USA Föderaalreservi probleemide aruanne, et edendada avalikku dialoogi USD-põhise jaemüügi CBDC kohta

Jaanuaris 2022 avaldas Fed oma CBDC aruande pealkirjaga: "Raha ja maksed: USA dollar digitaalse ümberkujundamise ajastul". See aruanne pakub läbipaistvat avalikku dialoogi USD jaemüügi keskpanga digitaalvaluuta (CBDC) emiteerimise ning mõningate võimalike eeliste ja riskide kohta.

Keskpangad üle kogu maailma jätkavad CBDC-de uurimist, sealhulgas Bank of England,  Itaalia Pank,  Bank of France, Jaapani Pank, Hiina rahvapank, samuti keskpankade rühma kaudu Rahvusvaheliste arvelduste pank. Nad kõik on avaldanud sarnaseid aruteludokumente, mille eesmärk on laiendada privaatse digitaalvaluuta uute vormide käsitlemist ning reageerida hulgi- ja jaemüügi CBDC-de arendamisele.

USA-s on juba mõnda aega käimas arutelud dollaripõhise jaemüügi CBDC üle. San Francisco föderaalreservi pank avaldas aruande 2019. aastal "Tarbija valiku päevik” ja 2020. aastal Bostoni Föderaalreserv teatas oma koostööst MIT-iga, et uurida CBDC disainiruumi ja saada praktiline arusaam CBDC ehitamise tehnilistest väljakutsetest. Pärast Föderaalreservi 2021. aasta aprilli poliitikanõupidamist hoiatas Föderaalreservi esimees Jerome Powell, et palju olulisem on seda õigesti teha kui teha seda kiiresti või tunda, et peame kiirustama järeldusteni jõudma, sest teised riigid on edasi liikuma."

Mis on jaemüügi CBDC?

Jaemüügi CBDC on määratletud kui keskpanga kohustus, mis on laialdaselt kättesaadav laiemale pangandusele. Kuigi Föderaalreservi väljastatud ja toetatud jaemüügi CBDC-d peetakse seaduslikuks maksevahendiks, oleks selle tegelikuks muutmiseks vaja seadusandlikke meetmeid. Aruandes märgitakse, et Kongress vajab 1965. aasta mündiseadust, et sellist jaemüügi CBDC-d saaks pidada Ameerika Ühendriikide ametlikuks seaduslikuks maksevahendiks. Viide, viimati uuendas kongress mündiseadust, naasen 1792. aastal Kongressi poolt vastu võetud esimesele mündiseadusele.

Jaemüügi CBDC väljastamise eelised ja riskid

Seal on suur ja mitmekesine motivatsioonide arv suurendades keskpankade huvi CBDCde vastu, mis võib samuti oluliselt erineda arenenud ja arenenud riikide vahel arenevate turgude majandused. Keskpangad usuvad, et jaemüügipõhisel CBDC-l on potentsiaal suurendada jaemaksesüsteemide ohutust ja tõhusust, seda saab kasutada jaemüügitehingute jaoks füüsilise sularaha täiendusena, see võib viia odavamate ja kiiremate piiriüleste rahaülekanneteni ning võimaldada valitsuse kiiret täitmist. -maksed inimesele, st Covid-19-ga seotud fiskaalstiimulid, alternatiivina aeglastele kreeditülekannetele ja kulukatele tšekkidele.

Jaemüügi CBDC-de populariseerimine on osaliselt olnud vastuseks kasvavale huvile eraviisiliselt emiteeritud stabiilsete müntide (fiat-valuuta väärtusega seotud krüptograafilised märgid) vastu, mille kasutamine on viimastel aastatel alates nende kasutuselevõtust 2014. aastal kasvanud.

Föderaalreservi esimees Jerome H. Powell kirjeldab Föderaalreservi vastust tehnoloogilistele edusammudele, mis põhjustavad kiireid muutusi globaalsel maksemaastikul. Kuna Föderaalreserv uurib CBDC-de võimalikke eeliseid ja riske, keskendutakse põhitähelepanu sellele, kas ja kuidas saaks CBDC parandada juba niigi turvalist, tõhusat, dünaamilist ja tõhusat USA siseriiklikku maksesüsteemi, mis on võimeline teenindama leibkondade ja kodumajapidamiste vajadusi. ettevõtetele.

