DeFi paljastatud: alternatiivsete tuluallikate leidmine

Kuna krüpto jätkab oma külgsuunalist liikumist, otsivad kauplejad ja investorid jätkuvalt võimalusi madala volatiilsusega turutingimustes. Alternatiivsete saagiallikate leidmine nõuab tavaliselt aktiivsemat kaasamist kiiresti arenevas DeFi sektoris.

Selles tükis käsitleme:

• Ethereum DeFi olek volatiilsuse languse ajal,
• Hinnake Synthetixile hiljuti tähelepanu pööramise põhjuseid  
• DeFi "sinise kiibi" saagiseallikate ülevaade
• Mall alternatiivsete saagiallikate leidmiseks DeFi-st

Summutatud volatiilsus

Ethereumi hinnad on taas langenud pärast lühikest leevendust, samas kui mõned DeFi märgid kogevad üksikuid katkestusi, hoolimata enamasti staatilistest põhitõdedest.

Summutatud volatiilsus eelneb ajalooliselt volatiilsematele liikumistele ja mida kauem vedru mähis üles tõuseb, seda suurem on sellele järgnev impulss. Selles esimeses diagrammis näeme, kuidas igapäevane tootlus langeb juunist juulini pärast väga muutlikku maiperioodi.

Kui volatiilsus peaks tõusma, on ETH-hindadel veel palju maad, mida teha, et praegusest kasutusperioodist väljuda. Vastupidi, muutlik liikumine allapoole kustutaks tõenäoliselt 2021. aasta ülejäänud kasumi.

Synthetix tabab üksiku pakkumise

Kui Ethereum jätkab oma närvilist külili kõndimist, leiavad üksikud korrelatsioonita tulude taskud tee populaarsete DeFi žetoonide juurde. Synthetix on viimane selline lugu, mis leiab jõudu keset asutaja Kaini naasmist projekti juurde. Synthetix on teatanud oma plaanist viia projekti fookus ja likviidsus üle Optimismile (Ethereumi kiht 2). Samal ajal on uudised selle kohta, et SNX-i panustajad võivad tulevikus saada mitmeid õhupilte, viinud märki toetavate veelgi bullish narratiivideni.

Optimismi panustajate tootlus jõudis juulis APY absoluutse põhjani ~15%, samas kui esimese taseme panustamine on endiselt suhteliselt tulus. Pärast likviidsuse üleminekut L1-le saavad Optimismi panustajad nüüd ~2% APY-d ja võivad oodata sUSD/sETH, sUSD/sBTC ja teiste kauplemispaaride lansseerimist juulis/augustis.

Synthetix loodab, et üleminek L2-le tähistab toote uut ajastut, kus on rohkem kasutajaid, suurem maht ja tegevus. Praeguseks on projekt võidelnud suhteliselt kõrgete tasude käes L1-s, sageli vähem kui 100 igapäevase kauplejaga ja igapäevane maht on regulaarselt alla 50 miljoni dollari. Lisaks broneeris Synthetix juunini mitu päeva alla 15 miljoni dollari mahu ja vähem kui 50 kasutajat. SNX-i märgiomanikud võivad nüüd oodata üleminekut Optimismile, saades kasu madalamatest tasudest ja kauplemisaktiivsuse lootustandvast tõusust.

Synthetix esitleb juhtumiuuringut hästi väljakujunenud projektist, mis on üks paljudest hüpetest 2. kihti.

