خلاصه اجرایی
- تجزیه و تحلیل جریان صندوق منتسب به مبادلات برتر در ایالات متحده و آسیا، انباشت قوی در ساعات معاملات آسیا را نشان می دهد، در حالی که بازارهای ایالات متحده تقاضای ضعیف تری را در سال 2023 نشان داده اند.
- با استفاده از چارچوب معرفیشده در این مقاله، دورههای افزایش تقاضا (یا انقباض) را با استفاده از مفهوم «عرضه داغ» شناسایی میکنیم، که حجم سکهای را که فعالانه در کشف قیمت شرکت میکند جدا میکند.
- تحلیل رفتار کوتاهمدت دارندگان در سال 2023 نشان میدهد که روانشناسی بازار از محیط نزولی سال 2022 تغییر کرده است، با افزایش اخیر قیمتها که به عنوان حمایت عمل میکرد.
🪟 تمام نمودارهای پوشش داده شده در این گزارش را در داشبورد زنجیره ای هفته.
تحلیل احساسات منطقه ای
در هفته های اخیر، SEC به دو صرافی برتر ارزهای دیجیتال در ایالات متحده فشار وارد کرده است. با این حال، این هفته شاهد هجوم طلای برنامههای بیتکوین ETF توسط Blackrock، بزرگترین مدیر دارایی جهانی بودیم. در پاسخ، بیت کوین از 25 هزار دلار به بیش از 31 هزار دلار افزایش یافته و به بالاترین حد سالانه رسیده است.
این رالی توسط معامله گران در ایالات متحده 🔵، به دنبال آن معامله گران در اتحادیه اروپا و در نهایت در آسیا 🔴 هدایت شد.
ما میتوانیم چارچوبی برای این تغییرات منطقهای را با ارزیابی جریانهای سکه از طریق نهادهای رمپینگ فیات (صرافیها) کشف کنیم. برای دستیابی به این هدف، ما سه صرافی برتر را از مناطق ایالات متحده و آسیا به عنوان رتبه بندی شده جدا کرده ایم coingecko.
ایالات متحده (در ساحل): کوین بیس، کراکن و جمینی
آسیا (خارج از ساحل): Binance، OKX و Houbi
تمرکز بر میانگین هفتگی جریان خالص بیت کوین، الگوهای جالبی را در رفتار آنها نشان می دهد. در مراحل اولیه بازار صعودی 2020-2021، شکست LUNA و پیامدهای FTX منجر به رژیمی از انباشت قوی و ترجیح برای خود حضانت شد. اکثر صرافی ها 5 تا 10 هزار بیت کوین خروجی خالص روزانه داشتند.
با این حال، در موارد متعدد، بایننس رفتار معکوس از خود نشان داد، جایی که حجم ورودی بزرگ با رویدادهای فروش بازار و روند نزولی همراه بود. این ممکن است تا حدی به این دلیل باشد که سرمایهگذاران داراییها را از مبادلاتی که ریسکتر تلقی میشوند (مانند FTX) دور میکنند و به سمت بزرگترین بورس در جهان میروند.
ما همچنین میتوانیم مبادلات را بر اساس دفتر مرکزی آنها (در مقابل خارج از ساحل) دستهبندی کنیم و سپس کل جریانهای خالص را برای هر زیرمجموعه جمع کنیم.
نمودار زیر جریان خالص تجمعی ماهانه برای هر منطقه را نشان می دهد. ما میتوانیم مشاهده کنیم که هر دو منطقه در طول مرحله کشف پایین بین نوامبر-2022 و ژانویه-2023 جریان خروجی خالص (انباشت) را مشاهده کردند. برعکس، پس از ورشکستگی LUNA، و در بیشتر سالهای 2023، مبادلات خارج از کشور شاهد جریانهای خالص ورودی بودهاند، در حالی که مبادلات داخلی شاهد جریانهای خالص خروجی هستند، زیرا سرمایهگذاران مستقر در ایالات متحده انباشته میشوند یا بیطرف میمانند.
ناظران می توانند از این شاخص برای نظارت بر تغییرات احساسات بازار منطقه ای در هنگام واکنش به عوامل خارجی استفاده کنند. به عنوان مثال، پس از اعلام شکایت SEC علیه BinanceUS و Coinbase، هر دو منطقه از طریق خروج قابل توجه ارز به اصلاح قیمت واکنش نشان دادند. در حال حاضر، صرافیهای خارج از کشور دارای خروجی خالص -37.7 هزار بیت کوین در ماه هستند، در حالی که فشار خرید در صرافیهای داخلی به -3.2 هزار بیت کوین در ماه کاهش یافته است.
