Ketipõhine nädal (23. nädal, 2021)

Bitcoini turul on olnud suhteliselt vaikne nädal nii hinnamuutuste kui ka ahelasiseste tehingute ja väärtuse arveldamise nõudluse osas. Hinnad on kaubelnud kitsas vahemikus kõrgeima taseme 39,242 34,942 dollari ja nädala madalaima taseme XNUMX XNUMX dollari vahel.

Samal ajal on aktiivsete kasutajate ketisisene tegevus, arveldatud maht ja tehingutasud nii Bitcoini kui ka Ethereumi protokollide lõikes langenud tagasi tasemele, mida täheldati 2020. aastal ja 2021. aasta alguses. Mempooli ummikud on suures osas vähenenud, kuna turg on jätkuvalt ebakindel tõusu või tõusu tõttu. praeguse turustruktuuri karune eelarvamus.

Ummikud kaovad täielikult

Pulliturgudele on iseloomulik tugevnev nõudlus ahelasiseste tehingute, väärtuse arveldamise ja eelseisvasse plokki kaasamise kiireloomulisuse järele. Tulemuseks on see, et aktiivsus, tehingumahud ja prioriteetsed tasud tõusevad. See on tingitud nii investorite suurenenud nõudlusest kui ka vanemate inimeste stiimulist kulutada oma münte kõrgemate hindadega tugevuseks. Eelkõige sel nädalal on ketisisese nõudluse kasv märgatavalt aeglustunud ning mitmed ketisisesed mõõdikud näitavad märkimisväärset tagasitõmbumist.

Alates 2021. aasta jaanuarist on aktiivsete Bitcoini aadresside arv püsinud tasemel, mis on ligikaudu 1.15 miljonit aadressi päevas, mis langeb kokku 2017. aasta tipuga. Olgu öeldud, et 2017. aastal saavutati see tase vaid mõneks päevaks, enne kui kukkus esimese mahamüügi käigus üle 33%. Praegune tsükkel säilitas selle kõrge ahela aktiivsuse 5 kuud.

Hiljutise mahamüümise ajal vähenes Bitcoini võrgustik aktiivsete aadresside arv, mis on 18% vähem kui hiljutine tipptasemel umbes 0.94 miljonini. See langus on umbes poole võrra väiksem kui 2017. aastal, mis näitab, et kuigi aktiivsus on aeglustunud, on nõudlus suurem kui pärast eelmist tsükli makrotippu (või võib-olla on veel minna…).

Aktiivsete olemite arv on sarnaselt vähenenud, tõustes kõrgeimalt 375 250-lt ligikaudu 2017 2018 ainulaadsele ahelasisesele üksusele. See langeb taas kokku väärtustega, mida täheldati XNUMX. aasta lõpus kuni XNUMX. aasta alguses, kuna huvi varade vastu väheneb koos hindade langemisega.

Peamine erinevus „olemite” ja „aadresside” vahel on rühmitusalgoritmide kasutamine, et teha kindlaks, millal võib üks olem (nt börs, kaevandaja või tavaline akumulaator) omada mitut aadressi, pakkudes seega täpsemat ülevaadet unikaalsetest „kasutajatest” '.

Bitcoini võrgustiku arveldatud USD-des nomineeritud ülekande kogumaht on viimase kahe nädala jooksul vähenenud 65%. Muudatustega kohandatud edastusmaht langes enam kui 43 miljardilt dollarilt päevas 15 miljardile dollarile. Jällegi, 2017. aasta järeltõuge on ainus võrreldava ulatusega sündmus, kus ketis asuv settimise maht vähenes umbes 80 kuu jooksul 3%.

Bitcoin ei ole üksi, kes näeb seda ketisisese aktiivsuse langust. Ethereumi USD-des nomineeritud ülekandemaht langes viimase kahe nädala jooksul üle 60%. Võrreldav langus 2018. aastal oli palju äärmuslikum – -95%, kuid tuleb näha, kas nõudluse vaik on ajutine või on märk tulevastest asjadest.

