Finance Bridge: Spotlight Bitcoin ETF:t ja niiden vaikutus

Porttisi onnistuneeseen kryptosijoittamiseen datan ja tutkimuksen ohjaamana

Keskeiset ostokset

• Globaalit markkinat yhdellä silmäyksellä: Lokakuuta digitaalisten omaisuuserien markkinoilla leimasi merkittävä sääntelyn kehityksen odotus, erityisesti Spot Bitcoin ETF:ien mahdollinen hyväksyminen, mikä lisäsi institutionaalista kiinnostusta. Bitcoin johti nousevaa trendiä merkittävällä 28 % kuukaudessa arvonnousu ja yli 108 %:n nousu tähän päivään mennessä, mikä heijastuu siihen valta-asema huippu, 53 %, korkein sitten huhtikuun 2021. Myös muut kryptovaluutat, kuten Solana, osoittivat vaikuttavia voittoja, mikä viittaa laajempaan markkinoiden elpymiseen.
• Markkinoiden vauhti: Spot Bitcoin ETF:n mahdollinen hyväksyntä voi aiheuttaa merkittävän uuden kysynnän tulvan ammattisijoittajilta. Analyysimme viittaa siihen, että tällä uudella kysynnällä on huomattava vaikutus markkinoiden dynamiikkaan, koska taustalla on vallitseva Bitcoin pitkäaikainen pitomalli ja siitä johtuva vaihdettavan tarjonnan niukkuus. Tutkimme tätä vertaamalla kullan ETF:itä ja syvällistä ketjun analyysiä keskittyen odotettavissa olevaan pääomanvirtaukseen ja Bitcoinin todelliseen tarjontadynamiikkaan.
• Ketjun perusasiat: Perustuu pitokuvioihin, Glassnode luokittelee Bitcoin-sijoittajat pitkäaikaisiksi haltijoiksi (LTH) ja lyhytaikaisille haltijoille (STH). LTH:t pitävät sijoituksensa yli 155 päivää ja usein kerääntyvät laskutrendeissä ja myyvät markkinavoimaa. Sitä vastoin STH:t, jotka ovat voimassa alle 155 päivää, reagoivat paremmin lyhyen aikavälin markkinoiden muutoksiin. Tämä luokittelu auttaa markkina-analyysissä, kaupankäyntistrategioissa ja riskienhallinnassa tarjoamalla näkemyksiä eri sijoittajaryhmistä ja markkinasyklin vaiheista.

---

Globaalit markkinat yhdellä silmäyksellä

Kuukausikatsaus: lokakuu ketjussa ja johdannaismarkkinoilla

Lokakuu merkitsi keskeistä hetkeä digitaalisten omaisuuserien markkinoilla, joille on ominaista lisääntynyt odotus sääntelyn kehityksestä, erityisesti Spot Bitcoin ETF -hyväksynnistä, ja lisääntynyt institutionaalinen osallistuminen, mikä havaittiin CME Bitcoinin futuurimäärän huomattavan nousun perusteella.

Tämän seurauksena nousutrendiä johti Bitcoin (BTC), joka vahvistui yli 28 % kuukaudessa ja saavutti yli 108 %:n vuosituottoa. Tämä heijastui myös Bitcoinin dominanssin nousutrendin jatkumiseen. Mittari, joka edustaa BTC:n markkina-arvon prosenttiosuutta digitaalisen omaisuuden kokonaismarkkina-arvosta, saavutti huippunsa lokakuussa 53 prosentissa – korkeimmalla tasolla sitten huhtikuun 2021.

Vaikka Ethereum jäi jäljessä verrattain vaatimattomalla 8.72 %:lla, jotkin paremmin vakiintuneet pienemmän pääoman omaisuuserät ovat ottaneet hyviä harppauksia, ja ne ovat ohittaneet jommankumman markkinajohtajan suorituskyvyn. Solanan kaltaisten kryptovaluuttojen vaikuttava suorituskyky, joka nousi huimasti 79.05 %, osoittaa, että elpyminen on nyt alkanut laajentua muille markkinasektoreille.

Kaiken kaikkiaan positiivinen vuorovesi vaikutti useimpiin digitaalisiin omaisuuseriin, mikä näkyy indekseissä, joiden tavoitteena oli vangita markkinoiden laaja vauhti, kuten Bloomberg Galaxy Crypto Index tai CoinDesk Market Index, jotka molemmat kasvoivat yli 20 %.

Kuten mainittiin, markkinoiden nousukaari johtui suurelta osin Spot BTC ETF -hyväksyntöjen odotuksesta, ja markkinoiden liikkeisiin vaikuttivat merkittävästi suurten rahoituslaitosten, kuten Invescon ja BlackRockin, hakemusten päivitykset. Erään Bloombergin analyysin mukaan mahdollisuus saada Spot BTC ETF:n hyväksyntä tammikuun 10. päivään mennessä – joka on SEC:n viimeinen lakisääteinen määräaika päätökselle joistakin hakemuksista – on 90 %.

