Αδυναμία στο Recovery PlatoBlockchain Data Intelligence. Κάθετη αναζήτηση. Ολα συμπεριλαμβάνονται.

Αδυναμία στην Ανάκτηση

Αδυναμία στην Ανάκτηση

Η αγορά του Bitcoin διαπραγματεύτηκε χαμηλότερα αυτή την εβδομάδα, σημειώνοντας υψηλό άνοιγμα των 47,102 δολαρίων και διολίσθηση στο χαμηλό των 42,183 δολαρίων. Αυτή η αδυναμία της αγοράς ακολουθεί ένα σχετικά μέτριο ξέσπασμα τιμών από το εύρος πολύμηνης ενοποίησης που έχει καθοριστεί από τα μέσα Ιανουαρίου. Η δραστηριότητα στην αλυσίδα και οι συμπεριφορές δαπανών υποδηλώνουν ότι οι επενδυτές αποκομίζουν κέρδη κατά τη διάρκεια του πρόσφατου ράλι και ότι δεν έχουμε δει ακόμη μια πειστική εισροή νέων χρηστών ή ζήτησης.

Σε αυτήν την έκδοση θα διερευνήσουμε τη φύση της ανάκαμψης της αγοράς σε όλη τη δραστηριότητα εντός της αλυσίδας και την κερδοφορία του δικτύου ως μέτρο για την ανάπτυξη και την υγεία της βάσης χρηστών του Bitcoin. Θα διερευνήσουμε επίσης μερικούς από τους μηχανισμούς που επιτρέπουν την ενδιαφέρουσα διχοτόμηση των προμηθειών συναλλαγών που εκφράζονται σε BTC και της επιδότησης μπλοκ που βρίσκονται κοντά στα χαμηλά όλων των εποχών, ενώ ο ανταγωνισμός στη βιομηχανία εξόρυξης θέτει νέα ιστορικά υψηλά.

Περίληψη

  • Η αγορά Bitcoin υποχώρησε αυτή την εβδομάδα καθώς αγωνίζεται να δημιουργήσει ανοδική δυναμική τιμής.
  • Η δραστηριότητα εντός της αλυσίδας παραμένει αρκετά σιωπηλή, υποδηλώνοντας ότι υπάρχει μικρή ανάπτυξη στη βάση των χρηστών, ελάχιστες εισροές νέας ζήτησης και ότι η αγορά παραμένει σε μεγάλο βαθμό κυριαρχούμενη από τα HODLer.
  • Η συμπεριφορά των δαπανών των επενδυτών φαίνεται να μεταβαίνει από την κυριαρχία της πραγματοποίησης ζημιών, προς ένα μέτριο ποσό κερδοφορίας. Το 58% του όγκου των συναλλαγών πραγματοποιεί επί του παρόντος κέρδος.
  • Οι συνολικές προμήθειες συναλλαγών Bitcoin είναι επί του παρόντος κοντά στα χαμηλά όλων των εποχών, αποτέλεσμα μιας συρροής παραγόντων, όπως η υιοθέτηση του SegWit, η ομαδοποίηση συναλλαγών και η προαναφερθείσα έλλειψη ζήτησης για block-space Bitcoin.
  • Παρόλα αυτά, τα έσοδα εξόρυξης σε δολάρια ΗΠΑ αυξήθηκαν κατά 150% σε σύγκριση με το τελευταίο συμβάν κατά το ήμισυ και τόσο ο ρυθμός κατακερματισμού όσο και η δυσκολία πρωτοκόλλου θέτουν σταθερά υψηλά όλων των εποχών.
Αδυναμία στην Ανάκτηση

Μεταφράσεις

Το This Week On-chain μεταφράζεται τώρα Ισπανικά, Ιταλικά, κινέζικο, Ιαπωνικά, Τουρκική, Γαλλικά, Πορτογάλος, να Farsi. Σημείωση, αναζητούμε νέο μεταφραστή για την ιταλική μας έκδοση του ενημερωτικού δελτίου.