Kuna nõudlus ketisiseste tehingute järele langeb, on keskmine makstav tehingutasu mõlema võrgu puhul sarnaselt vähenenud. Kõigi aegade kõrgeimad keskmised tehingutasud saavutati aprillis ja mais ning mõlema protokolli lühiajalised tõusud ulatusid üle 60 dollarini. Mõlema võrgu keskmised tasud on nüüd tagasi jõudnud 2020. aasta keskpaiga tasemele, mis on umbes 3.50–4.50 dollarit.

Peaaegu kõigi ketisisese aktiivsuse mõõdikute järgi on viimane kuu olnud ajalooliselt suur langus, mis on kiiresti liikunud ATH-hindadega õitseva ketisisese majanduse juurest peaaegu täielikult tühjenenud mempoolidele ning vähenevale nõudlusele tehingute ja arvelduste järele.

---

Pakkumise dünaamika

Viimase kuu jooksul on mittelikviidsest olekust tagasi vedelasse ringlusse kulutatud kokku 160.7 XNUMX BTC-d. See annab ülevaate üldkuludest, mis on uuesti turule tulnud pärast seda, kui meie analüütika ja heuristika on liigitanud selle mittelikviidseks (vt täpsemalt sellest artiklist).

Oluline on märkida, et see 160.7 22 BTC moodustab vaid 2020% pakkumisest, mis liikus alates 744. aasta märtsist teises suunas, vedelalt mittelikviidseks. See tähendab, et 14 78 BTC-st, mis viidi külmhoonesse (või samaväärsesse) viimase XNUMX kuu jooksul on XNUMX% neist jäänud kulutamata vaatamata hiljutisele volatiilsusele.

Nullist erineva BTC saldoga aadresside koguarv on maikuu jooksul vähenenud, kokku langedes 1.2 miljoni aadressi võrra. Erinevalt tehingunõudlusest ja muudest tegevusnäitajatest, mis langesid 60%+, on nullist erineva aadressi (mis tegelikult kulutavad kõik omanduses olevad mündid) vähenemine ATH-st vaid 3% võrra. Võrreldes 2017. aasta tipuga, kus peaaegu veerand aadressidest kulutas oma münte, on see suhteliselt väike netomuutus.

See viitab sellele, et teatud osa turust kulutab kogu oma saldo omanduses olevatelt aadressidelt, mis viitab veendumuste muutumisele selle turuosa suhtes.

Võime võrrelda kulutatud väljundkasumi suhte (SOPR) mõõdiku kahte versiooni, et näha, et enamik oma münte kulutavatest inimestest a) realiseerivad kahjusid ja b) kulutavad lühiajalised omanikud. Mõned esialgsed punktid SOPR-i kohta järgmise diagrammi tõlgendamiseks:

• SOPR väärtused näitavad turu poolt realiseeritud kasumi (>1.0) või kahjumi (<1.0) suurust. Suuremad tipud/madalad tähendavad suuremat kasumit/kahjumit.
• aSOPR variant arvestab kogu turgu. See parandab signaali, filtreerides välja releetehingud, mille eluiga on <1 tund ja mis ei ole majanduslikult mõttekad.
• STH-SOPR variantfiltrid ainult müntide jaoks, mis on nooremad kui 155 päeva, et püüda uusi turule tulijaid ja filtreerida välja pikaajalisi omanikke.

Allolev diagramm võrdleb aSOPR (kogu turg miinus releetehingud) kuni STH-SOPR (ainult uued turule tulijad). Näeme, et mõlemad on alla 1.0 ja seega saavad kulutajad kogu turul kahjumit. Kuid pange tähele, et STH-SOPR on tunduvalt madalam kui aSOPR. See näitab, et uuemate turuletulijate kahjud on palju suuremad kui turg keskmiselt. ASOPR-i mõõdik, mis on 1.0 lähedal, näitab, et kõik pikaajalised omanikud, kes teenivad kasumit, kompenseerivad enam-vähem kahjumit realiseerivad lühiajalised omanikud.

