DeFi paljastatud: lahing tähelepanu eest

Pealkiri, mis on tehtud kasutades a pingviin NFT kollektsioonist Pudgy pingviinid.

Aktiivsus ja huvi DeFi turu vastu on sel nädalal leidnud jõudu, kuna kapital muutub Ethereumiks ja juhtimismärkideks. ETH on kaubelnud ja leidnud toetust üle 3,000 dollari taseme, kuna turg konsolideerub pärast kolmenädalast tugevat hinnatõusu.

Selle nädala analüüsis uurime praegusi kapitalivoogusid kogu Ethereumi ökosüsteemis ja peamisi mõõdikuid, mida ülejäänud augusti jooksul jälgida. Esitleme ka iganädalast funktsiooni eksperimentaalse strateegia jaoks, mille tähelepanu ja kasutuselevõtt on viimasel ajal kasvanud.

Et olla kursis DeFi ökosüsteemi uusima Glassnode'i analüüsiga, tellige kindlasti see uus sisuseeria siin.

Kapitali rotatsioon

ETH hinna hiljutist tõusu on toetanud ETH tarnete jätkuv väljavool börsidel. Börsi ETH saldod on nüüd langenud, jõudes sel nädalal kõigi aegade madalaimale tasemele, 13% ringluses olevast varust, mis võrdub 15.3 miljoni ETH-ga.

Mõistlik kogus ETH-d on leidnud tee Ethereum 2.0 panustamislepingusse, valmistudes võrgu üleviimiseks töötõendamise süsteemist Proof of Stake'i poole. Üks ETH lubadeta panustamise eestvedajaid on DeFi projekti Lido kaudu.

Lido hoiused on jätkanud hüppeliselt kasvamist, saavutades sel nädalal 12% kogu panustatud pakkumisest.

See teeb Lido hoiuste koguväärtuseks 2.5 miljardit dollarit. Nende juhtimismärgi LDO väärtus on praegu 100 miljoni dollari turuväärtus ja 3.7 miljardi dollari väärtuses täielikult lahjendatud väärtus. Kui panustatud väärtus on 2.5 miljardit dollarit, on FDV:TVL suhe 1.48.

Arvestades hetkel ETH 2.0 lepingus panustatud koguväärtust, on hoiustatud üle 6.7 miljoni ETH, mis moodustab 5.7% ringlevast tarnest. Tähelepanu pööratav trend, et ETH eemaldatakse börsidelt ja deponeeritakse DeFi ruumi tootlusvõimalustesse.

Huvi ETH optsioonide turgude vastu on samuti viimastel nädalatel suurenenud, kuna kauplejad kasutavad kapitali suunava vaate väljendamiseks või olemasolevate positsioonide maandamiseks. Avatud huvi optsiooniturgude vastu jõudis sel nädalal 3.9 miljardi dollarini, mis on umbes 40% madalam kui mais määratud ATH.

Avatud intressid esindavad lepingute väärtust, mis ei ole veel arveldatud ega täidetud. Saame sõlmida avatud intressi ja ka optsioonilepinguid iga alghinnaga iga aegumiskuupäeva kohta.

Võime vaadata pikema tähtajaga optsioone, mille kehtivusaeg lõpeb aasta lõpus, et saada ülevaade sellest, mida optsiooniturg tulevase hinnamuutuse osas ootab. Näeme suurt huvi 5,000. detsembri 31. detsembri lepingute puhul 43 dollari tasemel ETH väljakutsumiste vastu. Praegu on selle streigi ja aegumise ajal avatud üle 10 XNUMX ostuoptsiooni, kusjuures mittetriviaalne avatud intressimäär on ka üle XNUMX XNUMX dollari ETH piirangute puhul.

---

Mõõdikud, mida vaadata

Mitmed DeFi mõõdikud on augustikuu kohta positiivsed. Esimene on hoiuste ja laenude maht laenuprotokollides, mis on koos positiivse hinnamuutusega kasvanud. Kolme turuliidri Makeri, Aave ja Compoundi vahel on praegu tagatisena hoiustatud koguväärtus 42 miljardit dollarit.