Blue Chip Tootlus

Oleme arutanud mitmeid projekte ja saagikasvatusvõimalusi kogu ruumis DeFi Uncoveredis. Tuletame meelde, et siin on mõned peamised kategooriad tulu teenimiseks tasude ja likviidsuse kaevandamise stiimulite kujul:

• Tasude teenimine likviidsuse tagamise kaudu detsentraliseeritud börsidel
• Laenufondide laenuvarade tulu
• Juhtimismärkide teenimine likviidsuse kaevandamise stiimulitest

Kuna nõudlus riskikapitali (stabiilsete müntide) järele suureneb, on DeFi žetoonide väärtused langenud ja aktiivne riskikapital väheneb, mis kõik viib tootluste üldise vähenemiseni kogu ruumis. Et mõista, kuidas need osad kõik kokku sobivad, kaaluge iga tükki ükshaaval:

• Stablecoini kapital kasvab: pidev kapitalivoog võitleb sama väärtusosa pärast. Kuna tulu genereerivatesse protokollidesse siseneb rohkem kapitali, lahjendatakse tulu kõigi osalejate dollarite lõikes.

Ja me näeme, et see on selgelt nii, kuna dollari ekvivalendid DeFis ületavad Ethereumi turukapitali kasvu ja tokenide väärtusi. DeFi tootluse järele on selge nõudlus, mis põhineb kapitali vähenemisel. Kuid seda kapitali ei kasutata kohapealsete ETH või juhtimismärkide ostmiseks; see on suures osas riskivaba.

Suurenenud kapitaliga kaasneb ka konkurents sama piruka pärast.

• Ketisisese aktiivsuse vähenemine: Kui kasutajate tegevusest saadavad tasud (nt kauplemismaht) vähenevad, kuid kapital, mis püüab neid tasusid maha võtta, on staatiline või suureneb, põhjustab see likviidsuse pakkujatele vähem saadaolevaid tootlusvõimalusi.

Detsentraliseeritud vahetuste kasutamine väheneb kõigis plokiahelates. Laenunõudlus, spekulatsioonid ja seega kasutusmõõdikud on alla surutud. Vaatamata sellele, et investeeringud DeFi-sse on endiselt tugevad, on DeFi tegelik kasutusmõõdikud suhteliselt nõrgad. Selle tulemusena on riskivaba tulu sellistes tuntud kohtades nagu Aave, Compound ja Yearn langemas alla 5% APY baasväärtusest, 3-5% pärast Aave ja Compoundi likviidsusstiimuleid.

• Allahinnatud žetoonide hinnad: kui likviidsust toetavad hüved nendes protokollides kaotavad väärtust dollari ekvivalendites, siis väheneb ka üldine tootlus. Kuna nende žetoonide kasvatamiseks voolab sisse rohkem kapitali, kuid žetoonide väärtus langeb jätkuvalt, langeb nende žetoonide kasvatamise dollari väärtus jätkuvalt.

Käputäis žetoone teeb korrelatsioonituid liigutusi ETH-ga võrreldes, kuid tervikuna on žetoonide hinnad ATH-st tugevalt alla surutud. Juhtimismärkide panustajad on oma panustatud kapitalist juba kaotanud 60%+. Kasvatatavaid žetoone premeeritakse tavaliselt sama panustatava märgina ja seega on ka preemiad kaotanud ~60%+ väärtusest.

Kokkuvõte: tootlused vähenevad kogu sektoris jätkuvalt vähenenud kasutuse ja tasude genereerimise, langenud žetoonide hindade (ja seega ka tasu väärtuste) ning stabiilse mündikapitali osaluse suurenemise koondmõjuna.

Kuidas saavad kauplejad leida uusi tuluallikaid sellises keskkonnas, kus kapitali on külluses, kuid enamik žetoone ei leia marginaalseid ostjaid?

Alternatiivsed tuluallikad

Neid võib olla raske leida ja paljudel juhtudel on vaja täiustatud riskijuhtimist ja sügavamat ülevaadet aluseks olevast mehaanikast. Väga aktiivsed kauplejad saavad teha lisatööd, et leida neid alternatiivseid tuluallikaid, et suurendada tootlust mis tahes turutingimuste kaudu.

Need on tuluallikad, mis on üldiselt vähem rahvarohked, kuna need on vähem tuntud, esoteerilisemad ja tõenäoliselt riskantsemad kui keskmine DeFi protokoll.