Yksi keskeinen tekijä, joka lisää Spot BTC ETF:n hyväksynnän mahdollisuuksia, on SEC:n äskettäinen toimettomuus oikeuden määräyksen jälkeen. Lokakuussa SEC ei valittanut kriittisestä tuomioistuimen päätöksestä, joka valtuutti Grayscalen Bitcoin ETF -sovelluksen tarkistamisen. Tämä toimimattomuus viittaa mahdolliseen muutokseen SEC:n asenteessa, koska sen on nyt arvioitava hakemus uudelleen tukeutumatta aiempaan perusteluihinsa. Tämä kehitys on vaikuttanut merkittävästi markkinoiden optimismiin Spot BTC ETF -hyväksyntöjen todennäköisyydestä.

Tämä optimismi, joka tulee erityisesti institutionaalisten markkinatoimijoiden taholta, voidaan havaita CME Bitcoinin avoimen kiinnostuksen kasvuna. Trendi, joka jatkui pitkälle marraskuuhun, näki Bitcoin Futures Open Interest pörssin ATH:n 27.8 prosentin suhteellisessa määräävässä asemassa. Näillä tasoilla CME on nyt suosituin paikka BTC-futuurien kaupankäynnille, sillä se on ohittanut Binancen ensimmäistä kertaa kahteen vuoteen. Tämä viittaa institutionaalisten sijoittajien osuuden merkittävään lisääntymiseen johdannaismarkkinoilla, mikä on merkki heidän kasvavasta hyväksynnästä ja digitaalisten omaisuuserien integroinnista valtavirran rahoitussalkkuihin.

Samoin institutionaalinen sitoutuminen näkyy optiomarkkinoilla. Lokakuussa avoin kiinnostus Bitcoin-osto-optioihin kasvoi 4.3 miljardilla dollarilla ja kasvoi 80 % yli 9.7 miljardiin dollariin. Näin merkittävä aktiviteetti optiomarkkinoilla, nyt verrattavissa futuurien toimintaan, on merkki markkinoiden kypsymisestä. Se kuvastaa kehittyneempää sijoitusstrategiaa, joka tyypillisesti liittyy ammattimaisiin ja institutionaalisiin kauppiaisiin, jotka käyttävät yhä enemmän näitä instrumentteja pitkäaikaiseen Bitcoin-altistumiseen.

Ketjuanalyysin näkökulmasta institutionaalisten yksiköiden kasvava kiinnostus Bitcoinia kohtaan rinnastettiin HODLing pitkäaikaisten sijoittajien käyttäytyminen, jotka ovat vahvasti vakuuttuneita omaisuudesta.

Tämän seurauksena lokakuussa Bitcoinin saatavilla oleva kaupankäyntitarjonta kiristyi huomattavasti, ja BTC:n osuus pitkäaikaisten omistajien käsissä saavutti uudet kaikkien aikojen ennätykset, yli 76%. Tämä tarkoittaa, että yli kaksi kolmasosaa kiertävästä tavarasta ei ole käynyt kauppaa vähintään viiteen kuukauteen.

Samoin havaitsimme epälikvidin tarjonnan kasvavan volyymin, joka siirtyy käänteisesti Pörssisaldoihin, mikä tarkoittaa, että monet markkinaosapuolet siirtävät varansa likvideistä pörsseistä epälikvideihin HODLer-lompakoihin – osoitteisiin, joilla on vähän kulumista. Käytännössä tämä tarkoittaa, että kaupankäyntivolyymien elpyessä markkinoiden likviditeetti pysyy matalana.

Tämä trendi on mielenkiintoista havaita, koska se viittaa vahvaan vakaumukseen nykyiseen hintatrendiin pitkäaikaisten omistajien taholta – jotka ovat tyypillisesti kokeneempia sijoittajia. Vaikka nämä markkinatoimijat istuvat jo merkittäviä realisoitumattomia voittoja, he ovat haluttomia ansaitsemaan niillä rahaa, mikä saattaa olla merkki uskosta noususuhdanteen jatkumiseen.

Korrelaatioiden muuttuminen ja "lennosta laatuun" -kertomusten (uudelleen) ilmaantuminen

Pitkän aikavälin omistajien luottamus trendiin ei vaikuta perusteettomilta, kun otetaan huomioon Bitcoinin kaupankäynnin väheneminen uusien markkinaosapuolten, erityisesti perinteisemmällä taloudellisella taustalla olevien, lisääntyvän kiinnostuksen myötä. Tämä nouseva kysyntä näyttää vahvistavan vaikutusvaltaisten henkilöiden, kuten Stanley Druckenmillerin, Paul Tudor Jonesin ja BlackRockin Larry Finkin, näkökulmat, jotka tunnustavat Bitcoinin potentiaalin "lennolla laatuun".