Suurenenud laen tähistab uuenenud huvi riskikäitumise vastu, kusjuures laenatud kapitali koguväärtus ulatub 21.7 miljardi dollarini. Ka intressimäärad on viimasel ajal näidanud mõningast volatiilsust, kuna laenunõudlus elavneb. Laenatud koguväärtus ületas mais kehtestatud ATH-i, samas kui hoiustatud tagatiste koguväärtus jääb 2 miljardi dollari võrra ATH-st veidi alla.

Samal ajal näib DEX-i tegevus tervislikum ja igakuiste prognooside kohaselt on maht võrreldes eelmiste kuudega kasvanud. Kauplemise kogumaht artikli kirjutamise ajal on 46 miljardit dollarit ja see on plaanis, et augustis jõuda ligikaudu 80 miljardi dollarini.

NFT-d jäävad praegusel turul Ethereumi juhtivaks narratiiviks. Meie NFT-de sissejuhatav osa paar päeva augustis näitasime OpenSea prognoositavat mahtu 1 miljardit dollarit. Augusti poolel on maht juba ületanud 1 miljardi dollari.

Läbivaadatud hinnangud panevad OpenSea igakuise mahu augustis 2 miljardist dollarist lõuna pool. Võrdluseks, DEX-i number kaks on Sushiswapi maht selle kuu jooksul teinud umbes 4.7 miljardit dollarit, mis teeb Opensea 1 miljardi dollari suuruseks umbes 20% Sushiswapi mahust.

---

Esiletõstetud strateegia: Tokemak, uus kollektiivse likviidsuse strateegia

Märkus: see on uus ja eelseisev katseprotokoll. Hoiustajad peaksid tunnistama arukate lepingute ärakasutamise või muude võimalike probleemide kõrgendatud riski.

Tokemakis on lavale hüpanud uus eksperiment DEX-i likviidsuse tagamisel. Protokolli eesmärk on pakkuda uut uut lähenemist lojaalsuse likviidsusprobleemile. See pakub hoiustajatele ühepoolset likviidsuse tagamist ja püsivat kahjukaitset. Tokemaki hoiustatud vahendid paigutatakse olemasolevate börside fondidesse, teenides Tokemaki riigikassa tootlust $ TOKE.

Hoiustajaid motiveerivad $ TOKE preemiad ja kaitse püsikaotuse (IL) eest juhtimismärgi TOKE kaudu, erinevalt sellest, kuidas Bancor kaitseb IL eest oma valitsemismärgiga.

Protokoll lõpetas oma niinimetatud "DeGenesise" ürituse, andes välja oma juhtimismärgi TOKE oma esialgses pakkumises võetud kohustustele. DeGenesise osalejad saavad protokollile varakult juurdepääsu ka ETH / USDC basseini erapõllumajanduse etapis.

Niisiis, kuidas protokoll töötab?

Tokemaki lõppeesmärk on pakkuda kleepuvamat ja prognoositavamat likviidsust. Praegu mängivad vaalad ja traditsioonilised turutegijad likviidsuse tagamisel olulist rolli, kuna neil puudub lojaalsus ja nad liigutavad oma vahendeid oma äranägemise järgi. Sellise käitumise tulemuseks on sageli likviidsus, mis jätab protokolli korraga. Ilma likviidsuseta võib märgihoidjad jätta kotti hoidma.

Tokemak arvab, et see võib luua kleepuvamat likviidsust, koondades kasutajate kapitali ja suunates likviidsust kogumite vahel likviidsusdirektorite kaudu. Jaotajad võivad pakkuda ühepoolset 1. kogumi likviidsust, hoides enda käes ainult juhtimismärki, selle asemel, et jääda püsivale kahjule ja lisavarale.

Kuidas need kollektiivsed likviidsuspüüdlused loovad kleepuvama ja tõhusama likviidsuse?

• Kasutajad hääletavad basseinides, mida nad sooviksid Tokemakis näha. Nende kogumite jaoks muutub kättesaadavaks ühepoolne likviidsus.
• Likviidsusdirektorid hääletavad aktiivselt selle üle, kuidas likviidsus peaks protokollide vahel liikuma.
• Kui hoiused on likviidsusdirektorite poolt seatud viisil tasakaalustamata, lisatakse $TOKE stiimulid nende kapitalikogumite tasakaalustamiseks.
• Kapital liigub aeglasemalt, prognoositavam ja kleepuvam oma suuruse, koordineerimiskiiruse ja kapitali lisamise/väljavõtmise tsüklite määramise tõttu.
• Likviidsuse pakkujatele pakutakse IL-i eest kaitset $ TOKE juhtimismärgist saadavate toetuste kaudu.
• Kasutajad saavad eraldada kapitali tsüklite kaupa "reaktoritesse" ja sealt välja, aeglustades likviidsuse liikumist ja võimaldades igas "reaktoris" pikemat signaalimist $ TOKE preemia eest vastavalt likviidsusdirektori seatud parameetritele. Praegu 24-tunnised tsüklid, lõpuks üleminek 7-päevasele.