The Week Onchain Dashboard

Το Week Onchain Newsletter διαθέτει ζωντανό πίνακα ελέγχου με όλα τα επιλεγμένα γραφήματα διαθέσιμο εδώ. Αυτός ο πίνακας ελέγχου και όλες οι καλυπτόμενες μετρήσεις διερευνώνται περαιτέρω στην Αναφορά βίντεο που δημοσιεύεται κάθε Τρίτη κάθε εβδομάδα. Επισκεφτείτε και εγγραφείτε στο δικό μας Youtube Κανάλι, και επισκεφθείτε το δικό μας Πύλη βίντεο για περισσότερο περιεχόμενο βίντεο και σεμινάρια μετρήσεων.


Η δραστηριότητα στην αλυσίδα συνεχίζει να μαραζώνει

Ένα ισχυρό σύνολο εργαλείων για την παρακολούθηση της κυκλικής φύσης των κύκλων Bitcoin είναι η δραστηριότητα on-chain, η οποία περιγράφεται ευρέως ως η χρήση του χώρου μπλοκ μέσω ενεργών συμμετεχόντων στο δίκτυο που στέλνουν συναλλαγές και διακανονίζουν αξία. Οι μετρήσεις που το περιγράφουν περιλαμβάνουν ενεργές διευθύνσεις/οντότητες, πλήθος συναλλαγών, συμφόρηση ομάδων και χρεώσεις που καταβάλλονται.

Σε αυτήν τη σειρά μετρήσεων, είναι δύσκολο να βρεθούν πολλές παρατηρήσεις που να υποδηλώνουν ότι η βάση χρηστών του δικτύου ανακάμπτει ή αυξάνεται έντονα. Ο αριθμός των ενεργών οντοτήτων (ανάλογος με τους καθημερινούς ενεργούς χρήστες) παραμένει εντός του καναλιού bear market που έχει καθιερωθεί τα τελευταία έξι χρόνια. Τούτου λεχθέντος, το τρέχον πλήθος ενεργών οντοτήτων των 296 χιλ./ημέρα βρίσκεται στο ανώτερο άκρο αυτού του καναλιού και μια συνεχής επέκταση υψηλότερη θα ήταν εποικοδομητική.

Αδυναμία στην Ανάκτηση
Ζωντανό γράφημα

Ο αριθμός των συναλλαγών είναι επίσης σχετικά ανεπαρκής, επί του παρόντος σε περίπου 225 συναλλαγές την ημέρα, το οποίο είναι παρόμοιο σε μέγεθος με αυτό κατά τη διάρκεια της bear market του 2019. Όπως και με τις ενεργές οντότητες, αυτή η μέτρηση έχει ανακάμψει από τα χαμηλά της κατάρρευσης τον Μάιο-Ιούλιο του 2021, αλλά απέχει πολύ από τον κύκλο διαφημιστικής εκστρατείας που παρατηρείται κατά τη διάρκεια των ανοδικών αγορών (εμφανίζεται με πράσινο).

Αυτό που είναι πολύ ενδιαφέρον να δούμε είναι ότι σε μακροπρόθεσμη μακροχρόνια κλίμακα, και οι δύο αυτές μετρήσεις δραστηριότητας στην αλυσίδα συνεχίζουν να ανεβαίνουν, ακόμη και κατά τις τάσεις της πτωτικής αγοράς. Αυτό σηματοδοτεί μια επίμονη ανάπτυξη στη βάση χρηστών HODLer. Οι HODLers είναι εκείνοι οι επενδυτές που δεν είναι σχετικά ευαίσθητοι στις τιμές και είναι ενεργοί χρήστες και συσσωρευτές Bitcoin ανεξάρτητα από τις συνθήκες της αγοράς.

Αδυναμία στην Ανάκτηση
Ζωντανό γράφημα

Αποτέλεσμα αυτής της σχετικά χαμηλής ζήτησης για block-space Bitcoin είναι ότι υπάρχει μικρή συμφόρηση δικτύου και, επομένως, ένα χαμηλό συνολικό ποσό στις χρεώσεις συναλλαγών που καταβάλλονται. Οι συνολικές προμήθειες συναλλαγών που καταβάλλονται στους εξορύκτες Bitcoin παρακμάζουν σχεδόν σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα από τον Μάιο, υποστηρίζοντας τις παραπάνω παρατηρήσεις ότι η ανάκαμψη στη δραστηριότητα εντός της αλυσίδας είναι στην καλύτερη περίπτωση άτονη.

