্রিপ্টো-ফাইনান্স, ঋণদান পরিষেবা এবং ডেরিভেটিভস বাজারে বিস্ফোরক বৃদ্ধি (উভয় কেন্দ্রীভূত এবং বিকেন্দ্রীকৃত ফর্ম্যাট)।
বাজারে প্রতিষ্ঠানগুলির প্রধান পরিচয়ের পাশাপাশি, এটা খুবই প্রশংসনীয় যে এই চক্রের ব্যয়ের আচরণের একটি অনন্য চরিত্র এবং ফ্র্যাক্টাল থাকবে কারণ হোল্ডাররা তাদের মুদ্রার নিষ্পত্তি না করেই তারল্য এবং ঝুঁকি ব্যবস্থাপনার সরঞ্জামগুলি অ্যাক্সেস করার নতুন উপায় খুঁজে পায়।
সাপ্তাহিক বৈশিষ্ট্য: খনির রাজস্ব ATH হিট
এই সপ্তাহে, বিটকয়েন খনির আয় প্রতিদিন $52.3M-এর সর্বকালের সর্বোচ্চ নতুন মার্কিন ডলারে পৌঁছেছে। এটি 2020 সালের মে মাসে ব্লক ভর্তুকি অর্ধেক হওয়া সত্ত্বেও। যেহেতু খনির খরচ (CAPEX এবং OPEX) সাধারণত ফিয়াট মুদ্রায় চিহ্নিত করা হয়, এটি বিটকয়েন প্রোটোকলের অব্যাহত নিরাপত্তার নিশ্চয়তার জন্য ইতিবাচক।
#3 যুগের অর্ধেক হওয়ার পরে, খনি শ্রমিকের মোট আয় সাধারণত ~1,000 BTC/দিন, ব্লক ভর্তুকি (~900 BTC/দিন) এবং লেনদেন ফি সমন্বিত যা ধারাবাহিকভাবে 75 থেকে 125 BTC/দিনের মধ্যে ওঠানামা করে।
বিনিময় ক্রিয়াকলাপের সাথে সম্পর্কিত অন-চেইন লেনদেন ফিও বাজারের গতিবিধি এবং অগ্রাধিকারগুলি ট্র্যাক করার জন্য একটি আকর্ষণীয় মেট্রিক। বর্তমানে, এক্সচেঞ্জের সাথে সম্পর্কিত বিশ্বব্যাপী লেনদেন ফি অন-চেইন লেনদেন ফিগুলির প্রায় 30% যা আমানতের প্রায় অর্ধেক প্রতিনিধিত্ব করে 14.65%।
আরও নোট করুন যে বেশিরভাগ এক্সচেঞ্জ লেনদেন ব্যাচিং ব্যবহার করে যা আরও দক্ষ লেনদেনের খরচ তৈরি করে। সুতরাং যখন প্রত্যাহার লেনদেনগুলি সামগ্রিক ফি বাজারের প্রায় 4.1% প্রতিনিধিত্ব করে, তারা সম্ভবত আরও অনেক ব্যক্তির জন্য দায়ী, বিশেষ করে যখন আমানতের জন্য ব্যয় করা 14.65% ফি এর সাথে তুলনা করা হয় যা একটি লেনদেন = একজন ব্যবহারকারী হওয়ার সম্ভাবনা বেশি।
আমাদের সর্বশেষ নিউজলেটার দেখুন: Uncharted
আমরা সম্প্রতি একটি দ্বি-সাপ্তাহিক নিউজলেটার শুরু করেছি, মানচিত্রে অপ্রদর্শিত. এই নিউজলেটারটি একটি অন-চেইন এবং অফ-চেইন উভয় ডেটা দৃষ্টিকোণ থেকে BTC কভার করে এবং পাঠকদের বাজারে যা ঘটছে তার একটি স্বজ্ঞাত স্ন্যাপশট দিতে সুন্দর চার্ট এবং সংক্ষিপ্ত মন্তব্য ব্যবহার করে।