La atención de los reguladores al abuso del mercado primario exige que los bancos de inversión fortalezcan la vigilancia comercial

La atención de los reguladores al abuso del mercado primario exige que los bancos de inversión fortalezcan la vigilancia comercial

Marca de tiempo: 1 de abril de 2024 12:43 p.m.
El enfoque de los reguladores en el abuso del mercado primario exige que los bancos de inversión fortalezcan la vigilancia comercial PlatoBlockchain Data Intelligence. Búsqueda vertical. Ai.

Las acciones regulatorias apuntan hacia una forma de manipulación del mercado de capitales de alto riesgo, el abuso del mercado primario. Los reguladores están interesados ​​en frenar la práctica de los comerciantes de manipular los precios para crear ganancias adicionales en torno a nuevas emisiones corporativas. La CFTC recientemente
Penalizó a HSBC con 45 millones de dólares precisamente por esto, citando la manipulación de los canjes de emisores de bonos. Con base en los patrones de los reguladores en esta categoría, está claro que la manipulación del mercado primario –o manipulación de las Transacciones de Precio de Referencia (RPT)– puede resultar en enormes ganancias.
sanciones de cumplimiento, daño generalizado a la reputación de una institución y, cada vez más, responsabilidad personal ante los altos directivos o comerciantes involucrados. Los bancos de inversión deben reforzar los métodos de vigilancia comercial para monitorear con éxito formas sofisticadas de
actividad criminal y cumplir con el estricto escrutinio regulatorio. Los responsables de cumplimiento y de riesgo y control ahora están obligados a asumir la responsabilidad de capturar cualquier comportamiento abusivo en RPT.

El desafío del abuso de los mercados primarios

Cuando las acciones o los bonos se venden por primera vez en los mercados públicos, el emisor a menudo realiza simultáneamente otras operaciones, como swaps de tipos de interés personalizados o operaciones estructuradas de divisas (FX), con el banco liderando la transacción. Sin embargo, eso
Los operadores del banco pueden estar manipulando los precios en los mercados públicos para generar ganancias adicionales cuando celebran estos derivados del mercado primario con su cliente. Debido a que a menudo implica nociones muy grandes y abuso de una posición privilegiada de confianza,

El abuso del mercado primario tiene ramificaciones diferentes que el abuso del mercado secundario.. El peligro es que un solo comerciante o un pequeño grupo de comerciantes actúe de forma independiente para aumentar los beneficios de sus carteras de negociación con respecto al RPTS asociado, y al hacerlo
socavar así el asesoramiento corporativo más amplio y el negocio ECM/DCM asociado que están impulsando el acuerdo.

Lo que quieren los reguladores

En muchos bancos de inversión, el RPT se controla mediante una selección aleatoria. Los reguladores dicen que esto es bastante insuficiente. FINRA también advirtió que las instituciones no tienen “procedimientos razonablemente diseñados para identificar patrones de conducta manipuladora”. Entonces, el mensaje
Está claro que el statu quo de la vigilancia ya no es suficiente ni aceptable en relación con la vigilancia del sector de los mercados primarios en rápida evolución.

Determinar la intención del comerciante

La CFTC tiene un caso en curso contra un director gerente de Nomura por manipulación del mercado primario, también en canjes de emisores de bonos. Para detectar dicha actividad de fijación de precios, los funcionarios de vigilancia enfrentan un desafiante mandato de dos frentes. Primero, necesitan
determinar y cuantificar si la actividad del comerciante ha afectado el mercado y el correspondiente precio de ejecución de la orden del cliente. En segundo lugar, deben establecer si el comerciante actuó de manera premeditada para cometer manipulación del mercado. Complicando
En otras cosas, a veces es difícil delimitar entre actividades comerciales legítimas, como la divulgación de coberturas previas, y la manipulación artificial de los precios. La CFTC exige que los operadores de swaps como Nomura revelen cualquier cobertura previa a los clientes, para permitir una
contraparte para evaluar los incentivos materiales y los conflictos de intereses. Además, las instituciones deben

"establecer y mantener un sistema para supervisar, y supervisará diligentemente, todas las actividades".

Tecnología de vigilancia comercial, con mentalidad de mesa de operaciones

Para los líderes de cumplimiento bancario y los equipos de vigilancia, la clave para una supervisión eficiente es implementar procesos que puedan determinar con precisión la intención del participante del mercado de engañar al mercado, priorizar alertas de mayor valor y detectar señales difíciles de encontrar.
actividad de manipulación entre productos que plantea los mayores riesgos regulatorios y financieros. Las prácticas actuales de vigilancia comercial son verdaderamente
un sol girando alrededor de la tierra desde una perspectiva única y basada en reglas excesivamente complejas. Un enfoque de vigilancia comercial más sensato reconoce que la Tierra viaja alrededor del Sol, una solución más simple y sostenible que realiza observaciones.
a través de la lente del riesgo de mercado.

La astuta sofisticación de estos abusos de RPT entre productos exige que los bancos de inversión desarrollen una mejor comprensión de las relaciones entre los instrumentos y encuentren la tecnología que pueda determinar mejor la intención del comerciante para que puedan determinar con precisión
medir el impacto en el mercado de cualquier posición determinada.

Los mercados financieros enormemente complejos de hoy han dado lugar a formas de abuso más complejas, y las metodologías de vigilancia comercial luchan por igualar el ingenio de los malos actores. Abuso del mercado primario: abuso que surge de grandes transacciones OTC asociadas con mercados primarios.
mercados— es un punto ciego que los mecanismos de vigilancia comercial deben iluminar si los bancos quieren garantizar que los casos de mayor riesgo puedan investigarse primero y, en última instancia, identificar el comportamiento abusivo ante los reguladores.

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