سنجش تقاضا از طریق عرضه داغ
خبرنامه های اخیر ما انتقال مداوم ثروت از سرمایه گذارانی را که ترجیحات زمانی بالایی نسبت به HODLers دارند، برجسته کرده است. این الگوی عدم نقدینگی رو به رشد جزء اصلی تمام بازارهای قبلی بیت کوین است. با این حال، در حالی که یک شوک عرضه می تواند بر کشف قیمت تأثیر مثبت بگذارد، پایداری روند همچنان به هجوم تقاضای جدید وارد بازار بستگی دارد.
با توجه به اهمیت طرف تقاضا، ما به دنبال ایجاد چارچوبی برای ردیابی گسترش (یا انقباض) تقاضا با استفاده از معیارهای روی زنجیره هستیم. برای دستیابی به این هدف، حرکت عرضه را که به عنوان نماینده ای از تقاضا بسیار فعال است، اندازه گیری می کنیم.
💡 کمی سازی جریان های سرمایه را می توان از تغییرات در اندازه منطقه بسیار فعال عرضه در گردش اندازه گیری کرد.
به عبارت دیگر، زمانی که تقاضای جدید وارد بازار می شود، سرمایه گذاران موجود معمولاً با معامله و توزیع سکه های خود با قیمت های بالاتر واکنش نشان می دهند. مصرف سکههای قدیمیتر 🦅 بنابراین، گسترش منطقه جوانتر را ضروری میکند.
ما با تعریف «عرضه جوان» شروع میکنیم، زیرا تمام سکهها در 155 روز گذشته جابهجا شدهاند (دارندگان کوتاهمدت)، که احتمال زیادی برای خرج شدن در کوتاهمدت دارند. با این حال، میتوانیم عمیقتر نگاه کنیم و فقط مایعترین و بسیار فعالترین زیرمجموعه منطقه عرضه جوان را که به عنوان «تامین داغ» تعریف میکنیم، جدا کنیم.
تامین داغ زیرشاخه ای از عرضه جوان است که دارای سرعت یک یا بالاتر است. سرعت بیش از یک به این معنی است که به طور متوسط هر سکه در آن منطقه بیش از یک بار در روز حرکت می کند.
با استفاده از فرمول زیر می توانیم سرعت هر تقسیم بندی دلخواه سکه را محاسبه کنیم i.
Velocity_i = حجم روزانه_i / اندازه عرضه_i
نمودار زیر میانگین سرعت تمام وقت را برای بازارهای زیر نشان می دهد:
- بازار آتی دائمی 🔵 (سرعت = حجم تجارت تقسیم بر سود باز).
- بازار نقطه ای (<1w سکه) 🔴 (سرعت = حجم روی زنجیره تقسیم بر عرضه < 1 هفته).
- بازار نقطه ای (کمتر از 1 میلیون سکه) 🟠 (سرعت = حجم روی زنجیره تقسیم بر عرضه < 1 متر).
سرعت بازارهای آتی دائمی و عرضه < 1 هفته بیش از یک است. اگر سکهها را از براکت سنی بعدی (1 ماه) در نظر بگیریم، سرعت به زیر یک میرسد و این تصور را تقویت میکند که سکههای قدیمیتر احتمال خرج کمتری دارند.
برای قرار دادن بزرگی این تامین داغ 🥰 در چشم انداز، این منطقه عرضه در برابر ارائه شده است بهره باز دائمی 🪪، کل عرضه در گردش 🧐 و (احتمالا) عرضه از دست رفته ⬛. نکته جالب این است که در طول کل تاریخ بیت کوین، فرآیند قیمت گذاری توسط بخش نسبتا کمی از کل عرضه در گردش انجام شده است.
با اندازه متوسط 0.67M BTC و حداکثر 2.2M BTC، تامین داغ بین 3.5٪ تا 11.3٪ از کل عرضه را نشان می دهد. این با حجم سکه های احتمالاً گم شده (1.46 میلیون بیت کوین ~ 7.2٪) قابل مقایسه است، که از زمان اولین معامله بیت کوین در جولای-2010، معامله انجام نشده است.
منافع آزاد دائمی آتی (472 هزار بیت کوین) و عرضه داغ (511 هزار بیت کوین) نیز از نظر اندازه مشابه هستند که در زیر نشان داده شده است، که نشان می دهد حجمی در حدود 983 هزار بیت کوین (~ 29.5 میلیارد دلار) در حال حاضر برای فروش در دسترس است، با کمتر از نیمی از این نقطه BTC است.