Tämä kertomus puolestaan ​​vahvistuu yhä enemmän datalla. Lisääntyneiden geopoliittisten jännitteiden ja makrotaloudellisten epävarmuustekijöiden seurauksena Bitcoinin vetovoima digitaalisena kultana näkyy sen muuttuvissa korrelaatioissa perinteisiin omaisuuseriin. Bitcoinin ja kullan välinen 30 päivän korrelaatio lokakuussa oli keskimäärin 0.65, mikä heijastaa samanlaisia ​​hintamuutoksia. Vaikka 30 päivän korrelaatio pieneni marraskuussa, 90 päivän trendi pysyy ennallaan:

Tämä korrelaatio on jyrkästi ristiriidassa Bitcoinin negatiivisen korrelaation kanssa perinteisiin osakeindekseihin, kuten S&P 500 ja Nasdaq Composite. Ero korostaa Bitcoinin kasvavaa vetovoimaa hajauttajana ja suojana markkinoiden epävakautta vastaan ​​perinteisillä rahoitusmarkkinoilla.

Kun navigoimme näiden kehittyvien markkinadynamiikoiden läpi, Spot BTC ETF:n mahdollisen hyväksynnän odottamisesta tulee keskeinen painopiste. Analyysimme seuraava osa tutkii sen todennäköistä vaikutusta Bitcoinin kysyntään, tarjontaan ja hinnoitteluun. Vedämme yhtäläisyyksiä kullan ETF-lanseerausten kanssa ja osoitamme tärkeitä ketjun mittareita, jotka auttavat ammattimaisia ​​kauppiaita ja sijoittajia ymmärtämään, kuinka tämä odotettu kehitys saattaa muuttaa rahan kysynnän hintaliikkeiksi. Näistä työkaluista voi tulla tärkeitä institutionaalisia markkinaosapuolia ennustaessaan, kuinka Spot BTC ETF voisi vaikuttaa Bitcoinin sijoitusmaisemaan, mikä mahdollisesti heijastaa ETF:ien muutosvaikutusta kultamarkkinoilla.

Spot Bitcoin ETF:n mahdollinen hyväksyntä on vedenjakaja kryptovaluuttamarkkinoilla. SEC:n hyväksyvä nyökkäys, jota johtavat suuret rahoitusalan toimijat, kuten BlackRock, merkitsee symbolista muutosta Bitcoinille – Internetin ystäville suunnatusta lyhytaikaisesta digitaalisesta valuutasta instituutiotason omaisuuseräksi, jota voidaan käydä kauppaa säänneltynä rahoitustuotteena. Se merkitsee myös sen tuloa valtavirran rahoitusmarkkinoille ja avaa sen laajalle ammattimaisille sijoittajille maailman suurimmilla ja rikkaimmilla rahoitusmarkkinoilla.

Mutta ensimmäisen Spot Bitcoin ETF:n vaikutus ylittää symbolisen. Se edustaa myös mahdollista merkittävää uutta kysyntää. Kun vallitseva pitkän aikavälin HODLing-malli pahentaa Bitcoinin niukkuutta, ETF:n käyttöönotto voi muuttaa markkinoiden dynamiikkaa dramaattisesti. Mutta tuoko tämä ETF todella merkittävää uutta kysyntää? Ja vaikka Bitcoinin tarjonta on todella niukkaa, voimmeko mitata kuinka paljon siitä on todella kaupankäynnin kohteena?

Analyysimme lähestyy näitä kysymyksiä kaksiulotteisesti. Ensinnäkin pyrimme arvioimaan Spot BTC ETF:n odotetun kysynnän. Tutkimme historiallisia yhtäläisyyksiä kullan ETF:n kanssa ja viimeaikaisia ​​kysyntäanalyysejä markkinoiden sisäpiiriläisiltä. Tämä auttaa meitä arvioimaan mahdollisen pääomavirran Bitcoin-markkinoille ETF:n hyväksynnän jälkeen.

Toiseksi käsittelemme Bitcoinin saatavilla olevaa tarjontaa, joka on ratkaiseva tekijä, joka jää usein huomiotta niiltä, ​​jotka eivät tunne tämän digitaalisen omaisuuden ominaispiirteitä. Analysoimalla ketjussa olevia tietoja arvioimme, kuinka paljon Bitcoinia on tällä hetkellä kaupankäynnin kohteena ja kuinka paljon sitä säilytetään pitkäaikaisessa varastoinnissa ja näin ollen todennäköisesti epälikvidejä. Tämän tarjonnan dynamiikan ymmärtäminen on välttämätöntä ymmärtääksemme, kuinka markkinat voivat reagoida mahdolliseen uuteen kysynnän aaltoon.

Historiallinen näkökulma: Spot Gold vs Spot Bitcoin

Yhtymäkohtien piirtäminen ensimmäisten kulta-ETF:ien ja mahdollisen ensimmäisen Bitcoin-ETF:n välillä voi olla opettavaista ymmärtää niiden vaikutukset vastaaviin omaisuuseriin.

Ensimmäisten spot-kulta-ETF-rahastojen käyttöönotto oli tärkeä hetki finanssimaailmassa ja johti kullan hinnan huomattavaan nousuun. ETF:n vuonna 2004 käynnistämistä seuraavan vuosikymmenen aikana kullan arvo nousi noin 270 dollarista unssilta 1,000 19 dollariin unssilta, mikä merkitsee merkittävää XNUMX prosentin vuosituottoa.