Varased heitkogused riskiga

Arutasime traditsioonilises tootluses kolme tegurit, mis tõmbavad kauplejate tootlust alla:

• Palju osalejaid/likviidsust
• Madal kasutus/maht
• Langevad märgihinnad

Loomulikult saavad kauplejad nende kolme teguri vastu võitlemiseks:

• Madala osalusega varajaste basseinide leidmine
• Kõrge kasutusega töötlemata teemantide leidmine
• Hindavate sümboolsete hindadega projektide tuvastamine

Saddle on AMM, mis laenab Curve'ilt palju mehhanisme, eriti madala libisemisega stabiilseid münte. Erinevalt Curve'ist on enamik selle lukustus-/panustamisvõimalusi mujal.

Staking Saddle Finance'i "D4" stabiilne alUSD/FEI/FRAX/LUSD bassein on näide varajasest sisenemisest (käivitatud 11. juulil), mille tootlus on suurem. Erinevalt Curve'ist saavad likviidsuse pakkujad tasudest (5%) põhilise APY ja panustamise eest täiendavaid suurendatud hüvesid. Suurenenud panustajad, kellel on 1 aasta lukustus, teenivad praegusel osalemistasemel kuni 110%.

AlUSD/FEI/FRAX/LUSD “D4 bassein” on sadulakogum, mis koosneb 4 eksperimentaalsest stabiilsest mündist, millest igaüks katsetab uudsete ideedega. Panustajad saavad oma likviidsuse pakkuja positsioonid kuni aastaks lukustada, et saada suuremat kasu.

Meeldetuletus selle kogumi varade kohta (kõik katselised):

• alUSD: Alchemixi nulllikvideerimisega stabiilne münt, mille tagatiseks on DAI.
• EIF: Fei protokolli algoritmiline stabiilne münt, millel oli raskusi turule toomisel fikseerimise säilitamisega, kuid mis on sellest ajast peale taastunud.
• Fraks: Frax Finance'i osaliselt algoritmiline, osaliselt tagatud stabiilne münt.
• USD: Liquity's ETH tagatisega stabiilne münt.

Loomulikult on kõige uuega vähem aega kulunud potentsiaalsete ärakasutamiste avastamiseks. Anname DeFi Uncoveredis endast parima, et tuvastada kõrgema kvaliteediga riskiga seotud projekte, kuid uutes katsetes on palju ärakasutamist, nii et osalejad peaksid alati lähenema ettevaatlikult.

Derivaadid

Tuletisväärtpaberid on DeFi suhteliselt vaikne kant. Selle põhjuseks on suures osas enamiku tuletisinstrumentide puhul 1. kihi gaasi kõrge hind ja muud hõõrdumised, mis on hoidnud likviidsuse madalal, halvendades üldist kasutuskogemust.

Hoolimata senisest tõmbejõu puudumisest on välja töötatud või välja töötamisel palju populaarseid pärandrahastamise tuletisinstrumente ja värskeid ideid tuletisinstrumentide kohta. Pärandrahandusest üle kantud tuletisinstrumentide hulka kuuluvad optsioonid, futuurid, vahetuslepingud ja muud tooted. Nende toodete turud on sageli unikaalsed ülejäänud krüptotoodetest, pakkudes erinevat tüüpi riski/tulu profiile.

Valikud

Optsiooniplatvorme on palju, kuid enamik neist on halva likviidsuse ja kõrgete gaasikuludega. Uute optsioonide platvormide rahastamiseks on tehtud kümneid riskitehinguid, kuid enamik neist on kas käivitamata või ei ole siiani leidnud likviidsust/kasutajaid.