ما همچنین میتوانیم رابطه متقابل بین عملکرد قیمت و تغییرات در این مؤلفههای عرضه داغ و بهره باز دائمی را نشان دهیم. نمودار زیر به 90 روز نگاه می کند تغییر موقعیت خالص در این مناطق، جایی که میتوانیم جهت و میزان جریان سرمایه به داخل و خارج از بازار را شناسایی کنیم.
در سرتاسر بازارهای صعودی گذشته و رویدادهای تسلیم شدید، بین 250 تا 500 هزار بیت کوین معمولاً در بازار مستقر می شود. در طول بازارهای نزولی طولانی مدت، حجم مشابهی انباشته شده و به اندازه کافی خارج از بازار است تا از این بازار خارج شود. تامین داغ گروه (که توسط HODLers اکتسابی و نگهداری می شود).
تأثیر بر عملکرد قیمت ناشی از این گسترش در عرضه گرم در نمودار زیر نشان داده شده است. در طول 5 سال گذشته هفت موج اصلی جریان سرمایه وجود داشته است که از 400 هزار بیت کوین تا 900 هزار بیت کوین در هر سه ماهه متغیر است. اینها با حرکت بازار بین 26 تا 154 درصد همراه بود.
از این نمودار، ما همچنین میتوانیم تأثیر بالقوه انحلال منابع تأمین عمده مانند وجوه Mt. Gox (137 هزار بیت کوین) و بیت کوین مصادره شده توسط دولت ایالات متحده (204 هزار بیت کوین) را مقایسه کنیم. از این رو، میتوان دریافت که یک چهارم از جریانهای تقاضای مشابه ممکن است قادر به جذب توزیع کامل از هر دو منبع باشد.
واکنش به مبنای هزینه های زنجیره ای
در ما WoC 18 گزارش، ما اهمیت رفتار کوتاه مدت دارنده را در طول نقاط محوری چرخه نشان دادیم. تا سال 2023، دو تقاطع عمده بین قیمت و قیمت وجود داشته است دارندگان کوتاه مدت - مبنای هزینه 🔴 جایی که پشتیبانی قوی ارائه کرد.
نرخ هفتگی تغییر برای دارندگان بلندمدت و کوتاه مدت بر مبنای هزینه هفته گذشته به صفر رسید که نشان دهنده تعادل پایداری است که به حدود ۲۶ هزار دلار رسیده است. این نشان می دهد که روانشناسی سرمایه گذار از طرز فکر خرس 26 دور شده و به سمت درک سطوح سربه سر به عنوان فرصتی برای ایجاد یک موقعیت، به جای گرفتن نقدینگی خروجی، تغییر کرده است.
ما همچنین می توانیم یک واکنش شدید را در این مشاهده کنیم نگهدارنده کوتاه مدت MVRV نشانگر، به شدت از سطح سربه سر MVRV = 1 واکنش نشان می دهد.
این نسبت در حال حاضر 1.12 است، که نشان می دهد، به طور متوسط، گروه دارندگان کوتاه مدت سود 12 درصدی دارند. خطر اصلاحات بازار زمانی افزایش مییابد که این معیار از سطوح بین 1.2 (~33.2k دلار) و 1.4 (~38.7k دلار) فراتر رود، زیرا سرمایهگذاران به سودهای غیرواقعی فزایندهای دست مییابند.
برای پایان دادن به، ما به رفتار هزینه کوتاه مدت دارنده YTD، ارائه شده در اندیکاتور STH-SOPR نگاه می کنیم. ما باندهای بالا و پایین را با استفاده از نوارهای انحراف استاندارد 90 روزه به عنوان ابزاری برای شناسایی نقاط واکنش احتمالی ترسیم کردهایم. در چند مورد در هفتههای اخیر، ما میتوانیم فرسودگی نقطهای فروشنده را که در زیر باند پایینی رخ میدهد شناسایی کنیم.
خلاصه و نتیجه گیری
از آنجایی که تقاضاهای ETF درجه سازمانی در ایالات متحده ثبت می شود، نشانه های اولیه احیای تقاضای تحت رهبری ایالات متحده را مشاهده کرده ایم. این پس از دورهای از تقاضای نسبی ضعیفتر ایالات متحده در سال 2023 اتفاق میافتد که صرافیهای برتر در آسیا شاهد قویترین سال انباشت تا به امروز بودند.
با چشم انداز یک خریدار بزرگ جدید از بیت کوین نقطه ای روی میز، ما چارچوبی برای ارزیابی حجم موجود عرضه بیت کوین و جعبه ابزاری برای ارزیابی افزایش (یا انقباض) تقاضای جدید ایجاد کردیم.
