Tie palautumiseen PlatoBlockchain Data Intelligence. Pystysuuntainen haku. Ai.

Tie toipumiseen

Aikaleima: 28. maaliskuuta 2022 11

Tie toipumiseen

Bitcoin-markkinoilla on ollut vahvempi viikko, 40,710 47,649 dollarin alimmillaan ja ulos konsolidaatioalueelta uuteen paikalliseen huippuun XNUMX XNUMX dollariin. Tämä on ensimmäinen jatkuva ralli useiden kuukausien sivuttain jatkuneiden hintavaihteluiden jälkeen.

Viime kuukausien aikana olemme hahmotelleet erilaisia ​​tapauksia ja näkökulmia, jotka kuvaavat Bitcoinien markkinarakennetta todennäköisimmin karhumarkkinoilla, jotka alkavat todennäköisesti jo toukokuussa 2021. Kuitenkin, kuten markkinoiden sanonta kuuluu, karhumarkkinat ovat kirjoittaneet perässä tulevat härät.

Pohjan muodostumisprosessi ja sijoittajien antautuminen karhumarkkinoilla on usein pitkä ja tuskallinen prosessi, eikä Bitcoin ole vielä suinkaan poistunut karhumetsistä. Tästä huolimatta pyrimme tässä painoksessa katsomaan pidemmälle, jotta voimme tunnistaa mittareita, jotka osoittavat, onko rakentavaa toipumista käynnissä pidemmällä aikavälillä.

Tiivistelmä

  • Yli vuoden ikäisten kolikoiden tarjonnan osuus lähestyy nopeasti kaikkien aikojen ennätystä, kun vuoden 1 sonnimarkkinoiden ensimmäisellä neljänneksellä kertyneet kolikot jäävät käyttämättä sijoittajien lompakoissa.
  • Tämä tarkoittaa yleensä sitä, että Bitcoin-sijoittajat säilyttävät vahvan vakaumuksen omaisuudesta huolimatta monista makro- ja geopoliittisista vastatuulesta.
  • Kun tätä tarjontadynamiikkaa verrataan menneisiin sykleihin, on todennäköisintä, että Bitcoin on pitkällä karhumarkkinoiden toisella puoliskolla.
  • Kypsempien kolikoiden omistajat käyttävät kuitenkin vaatimatonta kulutusta (mahdollinen älykkään rahan myynti), mutta 35 42 ja XNUMX XNUMX dollarin välillä näyttää tapahtuneen voimakasta kertymistä, mikä vaimentaa myyntipuolen paineita.
Tie toipumiseen

Käännökset

This Week On-chain on nyt käännetty kielelle Espanjan, Italian, Kiinan kieli, Japanilainen, turkki, Ranskan, Portugalinja Persia.

Viikon Onchain Dashboard

Week Onchain -uutiskirjeessä on live-hallintapaneeli, jossa on kaikki listat täältä. Tätä kojelautaa ja kaikkia katettuja mittareita tutkitaan tarkemmin videoraportissamme, joka julkaistaan ​​joka viikko tiistaisin. Vieraile ja tilaa meidän YouTube Channel, ja vieraile Videoportaali saadaksesi lisää videosisältöä ja mittausohjeita.

Vanha tarjonta lähestyy uusia huippuja

Yksi perustavanlaatuisista työkaluista, joita käytämme arvioidaksemme sijoittajien vakaumusta ketjuanalyysissä, on kolikoiden elinikä (tai kolikon ikä). Elinikä määritellään laajasti ajanjaksona kolikon viimeisestä siirtämisestä (aika UTXO:n luomisesta).

Tilastollisesti sanottuna, mitä kauemmin kolikko pysyy lepotilassa, sitä todennäköisemmin se pysyy sellaisena. Ottaen huomioon Bitcoinille ominaisen volatiliteetin sijoittajat, jotka pitävät kolikoita hallussaan pitkiä aikoja, kokevat todennäköisemmin villejä hintaheilahteluja ja ovat siten todennäköisemmin kokeneita ja suuremman vakaumuksen HODLereitä.