See loob huvitava stiimulite komplekti suuruse järgi. Näiteks võidakse projekte motiveerida koguma TOKE-i, et proovida ja hääletada vahendite suunamise poolt oma projekti. Igasuguseid huvitavaid mänguteooriaid võib tekkida, kui Tokemakis tekkivad likviidsuskabalad saavutavad märkimisväärse suuruse.

Kujutage ette, et olen varajases staadiumis piiratud likviidsusega projekt. Võib olla motiveeritud ostma $ TOKE ja koondama teisi omanikke, et eraldada Tokemaki likviidsus minu projekti kogumitele.

Neid mänge saavad mängida ka suuremad projektid, erinevalt sellest, mida oleme näinud Yearn vs Convex vs StakeDAO võitluses Curve'is $CRV juhtimismärgi kaudu.

Oleme juba näinud, et kogukonnad kogunevad Twitteris häälte üle, et nad lisasid oma projekti likviidsuse suurendamiseks Tokemaki. (Märkus: allolev pilt on vaid tulevase hääletusprotsessi makett)

Miks on kleepuv likviidsus oluline? Kui likviidsus protokollist väljub, on märgi hind tundlik suurenenud volatiilsuse suhtes. Madala likviidsusega kaasneb rasvamäär ja suurem hinnamõju. Tokeniomanikud ei saa sisse ja välja osta, ilma et turg oluliselt liigutaks. Suurenenud volatiilsus võib likviidsuse pakkujate jaoks kaasa tuua püsiva kahju (IL) suurenemise. Suurenenud IL võib põhjustada suurema likviidsuse lahkumist. Järgneb refleksiivne protsess. Tokemak püüab seda lahendada kleepuvama/prognoositavama likviidsusega ja subsideerides püsivat kaotust oma $TOKE juhtimismärgiga.

Tokemak ei anna kindlasti garantiid selle probleemi lahendamiseks, kuid see on huvitav eksperiment likviidsuspakkumise raputamiseks.

Kuidas saab Tokemak olla huvitav strateegia protokolli lõppkasutajana?

Praegu on nende tootlusi paisutanud kõrgendatud $ TOKE preemiad, mis on stiimulid likviidsuse tagamiseks. Varsti vabastatakse erafarmid (reaktorid), mis pakuvad varajasele hoiustajale ühepoolset tootlust 300%+ APR. Igakuine liitmine on 2,000% APY. Oodake, et see tootlus langeb kiiresti, kui hoiused avalikustatakse ja likviidsus protokolli ujutab.  

Kui nõudlus $TOKE märgi järele jääb püsima, jäävad tugevad hüved tugevaks, mida motiveerib tugevalt nende juhtimismärk. Kui $ TOKE väärtus vähendab Tokemakile eraldatud tootlust, väljendab tootluse langust $ TOKE.

Pange tähele, et likviidsuse pakkujatele ja likviidsusdirektoritele $TOKE-s ei maksta vahetuslepingute tasusid. Neid premeeritakse ainult $ TOKE-ga. Selle asemel kantakse need tasud protokollikassasse, kasvatades riigikassa täis varasid, mida kontrollivad $ TOKE omanike kontrolli all olevad vahendid. See keskendumine "protokolliga kontrollitud väärtusele" ei erine sellest, kuidas $OHM kontrollib vara väärtust tagavaid varasid riigikassas.

Tokemak esitleb potentsiaalset uut paradigmat, kus kasutajate ja protokollide kogud saavad lobitööd teha ja oma häälte kaalu suure likviidsuse haldamise suunas kallutada.