ما با بررسی رفتار گروه کوتاهمدت دارندگان پایان میدهیم و مشاهده میکنیم که به نظر میرسد روانشناسی بازار آنها از بلوز بازار نزولی در سال 2022 تغییر کرده است. اقدامات آنها حاکی از درک تازهای از سطوح «سربه سر» به عنوان فرصتی برای به جای انحلال در هر نقدینگی خروجی موجود، به موقعیت ها اضافه کنید.
- محتوای مبتنی بر SEO و توزیع روابط عمومی. امروز تقویت شوید.
- PlatoData.Network Vertical Generative Ai. به خودت قدرت بده دسترسی به اینجا.
- PlatoAiStream. هوش وب 3 دانش تقویت شده دسترسی به اینجا.
- PlatoESG. خودرو / خودروهای الکتریکی، کربن ، CleanTech، انرژی، محیط، خورشیدی، مدیریت پسماند دسترسی به اینجا.
- BlockOffsets. نوسازی مالکیت افست زیست محیطی. دسترسی به اینجا.
- منبع: https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-26-2023/
- : دارد
- :است
- :نه
- :جایی که
- 1
- 11
- 12
- 1M
- 2%
- 2022
- 2023
- 250K
- ٪۱۰۰
- 2K
- 500k
- 7
- a
- بالاتر
- همراه
- انباشتن
- جمع آوری شده
- تجمع
- رسیدن
- به دست آورد
- عمل
- اقدامات
- فعال
- فعالانه
- اضافه کردن
- پیشرفته
- اثر
- پس از
- در برابر
- سن
- معرفی
- همچنین
- an
- و
- اعلام کرد
- هر
- ظاهر می شود
- برنامه های کاربردی
- با استفاده از
- هستند
- دور و بر
- مقاله
- AS
- آسیا
- ارزیابی کنید
- ارزیابی
- دارایی
- مرتبط است
- At
- در دسترس
- میانگین
- دور
- به عقب
- باند
- مستقر
- اساس
- BE
- خرس
- بازار خرس
- بازار خرس
- بی تربیت
- بوده
- قبل از
- بودن
- در زیر
- میان
- بنیان
- بیت کوین
- گاو بیت کوین
- Bitcoin ETF
- Bitcoins
- بلک راک
- بلوز
- هر دو
- پایین
- BTC
- ساختن
- گاو نر
- تجارت سودآور
- خریداری کردن
- by
- محاسبه
- CAN
- توانا
- سرمایه
- تسلیم
- تغییر دادن
- تبادل
- چارت سازمانی
- نمودار
- در گردش
- نزدیک
- کوهورت
- سکه
- coinbase
- coingecko
- سکه
- بیا
- می آید
- قابل مقایسه
- مقايسه كردن
- جزء
- اجزاء
- مفهوم
- در نظر بگیرید
- اختصار
- اصلاحات
- هزینه
- مبنای هزینه
- پوشش داده شده
- کریپتو کارنسی (رمز ارزها )
- صرافی های Cryptocurrency
- در حال حاضر
- چرخه
- روزانه
- داشبورد
- تاریخ
- روز
- روز
- عمیق تر
- تعریف کردن
- تقاضا
- نشان دادن
- نشان
- بستگی دارد
- مستقر
- توسعه
- انحراف
- جهت
- کشف
- صفحه نمایش
- توزیع
- توزیع
- تقسیم شده
- رانده
- قطره
- در طی
- هر
- در اوایل
- کافی
- وارد شدن
- وارد می شود
- اشخاص
- محیط
- تعادل
- ایجاد
- ETF
- EU
- حوادث
- در حال بررسی
- بیش از
- تبادل
- مبادلات
- موجود
- خروج
- توسعه
- با تجربه
- اکتشاف
- خارجی
- عوامل
- افتادن
- حکم
- نهایی
- نام خانوادگی
- جریان
- جریانها
- به دنبال
- پیروی
- برای
- فرمول
- کسر
- چارچوب
- از جانب
- FTX
- سقوط FTX
- کامل
- صندوق
- بودجه
- آینده
- بازارهای آتی
- در Glassno
- جهانی
- هدف
- طلا
- دولت
- گوکس
- در حال رشد
- نیم
- آیا
- مرکز فرماندهی
- برگزار شد
- زیاد
- بالاتر
- برجسته
- خیلی
- اوج
- تاریخ
- هودلر
- دارنده
- دارندگان
- علاقجات
- HOT
- ساعت ها
- چگونه
- اما
- HTTPS
- شناسایی
- if
- تأثیر
- اهمیت
- in
- از جمله
- به طور فزاینده
- شاخص
- ورود
- هجوم
- نمونه
- درجه نهادی
- علاقه
- جالب
- به
- معرفی
- سرمایه گذار
- سرمایه گذاران
- جدا شده
- IT
- تنها
- Kraken
- بزرگ
- بزرگترین
- نام
- طرح دعوی در دادگاه
- رهبری
- رهبری
- سطح
- سطح
- پسندیدن
- احتمالا
- مایع
- تصفیه کردن
- تسویه
- نقدینگی
- طولانی
- دراز مدت
- نگاه کنيد
- مطالب
- از دست رفته
- کم
- کاهش
- لونا
- عمده
- مدیر
- بسیاری
- بازار
- حرکت های بازار
- احساسات بازار
- بازارها
- بیشترین
- ممکن است..
