DeFi Uncovered: Πλοήγηση στο σφάλμα

Η DeFi έδειξε την ανθεκτικότητά της σε επίπεδο πρωτοκόλλου εν μέσω αυξημένης μεταβλητότητας τιμών και ακραίων τιμών φυσικού αερίου. Οι μηχανισμοί εκκαθάρισης και arbitrage λειτούργησαν όπως είχε προβλεφθεί, διατηρώντας τη σταθερότητα, ενώ οι σταθερές νομισματοκοπίες κρατούσαν το μανταλάκι τους, βλέποντας τεράστιο όγκο μεταφοράς και χρήση σε ολόκληρο το οικοσύστημα. Τα DEX έφτασαν σε υψηλό όγκο όλων των εποχών, οι πλατφόρμες παραγώγων σημείωσαν αυξημένη χρήση και οι εκτιμήσεις των διακριτικών σημείωσαν χαμηλά επίπεδα καθώς τα έσοδα του πρωτοκόλλου αυξήθηκαν και οι τιμές των συμβόλων ξεφουσκώθηκαν.

Σε αυτήν την έκθεση καλύπτουμε:

• Η αντίδραση της DeFi στη μείωση των τιμών των συμβόλων
• Διακριτικές εκτιμήσεις μετά το σφάλμα
• Εξερεύνηση τιμών και χρήσης αερίου

Δραστηριότητα της DeFi στη μέση των μειωμένων τιμών διακριτικών

Η αντίδραση του DeFi σε μια ευρεία βάση από την ΑΘ έχει αναμιχθεί. Οι τιμές κουκκίδων στο blue chip DeFi ακολούθησαν σε μεγάλο βαθμό την πτώση του ETH, δείχνοντας σχετικά υψηλό beta σε ETH αλλά δεν ξεπερνούσε τη μείωση από το ATH κατά περισσότερο από 15% από τη μείωση του ETH μεταξύ UNI, MKR, AAVE, COMP, SUSHI και SNX .

Η συνολική αξία που κλειδώνεται σε έξυπνα συμβόλαια έχει μειωθεί κατά 42% στο κατώτατο σημείο, κινούμενη γενικά σύμφωνα με την τιμή του Ethereum, η οποία μειώθηκε κατά 51% στην κορυφή.

Δραστηριότητα DEX

Με αυξημένη μεταβλητότητα, ο όγκος DEX αυξήθηκε στα υψηλά όλων των εποχών. Ο όγκος ρεκόρ των 11.7 δισ. Δολαρίων καθορίστηκε στις 19 Μαΐου εν μέσω πωλήσεων. Το Uniswap κυριάρχησε με όγκο 5.7 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε ρευστότητα 5.8 δισεκατομμυρίων δολαρίων, ενώ το Sushiswap ήταν στη δεύτερη θέση κυριαρχίας στα 2.8 δισεκατομμύρια δολάρια σε συνολική ρευστότητα 3.5 δισεκατομμυρίων δολαρίων.

Ο αριθμός των καθημερινών εμπόρων έχει επίσης δει τεράστια αύξηση. Ο αριθμός των μοναδικών ημερήσιων εμπόρων 30 ημερών σε DEX είναι στο υψηλό όλων των εποχών, όπως και ο αριθμός των εμπόρων 5 ημερών. Ο όγκος / έμπορος είναι υψηλότερος στο SushiSwap από οποιοδήποτε άλλο χρηματιστήριο, με το SushiSwap να έχει υψηλό όγκο αλλά ένας μικρός αριθμός εμπόρων σε σύγκριση με το Uniswap. Συνολικός αριθμός μοναδικοί έμποροι 30 ημερών ξεπέρασαν το 1Μ εμπόρους για πρώτη φορά. Παρόλο που είναι ωραίο να βλέπουμε αυτόν τον αυξημένο αριθμό εμπόρων κατά τη διάρκεια αυτής της αστάθειας, η πραγματική δοκιμή της προσαρμογής στην αγορά προϊόντων θα έρθει εάν / όταν η DeFi εισέλθει σε μια εκτεταμένη αγορά αρκούδων.