Kas Tokemak demokratiseerib likviidsust, andes väiksematele pakkujatele suurema kaalu, võimaldades lahenduse kleepuvale likviidsusprobleemile? Või põhjustab see lihtsalt mitmeid likviidsusprobleeme, mis kõikuvad suurte $ TOKE mõõkadega, et eraldada kapital vastavalt käepigistuse tehingutele ja otsuste tegemisele suurte omanike kapriiside järgi? Aeg näitab.

Sulgemise mõtted

Ethereumi ökosüsteem on sel nädalal leidnud tugevust, kuna ETH-märgid voolavad börsidest välja ja panustatud ETH tõusis uutele kõigi aegade tippudele. Samal ajal lähenevad laenuprotokollid uutele kõigi aegade tipptasemetele kogu hoiuse ja laenu kogumahu osas. NFT-d on jätkuvalt krüptomaailma juhtiv narratiiv, OpenSea mahud saavutavad uued kõrgused.

Kuna kleepuv likviidsus on endiselt peamine probleem, on Tokemak hüpanud sündmuskohale huvitava katsena kollektiviseeritud likviidsuse stimuleerimiseks. Token on näidanud tugevust, kuna paljud DeFi osalejad panustavad selle võimele integreeruda kogu ruumi suurprojektidega ja stimuleerida nende likviidsust.

Alfa paljastamine

See on meie iganädalane lõik, mis käsitleb lühidalt mõningaid olulisemaid arenguid eelmisel ja eelseisval nädalals.

Ehitajate hoog jätkub, kui tooted turule tulevad ja uued versioonid avaldatakse kõigis suuremates kettides.

• Yearni asutaja Andre Cronje jätkab valitsemissõdasid altkäemaksuga. Altkäemaks on järjekordne aktiivne samm valitsemislahingutes, suurim etapp on Curve. Altkäemaks võimaldab lisada stiimuleid, mida valijatele jagatakse. Hiljuti on turule tulnud ka teisi tooteid, mis võimaldavad hääli müüa.
• Cowswap lisab Balanceri toe. MEV-kaitsega tehingud tulevad Balancerisse partnerluse kaudu Cowswapi kaudu. Juurdepääs Balanceri likviidsusele koos Cowswapi MEV-kaitsega.
• Paradigma turbeuurija samczsun leiab Sushi Miso platvormilt haavatavuse. Tema valgekübara leid päästis protokolli võimalikest mustakübaratest ärakasutamistest, võimaldades viga enne kasutamist parandada.
• Biconomy käivitab kiirema hulknurga silla. Sild, mille nimi on sidekriips, on kiire sild, mis pakub kohest sisse- ja väljamakset, võrreldes olemasolevate ~tunniste väljamaksetega Polygonist Ethereumi.
• Ketisisese tuletisinstrumentide ehitajate uurimistööd – valikuvõimalused LM firmadelt Andre ja Pods, Powerperpers firmadelt Paradigm ja Opyn. Sel nädalal tutvustati mõnda huvitavat uurimistööd. Optsioonid LM pakub likviidsuse kaevandamist, mille peal on optsioon. Power perps pakuvad instrumenti, mis hindab võimuseaduse alusel ümber.
• Genie lisab oma NFT turule limiittellimusi. Genie, NFT-de vahetamise platvorm, lisas oma turule limiittellimused.
• Polygon omandab Hermezi. Püüdes oma skaleerimisvõimalusi parandada ja laiendada, omandab Polygon oma ZK-Rollupide jaoks Hermezi. Hermezi märk hüppas vastuseks paisutatud märgi soetamishinnale.
• BitDAO kogus Sushi's Miso märgimüügi kaudu 350 miljonit dollarit. DAO eesmärk on luua ja toetada DeFi projekte kogu ökosüsteemis.
• Cream Finance värskendab oma panust. iceCream on muutuva pikkusega panuselepingu uus nimi.

Et olla kursis DeFi ökosüsteemi uusima Glassnode'i analüüsiga, tellige kindlasti see uus sisuseeria allpool.

Kohustustest loobumine: see aruanne ei anna investeerimisnõuandeid. Kõik andmed on esitatud ainult teavitamise eesmärgil. Ükski investeerimisotsus ei põhine siin esitatud teabel ja te vastutate ainuisikuliselt oma investeerimisotsuste eest.

Allikas: https://insights.glassnode.com/defi-uncovered-the-battle-for-attention/