Tämä kasvukertomus tarjoaa optimistiset näkymät ensimmäisen Spot Bitcoin ETF:n mahdollisesta vaikutuksesta Bitcoinin markkinoille. Jos Bitcoin noudattaisi samaa hintarataa kuin kulta ensimmäisen spot-kulta-ETF:n hyväksymisen jälkeen, voisimme odottaa huomattavaa nousua. Kulta vahvistui noin 270.37 prosenttia kyseisenä aikana.

Vaikka kullan vahva kehitys tänä aikana voi johtua osittain suotuisista makrotaloudellisista olosuhteista ja Yhdysvaltain dollarin heikkenemisestä, kullan ETF:n lanseeraus oli avainasemassa, kun kullan saatavuutta laajemmalle sijoittajajoukolle. Tämä saavutettavuus vaikutti epäilemättä kullan hinnan nousuun.

Bitcoinin tapauksessa Spot BTC ETF:n käyttöönottoon liittyvät odotukset synnyttävät samanlaista kohua. Silti potentiaalisena vasta-argumenttina Bitcoinin kasvun narratiiville jotkut analyytikot mainitsivat huolensa Bitcoinin ETF:iden todellisesta markkinoiden koosta.

Esimerkiksi nykyiset tuotteet, kuten Grayscalen Bitcoin Trust (GBTC) tai MicroStrategyn osakkeet, joita usein käytetään Bitcoin-altistuksen välityspalvelimena, kaappaavat alle 7 % Bitcoinin kokonaistarjonnasta. Jotkut väittävät, että tämä osoittaa, että markkinat eivät ole niin laajat kuin voisi olettaa.

Institutionaalisesta näkökulmasta nämä olemassa olevat tuotteet eivät kuitenkaan ole ihanteellisia. Esimerkiksi GBTC tunnetaan suurista maksuistaan ​​ja rakenteestaan, joka ei salli lunastuksia, mikä tekee siitä vähemmän kuin optimaalisen sijoitusvälineen. Samoin vaikka MicroStrategyn merkittävät Bitcoin-omistukset tarjoavat tavan saada altistuminen Bitcoinille, se on epätäydellinen välityspalvelin, koska se sisältää muuttujia vain Bitcoinin suorituskyvyn lisäksi.

Spot BTC ETF:n käyttöönoton odotetaan voittavan nämä rajoitukset tarjoten suoremman ja säännellymmän sijoitustavan Bitcoiniin. Tämä voisi mahdollisesti houkutella merkittävää uutta pääomaa, erityisesti institutionaalisista sijoittajista, jotka ovat etsineet perinteistä ja virtaviivaista tapaa sijoittaa Bitcoiniin.

Silti kriitikot saattavat väittää, että Spot Bitcoin ETF:n käyttöönotto voisi johtaa pelkkään varojen uudelleenjärjestelyyn, varsinkin jos GBTC muunnetaan ETF-muotoon, mikä mahdollistaisi ulosvirtaukset. Siksi on edelleen ratkaisevan tärkeää etsiä muita tapoja arvioida kysyntää, joka voi tulla Bitcoin-avaruuteen ETF:n hyväksymisen jälkeen.

Tulojen arvioiminen

Analyysissamme harkitsemme mahdollisia sisäänvirtauksia Bitcoin ETF:ään kahdesta keskeisestä lähteestä: osake- ja joukkovelkakirjamarkkinoilta sekä kultamarkkinoilta. Äskettäisen makrotalouden siirtyessä kohti kovaa arvoa ja turvasatamaa omaisuutta, oletamme merkittävämpää pääoman siirtoa osake- ja joukkovelkakirjamarkkinoilta Bitcoiniin. Argumentin vuoksi oletetaan, että 10 % SPY:n, Vanguard Total Stock Marketin ja Vanguard Total Bond Marketin ETF:ien yhdistetystä AUM:sta voisi siirtyä kohti Bitcoinia. Tämä oletus perustuu nykyiseen rahoitustilanteeseen, jossa osakkeet ja joukkovelkakirjat kohtaavat haasteita, mikä tekee Bitcoinista houkuttelevan vaihtoehdon sijoittajille, jotka etsivät arvon säilyttämistä ja kasvua.

Lisäksi oletetaan, että 5 % kultamarkkinoiden AUM:sta siirtyy kohti Bitcoinia. Vaikka kulta on edelleen suosittu turvasatama, Bitcoinin ainutlaatuiset ominaisuudet digitaalisena arvon säilyttäjänä voisivat houkutella osan kultasijoittajista. Oletamme kuitenkin pienemmän prosenttiosuuden kultamarkkinoilta johtuen kullan kestävästä suosiosta ja vakaudesta sijoituskohteena.