Kun lähestymme Q1-2022 loppua, voimme nähdä yli vuoden vanhojen kolikoiden osuuden nousevan poikkeuksellisen paljon, mikä on noussut 1 % kierrosta viimeisen 9.4 kuukauden aikana. Nämä kolikot heijastavat suurelta osin BTC-volyymeja, jotka on kertynyt sonnimarkkinoiden Q8-1-vaiheessa, ja omistajat ovat siten pitäneet kaksi 2021%+ nostoa ja kolme kaikkien aikojen ennätystä. Tämä elpyminen on mittakaavaltaan ja kestoltaan melko samanlainen kuin elpyminen 50-2018.

Tie toipumiseen
Live-kaavio

Vaikka yllä olevassa kaaviossa näkyy BTC:n määrä > 1 vuosi suhteessa kiertoon, on myös hyödyllistä tietää, kuinka paljon USD-määräistä "varallisuutta" näissä kolikoissa on. Todellisuus, että useimmat sijoittajat tekevät salkun allokaatioita koskevia päätöksiä suhteessa sen fiat-arvoon ja kustannusperusteeseen ja siten suhteelliseen USD-arvoon, on erittäin tärkeä.

Realized Cap HODL -aallot ovat ihanteellinen työkalu tähän arviointiin, ja alla oleva kaavio on suodatettu näiden samojen yli 1 vuoden ikäisten kolikoiden mukaan. Voimme nähdä seuraavat asiat:

  • Vuoden 2 toisella ja neljännellä neljänneksellä on monia yhtäläisyyksiä aiempien karhumarkkinoiden kanssa jossa 1 vuoden+ kolikoissa pidetty kokonaisvarallisuus saavutti syklin minimin toukokuusta joulukuuhun 2021.
  • Karhu vaihe 1: Kun pieni osa omaisuudesta on vanhempien, kokeneempien sijoittajien hallussa, se tarkoittaa, että päinvastoin on totta, ja suuri osa omaisuudesta on uudemmilla, vähemmän kokeneilla sijoittajilla, mikä on huippumuodostelmaa ja karhumarkkinamateriaalia.
  • Karhu vaihe 2: Tämä varallisuusero on elpymässä voimakkaasti, kun yhä useammat kolikot siirtyvät yli 1 vuoden ikäluokkiin, ja enemmän varallisuutta korkeammalla kustannusperustalla on HODLed (asettaa korkeamman alimman arvon kuin edellisellä jaksolla).

Nykyiset markkinat ovat elpymässä (vaihe 2), mutta se on nähtävissä aiemmissa sykleissä, tämä prosessi voi kestää useita kuukausia ennen kuin pohjahinta muodostuu täysin ja löytää jatkuvan nousuvauhdin.

Tie toipumiseen
Live-kaavio

Ketjussa toimivat analyytikot pitävät usein "vanhojen kolikoiden" runsautta merkkinä markkinoiden vahvuudesta ja vakaumuksesta seuraavista syistä:

  • Makrolisäykset kolikoiden kokonaiselinkaarissa osoittavat halua pitää BTC:n hallussa, vaikka hintavaihtelut vaihtelevatkin, mikä viittaa sijoittajien parempaan vakaumukseen ja tulevaisuuden arvo-odotuksiin.
  • Se kuvastaa marginaaliostajien ostamien "nestemäisten" kolikoiden yleistä vähenemistä "älykkäiden rahan" ostajien historiallisen kasautuman seurauksena.

RHODL Ratio vangitsee tämän käyttäytymisen yhdeksi tyylikkääksi oskillaattoriksi. Se laskettiin 1 viikon ikäisten ja 1 vuoden ikäisten Realized Cap HODL Wave -taajuuksien välisenä suhteena. Se saavuttaa huippunsa, kun USD-varallisuuden enimmäismäärä on uusilla sijoittajilla (markkinoiden huiput) ja alimmillaan, kun enemmän varallisuutta on 1 vuoden ikäluokissa (markkinoiden pohja).