Δραστηριότητα δανεισμού

Τα πρωτόκολλα δανεισμού έχουν δείξει δύναμη, με την τιμή κλειδωμένη να παραμένει ισχυρή και οι εκκαθαρίσεις να παραμένουν στο ελάχιστο. Η απώλεια σταθερού σταθερού νομίσματος αποτελεί βασικό κίνδυνο για τους δανειολήπτες κατά τη διάρκεια μιας συντριβής της αγοράς. Οι απαιτήσεις ασφάλειας είναι πιο δύσκολο να καλυφθούν καθώς οι τιμές γίνονται πιο ασταθείς. Επιπλέον, οι πτητικές εξασφαλίσεις, οι εκκαθαρίσεις και τα διάφορα επίπεδα χρήσης μπορούν να δημιουργήσουν ευμετάβλητα επιτόκια. Τα ευμετάβλητα επιτόκια μπορούν να οδηγήσουν σε περαιτέρω αναλήψεις από δανειολήπτες. Ευτυχώς, τα σταθερά νομίσματα παρέμειναν υγιή, η αξιοποίηση παρέμεινε υγιής και οι αγορές δανεισμού συμπεριφέρθηκαν συνολικά όπως προβλεπόταν σε περιόδους υψηλής μεταβλητότητας. Κατά τη διάρκεια της συντριβής, 415 δανειολήπτες αντιμετώπισαν γεγονότα εκκαθάρισης στην Aave για εκκαθάριση 38.4 εκατομμυρίων δολαρίων.

Οι τιμές παρέμειναν υγιείς. Καθώς ο δανεισμός και ο δανεισμός παρέμειναν περίπου συσχετισμένοι, τα ποσοστά χρησιμοποίησης παρέμειναν παρόμοια υγιή. Το χρονοδιάγραμμα για τις περισσότερες αγορές δανεισμού έπαιξε ως εξής:

• Η διόρθωση που ξεκίνησε στις 16 προκάλεσε προσωρινή μεταβλητότητα στα επιτόκια καθώς ο δανεισμός είχε σύντομες περιόδους υπερβαίνοντας το βέλτιστο ποσοστό χρησιμοποίησης.
• Για ένα μικρό χρονικό διάστημα στις 19, η χρήση (δανεισμός / εξασφάλιση) ώθησε το 80% στο Aave καθώς η αστάθεια των τιμών έστειλε τους παράγοντες υγείας χαμηλότερους και τα επιτόκια έως> 14%.
• Οι εκκαθαρισμοί, οι εξασφαλίσεις και οι διαχωριστές αποδόσεων επέστρεψαν τη χρήση σε υγιή επίπεδα, επιστρέφοντας τα επιτόκια πίσω στο επίπεδο ~ 3% για τους προμηθευτές.

Σταθερότητα Stablecoin

Σημαντικά σταθερά νομίσματα έχουν διατηρήσει υγιή το μανταλάκι τους καθ 'όλη τη διάρκεια της συντριβής. Κανένα από τα 3 κορυφαία σταθερά νομίσματα που χρησιμοποιήθηκαν στο Ethereum παρέκκλινε δραστικά από τον μανταλάκι τους για μεγάλο χρονικό διάστημα, επιτρέποντας στους πωλητές να βγουν με αυτοπεποίθηση καθώς θεώρησαν κατάλληλα για τα σταθερά νομίσματα. Οι πιο δραστικές διαφορές USDT / USD σε μεγάλα χρηματιστήρια ήταν οι κορυφές γύρω στα 1.02 $ και οι κατώτατες τιμές περίπου 0.99 $. Αυτά τα φυτίλια κράτησαν μόνο λίγα δευτερόλεπτα έως λεπτά στις περισσότερες περιπτώσεις. Διαφορετικά, τα stablecoins κράτησαν το μανίκι τους για την πλειονότητα της συντριβής με μέσες σταθμισμένες τιμές όγκου (VWAP) να παραμένουν στα 1.00 $ την πλειονότητα του χρόνου. Σε αντίθεση με τη συντριβή του Μαρτίου 2020, η DAI κράτησε το μανταλάκι της εντυπωσιακά ισχυρή.

Αυτό ήταν ιδιαίτερα θετικό για το DeFi λόγω της απόδοσης του DAI κατά τη διάρκεια του crash. Η DAI κράτησε καλά τον γόμφο του, κυκλοφορώντας την προσαρμογή ανάλογα ανάλογα με τις απαιτήσεις ασφάλειας και τη σταθερότητα του πρωτοκόλλου. Καθώς οι κάτοχοι εξασφαλίσεων ζητήθηκαν εξαργυρώσεις, η εγγύηση ανακτήθηκε και η DAI αφαιρέθηκε από την προμήθεια. Αυτή η συμπεριφορά επιτρέπει στην ασφάλεια να παραμείνει υγιής, οι εκκαθαρίσεις παραμένουν σε υγιές επίπεδο και η DAI διατηρεί το μαντήλι της.