Αδυναμία στην Ανάκτηση
Ζωντανό γράφημα

Θα πρέπει να σημειωθεί ότι υπάρχουν πολλοί παράγοντες που επηρεάζουν τη συμφόρηση του δικτύου και τις συνολικές χρεώσεις που καταβάλλονται, όπως η υιοθέτηση αναβαθμίσεων απόδοσης όπως το SegWit και η ομαδοποίηση συναλλαγών. Το παρακάτω διάγραμμα δείχνει ότι από τον Ιούνιο του 2021, σημειώθηκε σημαντική άνοδος στην υιοθέτηση και χρήση του SegWit, καθώς περισσότερα πορτοφόλια και ανταλλακτήρια εφαρμόζουν την τεχνολογία (διαβάστε περισσότερα από την έρευνά μας σχετικά με τη χρήση του SegWit και την υιοθέτηση από το Exchanges).

Αδυναμία στην Ανάκτηση
Ζωντανό γράφημα

Το επόμενο διάγραμμα δείχνει επίσης την επέκταση των δαπανημένων εκροών που χρησιμοποιούν την τεχνολογία SegWit, με την άνοδο μετά τον Ιούνιο του 2021 να ξεχωρίζει. Οι συναλλαγές που χρησιμοποιούν SegWit είναι πιο αποδοτικές ως προς τα δεδομένα, γεγονός που επιτρέπει να χωρούν περισσότερες συναλλαγές σε κάθε μπλοκ (μείωση της συμφόρησης), ενώ έχουν και φθηνότερες χρεώσεις συναλλαγών.

Στην τρέχουσα αγορά, αυτό είναι μέρος μιας συρροής παραγόντων που οδηγούν τα τέλη χαμηλότερα, όπως διατυπώθηκε καλά από Ο Alex Thorn (Galaxy Digital) σε αυτό το νήμα. Είναι σημαντικό, ωστόσο, να σημειωθεί ότι η χαμηλή ζήτηση για block-space Bitcoin και η χαμηλή δραστηριότητα στην αλυσίδα ως αποτέλεσμα των πτωτικών συνθηκών της αγοράς είναι ένας από τους κύριους κινητήριους παράγοντες πίσω από τα χαμηλά συνολικά τέλη συναλλαγών.

Αδυναμία στην Ανάκτηση
Ζωντανό γράφημα

Ο ανταγωνισμός εξόρυξης φτάνει στο υψηλό όλων των εποχών

Παρά το γεγονός ότι οι προμήθειες συναλλαγών δικτύου είναι κοντά στα χαμηλά όλων των εποχών (σε όρους BTC), ο ανταγωνισμός στη βιομηχανία εξόρυξης συνεχίζει να θέτει νέα ιστορικά υψηλά. Η δυσκολία εξόρυξης πρωτοκόλλου έχει πλέον φτάσει σε ένα νέο ATH, με κάθε μπλοκ Bitcoin να απαιτεί 122.78 Zettahashes για επίλυση.

Αυτό θα ισοδυναμούσε με το ότι και τα 7.938 δισεκατομμύρια άνθρωποι στη γη θα μαντέψουν ένα κατακερματισμό SHA256 15.5 τρισεκατομμύρια φορές, κάθε 10 λεπτά για να λύσουν κάθε μπλοκ Bitcoin. Αρκετά εξαιρετικό.

Αδυναμία στην Ανάκτηση
Ζωντανό γράφημα

Ο εκτιμώμενος ρυθμός κατακερματισμού κυμαίνεται επί του παρόντος μεταξύ 190 και 215 Exahash ανά δευτερόλεπτο, το οποίο είναι περίπου 20% υψηλότερο από το προηγούμενο ATH που είχε οριστεί λίγο πριν την απαγόρευση εξόρυξης στην Κίνα τον Μάιο του περασμένου έτους. Το Hash-rate συνέχισε να αυξάνεται υψηλότερα από τον Ιούνιο του περασμένου έτους, με την ανάπτυξη να μην διακόπτεται σε μεγάλο βαθμό από τις πρόσφατες πτωτικές συνθήκες της αγοράς, ούτε από τους πολυάριθμους μακροοικονομικούς και γεωπολιτικούς αντίθετους ανέμους που διαδραματίζονται.