Tässä voimme nähdä makron laskutrendin, joka on nyt pelissä, mikä heijastaa yli 1 vuoden kolikoiden kasvua, joka siirtyy metriseen nimittäjään. RHODL kuvaa tällä hetkellä tasapainoa uusien ja kokeneiden HODLeiden välillä, joka on yhtäpitävä myöhäisen vaiheen karhumarkkinoiden ja myös varhaisen vaiheen härkämarkkinoiden kanssa. Huomaa kuitenkin, että vain vuonna 2012 RHODL oli makrotason laskutrendissä, kun taas markkinahinnoittelu oli härkämarkkinoilla.

Tie toipumiseen
Live-kaavio

Toinen oskillaattori, joka vangitsee vaikuttavan määrän sijoittajapsykologiaa, yksi elegantti käyrä on Reserve Risk. Tällä mittarilla käydään kauppaa alhaisella tasolla, kun sijoittajia on runsaasti ja HODLing on suosituin markkinastrategia. Sitä vastoin on erittäin heijastava ylöspäin (vaatii log-asteikon), kun nämä kokeneet sijoittajat poistuvat positioistaan.

Reserve Risk on käynyt kauppaa historiallisesti aliarvostetuilla tasoilla 77 päivän ajan, vaikka tämä on paljon lyhyempi kuin useiden vuosien jaksot 2015-17 ja 2018-20. Huomaa kuitenkin, että Reserve Risk yleensä viestii aliarvostuksen hyvin härkämarkkinoille, koska HODL:t aloittavat tyypillisesti jakelun vasta, kun uusi hinta ATH on asetettu (tutkittu tarkemmin täällä).

Tie toipumiseen
Live-kaavio

Vieraile Varausriskissämme metrinen käyttöopastai opetusvideota alla lisätietoja.

Lyhytaikainen tuki kohtaa pitkän aikavälin kulutuksen

Kuten yllä olevista mittareista nähdään, siirtyminen karhusta härkään on harvoin ilmeinen tuolloin ja kestää yleensä pitkiä aikoja. Taustalla tähän on se, että vahvimmatkin kädet voivat ottaa irtautumislikviditeettiä karhumarkkinoiden aikana säästääkseen ja maksimoidakseen pääoman tehokkuutta.

Jos tarkastelemme käytettyjen volyymien ikäluokkia (SVAB), voimme nähdä, että huomattava osa yli 6 kuukauden ikäisistä kolikoista on lisännyt kulutustaan ​​maaliskuun aikana. Noin 2 % kaikista ketjun sisäisistä tapahtumista liittyy näihin kolikoihin, mikä on suhteellisen merkittävää.

Tie toipumiseen
Live-kaavio

Tämän vahvistaa tarkastelemalla Revived Supply 1yr+ -julkaisua, joka osoittaa, että 7 10–1 30 BTC:tä, joiden ikä on XNUMX v+, on käytetty päivässä viimeisen XNUMX päivän aikana. Tästä on kaksi poimittavaa tulkintaa:

  • Vanhemmat kolikot ovat liikkeellä tämän hintakonsolidoinnin aikana, mikä viittaa sijoittajien epävarmuuteen, ja riskinpoisto on käynnissä. Tämä todennäköisesti luo yleiskustannuksia, jotka on absorboitava.
  • Markkinahinnat eivät ole laskeneet uudelle alamäelle tästä lisämyyntipaineesta huolimatta, mikä viittaa siihen, että kysyntää on ollut riittävästi näiden menojen kattamiseksi.
Tie toipumiseen
Live-kaavio

Palataksemme Realized Cap HODL -aalloille, katsomme nyt nuorempia kolikkobändejä, joiden ikä on enintään 1 kuukausi. Tästä voimme nähdä, että noin 16.23 % Bitcoiniin tallennetusta USD-varallisuudesta on tällä hetkellä näissä nuoremmissa ikäryhmissä. Nämä nauhat turpoavat vasta, kun yllä mainitut vanhemmat kolikot on käytetty ja vaihtuvat uusille ostajille.