Ribbon Finance on näide ühest protokollist, mis on suutnud ruumis mingi tegevuse tekitada. Nende toode muudab osalejate jaoks lihtsamaks automatiseeritud positsioonide (nt jooksvate müügistrateegiate ja kaetud kõnede) loomise. Varem oleksid osalejad pidanud optsioonide maastikku hõreda likviidsuse leidmiseks uurima ja käsitsi positsioone lisama, võttes tavaliselt suuri gaasitasusid ja paisutatud optsioonihindu. Lint kasutab Opyni valikuid positsioonide panemiseks, töökohal koostatavus.

Nende telgihoidlad hõlmavad kaetud kõnede automaatset ostmist ja raha väljamüümist. Iga kord, kui varahoidlates on olnud likviidsust, täidetakse need kiiresti. Selgelt on nõudlus sellise tootluse järele, vaid piiratud likviidsuse ja diferentseeritud toodete kättesaadavus.

Pane müük: strateegia kasumit, kui ETH püsib teatud kuupäevaks kõrgemal täitmishinnast (määratud varahalduri poolt); hea positsioon, kui usute madalasse volatiilsusse või suure negatiivse volatiilsuse väikese tõenäosusega. (võlvlaprojektid ~30% APY + RBN panuse preemiad)
Kaetud kõned: kasum ostetud optsiooni alghinnast miinus alusvara maksumus + optsioonipreemiad.

Alalised lepingud

Mainisime, et vähenev kasutajaaktiivsus tähendab likviidsuse pakkujate tulude vähenemist. Tähtajalised lepingud on olnud DeFi tuletisinstrumentide üks särav nurk, mille pirukas on viimastel kuudel kasvanud. Perpetual Protocol ja DyDx mahud on endiselt suured ja kasvavad iga kuu.

Tokeniomanikud saavad osa nii kauplemistasudest kui ka likviidsuse kaevandamise preemiatest, mis annavad praegu püsiva protokolli (PERP) panustajatele ~40% APY-d. See arv peaks suurenema, kuna žetoonide omanike tasud hakkavad mängima tulevase Perpetual Protocoli V2 puhul.

Osad

Osamaksed on DeFi-s suhteliselt uus primitiivne, sest DeFi suurimas osatootes Barnbridge on ainult 100 miljonit dollarit TVL. Osamaksed on oma suhtelise keerukuse tõttu suures osas tundmatud tooted, kuid pärandrahanduses on need paremini tuttavad.

Seeriad on instrument, mis võimaldab sama alusvaraga riskida erineval tasemel. Sel viisil saavad investorid protokolliga kokku puutuda, ilma et nad peaksid võtma protokolli täielikku riskiprofiili. See võimaldab osalejatel valida erinevate määratletud riskitasemete vahel, mis võivad olla atraktiivsed DeFi kasutuselevõtu järgmise laine jaoks.

Järgmine visualiseerimine näitab, kuidas traditsiooniline osade seadistus DeFi seadistuses välja näeb, kusjuures rida strateegiaid on jagatud kolmeks osaks. AA on kõige kõrgem ja seega võtab ta kõige vähem riske, kuid madalaima tootlusega.

Barnbridge'i seeriad lihtsustavad seda struktuuri, kuna neil on ainult kaks taset, mis kannavad riski noorematele osadele, muutes kõrgema järgu seeria tootluse väiksemaks, kuid võtavad vähem riske. Barnbridge'i nooremate osamaksete tase on praegu kuni 20% APY pärast BONDi, AAVE ja COMPi likviidsusstiimuleid.

Airdrops ja võistlused

Paljud DeFi projektid suunavad žetoone teatud žetoonide omanikele, testvõrkudes osalejatele ja muudele tegevustele.

Näiteks Thales, binaarsete optsioonide platvorm käivitatakse peagi ja 35% oma juhtimismärgist edastatakse Synthetixi huvilistele. See on üks paljudest näidetest õhutilkade kohta, mida saab väita.

Sarnaselt korraldavad projektid sageli konkursse, et ergutada oma katsevõrgustikes varajasi osalejaid. Cosmos korraldas hiljuti oma uuel Gravity DEX-il kauplemisvõistluse, mille võitjatele oli lai valik auhindu.