Αδυναμία στην Ανάκτηση
Ζωντανό γράφημα

Ο ανταγωνισμός στη βιομηχανία εξόρυξης είναι διαβόητα σκληρός, καθώς οι ανθρακωρύχοι προσπαθούν να ρυθμίσουν την αναλογία τιμής ενέργειας/BTC βρίσκοντας τις φθηνότερες διαθέσιμες πηγές ενέργειας και χρηματοδότησης κεφαλαίου. Καθώς ο ανταγωνισμός στα ποσοστά κατακερματισμού επεκτείνεται, η αποτελεσματικότητα του ASIC και ο αριθμός εξέδρας αυξάνονται και τα έσοδα που κερδίζονται ανά κατακερματισμό μειώνονται μακροπρόθεσμα. Το παρακάτω γράφημα δείχνει αυτή τη μακροπρόθεσμη τάση που δείχνει, σε λογαριθμική κλίμακα, πόσο ανταγωνιστικό είναι το τοπίο για την απόκτηση της ολοένα φθίνουσας ανταμοιβής μπλοκ Bitcoin.

Αδυναμία στην Ανάκτηση
Ζωντανό γράφημα

Παρά τον τεράστιο ανταγωνισμό και την ανταμοιβή μπλοκ που εκφράζεται σε BTC είναι σχεδόν σε χαμηλά επίπεδα όλων των εποχών, τα έσοδα εξόρυξης σε USD παραμένουν 150% υψηλότερα από ό,τι αμέσως μετά το πιο πρόσφατο μισό γεγονός τον Μάιο του 2020. Οι ανθρακωρύχοι κερδίζουν επί του παρόντος περίπου 207 χιλιάδες $ ανά Exahash που εφαρμόζουν στο δίκτυο. Αυτό είναι επίσης 40% περισσότερα έσοδα από ό,τι κατά την τελική εκδήλωση συνθηκολόγησης της bear market του 2018. Καθώς εκείνη την εποχή οι τιμές διαπραγματεύονταν μεταξύ 3 και 4 δολαρίων και η επιδότηση μπλοκ BTC ήταν διπλάσια από ό,τι σήμερα.

Αδυναμία στην Ανάκτηση
Ζωντανό γράφημα

Κερδοφορία δικτύου

Η αξιολόγηση της κερδοφορίας του δικτύου Bitcoin είναι ένα χρήσιμο εργαλείο για την αξιολόγηση των πιθανών κινδύνων από την πλευρά των πωλήσεων και για τη μέτρηση εάν η αγορά είναι HODLing ή αποκομίζει κέρδη.

Το παρακάτω διάγραμμα παρουσιάζει το ποσοστό της αγοράς που βρίσκεται αυτή τη στιγμή υποβρύχια στη θέση τους. Εδώ χρησιμοποιούμε το ποσοστό των διευθύνσεων (ροζ), των οντοτήτων (πράσινο) και της προσφοράς (μπλε) που έχουν κέρδος ως μέτρο της συνολικής κερδοφορίας του δικτύου. Μπορούμε να δούμε ότι η τρέχουσα bear market δεν είναι τόσο σοβαρή όσο οι χειρότερες φάσεις όλων των προηγούμενων κύκλων, με μόλις 25% έως 30% της αγοράς να έχει μη πραγματοποιηθείσα ζημία. Μένει να δούμε αν η περαιτέρω πίεση από την πλευρά των πωλήσεων θα οδηγήσει την αγορά χαμηλότερα, και έτσι θα τραβήξει μεγαλύτερο μέρος της αγοράς σε μια απραγματοποίητη απώλεια όπως οι προηγούμενοι κύκλοι.

Λάβετε υπόψη ότι με την πάροδο του χρόνου, περισσότερα νομίσματα και UTXO θα έχουν μεταφερθεί σε πολύ φθηνότερες τιμές και επομένως αναμένεται η μακροπρόθεσμη ανοδική τάση σε αυτές τις μετρήσεις.