Myöhäisen vaiheen karhujen aikana näillä ikäluokilla on taipumus saavuttaa suhteelliset vähimmäisarvot, kun kaikki jäljellä olevat keinottelijat ja markkinaturistit jättävät tilan ja älykkäämmät rahat keräävät kolikoita halvemmalla. Näissä ikäluokissa hallussa olevan arvon osuus on samanlainen kuin epäusko- ja irtautumis- ja likviditeettijaksoilla 2012, 2016 ja 2019–20.

Tie toipumiseen
Live-kaavio

Tukeen yllä olevia havaintoja, meillä on nykyisen UTXO-joukon Realized Price Distribution (TA-analogia: ketjun volyymiprofiili). Tämä versio on URPD:n julkaisematon versio, joka on jaettu pitkäaikaisten ja lyhytaikaisten haltijan kohortteihin.

Voimme nähdä kaksi tärkeää havaintoa:

  1. Pitkäaikaiset omistajat omistavat edelleen erittäin suuren osan korkeammalla hinnalla hankitusta tarjonnasta (> 45 XNUMX dollaria). Näillä kolikoilla on realisoitumaton tappio, ja niitä on todennäköisesti ollut useita kuukausia. On huomionarvoista, että nämä sijoittajat eivät ole vielä likvidoimassa, mikä viittaa vahvaan tunnelmaan.
  2. Lyhytaikaiset haltijat ovat keränneet suuren osan tarjonnasta 38 45–XNUMX XNUMX dollarin välillä. Tämä osoittaa, että monet sijoittajat näkevät nykyisen konsolidointialueen arvovyöhykkeenä, ja tällä on samanlaiset ominaisuudet kuin 30 40–2021 XNUMX dollarin vaihteluväli touko-heinäkuussa XNUMX (tutkittu viikolla 29, 2021)

Edelleen on olemassa riskejä, että nämä ostajat voivat olla herkkiä heilahteluille. Kuitenkin kasautumisaste, joka näyttää tapahtuneen tällä konsolidaatioalueella, erityisesti maailman muuttuvien makro- ja geopoliittisten riskien edessä, on todella merkki Bitcoinin vahvuudesta ja vakaumuksesta.

Tie toipumiseen
Julkaisematon metriikka lasisolmun konehuoneesta

Lyhytaikainen kipu pitkän aikavälin voittoa varten

Bitcoinin karhumarkkinat ovat historiallisesti päättyneet viimeiseen suureen huuhteluun. Kapitulaatiotapahtuma, joka ravistelee kovimmankin HODLerin. Esimerkkejä ovat tammikuu 2015, marraskuu 2018 ja maaliskuu 2020, jolloin Bitcoinin hinnat putosivat yli 50 % muutamassa päivässä.

Näiden tapahtumien aikana Kaikki jäljellä olevat myyjät ovat uupuneita, ja yleensä näemme sekä kannattavia kolikoita että vedenalaisia ​​kolikoita myydään mittakaavassa. Alla olevassa kaaviossa on esitetty erityisesti pörsseille lähetetyistä kolikoista (todennäköisimmin myyntiin) saatu voitto/tappio.

Voimme nähdä, että olemme kokeneet kaksi tällaista tapahtumaa viimeisen 12 kuukauden aikana, vaikka ne ovatkin huomattavasti pienempiä verrattuna karhun kiertokulkuun 2018-20. Kun otetaan huomioon kaksi 50 %:n nostoa tänä aikana, on todennäköisempää, että tämä heijastaa lisääntynyttä sijoittajien luottamusta Bitcoiniin elinkelpoisena hyödykkeenä makrotasolla.

Tie toipumiseen
Julkaisematon metriikka lasisolmun konehuoneesta

"Realisoituneen arvon" käsite sisältyy täysin realisoituneeseen kattoon, joka kuvastaa lyhytaikaisten ja pitkäaikaisten omistajien kohortin sijoittajien kokonaiskustannusperustetta. Alla oleva kaavio näyttää:

  • Lyhytaikainen haltija toteutunut lippis (vaaleanpunainen) on epävakaampi ja tarjoaa tyypillisesti vastustusta karhumarkkinoilla (sijoittajat myyvät kustannuksillaan). Tällä hetkellä sen kauppa on 45.9 XNUMX dollaria. Tämä on avaintaso, jota on tarkkailtava siltä varalta, että markkinat voivat rikkoa ja pitää ne, mikä voi viitata järjestelmän siirtymiseen kohti vihreämpiä laitumia.
  • Pitkäaikainen pidike toteutuskorkki (sininen) liikkuu paljon hitaammin, jää normaalihinnasta (oranssi) ~155 päivää jäljessä ja suuntaa harvoin alaspäin.