Näiden oletusten perusteella arvioimme, että noin 60.6 miljardia dollaria voisi virrata Bitcoiniin yhdistetyistä osakkeiden ja joukkovelkakirjojen ETF:istä ja noin 9.9 miljardia dollaria kultamarkkinoilta, mikä tarkoittaa yhteensä noin 70.5 miljardia dollaria mahdollista uutta pääomaa. Tällä merkittävällä uuden pääoman infuusiolla voi olla huomattava vaikutus Bitcoinin markkinoihin, mikä saattaa nostaa sen hintaa, kun se saa laajemman hyväksynnän ja integroituu perinteisempiin sijoitussalkkuihin.

Vaikka 70 miljardin dollarin luku saattaa tuntua liian optimistiselta monille, on tärkeää huomata, että se edustaa suhteellisen pientä prosenttiosuutta Yhdysvaltojen ETF-tuotteiden kokonaismarkkinoista, joiden arvo on tällä hetkellä noin 7 biljoonaa dollaria. Voimme kuitenkin myös verrata arvioamme Galaxy Digitalin äskettäin julkaisemaan konservatiivisempaan.

Galaxy Digitalin analyysi joka ennustaa 14 miljardin dollarin tulon Bitcoin ETF:ään ensimmäisenä julkaisun jälkeisenä vuonna, mikä kasvaa 27 miljardiin dollariin toisena vuonna ja 39 miljardiin dollariin kolmantena vuonna. Tämä arvio perustuu olettamukseen, että Bitcoin on käytössä 10 prosentissa käytettävissä olevista varoista kussakin varallisuuskanavassa keskimääräisellä 1 prosentilla. Hintavaikutuksen suhteen Galaxy Digital arvioi BTC:n hintavaikutuksen olevan +6.2 % ETF:n julkaisun ensimmäisenä kuukautena, mikä johtaa BTC:n arviolta +74 % nousuun ensimmäisenä vuonna, kun käytetään historiallisia suhteita ETF-rahastovirtojen ja omaisuuserien hinnan välillä. muutoksia.

Ketjun näkökulma

Arvioimme odotettavissa olevan pääoman virtauksen Bitcoin-markkinoille mahdollisen Spot Bitcoin ETF -hyväksynnän jälkeen, olemme toistaiseksi analysoineet yhtälön kysyntäpuolta. Ymmärtääksemme markkinadynamiikkaa, joka todennäköisesti kehittyy ETF:n käyttöönoton jälkeen, meidän on nyt kiinnitettävä huomiomme Bitcoinin saatavilla olevaan tarjontaan. On-chain-analyysi tarjoaa täydellisen työkalupaketin näiden tekijöiden arvioimiseen.

Bitcoin-sijoittajien keskuudessa vallitseva pitkäaikainen omistusmalli, jota leimaa lisääntyvä epälikviditeettitrendi, herättää kriittisiä kysymyksiä kaupankäynnin kohteena olevan Bitcoinin todellisesta määrästä. Sukeltamalla tärkeimpiin ketjun mittareihin pyrimme mittaamaan Bitcoinin vaihdettavan tarjonnan laajuutta ja sen mahdollista reagointia odotettavissa olevaan uuteen kysynnän aaltoon. Yritämme arvioida, kuinka nämä tekijät voivat vaikuttaa Bitcoinin markkinoiden muokkaamiseen lähitulevaisuudessa.

Kaupankäyntivalmis Bitcoinin saatavuus

Yksi tapa arvioida, kuinka paljon Bitcoinia voidaan pitää valmiina kauppaan, on tarkastella lyhytaikaista haltijan tarjontaa. Tämä käsite edustaa Bitcoinin määrää, joka on siirretty tai suoritettu suhteellisen viimeaikaisen ajanjakson aikana, joka määritellään tyypillisesti viimeisten 155 päivän aikana. Kolikot, jotka eivät ole liikkuneet yli 155 päivään, katsotaan yleensä osaksi pitkäaikaisen haltijan tarjontaa, mikä osoittaa pienemmän todennäköisyyden, että nämä kolikot myydään tai käydään kauppaa lähiaikoina.

Syy lyhytaikaisen haltijan tarjonnan rinnastamiselle kaupankäyntivalmiisiin Bitcoineihin on Bitcoin-haltijoiden käyttäytymismalleissa. Lyhytaikaiset haltijat reagoivat yleensä paremmin markkinoiden heilahteluihin ja käyvät todennäköisesti kauppaa viimeaikaisten trendien ja kehityksen perusteella.

Tällä hetkellä Short-Term Holder Supply on usean vuoden alimmillaan, mikä viittaa markkinoiden siirtymiseen kohti pidemmän aikavälin omistusstrategioita. Tämä lyhyen aikavälin tarjonnan väheneminen merkitsee helposti saatavilla olevan Bitcoinin kiristämistä kaupankäyntiin. Tällainen skenaario on erityisen tärkeä Spot BTC ETF:n uuden kysynnän yhteydessä, jossa rajoitettu tarjonta saattaa vaikeuksia tyydyttääkseen tulevaa kysyntää, mikä saattaa johtaa lisääntyneeseen markkinoiden epävakauteen ja hintaliikkeisiin.