Praegu korraldab Optimismi uus optsiooniplatvorm Lyra optsioonidega kauplemise võistlust. See on testneti võistlus, nii et kõik positsioonid ja testimine on täiesti tasuta. Auhinnad hõlmavad kuni $30 XNUMX+ NFT-sid ja žetoone kõige kasumlikumatele (mänguraha) optsioonidega kauplejatele järgmise paari kauplemisnädala jooksul.

Alfa paljastamine

See on meie iganädalane lõik, mis käsitleb lühidalt mõnda kõige enam märkimisväärne eelmise ja eelseisva nädala arengud.

Selle nädala suured uudised kogu kosmosest! Oodake, et üha rohkem teadaandeid keskendub L2 toodete turule toomisele.

• Uniswap V3 käivitub rakenduses Optimism. Kaua oodatud Uniswap V3 Optimismi turuletoomine tähistab uut ajastut skaleerimisel, kuna Optimismi telgipartnerlus leiab tee alfaväljaandele, seda varsti pärast nende käivitamist Arbitumis. Huvitav on näha, kuhu nad püüavad likviidsust ja mahtu suunata. Samuti saate vaadata, kas/millal likviidsus katkeb V2, V3, L2 jne vahel. Siin on palju kaalul ruumi DEX-i kallim kasutajate/mahu järgi.
• Synthetix käivitab kauplemispaarid 26. juulil. 26. juuli tähistab üleminekut Optimism for Synthetixile. Nad käivituvad 4 paariga, kui nad töötavad likviidsuse üleminekul L2-le.
• Ethereumi Londoni värskendus on kavandatud 4. augustile. Üldine arenduskokkulepe on osutanud kavandatud kuupäevaks pärast juulikuud 4. augustile. See on täiendus, mis hõlmab EIP-1559, tuliselt vaidlustatud tasupõletuse täiendust, mille eesmärk on vähendada ETH inflatsiooni.
• Sushi kuulutab välja NFT vahetuse. Sushi jätkab katsetamist, pakkudes toodet toote järel, et proovida ja tuua väärtust märgiomanikele. Seekord on nad teatanud NFT vahetuse augustist käivitamisest.
• Harvest Finance toob turule versiooni 2. Rohkem kui esteetiline uuendus, V2 turuletoomine tähistas selle populaarse saagikogumisseadme jaoks järjekordset verstaposti. Lisati uusi paare, kuid üldiselt oli see pigem kasutajasõbralik UX-i värskendus.
• Lyra käivitab optsioonidega kauplemise võistluse. Lyra on üles ehitatud Synthetixi peale, mis on üks käputäiest Synthetixi järglastest, mis peaksid turule tulema mõne järgmise kuu jooksul. See on lõbus tasuta võistlus, millega võivad liituda kõik. See kestab kuni 26. kuupäevani Optimismi Kovani testnetis. GLHF. See on üks paljudest uutest toodetest, mida oodatakse esmakordselt L2-l. Optsioonid on kurikuulsalt kallid positsioonid, mida L1 sees kanda; gaasikulud on kõrged ja piiratud likviidsus muudab nende võimaluste hinna määramise keeruliseks.

Et olla kursis DeFi ökosüsteemi uusima Glassnode'i analüüsiga, tellige kindlasti see uus sisuseeria allpool.

Kohustustest loobumine: see aruanne ei anna investeerimisnõuandeid. Kõik andmed on esitatud ainult teavitamise eesmärgil. Ükski investeerimisotsus ei põhine siin esitatud teabel ja te vastutate ainuisikuliselt oma investeerimisotsuste eest.

Et olla kursis DeFi ökosüsteemi uusima Glassnode'i analüüsiga, tellige kindlasti sees DeFi spetsiifiline sisu seeria siin.

Allikas: https://insights.glassnode.com/defi-uncovered-finding-alternative-sources-of-yield/