Δυστυχώς, ένα σταύλο σχετικά ισχυρής υιοθέτησης (~ 2B κυκλοφορούσα τροφοδοσία) απέτυχε να διατηρήσει το μανταλάκι του. Η TerraUSD (UST) έχασε το μανταλάκι της στις 18, καθώς η αξία των εξασφαλίσεών της από τη LUNA έπεσε κάτω από εκείνη του stablecoin που εξασφάλισε. Το οικοσύστημα LUNA / UST αντιμετωπίζει επί του παρόντος πρόσθετο κίνδυνο, εν μέρει λόγω του μεγέθους της αγοράς του. Ενώ το οικοσύστημα DAI / MakerDAO έχει εντολή ασφάλειας άνω των 8 δισεκατομμυρίων δολαρίων ETH για παροχή DAI 5 δισεκατομμυρίων δολαρίων, η προμήθεια 2 δισεκατομμυρίων δολαρίων της UST έπεσε κοντά και μερικές φορές κάτω από την εγγύηση ύψους 2 δισεκατομμυρίων δολαρίων LUNA. Ευτυχώς, η απώλεια του γόμφου δεν ήταν πολύ σοβαρή για τη διάρκεια της συντριβής.

Η απώλεια της πρόσδεσης στο UST προκάλεσε ταυτόχρονα ανθυγιεινή συμπεριφορά στην αγορά δανεισμού Anchor, οι θέσεις ήταν πιο επιρρεπείς σε εκκαθάριση στην εγγενή πλατφόρμα δανεισμού του πρωτοκόλλου όπου η UST βλέπει μεγάλη ζήτηση. Το μανταλάκι του έχει ανακάμψει σε μεγάλο βαθμό από τη συντριβή, καθώς η αξία του LUNA έχει ωθήσει πίσω από το UST.

Συνολικά, τα σταθερά νομίσματα εκτελέστηκαν όπως είχε προβλεφθεί και τα μανταλάκια κρατήθηκαν σε όλο το χώρο. Ο όγκος μεταφοράς Stablecoin στην αλυσίδα έφτασε τα 52 δισεκατομμύρια δολάρια, ο όγκος ρεκόρ των μεταφορών stablecoin.

Απόδοση και αποτίμηση ETH

Το ποσοστό της προσφοράς Ethereum που είναι κλειδωμένο σε έξυπνες συμβάσεις παρέμεινε πολύ υγιές, με 23% + της προσφοράς που απομένει σε συμβόλαια καθ 'όλη τη διάρκεια της πώλησης. Η προσφορά στα χρηματιστήρια αυξήθηκε από 11.13% σε 11.75%.

Ενώ έχουμε δει μια αφηγηματική μεταβολή φέτος στην αποτίμηση του DeFi έναντι του δολαρίου, το ETH παραμένει το αποθεματικό νόμισμα και το σημείο αναφοράς της επιλογής. Το DeFi / ETH έχει σε μεγάλο βαθμό χαμηλή απόδοση το 2021, με εξαίρεση κατά τη διάρκεια της συντριβής, καθώς ορισμένοι θεωρούν την ETH ως πτήση για ασφάλεια. Αυτό έχει εκφραστεί στη δύναμη του ETH εναντίον του DeFi κατά τη διάρκεια της συντριβής. Ωστόσο, αυτή η πτώση εκφράζεται λιγότερο έντονα μεταξύ των υψηλότερων μπλε μάρκες με ανώτατο όριο αγοράς όπως η UNI, η AAVE και η MKR, οι οποίοι μετά τη συντριβή έχουν δει μόνο ~ 6.5% υπερβολική μείωση του κεφαλαίου αγοράς έναντι του ETH.

Είναι πιθανό να δούμε μια πιθανή αποσύνδεση από το ETH / DeFi μεταξύ εκείνων των μπλε μάρκες που δείχνουν αυξημένη χρήση, έσοδα και ισχυρά κίνητρα εν μέσω τιμών συμβολής προς οποιαδήποτε κατεύθυνση. Ωστόσο, αυτές οι μαλακές μειώσεις μεταξύ των μπλε μάρκες δεν ταιριάζουν με εκείνες του DeFi μεσαίου καπακιού, όπου οι σχετικές μειώσεις είναι μεγαλύτερες από 15%. Και κατά τη διάρκεια του πτωτικού συναισθήματος η συσχέτιση σχεδόν πάντα αυξάνεται υψηλότερα.  