Epälikvidi ja nesteen tarjontadynamiikka

Lyhyen ja pitkän aikavälin haltijoiden käsitteen pohjalta Bitcoinin tarjonta voidaan myös segmentoida edelleen Illiquid-, Liquid- ja Highly Liquid -kategorioihin, mikä tarjoaa tarkemman kuvan markkinoiden dynamiikasta. Tämä luokittelu ei vain täydennä lyhyen ja pitkän aikavälin haltijakehystä, vaan myös syventää ymmärrystämme Bitcoinin saatavilla olevasta tarjonnasta, erityisesti ETF:n käyttöönoton yhteydessä.

• Nestemäinen toimitus: Sisältää Bitcoinin lompakoissa, jotka harvoin osallistuvat transaktioihin, mikä kuvastaa vahvaa HODLing-käyttäytymistä, jossa keskitytään keräämiseen ja säilyttämiseen kaupankäynnin sijaan.
• Nestehuolto: Edustaa Bitcoinia, jota käydään useammin. Tämän luokan lompakot näyttävät yhdistelmän osto- ja myyntitoimintoja, jotka sopivat paremmin lyhytaikaisen haltijan tarjontaan. Nämä ovat usein sijoittajia ja kauppiaita, jotka osallistuvat aktiivisesti markkinoiden laskuihin ja laskuihin.
• Erittäin nestemäinen tarjonta: Koostuu Bitcoinista, jolla käydään erittäin aktiivisesti kauppaa, löytyy usein pörssilompakoista ja jota käytetään korkean taajuuden kauppaan. Tämä tarjonta vastaa parhaiten markkinaolosuhteisiin ja edustaa tyypillisesti välittömintä ja helposti saatavilla olevaa Bitcoinin lähdettä kaupankäynnille ja investoinneille.

Näissä luokissa olemme myös nähneet huomattavan siirtymisen kohti kasvavaa epälikvidejä tarjontaa. Tämä suuntaus on sopusoinnussa lyhytaikaisten haltijoiden tarjonnan vähenemisen kanssa, mikä osoittaa markkinoiden taipuvan keskittymiseen ja omistukseen aktiivisen kaupankäynnin sijaan.

Toisaalta Liquid ja Highly Liquid Supplies ovat nähneet suhteellista laskua, mikä heijastaa helposti vaihdettavan Bitcoinin laskua. Lyhyen aikavälin haltijadynamiikan tapaan tämä markkinarakenne merkitsee tiukempia markkinoita ja vähemmän Bitcoinia heti saatavilla uusille sijoittajille.

Realisoitu korko Bitcoinin pääomavirtojen mittana

Bitcoinin realisoidun ylärajan ymmärtäminen on ratkaisevan tärkeää arvioitaessa pääomavirtoja ja niiden vaikutusta markkina-arvoon, erityisesti kun otetaan huomioon Spot BTC ETF:n mahdolliset vaikutukset. Realized Cap tarjoaa vivahteikkaamman näkemyksen perinteiseen markkina-arvoon verrattuna ja tarjoaa käsityksen Bitcoiniin sijoitetusta todellisesta pääomasta ajan myötä.

Vaikka perinteinen markkina-arvo kertoo nykyisen hinnan kokonaistarjonnalla, Realized Cap laskee kunkin Bitcoinin arvon sillä hinnalla, jolla se viimeksi siirrettiin tai suoritettiin, ja sitten summaa nämä yksittäiset arvot. Tämä menetelmä myöntää, että kaikki Bitcoinit eivät ole samanarvoisia viimeisen aktiivisen markkinahinnan suhteen, mikä tarjoaa realistisemman arvion sijoitetusta pääomasta. Olemme selittäneet tämän käsitteen ja sen soveltamisen yksityiskohtaisesti yhdessä aiemmista painoksista Rahoitussilta, saatavissa tätä.

Realized Cap on ratkaiseva keskustelussamme Spot Bitcoin ETF:ien vaikutuksista, koska sen suhdetta markkina-arvojen muutoksiin voidaan käyttää käytännön työkaluna Bitcoinin markkinoiden herkkyyden mittaamiseen uusille pääomavirroille. Tämä herkkyys mittaa kuinka Bitcoinin markkina-arvo reagoi varojen lisäämiseen tai nostoon.

Tämän suhteen arvioinnin taustalla oleva menetelmä on esitetty äskettäin Viikko ketjussa raportti, saatavilla tätä. Yleinen ote tästä analyysistä on, että kun pääoman sisäänvirtauksen suhde markkina-arvojen muutokseen on alhainen, se viittaa siihen, että pienetkin määrät uutta pääomaa voivat johtaa merkittäviin muutoksiin markkina-arvossa. Nämä korkean herkkyyden jaksot ovat ympäristö, jossa strategisilla, hyvin ajoitetuilla investoinneilla voi olla merkittäviä vaikutuksia. Toisaalta korkeampi suhde merkitsee sitä, että samaan vaikutukseen tarvitaan suurempia pääomapanoksia, mikä viittaa pienempään herkkyyteen.

