قانون شفافیت اوراق بهادار: ما به این نیاز داریم!

بازنشر افلاطون

دنبال: 0

زن خندان

شفافیت مقرراتی در صنعت کریپتو در ایالات متحده در بیشتر سال 2023 در مرحله اول قرار گرفته است، زیرا حوزه های قضایی در سراسر جهان چارچوب هایی را برای تنظیم صنعت نوپا در نظر گرفته اند، در حالی که ایالات متحده عقب مانده است.

ماه گذشته، کمیته خدمات مالی مجلس نمایندگان آمریکا قبض صادر کرد با هدف تنظیم صنعت؛ با این حال، پیشرفت زیادی در این لایحه حاصل نشده است. (به یاد داشته باشید، این همان لایحه ای است که در سپتامبر 2022 نتوانست حمایت دو حزبی را جلب کند.)

هفته گذشته، تام ایمر (R-MN) و نماینده اکثریت مجلس نمایندگان، دارن سوتو (D-FL) از معرفی دو حزب خود خبر دادند. قانون وضوح اوراق بهادار برای روشن کردن یکی از اصلی‌ترین نقاط مشکل در مقررات ارزهای دیجیتال: مسئله آیا ارزهای دیجیتال به عنوان اوراق بهادار طبقه بندی می شوند یا خیر.

پست توییتر تام ایمر — تصویر از طریق توییتر.

این سوال مهمی است که باید به آن پاسخ داد، زیرا بسیاری از ابهامات پیرامون ارزهای دیجیتال در ایالات متحده ناشی از اقدامات انجام شده توسط کمیسیون بورس و اوراق بهادار در سال‌های گذشته است.

برخی سابقه

این لایحه برای ارائه وضوح در طبقه بندی نظارتی دارایی های دیجیتال، ارائه اطمینان بازار برای نوآوران و مرزهای قانونی شفاف برای تنظیم کننده ها در نظر گرفته شده است.

این نکته کلیدی است، زیرا یکی از شکایات اصلی در ایالات متحده این است که نوآوری بلاک چین به دلیل عدم وضوح در مورد طبقه بندی دارایی های دیجیتال خفه شده است.

بیشتر این عدم اطمینان توسط SEC ایجاد می شود. کمیسیون به طور فزاینده ای در انجام اقدامات علیه تعدادی از مشاغل صنعت کریپتو فعال بوده است. با این حال، فقدان دستورالعمل‌هایی از سوی SEC وجود دارد که منجر به عدم اطمینان در صنعت می‌شود.

در برخی موارد، به نظر می‌رسد که SEC به طور ضمنی مدل کسب‌وکار کریپتو را تأیید کرده است، با این حال همچنان علیه این پروژه اقدام می‌کند، بدون اینکه جزئیات یا دستورالعملی برای پروژه ارائه کند تا به آنها اطلاع دهد که چگونه می‌توانند هرگونه تخلف ادعایی را اصلاح کنند.

قابل مشاهده ترین اقدام، ارائه اعلان ولز به صرافی رمزارز Coinbase در اوایل امسال بوده است. حتی قبل از دریافت اطلاعیه ولز، Coinbase به دنبال شفافیت از SEC بود.

بر اساس اظهارات Coinbase CLO Paul Grewal، این شرکت در طی XNUMX ماه گذشته بارها و بارها به SEC مراجعه کرده است تا در مورد فعالیت های تجاری خود شفاف سازی کند، اما SEC مکرراً در ارائه پاسخی مستقیم به این که کمیسیون چه دارایی های دیجیتالی را اوراق بهادار می داند، کوتاهی کرده است. .

coinbase

محیط فعلی که در آن اجرای قانون مقدم است باید تغییر کند. در حال حاضر راهنمایی های کمی برای شرکت های رمزنگاری وجود دارد، و علیرغم اینکه SEC گفته است با پروژه هایی که به درستی ثبت نام می کنند کار خواهند کرد، در حال حاضر هیچ فرآیندی برای تکمیل چنین ثبت نامی وجود ندارد. قانون شفافیت اوراق بهادار به دنبال حل آن Catch-22 است.

قانون شفافیت اوراق بهادار توضیح داده شد

قانون شفافیت اوراق بهادار یک لایحه کوتاه است که فقط 5 صفحه دارد. این به این دلیل است که به دنبال رفع نقص قانون فعلی اوراق بهادار در رابطه با دارایی های دیجیتال است. طبق این لایحه، «قانون اوراق بهادار موجود بین یک دارایی و قرارداد اوراق بهادار که ممکن است بخشی از آن باشد یا نباشد، تمایز قائل نمی‌شود».

کنگره آمر قبلاً همین لایحه را در سپتامبر 2020، زمانی که به عنوان عضو رتبه بندی کمیته خدمات مالی مجلس نمایندگان در مورد فناوری مالی خدمت می کرد، ارائه کرد. علاوه بر این، اِمر، عضو کنگره، رئیس مشترک این کنگره شد کنگره Blockchain کنگره در 2018.

قانون شفافیت اوراق بهادار، اگر به صورت قانون پیش‌نویس شود، شفافیتی را برای دارایی‌های دیجیتالی فراهم می‌کند ایجاد تمایز بین دارایی دیجیتال (ارزهای دیجیتال) و قرارداد اوراق بهادار که ممکن است بخشی از آن باشد یا نباشد.

این لایحه همچنین به دنبال شفاف سازی این موضوع است دارایی قرارداد سرمایه گذاری جدا از قرارداد سرمایه گذاری است که طبق آن فروخته شده است.

به بیان ساده، یک پروژه رمزنگاری می تواند قرارداد اوراق بهادار داشته باشد، اما ممکن است که توکن این قرارداد به عنوان اوراق بهادار طبقه بندی نشود.

