Pakkumise karmistamine

Kokkuvõte

• Bitcoini pakkumine on üsna tihe, kuna mitmed pakkumise mõõdud, nagu Illiquid, HODLed ja Long-Term Holder Supply, on ajaloolistel tipptasemetel.
• Lühiajaliste omanike kulukäitumine viitab sellele, et turu iseloomu muutus on toimunud nüüd, kui turg on tõusnud üle peamise 30 XNUMX dollari taseme.
• Erinevate kohortide investorite kulubaasi analüüs näitab, et see 30 33 dollari tase on pullide jaoks oluline huvitsoon, mille ja XNUMX XNUMX dollari vahel on "õhuvahe".

Bitcoini poole võrra vähenemine on hinnanguliselt umbes 166 päeva kaugusel ja ETF-i kohapealne heakskiit USA-s hakkab tunduma üha tõenäolisem. Selle tulemusena on BTC investorite elevus ja sentiment tõusuteel. Selles kontekstis on investorite jaoks võtmeküsimuseks see, kui suur osa Bitcoini pakkumisest on vabalt ringluses, mitte aga investorite rahakotis.

Selles väljaandes uurime seda küsimust, keskendudes makroobjektiivi Bitcoini pakkumise jaotusele. Kasutame BTC tarne tiheduse mõõtmiseks mitmesuguseid ahelasisest heuristikat ja mõõdikuid.

Mündid Vananevad

Digitaalsete varade hinnanäitajad on aasta algusest olnud muljetavaldavad, mida eelmisel nädalal käsitlesime (WoC 44). Sellele vaatamata on pikaajalised Bitcoini investorid endiselt tihedalt haaratud, kuna ringluses oleva pakkumise suhteline osakaal, mida hoitakse kauem kui 1 aasta, püsib mitmes vanuserühmas kõigi aegade kõrgeimal tasemel.

• 🔴 Viimati aktiivne pakkumine 1+ aastat tagasi: 68.8%
• 🟡 Viimati aktiivne pakkumine 2+ aastat tagasi: 57.1%
• 🟢 Tarne viimati aktiivne 3+ aastat tagasi: 41.1%
• 🔵 Viimati aktiivne pakkumine 5+ aastat tagasi: 29.6%

Ebalikviidse pakkumise mõõdik, mis mõõdab rahakotis hoitavat varude hulka minimaalsete kulutustega, on samuti 15.4 miljonit BTC ATH. Muutused ebalikviidsete vahendite pakkumises toimuvad sageli samaaegselt börsilt väljavõtmistega, mis viitab sellele, et investorid jätkavad oma müntide hoiulevõtmist, alates 1.7. aasta maist on seda teinud üle 2021 miljoni BTC.

See kajastub ebalikviidsete tarnete igakuises muutuses, mis on mitmeaastase netokasvu perioodi jooksul, mis praegu kasvab kiirusega +71 XNUMX BTC kuus.

Näeme sarnast mustrit ka HODLeri netopositsiooni muutuse mõõdikus (tuntud ka kui võlvitud pakkumine Cointime Economicsi raamistik). Vaulted Supply on alates 2021. aasta juunist kogenud püsivat sissevoolurežiimi, kuid pärast 2022. aasta juuni müüki, kui 3AC ja LUNA-UST kokku kukkusid, on see märgatavalt tõusnud.

See mõõdik räägib BTC pakkumise koondküpsemisest, kuna investorid koguvad ja hoiavad oma münte, hoidudes kulutamast ja tehes tehinguid kasvava kiirusega.

Veendumuste lahknevus

Jätkub võimas lahknevus Long-Term Holder (LTH) pakkumise 🔵, mis on kõigi aegade kõrgeima taseme, ja Short-Term Holder (STH) pakkumise 🔴 vahel, mis on tegelikult kõigi aegade madalaimal tasemel. See läbinägelik dünaamika näitab BTC pakkumise kasvavat kitsust, kuna olemasolevad omanikud ei soovi üha enam oma osalustest loobuda.