Laitoksille tämän dynamiikan ymmärtäminen on olennaista Bitcoin-sijoitusten strategioinnin kannalta. Erittäin herkillä markkinoilla pienemmillä taktisilla investoinneilla voi olla suuria vaikutuksia markkina-arvoon, mikä voi johtaa merkittäviin tuotoihin. Tämä näkemys on erityisen tärkeä markkinoiden epävakauden aikana tai silloin, kun markkinat ovat vastaanottavaisempia uudelle pääomalle, kuten Spot BTC ETF:n käynnistämisen jälkeen.

Päinvastoin alhaisen herkkyyden aikoina tarvitaan suurempia investointeja, jotta markkina-arvoa voidaan muuttaa huomattavasti. Tämä tilanne vaatii suurempia sitoumuksia ja voi sisältää suurempia riskejä, mikä edellyttää varovaisempaa sijoitustoimintaa. Laitosten on oltava tietoisia näistä herkkyyden muutoksista maksimoidakseen tuoton ja vähentääkseen riskejä tehokkaasti.

Spot BTC ETF:n käyttöönoton odotetaan muuttavan markkinoiden herkkyyttä pääomavirroille. Laitosten tulisi seurata tarkasti toteutunutta korkoa ETF:n käynnistämisen jälkeen, koska se on ratkaiseva mittari mukautettaessa sijoitusstrategioita vastaamaan uutta markkinadynamiikkaa. Näiden muutosten ymmärtäminen antaa instituutioille mahdollisuuden reagoida tehokkaasti muutoksiin Bitcoinin markkinakäyttäytymisessä hyödyntäen Realized Capia oppaana navigoimaan kehittyvässä maisemassa ja optimoimaan sijoituspäätöksensä.

Päätelmät

Spot Bitcoin ETF:n odotettu hyväksyminen edustaa Bitcoinille historiallista hetkeä, joka symboloi sen siirtymistä pääosin yksittäisten sijoittajien suosimasta digitaalisesta omaisuudesta institutionaaliseen sijoitukseen. Tämä muutos ei ainoastaan ​​korosta Bitcoinin lainsäädännöllistä ja valtavirran hyväksyntää, vaan myös luo perustan merkittävälle uudelle ammattisijoittajien kysynnälle maailman laajimmilla rahoitusmarkkinoilla.

Historialliset yhtäläisyydet kullan ETF:ien käyttöönoton kanssa viittaavat Bitcoinin hinnan mahdolliseen nousuun, joka on samanlainen kuin kullan ETF:n jälkeinen kehityskulku. Analyysimme viittaa siihen, että vaikka Spot BTC ETF voisi lisätä merkittävää uutta pääomaa, se kohtaa markkinat, joilla saatavilla oleva Bitcoinin tarjonta on pääasiassa lukittu pitkäaikaisiin omistuksiin. Helposti vaihdettavan Bitcoinin niukkuus voi lisätä markkinoiden volatiliteettia ja hintamuutoksia vastauksena ETF-vetoisen pääoman virtaan.

Instituutiosijoittajille on ratkaisevan tärkeää ymmärtää tämä dynamiikka erityisesti ketjun sisäisten mittareiden, kuten Realized Cap, avulla. Tämä lähestymistapa tarjoaa syvemmän käsityksen markkinoiden vastauksesta uusiin pääomavirtoihin ja ohjaa sijoitusstrategioita uudessa kaupankäyntiympäristössä ETF:n julkaisun jälkeen.

Glassnodella keskeinen lähestymistapa Bitcoin-sijoittajien luokitteluun on pitkän aikavälin haltijan (LTH) ja lyhytaikaisen haltijan (STH) käsitteet. Nämä luokitukset, jotka perustuvat havaittuun kulutuskäyttäytymiseen ja kolikoiden liikkeiden tilastollisiin malleihin, tarjoavat ikkunan eri sijoittajaryhmien sijoitusstrategioihin ja markkinareaktioihin.

Pitkän ja lyhytaikaisen haltijan dynamiikka

Pitkäaikaiset haltijat tai LTH:t ovat niitä, jotka säilyttävät Bitcoinejaan pitkiä aikoja, yleensä useista kuukausista vuosiin. Kynnys LTH:ksi kelpaamiseksi on noin 155 päivää. Tämän ajanjakson jälkeen kolikoiden käyttäminen on yhä epätodennäköisempää, mikä osoittaa sitoutumista pidemmän aikavälin sijoitusstrategioihin. LTH-käyttäytyminen on usein linjassa laskevien markkinatrendien kanssa, jolloin nämä sijoittajat keräävät kolikoita halvemmalla, mikä viittaa nousevaan trendiin.

Short-Term Holders (STH:t) sitä vastoin ovat uudempia markkinoille tulokkaita tai aktiivisia kauppiaita. Ne reagoivat todennäköisemmin lyhyen aikavälin markkinoiden volatiliteettiin ja poistuvat asemistaan ​​helpommin. Alle 155 päivää pidetyt kolikot kuuluvat tähän luokkaan, mikä kuvastaa Bitcoinin likvidimpää ja aktiivisempaa osaa. STH:n käyttäytyminen on erityisen merkittävää nousevien markkinavaiheiden aikana, jolloin nämä haltijat ovat yleensä aktiivisempia, mikä lisää markkinoiden likviditeettiä ja mahdollista myyntipuolen painetta.