Αδυναμία στην Ανάκτηση
Ζωντανό γράφημα

Οι μακροπρόθεσμοι κάτοχοι Bitcoin (LTHs) κατέχουν επί του παρόντος το 13.66% της προσφοράς που είναι σε μη πραγματοποιηθείσα απώλεια, ποσό που είναι περίπου ίσο σε μέγεθος με το ποσό της πλευράς πώλησης που εφάρμοσαν στην ανοδική αγορά 2020-21. Τα κέρματα LTH έχουν τις λιγότερες πιθανότητες να δαπανηθούν και να πωληθούν σε στατιστική βάση, και μπορεί να φανεί το 2018 και τον Μάρτιο του 2020 ότι έχουν υποστεί πολύ μεγαλύτερες απώλειες στο παρελθόν.

Το ποσοστό των κερμάτων LTH που διατηρούνται με ζημία έφτασε πάνω από το 35% της προσφοράς στα βάθη των προηγούμενων κύκλων αρκούδας, που είναι 2.5 φορές μεγαλύτερος σχετικός όγκος νομισμάτων από ό,τι έχουμε στην τρέχουσα αγορά.

Αδυναμία στην Ανάκτηση
Ζωντανό γράφημα

Οι βραχυπρόθεσμοι κάτοχοι (STH) κατέχουν πολύ λιγότερα νομίσματα σε σύγκριση με τα LTH (18.74% της προσφοράς), ωστόσο αυτή η κοόρτη έχει δει μια αξιοσημείωτη άνοδο στην κερδοφορία τελευταία. Καθώς η αγορά ξεπέρασε το εύρος ενοποίησης, οι νέοι συσσωρευτές (STH) που απέκτησαν νομίσματα μεταξύ 33 και 42 $ επέστρεψαν σε μη πραγματοποιηθέντα κέρδη, δείχνοντας ότι οι επενδυτές είδαν αξία σε αυτό το εύρος τιμών.

Αυτή είναι μια θετική εξέλιξη σε σύγκριση με τα πρόσφατα χαμηλά της αγοράς στις 22 Ιανουαρίου, όπου το 100% όλων των κερμάτων STH ήταν με ζημία. Η βελτίωση της κερδοφορίας των επενδυτών, ειδικά σε αυτήν την πιο ευαίσθητη ως προς τις τιμές κοόρτη STH τείνει να μειώσει την πιθανότητα πίεσης από την πλευρά των πωλήσεων λόγω πανικού.

Αδυναμία στην Ανάκτηση
Ζωντανό γράφημα

Ωστόσο, είδαμε μια ανοδική πορεία στην ανάληψη κερδών και μια μείωση στην πραγματοποίηση ζημιών κατά τη διάρκεια αυτού του ράλι. Οι ημερήσιες πραγματοποιηθείσες απώλειες μειώθηκαν από ~20k BTC/ημέρα στα χαμηλά του Ιανουαρίου, σε περίπου 8.3k BTC/ημέρα σήμερα. Οι περίοδοι πραγματοποίησης υψηλών και παρατεταμένων ζημιών είναι χαρακτηριστικές των bear markets και η αγορά έχει απορροφήσει περισσότερες από 8.3 χιλιάδες BTC σε ζημίες που πραγματοποιήθηκαν ανά ημέρα από τα τέλη Νοεμβρίου.

Αδυναμία στην Ανάκτηση
Ζωντανό διάγραμμα πάγκου εργασίας

Εκτός από τα νομίσματα που πραγματοποιούν απώλειες, η αγορά έχει περίπου 13.3 χιλιάδες BTC σε κέρδη που πραγματοποιούνται κάθε μέρα από τα μέσα Φεβρουαρίου. Η πραγματοποίηση κερδών σε αυτό το μέγεθος δεν είναι ιστορικά ακραία, ωστόσο φαίνεται να παρέχει επαρκή αντίστροφα στις τιμές. Η μεγαλύτερη πραγματοποίηση κερδών είναι χαρακτηριστική των ανοδικών συνθηκών όπου μια μεγάλη εισροή νέας ζήτησης είναι ικανή να απορροφήσει την προσφορά και να ωθήσει την αγορά ψηλότερα.