Pikaajaliste omanike (LTH) pakkumine on hakanud kiirenema. LTH oleku lävi on UTXO-d, mis on 155 päeva uinunud. Seetõttu kirjeldavad järgmised graafikud suures osas investoreid, kes ostsid 2020. aasta lõpust kuni 3. jaanuarini 2021 ega ole oma münte kulutanud.

Pärast perioodi, mil LTH-d jagasid münte, kui turg tõusis 10 64 dollarilt 2017 2018 dollarile ATH-le, on LTH pakkumise netomuutus nüüd kindlas tõusutrendis (HODLingu käitumine). Jällegi näeme, et see fraktal sarnaneb XNUMX. aasta lõpu härja ja XNUMX. aasta alguse karuga. See fraktal kirjeldab pöördepunkti, kus LTH-d lõpetavad kulutamise, hakkavad uuesti koguma ja hoidma kinni praegu odavateks müntideks peetavatest müntidest.

LTH-d omavad nüüd 10.9 miljonit BTC-d, mis moodustab üle 58% ringlevast varust. Väärib märkimist, et täna omavad LTH-d 2.3 miljonit rohkem BTC-d (+8% ringlevast tarnest) võrreldes 2017. aasta tipptasemel LTH-dega.

See toob esile intuitiivse reaalsuse; kõrgemad müntide hinnad nõuavad suuremat kapitali sissevoolu, et säilitada pullituru suundumusi. See näitab ka seda, et vähemate müntide jaotus võib viia kohalike/makroturgude tippudesse, kui kapitali sissevoolu nõudlus puudub.

DeFi aktiivsus aeglustab ahelat

Ahelasisese tegevuse aeglustumine ei piirdu loomulikult Bitcoini ja Ethereumiga. Ahelasisene koondtegevus, nagu ülekannete arv (ülemine) ja ülekantud USD väärtus (alumine) COMP, AAVE, UNI ja YFI žetoonide jaoks, on viimase kuu jooksul märkimisväärselt langenud. Need mõõdikud on lihtsad, kuid mõistlikult tõhusad kui kõrgetasemeline mõõtur massiinvestorite suhtumiseks ja neid võib näha, et need vastavad hinnasuundumustele üsna hästi.

Lõpuks näeme, et igapäevaste Uniswap-kaubandustehingute arv on pärast mai keskpaiga tipptaseme saavutamist langenud 28%, mis viitab žetoonide nõudluse aeglustumisele. Uniswapi igapäevaste tehingute arv on naasnud oma pikaajalisele baastasemele, umbes 160 2020 tehingut päevas, mis on püsinud alates XNUMX. aasta septembrist, keset DeFi suve.

Nädala ketis olev armatuurlaud

Week On-chain uudiskirjas on nüüd a reaalajas armatuurlaud kõigi esiletoodud edetabelite jaoks siin.

---

Uus Glassnode sisu

DeFi paljastatud: eksperimentaalne

Oleme välja andnud uue sisusarja, mis keskendub kiiresti laieneva DeFi sektoriga seotud arusaamadele ja analüüsidele. Meie viimane tükk analüüsib ja uurib uusi, uuenduslikke ja eksperimentaalseid laenuprotokolle, keskendudes stiimulite kujundamisele, riskidele ja võimalustele.

Tutvu Artikkel siin ja registreeruge siin, et saada rohkem DeFi teadmisi.

Tootevärskendused

Mõõdikud ja varad

• Avaldatud uued mõõdikud: Delta kork ja Tasakaalustatud hind
• TradingView laiendatud sümbolid börside ja valuutadega
• Akadeemia sissekandeid värskendati SOPR, aSOPR ja STH-SOPR

Glassnode Studios avaldati uued videoõpetused järgmiste jaoks:

---

Allikas: https://insights.glassnode.com/the-week-on-chain-week-23/