همه ما می دانیم که بسیاری از ارزهای دیجیتال به عنوان بخشی از یک قرارداد اوراق بهادار منتشر می شوند، اما زمانی که پروژه توسعه یافت و غیرمتمرکز شد، ممکن است این توکن ها دیگر به عنوان اوراق بهادار طبقه بندی نشوند. در عوض، آنها ممکن است به عنوان یک کالا یا به عنوان دارایی در نظر گرفته شوند.

در حال حاضر، بدون تمایز تعریف شده بین ارز دیجیتال و قرارداد اوراق بهاداری که تحت آن صادر شده است، پروژه‌هایی که نیاز به انتشار توکن‌ها برای تأمین مالی توسعه در مراحل اولیه دارند، خروج این توکن‌ها از چارچوب اوراق بهادار را غیرممکن می‌دانند که این امر مانع از ورود توکن‌ها می‌شود. برای کاربرد مورد نظر خود استفاده می شود.

تا زمانی که تعریف روشنی در قانون برای کالا و چیستی امنیت نداشته باشیم، نوآوری آمریکا آسیب خواهد دید.»

- نماینده مجلس نمایندگان توماس ایمر

قانون شفافیت اوراق بهادار، قانون اوراق بهادار 1933 را اصلاح می‌کند تا «قراردادهای سرمایه‌گذاری» را از دارایی‌های زیربنایی فروخته شده طبق قرارداد سرمایه‌گذاری جدا کند.

در اصل، این لایحه می گوید که دارایی های فروخته شده به عنوان بخشی از یک قرارداد سرمایه گذاری صرفاً با فروخته شدن به عنوان بخشی از آن قرارداد سرمایه گذاری به اوراق بهادار تبدیل نمی شوند.

همچنین کلید درک قانون اوراق بهادار و تعریف اوراق بهادار است تست هوای. (به ما مراجعه کنید راهنمای مقررات SEC در مورد توکن ها، با عکس های گربه توضیح داده شده است.)

تست هاوی توضیح داد

تست هوی در سال 1946 توسط دادگاه عالی ایالات متحده برای تعیین اینکه آیا یک دارایی یک اوراق بهادار است یا خیر، و در نتیجه تحت صلاحیت کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایجاد شد. دارای چهار بخش است که برای طبقه بندی یک دارایی به عنوان اوراق بهادار باید همه آنها صادق باشند:

سرمایه گذاری پول وجود دارد. این بدان معناست که شما پول یا چیز با ارزش دیگری را به شخص دیگری می دهید.
یک شرکت مشترک وجود دارد. این بدان معناست که شما و سایر سرمایه گذاران پول خود را با هم برای یک هدف مشترک جمع می کنید.
انتظار سود وجود دارد. این به این معنی است که شما امیدوار هستید که بیشتر از آنچه سرمایه گذاری کرده اید درآمد کسب کنید.
سود حاصل از تلاش دیگران است. این بدان معناست که شما برای کسب درآمد به کار یا مهارت شخص دیگری تکیه می کنید، نه خودتان.

با قرار دادن یک دارایی در چارچوب تست هوی، می توان تشخیص داد که آیا باید به عنوان اوراق بهادار طبقه بندی شود یا خیر.

با این حال، همانطور که در ویدئوی زیر مشاهده خواهید کرد، حتی گری جنسلر، رئیس SEC، در پاسخ به سوالی در مورد اینکه آیا اتریوم یک امنیت است یا خیر، مشکل دارد.

[محتوای جاسازی شده]

سرمایه گذار Takeaway

شفاف‌سازی طبقه‌بندی دارایی‌های دیجیتال کلید باز کردن اقتصاد بلاک چین در کسب‌وکار ایالات متحده است و مصرف‌کنندگان هر دو به این وضوح نیاز دارند تا بتوانند بدون ترس از پیگرد قانونی در این فضا سرمایه‌گذاری کنند.

قانون شفافیت اوراق بهادار این اطمینان را برای مشاغل، سرمایه گذاران و مصرف کنندگان فراهم می کند از نظر قانونی تفاوت بین یک قرارداد سرمایه گذاری و دارایی های دیجیتالی که تحت این قراردادها فروخته می شوند را تعیین می کند.

این به شرکت ها امکان می دهد محصولات و خدمات عالی ایجاد کنند و در عین حال حمایت از مصرف کننده را نیز حفظ کنند. این لایحه یکی از هوشمندانه ترین رویکردهایی است که برای شفاف سازی در مورد اعمال قانون اوراق بهادار در دارایی های دیجیتال ارائه شده است.

اگر ایالات متحده می خواهد در فضای بلاک چین رهبر باقی بماند و از مزایای اقتصادی آن رهبری بهره مند شود، چنین قانونی الزامی است. هر چه زودتر بتوانیم دارایی های دیجیتال را تعریف کنیم، زودتر می توانیم یک بازار دارایی دیجیتال قوی ایجاد کنیم.

بدون آن، ما به سرعت حتی بیشتر از این عقب خواهیم افتاد اتحادیه اروپا و هنگ کنگ، که هر دوی آنها با پشتکار تلاش کرده اند تا شفافیتی را ارائه دهند که سرمایه گذاران و مشاغل ایالات متحده در چند سال گذشته از برزخ نظارتی درخواست کرده اند.

همانطور که در وب سایت Emmer بیان شد، "قانون شفافیت اوراق بهادار یک تمایز کلیدی را ارائه می دهد که پروژه های رمزنگاری را قادر می سازد تا به پتانسیل کامل خود به روشی سازگار دست یابند و ایالات متحده را قادر می سازد تا در این تکرار بعدی اینترنت در سطح جهانی رقابت کند."

ما موافقیم.