Αδυναμία στην Ανάκτηση
Ζωντανό διάγραμμα πάγκου εργασίας

Και τέλος, μπορούμε να δούμε ότι η κυριαρχία της κερδοφορίας του δαπανηθέντος όγκου έχει κινηθεί προς μια μεροληψία κέρδους. Με άλλα λόγια, το 58% του όγκου συναλλαγών πραγματοποιεί επί του παρόντος κέρδος, το οποίο είναι μια αλλαγή από τη μεροληψία προς πραγματοποιηθείσες ζημίες που ίσχυε από τον Δεκέμβριο.

Οι παρατεταμένες περίοδοι κυριαρχίας των πραγματοποιούμενων ζημιών είναι χαρακτηριστικές των bear markets και η αντιστροφή της κυριαρχίας των πραγματικών κερδών μπορεί να σηματοδοτήσει ότι το κλίμα μεταβάλλεται και η ζήτηση είναι ικανή να απορροφήσει την πλευρά της πώλησης. Ωστόσο, δεδομένου ότι οι τιμές συνεχίζουν να αγωνίζονται, υποδηλώνει ότι η πλευρά της ζήτησης παραμένει κάπως ανεπαρκής και ότι οι επενδυτές αποκομίζουν κέρδη σε οποιαδήποτε ισχύ στην αγορά μπορούν να βρουν.

Αδυναμία στην Ανάκτηση
Ζωντανό διάγραμμα πάγκου εργασίας

ΠΕΡΙΛΗΨΗ ΚΑΙ ΣΥΜΠΕΡΑΣΜΑΤΑ

Η αγορά του Bitcoin έχει υποχωρήσει αυτή την εβδομάδα μετά από ένα ξέσπασμα από το εύρος ενοποίησης πολλών μηνών. Οι τιμές μέχρι στιγμής έχουν δυσκολευτεί να βρουν πολύ σταθερή ανοδική δυναμική και υπάρχουν ενδείξεις για μέτριο όγκο κερδών από τους επενδυτές. Ειδικά σε μετρήσεις δραστηριότητας εντός της αλυσίδας, όπως ο αριθμός των συναλλαγών και οι ενεργοί χρήστες, η ανάκαμψη ήταν μέχρι στιγμής σχετικά ανεπαρκής και συνεχίζει να υποδηλώνει ότι το Bitcoin είναι μια αγορά όπου κυριαρχεί το HODLer, με λίγους νέους επενδυτές να εισρέουν.

Τούτου λεχθέντος, η κερδοφορία του δικτύου έχει βελτιωθεί, υποδεικνύοντας ότι σημειώθηκε σημαντική εκ νέου συσσώρευση από τον Ιανουάριο. Η συνολική κερδοφορία του δικτύου παραμένει σε πολύ πιο υγιή θέση σε σύγκριση με προηγούμενους κύκλους αρκούδας.

Η χαμηλή ζήτηση για block-space Bitcoin εκδηλώνεται ως μια χαμηλή συνολική χρέωση συναλλαγής που καταβάλλεται στους εξορύκτες, η οποία έχει την τρέχουσα ανταμοιβή μπλοκ που εκφράζεται σε BTC κοντά στα χαμηλά όλων των εποχών. Ωστόσο, παρά το γεγονός αυτό, ο ανταγωνισμός στη βιομηχανία εξόρυξης Bitcoin θέτει νέα υψηλά όλων των εποχών, με τα έσοδα του miner USD να αυξάνονται κατά 150% από το μισό, και το hash-rate τώρα 20% υψηλότερο από το προηγούμενο υψηλό τον Μάιο του 2021.


Ενημερώσεις προϊόντων

Όλες οι ενημερώσεις προϊόντων, οι βελτιώσεις και οι μη αυτόματες ενημερώσεις μετρήσεων και δεδομένων καταγράφονται στο το αλλαγών μας για την αναφορά σας.


Αδυναμία στην Ανάκτηση

Αποποίηση ευθυνών: Αυτή η αναφορά δεν παρέχει επενδυτικές συμβουλές. Όλα τα δεδομένα παρέχονται μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς. Καμία επενδυτική απόφαση δεν θα βασίζεται στις πληροφορίες που παρέχονται εδώ και είστε αποκλειστικά υπεύθυνοι για τις δικές σας επενδυτικές αποφάσεις.

Σφραγίδα ώρας:

Περισσότερα από Insights Glassnode