- به معنی
- اندازه
- متری
- متریک
- ذهنیت
- حرکت
- مانیتور
- ماه
- ماهیانه
- بیش
- اکثر
- نقل مکان کرد
- حرکت می کند
- متحرک
- MT
- Mt. برو
- بسیار
- چندگانه
- MVRV
- خالص
- خنثی
- جدید
- خبرنامه
- بعد
- قابل توجه
- ایده
- مشاهده کردن
- موارد
- of
- خاموش
- پسوند OKX
- on
- روی زنجیره
- یک بار
- ONE
- مداوم
- فقط
- باز کن
- علاقه باز
- فرصت
- مقابل
- or
- دیگر
- ما
- خارج
- خروجی
- روی
- بخش
- شرکت کننده
- گذشته
- الگو
- الگوهای
- ادراک شده
- ادراک
- دوره
- دوره ها
- همیشگی
- چشم انداز
- فاز
- محور
- محل
- افلاطون
- هوش داده افلاطون
- PlatoData
- نقطه
- موقعیت
- موقعیت
- پتانسیل
- تنظیمات
- ارائه شده
- فشار
- قیمت
- قیمت
- قیمت
- قیمت گذاری
- اصلی
- قبلا
- شاید
- روند
- حرفه ای
- سود
- منافع
- چشم انداز
- ارائه
- پروکسی
- روانشناسی
- قرار دادن
- یک چهارم
- گرد
- اعم
- رتبه
- نرخ
- نسبتا
- نسبت
- رسیده
- رسیدن به
- واکنش نشان می دهند
- واکنش
- اخیر
- بهبود
- رژیم
- منطقه
- منطقهای
- مناطق
- نسبی
- نسبتا
- گزارش
- نمایندگی
- نشان دهنده
- پاسخ
- طلوع
- خطر
- هجوم بردن
- فروش
- دید
- SEC
- دادخواست ثانیه
- دیدن
- مشاهده
- به دنبال
- مشاهده گردید
- خود حضانت
- فروختن
- احساس
- تنظیم
- هفت
- شدید
- تغییر کرد
- شیفت
- کوتاه مدت
- دارنده کوتاه مدت
- نشان داده شده
- نشان می دهد
- طرف
- اهمیت
- نشانه ها
- مشابه
- پس از
- تنها
- نشسته
- اندازه
- کوچک
- برخی از
- منابع
- سخن گفتن
- هزینه
- صرف
- Spot
- بیت کوین ETF را مشخص کنید
- پایدار
- مراحل
- استاندارد
- شروع
- ماندن
- هنوز
- قوی
- به شدت
- چنین
- حاکی از
- خلاصه
- عرضه
- پشتیبانی
- پایداری
- جدول
- گرفتن
- صورت گرفته
- مصرف
- مدت
- نسبت به
- که
- La
- هفتگی
- جهان
- شان
- سپس
- آنجا.
- از این رو
- اینها
- آنها
- این
- این هفته
- کسانی که
- سه
- از طریق
- سراسر
- زمان
- به
- ابزار
- ابزار
- بالا
- جمع
- طرف
- ردیابی
- تجارت
- داد و ستد
- معامله گران
- تجارت
- معامله
- انتقال
- روند
- دو
- به طور معمول
- زیر
- us
- دولت ایالات متحده
- استفاده کنید
- با استفاده از
- معمولا
- ارزش
- VeloCity
- از طريق
- چشم انداز
- حجم
- جلد
- vs
- بود
- امواج
- we
- ثروت
- هفته
- هفتگی
- هفته
- بود
- هر چه
- چه زمانی
- که
- در حین
- در حالیکه
- تمام
- اراده
- با
- در داخل
- کلمات
- جهان
- سال
- سالانه
- جوان
- جوانتر
- زفیرنت
- صفر