Nagu me käsitlesime oma eelnev aruanne, ootavad LTH-d enne oma levitamise suurendamist, kuni turg saavutab uue ATH-hinna. Seda protsessi võib näha nende pakkumise ulatusliku vähenemise kaudu 2021. aasta jooksu ajal, millele vastab STH pakkumise suurenemine ja börsi sissevoolu maht.

Kui võtame pikaajalise ja lühiajalise omaniku pakkumise suhte, näeme, et see on alates 2023. aasta juulist tõusnud uutele tippudele. See näitab selgelt seisva ja mobiilse pakkumise vahelise erinevuse ulatust ning toob esile muljetavaldava tiheduse.

Aktiivsuse ja võlvi suhe (A2VR) on uus mõõdik, mis kirjeldab elegantselt seda erinevust makroskaalal. See võrdleb kõigi aegade müntide aktiivsuse ja tegevusetuse saldot, mõõdetuna investori hoidmisaja ühikutes (tavaliselt mündipäevad või mündiplokid).

• Suundumused näitavad, et vanade müntidega investorid kulutavad, järsemad tõusud viitavad agressiivsele jaotusele.
• Allakäigud näitavad, et investorid eelistavad hoida oma münte passiivses olekus, kusjuures järsemad suundumused viitavad selle käitumise kiirenemisele.

A2VR-i mõõdik on olnud langustrendis alates 2021. aasta juunist, pärast 2022. aasta juunit on gradient märgatavalt järsem. See mõõdik on nüüd jõudnud sama madalale tasemele kui 2019. aasta alguses ja 2020. aasta lõpus, mis mõlemad eelnesid märkimisväärsele turutõusutrendile. See viitab ka sellele, et tsükli 2021–22 üleküllus on turult täielikult eemaldatud.

Teine võimalus investorite tegevuse hindamiseks on nende kulutamiskäitumise analüüs. Müügipoole riskisuhe on suurepärane vahend investorite fikseeritud kasumi või kahjumi absoluutväärtuse hindamiseks vara suuruse suhtes (mõõdetuna realiseeritud ülempiirina). Vaatleme seda mõõdikut järgmise raamistiku alusel:

• Kõrged väärtused näitavad, et investorid kulutavad münte kokku suure kasumi või kahjumiga võrreldes nende kulubaasi.
• Madalad väärtused näitavad, et suurem osa kulutatavatest müntidest on kasumlikkusele lähedal, mis viitab „kasumi ja kahjumi” ammendumisele praeguses hinnavahemikus.

Sel juhul võtame arvesse ainult lühiajaliste omanike rühma, kuna need on igapäevase hinnategevuse üks peamisi tõukejõude. Pärast hiljutist tõusu 35 XNUMX dollarini tõusis müügi-poole riskisuhe ajalooliselt madalseisult, mis viitab paljude noorte müntide "taasärkamisele". See räägib selle kohorti lähiaja kasumivõtu sündmusest.

Pikaajaliste omanike kohordi puhul on nende müügiriski suhe siiski veidi suurenenud, kuid on ajaloolises kontekstis endiselt äärmiselt madal. Sellel mõõdikul on praegu sarnane struktuur 2016. aasta ja 2020. aasta lõpu ajastule, mis olid sarnased perioodid, mil BTC-de pakkumine oli üldiselt kitsas.

Kogunemine kõikjal

Eelnev mõõdikute kogum arvestab suuresti Bitcoini pakkumist müntide vananemise ja küpsemise osas. Teine võimalus on kaaluda pakkumist rahakoti suuruse kontekstis. Kogunemistrendi skoori mõõdik aitab jälgida pakkumist üksuse suuruse alusel ja alates oktoobri lõpust on ilmnenud ebatavaline dünaamika.

Siin näeme peaaegu täiuslikku sissevoolu skoori 🦦 kõigi kohortide lõikes, mis on kindlasti kõige ilmekam näide aasta algusest. Näeme mustrit, kus turg on suurenenud netoväljavoolu perioodidel kohanud vastupanu 🟥 enamiku kohortide lõikes, samas kui turu tõusud on täidetud tasakaalustatud sissevoolu üldise trendiga 🟦. See nähtus näib kõnelevat investorite kasvavast usaldusest ja osalejate käitumise muutumisest.