Σμίκρυνση, το ETH / BTC έδειξε ανθεκτικότητα κατά τη διάρκεια της πτώσης. Σε προηγούμενα σφάλματα, ο κίνδυνος παραδόθηκε παραδοσιακά από το ETH στο BTC, με το ETH να αντιμετωπίζει σημαντικά μεγαλύτερες αναλήψεις. Αυτή τη φορά, η μελωδία άλλαξε, με το ETH να παραμένει υψηλότερο beta σε BTC, αλλά όχι πολύ. Καθώς το ETH δείχνει ανθεκτικότητα στις μειώσεις της αγοράς με την πάροδο του χρόνου έναντι του BTC, είναι πιθανό οι συμμετέχοντες στο DeFi να φεύγουν στο ETH ως δύναμη αντί για BTC και stablecoin.

Απόδοση και αποτιμήσεις διακριτικών

Τα μάρκες διακυβέρνησης Blue chip DeFi έχουν εκπλήξει αναπάντεχα, με μέγιστες αναλήψεις 75% +. Πρόκειται για νεογέννητα διακριτικά με υψηλή Ethereum beta, περιορισμένη ρευστότητα και μικρό αριθμό κατόχων. Δεν πρέπει να αποτελεί έκπληξη το γεγονός ότι η ευρεία μεταβλητότητα στην αγορά στέλνει αυτά τα μάρκα προς τα κάτω. Στην πρόσφατη ιστορία έχει κρατηθεί ένα ενδιαφέρον για την τιμολόγηση αυτών των περιουσιακών στοιχείων έναντι του USD αντί του ETH.

Όλο και περισσότεροι επενδυτές στο DeFi πλησιάζουν με παραδοσιακές μετρήσεις αποτίμησης για να κατανοήσουν αυτά τα περιουσιακά στοιχεία. Τα περιουσιακά στοιχεία που ανήκουν στο ταμείο, οι ταμειακές ροές που επιστρέφονται στους κατόχους και άλλες δημοφιλείς μετρήσεις αποτίμησης γίνονται ελκυστικές στην πρόσφατη ιστορία, ειδικά όταν συγκρίνονται με άλλα περιουσιακά στοιχεία ανάπτυξης.

Εδώ παρουσιάζουμε την αναλογία τιμής / πωλήσεων (P / S Ratio), το μέτρο του ορίου αγοράς του διακριτικού διαιρούμενο με τα έσοδα που δημιουργούνται από το πρωτόκολλο. Δεν είναι μέχρι στιγμής σαφές εάν τα έσοδα οδηγούν στις τιμές των συμβόλων αυτό νωρίς στην καμπύλη υιοθέτησης της DeFi. Η προθυμία να στοιχηματίσετε σε μελλοντικά έσοδα και αφηγήσεις είναι εξίσου ισχυρή με την υπάρχουσα υιοθέτηση σε πολλές περιπτώσεις. Ωστόσο, τα έργα με την υψηλότερη χρήση τρέχουν γρήγορα στην κορυφή και αναπηδούν ισχυρά από τα χαμηλά.  

Έχουμε δει ότι το TVL συνεχίζει να ενεργεί ως ισχυρός οδηγός της τιμής, με τα δύο υψηλότερα πρωτόκολλα TVL να βιώνουν το πιο απαλό μειονέκτημα από το ATH. Είδαν επίσης την ισχυρότερη ανάκαμψη από τα χαμηλά επίπεδα, παράλληλα με το Uniswap και την κυρίαρχη βάση χρηστών του. Δεν αποτελεί έκπληξη το γεγονός ότι αυτές οι τηλεοράσεις συσχετίζονται κυρίως με το όριο αγοράς. Τα μεγαλύτερα σχέδια DeFi έχουν οδηγήσει κατά τη διάρκεια της πτώσης με ισχυρότερη ρευστότητα μειώνοντας το χτύπημα.