Hyödyllisyys markkina-analyysissä

LTH:iden ja STH:iden välinen ero on arvokas markkinoiden tunnelman ja mahdollisten tulevien liikkeiden ymmärtämiseksi. Esimerkiksi hallitseva LTH-tarjonta korreloi usein kertymisvaiheiden kanssa, joissa kokeneet sijoittajat ostavat ja pitävät hallussaan ennakoiden tulevia hinnankorotuksia. Sitä vastoin kasvava STH-tarjonta voi olla merkki lisääntyneestä markkinoiden aktiivisuudesta ja mahdollisesta myyntipaineesta, jota usein havaitaan härkämarkkinoilla.

Käytännön sovellus kaupankäynnissä ja riskienhallinnassa

Kauppiaat voivat käyttää LTH- ja STH-mittareita markkinoiden tunnelman mittaamiseen. Kasvava LTH-tarjonta viittaa hyvään ajankohtaan keräämiselle, koska se usein edeltää nousutrendejä. Samaan aikaan STH-tarjonnan lisääntyminen voi viitata mahdolliseen markkinoiden huippuun tai lisääntyneeseen volatiliteettiin, mikä viestittää kauppiaille strategioiden mukauttamisesta, mahdollisesti voittojen ottamisesta tai positioiden vähentämisestä.

Riskienhallinnassa LTH- ja STH-tarjonnan välinen tasapaino auttaa arvioimaan markkinoiden yleistä vakautta. LTH:iden hallitsemat markkinat ovat yleensä vakaammat ja vähemmän alttiita äkillisille hinnanvaihteluille, mikä viittaa pienempään riskiin pitkäaikaisissa sijoituksissa. Sitä vastoin korkea STH-tarjonta viittaa epävakaampiin markkinoihin, mikä edellyttää tiukempia riskinhallintastrategioita markkinoiden vaihteluista johtuvien mahdollisten tappioiden lieventämiseksi.

Yhteenvetona voidaan todeta, että LTH:iden ja STH:iden välisen dynamiikan ymmärtäminen on tärkeä osa markkina-analyysiä Bitcoin-kaupankäynnissä. Se ei vain auta tunnistamaan tämänhetkisiä markkinatrendejä, vaan myös auttaa tekemään tietoon perustuvia päätöksiä kaupankäynnin ja riskienhallinnan suhteen. Pitämällä silmällä näiden kahden kohortin välisiä muutoksia, kauppiaat ja sijoittajat voivat navigoida paremmin Bitcoinin ketjun monimutkaisessa maisemassa.

Jos haluat oppia lisää tästä mittarista sekä löytää sen johdannaisindikaattoreita ja monia tapoja oppia se, Glassnode on laatinut kattavan koontinäyttöön.. Kannustamme sinua myös syventämään ymmärrystäsi tästä tärkeästä mittarista lukemalla tämän omistettu artikkeli Glassnode Academyn sivuilla. Nämä resurssit auttavat sinua ottamaan ensimmäiset askeleet on-chain-analyysin maailmassa ja hyödyntämään löytämiäsi oivalluksia päivittäisessä kaupankäynnissä tai riskienhallinnassa.

---

Hanki henkilökohtaisia ​​oivalluksia

Toivomme, että Finance Bridge tarjoaa jatkossakin arvokkaita oivalluksia ja auttaa sinua navigoimaan kryptomaailmassa tehokkaammin.

Jos sinulla on idea siitä, kuinka voisimme parantaa tätä uutiskirjettä tehdäksemme siitä käytännöllisemmän, pyydämme sinua ottamaan yhteyttä meihin. Onko sinulla kysyttävää tämän numeron sisällöstä tai muita kysymyksiä? Haluatko olla suoraan yhteydessä analyytikkotiimiimme? Tai oletko kiinnostunut tietämään, kuinka voit hyödyntää Glassnoden koko potentiaalia?

Älä epäröi ottaa yhteyttä. Ajatuksesi ja näkemyksesi auttavat meitä parantamaan palveluidemme ja tämän uutiskirjeen laatua edelleen, joten olemme todella innoissamme kuullessamme sinusta. Ajanhallinta puheluun Institutionaalisen myyntitiimimme omistautuneen jäsenen kanssa aloittaaksesi keskustelun.

---

in

---

---

• SEO-pohjainen sisällön ja PR-jakelu. Vahvista jo tänään.
• PlatoData.Network Vertical Generatiivinen Ai. Vahvista itseäsi. Pääsy tästä.
• PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Tietoa laajennettu. Pääsy tästä.
• PlatoESG. hiili, CleanTech, energia, ympäristö, Aurinko, Jätehuolto. Pääsy tästä.
• PlatonHealth. Biotekniikan ja kliinisten kokeiden älykkyys. Pääsy tästä.
• Lähde: https://insights.glassnode.com/finance-bridge-spot-btc-etf-impact/