LTH Realized Cap -arvon laskutrendi osoittaa, että LTH:n kokonaiskustannuspohja on laskemassa. Tämä voi tapahtua vain silloin, kun

  1. Huipulta hankkineet LTH:t antautuvat tai
  2. Kun 155 päivää sitten LTH:t keräsivät suuria kolikkomääriä halvemmalla.

Koska 155 päivää sitten oli lokakuun ATH, tämä tekee kohdasta 1) todennäköisemmän tuloksen, mikä viittaa siihen, että LTH:t ovat antautuneet tai ovat jo pitkällä.

Tie toipumiseen
Live-kaavio

Tämän havainnon viimeistelemiseksi esittelemme LTH Realized Cap Net Position Change Z-pisteen. Tämä mittari:

  • Laskee LTH:n toteutuneen ylärajan 30 päivän muutoksen USD-määräisen pääoman sisään-/ulosvirtauksen mittarina tähän kohorttiin.
  • Muunnetaan Z-pisteeksi, jotta voidaan verrata menneisiin suhdanteisiin, joissa USD-arvot olivat paljon pienempiä.
  • Korkeat arvot osoittaa, että suuret määrät USD-arvoa ovat kypsymässä LTH-statukseen, mikä nostaa niiden kokonaiskustannuspohjaa.
  • Matalat arvot osoittavat, että LTH-kustannuspohja laskee merkittävästi edellä olevien kohtien 1) ja/tai 2) johdosta.

Näemme, että LTH:t kokevat tällä hetkellä historian suurimman laskun kokonaiskustannuspohjassaan, ja Z-Score on 2.33 keskihajonnan alapuolella. Yhdistettynä URPD-metriikkaan ja voitto/tappio-alueisiin pörsseihin, tämä kuvaa erittäin tervettä kolikon tarjonnan uudelleenjakoa korkeammista hinnoista uudelle alimmalle vaihteluvälille 38 45–XNUMX XNUMX dollaria.

Tie toipumiseen
Live-kaavio

Yhteenveto ja päätelmät

Bitcoinin karhumarkkinat voivat olla pitkiä, tuskallisia ja pitkittyneitä, mutta niiden lopputuloksena on tarjonnan omistuksen uudelleenjärjestely heikommilta ja vahvempia käsiä kohti. Bitcoin on nähnyt melko voimakasta kertymistä 35 42 ja XNUMX XNUMX dollarin välillä, mikä viittaa siihen, että monet sijoittajat näkevät arvoalueen nykyisellä konsolidointialueella.

Kulutus on ollut viime viikkoina vaatimatonta, ja suurin osa niistä on tappiollisia kolikoita. Tämän seurauksena sekä pitkäaikaisten että lyhytaikaisten haltijoiden kokonaiskustannuspohjat ovat laskussa, entisen historiallisesti merkittävässä määrin. Toistaiseksi Bitcoin-sonnit ovat tarjonneet riittävää tukea

Tuotepäivitykset

Kaikki tuotepäivitykset, parannukset ja mittareiden ja tietojen manuaaliset päivitykset tallennetaan muutoslokimme käyttöä varten.

Tie toipumiseen

Vastuuvapauslauseke: Tämä raportti ei anna sijoitusneuvoja. Kaikki tiedot toimitetaan vain tiedotustarkoituksiin. Mikään sijoituspäätös ei saa perustua tässä annettuihin tietoihin, ja sinä olet yksin vastuussa omista sijoituspäätöksistäsi.

Aikaleima:

Lisää aiheesta Glassnode Insights