Κατά την ομαδοποίηση αυτών των διακριτικών κατά τύπο πρωτοκόλλου, βλέπουμε να εμφανίζονται ενδιαφέρουσες τάσεις καθώς συγκρίνουμε σχετικές μετρήσεις. Στο παρακάτω γράφημα σκάβουμε βαθύτερα σε μικρότερα περιουσιακά στοιχεία στο DeFi έναντι των blue chips μας με πρωτόκολλο. Βλέπουμε πώς κυριαρχεί το Uniswap παρά τα επίμονα περιορισμένα κίνητρα και τη χρήση του για το διακριτικό διακυβέρνησης. Καθώς το Uniswap v3 αναστρέφει το v2, η τάση αυξάνεται μόνο. Η ξεκάθαρη κυριαρχία της UNI και της SUSHI έδωσε πιο μαλακά μειονεκτήματα και ισχυρότερη ανακούφιση. Η Bancor έχει επιδείξει επιπλέον δύναμη μεταξύ των αυξημένων εσόδων και μιας πιο υγιεινής τιμής στις πωλήσεις. Ενώ το όριο αγοράς της Curve φαίνεται μικρό, το FDV υπερβαίνει τα 5.5 δισεκατομμύρια δολάρια.

Στο δανεισμό έχουμε μια ενδιαφέρουσα ιστορία όταν βλέπουμε μετρήσεις βασικής αποτίμησης. Η αποτίμηση της Compound φαίνεται χαμηλή, ειδικά σε σχέση με τον Aave. Βλέπουμε ότι η TVL συνεχίζει να φουσκώνει πάνω από τους ανταγωνιστές της, κυρίως λόγω νέων κινήτρων και ενεργεί ως δημοφιλής κόμβος για εναλλακτικές μορφές ασφάλειας. Ειδικά κατά τη διάρκεια συντριβών, η διαφοροποίηση των εξασφαλίσεων μπορεί να είναι υγιής για την πρόληψη της εκκαθάρισης. Για παράδειγμα, η Aave διατηρεί περίπου 200 εκατομμύρια δολάρια στο xSushi κλειδωμένο, 500 εκατομμύρια $ στο LINK και περισσότερα από δώδεκα άλλα μη τυπικά περιουσιακά στοιχεία διαθέτουν> 5 εκατομμύρια $ κλειδωμένα ως εγγύηση. Ωστόσο, η Compound διαθέτει μια υγιή αγορά δανεισμού με σταθερά επιτόκια και ισχυρά κίνητρα ανταμοιβής.

Λιανική τιμολόγηση φυσικού αερίου

Οι έμποροι λιανικής έχουν τιμολογηθεί σε μεγάλο βαθμό κατά τις ώρες των απότομων πτώσεων. Οι τιμές του φυσικού αερίου αυξήθηκαν στα ύψη κατά τη διάρκεια της μέγιστης μεταβλητότητας σε 1000+ ωριαίες ώρες, σημαίνει ότι η Gwei ως έμποροι υψηλού όγκου, οι μεταφορές stablecoin και τα ρομπότ arbitrage κυριαρχούσαν στην κατανάλωση φυσικού αερίου.

Είναι ενδιαφέρον ότι η τιμολόγηση εκτός λιανικής παρατηρήθηκε μέσω μιας απότομης πτώσης του συνολικού αριθμού συναλλαγών, αλλά δραματική αύξηση του συνολικού όγκου. Πολλοί αναγκάστηκαν να καθίσουν στα χέρια τους, για το καλύτερο ή για το χειρότερο. Εάν ένας έμπορος θέλει να εκφορτώσει 3,000 $ σε κίνδυνο, αλλά οι τιμές του φυσικού αερίου είναι> 700 $ / ανταλλαγή, δεν είναι έκπληξη που επιλέγουν να μην κάνουν το εμπόριο. Για μεγαλύτερους εμπόρους, τα $ 700 / ανταλλαγή είναι σχετικά εύκολο στο στομάχι εάν τα μεγέθη θέσης είναι 100x ή μεγαλύτερα του μεγέθους των τελών. Καθώς η συντριβή ακολούθησε, οι όγκοι αυξήθηκαν καθώς οι μεγαλύτεροι κάτοχοι μετακινήθηκαν σε κίνδυνο. Οι συνολικές συναλλαγές μειώθηκαν καθώς οι μικρότεροι έμποροι αποτιμήθηκαν από τη λήψη οποιωνδήποτε ενεργειών στην αλυσίδα.