Föderaalreservi nõukogu Lael Brainard ütles seoses CBDC-dele keskendumisega: "On oluline, et poliitikakujundajad, sealhulgas Föderaalreserv, kavandaksid maksesüsteemi tulevikku ja kaaluksid kõiki võimalikke valikuid uute tehnoloogiate potentsiaalsete eeliste esiletoomiseks. stabiilsuse tagamine," ütles Brainard märkustes, mis olid ette valmistatud kohaletoimetamiseks USA rahapoliitika foorum New Yorgis "USA CBDC võib olla üks potentsiaalne viis tagada, et dollarit kasutavad inimesed üle kogu maailma saaksid digitaalses finantssüsteemis tehingute tegemisel ja äritegevuses jätkuvalt toetuda USA valuuta tugevusele ja ohutusele."

Siiski võivad jaemüügipõhised CBDC-d kujutada endast ka riske ja tõstataksid kindlasti mitmeid olulisi poliitilisi küsimusi, sealhulgas seda, kuidas see võib mõjutada finantssektori turustruktuuri (nt kommertspankade jooksmine), krediidi maksumust ja kättesaadavust, krediidi kulukust ja kättesaadavust, finantssektori turvalisust ja stabiilsust. finantssüsteem ja rahapoliitika tõhusus.

Jaemüügi CBDC disainivalikud ja väljakutsed

Jaemüügi CBDC-de jaoks on mitu arhitektuurse disaini võimalust:

• Otsene CBDC (dCBDC) arhitektuur
• Kaudne CBDC (iCBDC) arhitektuur
• Hübriid-CBDC (hCBDC) arhitektuur
• Sünteetiline CBDC (sCBDC) arhitektuur

Lisaks on mitu CBDC jaemüügiviisi.

• Kontopõhine mudel
• Tokeniseeritud mudel (jaotamata pearaamatu krüptograafia, mida kasutatakse kiipkaartidel)
• Väärtuspõhine mudel

Jaemüügi CBDC kasutuselevõtuga kaasneb palju väljakutseid, sealhulgas, kuid mitte ainult:

• Koostalitlusvõime erinevate CBDC arhitektuuriprojektidega riikide vahel.
• Keskpangas hoitavate CBDC jaekontode privaatsusprobleemid.
• Turvaprobleemid CBDC jaemüügi infrastruktuuri ehitamisel.
• Kuidas küberkurjategijad saavad kasutajate rünnakute kaudu ära kasutada jaemüügi CBDC-d.
• Mandaate taastamine kasutajatele, kes kaotavad oma mandaadi või kellel on need varastatud.

Erinevad lähenemisviisid jaemüügi CBDC rakendamisele

Iga keskpank läheneb jaemüügipõhise CBDC ülesehitusele erinevalt, eriti kui nad kaaluvad, kuidas sellist CBDC-d saaks teatud riiklike poliitiliste eesmärkide saavutamiseks struktureerida; põhiküsimused jäävad siiski erinevate riiklike CBDC arhitektuuride koostalitlusvõime ümber, eriti kui tegemist on piiriüleste tehingutega.

Näib, et CBDC-de jaemüügikuulutused maailma riikidest, mis annavad vihjeid testimise või uurimistöö kohta, ilmuvad iganädalaselt. Kuid siiani pole ükski riik kasutusele võtnud seda, mida ükski teine ​​riik peab "lõplikuks lahenduseks". The Rahvusvahelise Arvelduse Pank 2022. aasta aprilli väljaandes küsitles 26 areneva turumajandusega riigi keskpanka. Vaid mõned neist on jõudnud katse- või kontseptsiooni tõestamisetappi (nt Hongkongi erihalduspiirkond, Saudi Araabia, Tai, AÜE), vähesed on turuletoomisele lähedal (nt Hiina eCNY), samas kui mõned ei näe tungivat vajadust CBDC lähiajal (nt Poola, Singapur).

Föderaalreserv võiks kaaluda pankadevaheliseks arvelduseks märgipõhise CBDC kasutamist koos Fedwire'i, teiste RTGS-süsteemide CHIPS-iga, mida Föderaalreserv praegu kasutab keskpanga ja pankadevahelise kontopõhise arvelduse jaoks. Seega, tuginedes Kongressi tungivale nõudmisele ja laialdasele avalikule huvile jaemüügi USD CBDC vastu, palub USA Föderaalreserv avalikke kommentaare, mida võetakse vastu 120 päevaks ja mida saab esitada siin.