Kui eraldame ainult skaala väiksema otsa üksused, nagu krevetid (<1 BTC), krabid (1–10 BTC) ja kalad (10–100 BTC), näeme, et nende kogunemismuster on üsna märkimisväärne. Selle alamrühma bilansi suurenemise kombineeritud määr on praegu võrdne 92%-ga äsja kaevandatud varudest ja on püsinud kõrgel tasemel alates 2022. aasta maist.

Kulupõhised klastrid

Kokkuvõtteks saame kasutada UTXO realiseeritud kasumijaotust (URPD), et tuvastada tihedalt kontsentreeritud kulupõhised piirkonnad, samuti õhuvahe hinnapiirkonnad, kus on tehinguid tehtud suhteliselt vähe. Näeme meie praeguse hetkehinna vahetus läheduses nelja huvipakkuvat valdkonda.

• Jaotis A: 26. aasta teise ja kolmanda kvartali jooksul kogunes 31 2–3 2023 dollarit suur pakkumiste klaster.
• Jaotis B: 31 33 ja XNUMX XNUMX dollari vahel on õhuvahe, kusjuures hind on siin kiiresti läbi käinud.
• Jaotis C: Hiljuti on praeguses hinnavahemikus 33 35–XNUMX XNUMX dollarit tehinguid tehtud märkimisväärsel hulgal.
• Jaotis D: ligikaudu 620 2021 BTC tsüklist 22–35 on kulubaasil veidi üle 40 XNUMX kuni XNUMX XNUMX $.

Lõpuks saame sellele URPD jaotusele värvi lisada, jagades need pikaajalisteks 🔵 ja lühiajalisteks 🔴 hoidikuteks. Märgime, et suurem osa STH-müntidest on nüüd kasumlikud ja enamiku kulu on 25 30–XNUMX XNUMX dollarit. STH müügipoolse riskisuhte tõus varasemast on kooskõlas "kasumi võtmise" sündmusega, mis kandis münte üle uutele investoritele praeguses hinnavahemikus.

Üldiselt viitab see sellele, et vahemik 30 31 kuni 35 30 dollarit on peamine huvivaldkond, mis on suurima pakkumise ja kulupõhise klastri kõrgeim tase. Arvestades suhteliselt vähe münte, mis on maanteel XNUMX XNUMX dollarini, muudab see turu reaktsiooni juhul, kui hind taastub XNUMX XNUMX dollarini. See ühtiks ka tegeliku turu keskmise hinnaga, mille me esitasime WoC 44 on meie parim hinnang keskmise "aktiivse investori kulubaasi" kohta.

Kokkuvõte ja järeldused

Bitcoini pakkumine on ajalooliselt kitsas, kuna paljud pakkumise mõõdikud, mis kirjeldavad müntide passiivsust, on saavutanud mitme aasta ja isegi kõigi aegade kõrgeima taseme. See viitab sellele, et BTC pakkumine on äärmiselt tihedalt hoitud, mis on muljetavaldav, arvestades tugevat hinnanäitajat aasta algusest. Kuna aprillis oodatakse poole võrra langust ja USA-s on ETF-i positiivne hoog, kujunevad järgmised kuud Bitcoini investorite jaoks põnevateks.

---

Kohustustest loobumine: see aruanne ei anna investeerimisnõuandeid. Kõik andmed on esitatud ainult informatiivsel ja hariduslikul eesmärgil. Ükski investeerimisotsus ei põhine siin esitatud teabel ja te vastutate ainuisikuliselt oma investeerimisotsuste eest.

---

• SEO-põhise sisu ja PR-levi. Võimenduge juba täna.
• PlatoData.Network Vertikaalne generatiivne Ai. Jõustage ennast. Juurdepääs siia.
• PlatoAiStream. Web3 luure. Täiustatud teadmised. Juurdepääs siia.
• PlatoESG. Süsinik, CleanTech, Energia, Keskkond päikeseenergia, Jäätmekäitluse. Juurdepääs siia.
• PlatoTervis. Biotehnoloogia ja kliiniliste uuringute luureandmed. Juurdepääs siia.
• Allikas: https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-45-2023/