Έτσι, ενώ ο όγκος συναλλαγών στο Uniswap ήταν υψηλός, ο αθροιστικός όγκος συναλλαγών στο Uniswap κατά τη διάρκεια της διακοπής δεν ήταν πάνω από τον μέσο όγκο συναλλαγών των 30 ημερών. Αντ 'αυτού, η δραστηριότητα από μεταφορές USDT, μεταφορές USDC, bots arbitrage και άλλες επείγουσες δραστηριότητες κατά τη διάρκεια των τεράστιων μεταβολών τιμών κυριαρχούσαν στο τεράστιο χώρο

Στο γράφημα στα αριστερά παρακάτω βλέπουμε μια ώρα δραστηριοτήτων από bots MEV που εξάγουν αξία από το δίκτυο με διάφορα μέσα. Στο γράφημα στα δεξιά παρακάτω βλέπουμε τα έξυπνα συμβόλαια που συνέβαλαν περισσότερο στην κατανάλωση φυσικού αερίου κατά τη διάρκεια μιας ώρας διάρκειας κατά τη διάρκεια της συντριβής.

• Το Uniswap V2 παρέμεινε ο ξεκάθαρος ηγέτης στην κατανάλωση φυσικού αερίου.
• Οι μεταφορές Stablecoin ήρθαν σε εντυπωσιακή απόσταση από το πέρασμα του Uniswap για κατανάλωση φυσικού αερίου. USDT και USDC στάλθηκαν επειγόντως ανταλλαγή στο πορτοφόλι για ανταλλαγή για τη διάθεση χρημάτων.
• Οι ανώνυμοι λογαριασμοί με μεγάλο όγκο ήταν απασχολημένοι με την εκτέλεση δραστηριοτήτων arbitrage όπως εκκαθαρίσεις.

Λίγες μέρες μετά τη συντριβή, οι τιμές του φυσικού αερίου μειώθηκαν από τότε. Η κατανάλωση φυσικού αερίου από σταθερές μεταφορές μειώθηκε κατά> 60%, η κατανάλωση φυσικού αερίου Uniswap έχει μειωθεί περίπου 50% από την κορυφή και οι ευκαιρίες για arbitrage επέστρεψαν ως επί το πλείστον σε κανονικά επίπεδα από το δυστύχημα. Μέγιστη τιμή, η Gwei των 1200 έβαλε κόστος για συναλλαγές που ξεπερνούσαν τα $ 500 / ανταλλαγή καθ 'όλη τη διάρκεια του crash. Στο <75 σημαίνει Gwei, οι μικρότεροι έμποροι μπορούν τώρα να εξισορροπήσουν όπως θεωρούν κατάλληλο.

Η DeFi χτυπήθηκε με μία από τις πρώτες σημαντικές δοκιμές τιμής και ρευστότητας από την ανάπτυξη του TVL και των χρηστών στα $ 100B + και 2m + αντίστοιχα. Οι θετικοί δείκτες της συνεχούς ανάπτυξης του DeFi περιλαμβάνουν:

• Ισχυρά έσοδα από τέλη συναλλαγών και μέγιστο όγκο στα DEX
• Υγιείς αγορές δανεισμού με υψηλή ασφάλεια, σχετικά χαμηλά επιτόκια μεταβλητότητας και υψηλή χρήση μεταξύ των σταθερών νομισμάτων
• Οι σταθεροί νόμοι διατηρούν το μανταλάκι τους και συνεχίζουν να αυξάνονται στη χρήση
• Ελαστικότητα μπλε μάρκας έναντι ETH και ανθεκτικότητα ETH έναντι BTC

Το μεγαλύτερο προειδοποιητικό σήμα προς τα εμπρός θα ήταν η μείωση της χρήσης και η αντίστοιχη μείωση των εσόδων από τα τέλη πρωτοκόλλου. Δεν έχουμε δει κανένα τέτοιο γεγονός, καθώς η αυξημένη ρευστότητα έχει αυξήσει τη χρήση και τις χρεώσεις. Οι μειώσεις στη χρήση θα μπορούσαν να προκαλέσουν ξηρότητα της ρευστότητας καθώς τα TVL / έσοδα αυξάνονται και οι αποδόσεις καθοδηγούνται αποκλειστικά από τον πληθωρισμό. Η απώλεια ρευστότητας επιδεινώνει την εμπειρία του χρήστη, δημιουργώντας μια ανακλαστική επίδραση ακόμη χαμηλότερων χρηστών, χαμηλότερα έσοδα και περισσότερη έξοδο ρευστότητας. Προς το παρόν, η ανάπτυξη παραμένει ισχυρή και η χρήση του DeFi ωθεί σε νέα ύψη.  

Για να ενημερώνεστε για την τελευταία ανάλυση Glassnode του οικοσυστήματος DeFi, φροντίστε να εγγραφείτε σε αυτήν τη νέα σειρά περιεχομένου παρακάτω.

Πηγή: https://insights.glassnode.com/defi-uncovered-exploring-the-crash/