Heikkous palautus PlatoBlockchain Data Intelligencessä. Pystysuuntainen haku. Ai.

Heikkous palautumisessa

Heikkous palautumisessa

Bitcoin-markkinat laskivat tällä viikolla, nousten avausennätyksen, 47,102 42,183 dollaria, ja putosivat alimmilleen XNUMX XNUMX dollarille. Tämä markkinoiden heikkous johtuu suhteellisen vaatimattomasta hintapoikkeamasta tammikuun puolivälistä lähtien vakiintuneelta usean kuukauden konsolidointialueelta. Ketjun aktiivisuus ja kulutuskäyttäytyminen viittaavat siihen, että sijoittajat ovat saaneet voittoa äskettäisen rallin aikana ja että emme ole vielä nähneet vakuuttavia uusia käyttäjiä tai kysyntää.

Tässä painoksessa tutkimme markkinoiden elpymisen luonnetta ketjun sisällä ja verkon kannattavuutta Bitcoin-käyttäjäkannan kasvun ja terveyden mittarina. Selvitämme myös joitain mekanismeja, jotka mahdollistavat BTC-määräisten transaktiomaksujen ja lohkotukien kiinnostavan kaksijakoisuuden, joka on lähellä kaikkien aikojen alhaisia ​​tasoja, kun taas kilpailu kaivosteollisuudessa asettaa uudet kaikkien aikojen ennätykset.

Tiivistelmä

  • Bitcoin-markkinat vetäytyivät tällä viikolla, kun ne kamppailevat hintojen nousuvauhdin saavuttamisessa.
  • Ketjun toiminta on edelleen melko vaimeaa, mikä viittaa siihen, että käyttäjäkanta kasvaa vain vähän, uutta kysyntää on vähän ja että markkinat ovat edelleen suurelta osin HODLer-hallinnassa.
  • Sijoittajien kulutuskäyttäytyminen näyttää siirtyvän tappioiden realisoinnin hallitsevasta asemasta kohti vaatimatonta voitonottoa. 58 % transaktiovolyymista tuottaa tällä hetkellä voittoa.
  • Bitcoinin yhteenlasketut transaktiomaksut ovat tällä hetkellä lähes kaikkien aikojen alhaisimmillaan, mikä johtuu useista tekijöistä, kuten SegWitin käyttöönotosta, transaktioiden eristämisestä ja edellä mainitusta Bitcoin-lohkotilan kysynnän puutteesta.
  • Tästä huolimatta USD-määräiset kaivostyöntekijät ovat kasvaneet 150 % verrattuna edellisen puolittumistapahtuman jälkeen, ja sekä hash-nopeus että protokollavaikeudet asettavat johdonmukaisia ​​kaikkien aikojen ennätyksiä.
Heikkous palautumisessa

Käännökset

This Week On-chain on nyt käännetty kielelle Espanjan, Italian, Kiinan kieli, Japanilainen, turkki, Ranskan, Portugalinja Persia. Huomaa, että etsimme uutta kääntäjää uutiskirjeemme italiankieliseen painokseen.

Viikon Onchain Dashboard

Week Onchain -uutiskirjeessä on live-hallintapaneeli, jossa on kaikki listat täältä. Tätä kojelautaa ja kaikkia katettuja mittareita tarkastellaan tarkemmin videoraportissamme, joka julkaistaan ​​joka viikko tiistaisin. Vieraile ja tilaa meidän YouTube Channel, ja vieraile Videoportaali saadaksesi lisää videosisältöä ja mittausohjeita.


Ketjun toiminta jatkuu vaikeina aikoina

Tehokas työkalusarja Bitcoin-syklien syklisen luonteen seuraamiseen on ketjun toiminta, jota kuvataan laajasti lohkotilan hyödyntämiseksi aktiivisen verkon osallistujien kautta, jotka lähettävät transaktioita ja selvittävät arvoa. Tätä kuvaavia mittareita ovat aktiiviset osoitteet/entiteetit, tapahtumamäärät, mempoolin ruuhkat ja maksetut maksut.

Tästä mittaussarjasta on vaikea löytää monia havaintoja, jotka viittaavat verkon käyttäjäkunnan elpymiseen tai kasvavaan voimakkaasti. Aktiivisten entiteettien määrä (analogisesti päivittäisten aktiivisten käyttäjien kanssa) pysyy viimeisen kuuden vuoden aikana muodostuneen karhumarkkinakanavan sisällä. Nykyinen aktiivisten kokonaisuuksien määrä 296 XNUMX/päivä on kuitenkin tämän kanavan yläpäässä, ja jatkuva laajeneminen korkeammalle olisi rakentavaa.

Heikkous palautumisessa
Live-kaavio

Tapahtumamäärät ovat myös suhteellisen heikkoja, tällä hetkellä noin 225 2019 transaktiota päivässä, mikä on suuruudeltaan samanlainen kuin vuoden 2021 karhumarkkinoilla. Kuten aktiiviset kokonaisuudet, tämä mittari on toipunut romahduksen pohjalta touko-heinäkuussa XNUMX, mutta se on kaukana härkämarkkinoiden aikana havaitusta hype-syklistä (näkyy vihreällä).

On varsin mielenkiintoista nähdä, että pidemmällä aikavälillä makro-aikaskaalalla nämä molemmat ketjun aktiivisuusmittarit jatkavat nousuaan jopa laskevan markkinoiden trendien aikana. Tämä on merkki HODLer-käyttäjäkannan jatkuvasta kasvusta. HODLErit ovat niitä sijoittajia, jotka ovat suhteellisen hintaherkkiä ja ovat aktiivisia Bitcoinin käyttäjiä ja kerääjiä markkinaolosuhteista riippumatta.

Heikkous palautumisessa
Live-kaavio

Tästä Bitcoin-lohkotilan suhteellisen alhaisesta kysynnästä johtuu verkkojen vähäinen ruuhkautuminen ja siten alhainen transaktiomaksujen kokonaissumma. Bitcoinin kaivostyöntekijöille maksetut transaktiomaksut ovat olleet lähellä kaikkien aikojen alimmillaan toukokuusta lähtien, mikä tukee yllä olevia havaintoja siitä, että ketjun toiminnan elpyminen on parhaimmillaankin heikkoa.

Heikkous palautumisessa
Live-kaavio

On huomattava, että verkon ruuhkautumiseen ja maksettuihin kokonaismaksuihin vaikuttavat monet tekijät, mukaan lukien tehokkuuden parannukset, kuten SegWit, ja tapahtumaerien käyttöönotto. Alla oleva kaavio osoittaa, että kesäkuusta 2021 lähtien SegWitin käyttöönotto ja käyttö on lisääntynyt merkittävästi, kun yhä useammat lompakot ja vaihdot ottavat käyttöön teknologian (Lue lisää tutkimuksestamme SegWit Utilisaatiosta ja Exchangesin käyttöönotosta).

Heikkous palautumisessa
Live-kaavio

Seuraavassa kaaviossa näkyy myös SegWit-teknologiaa käyttävien käytettyjen tuotosten laajeneminen, ja nousu kesäkuun 2021 jälkeen erottuu selvästi. SegWitin avulla tapahtuvat tapahtumat ovat datatehokkaampia, mikä mahdollistaa useamman tapahtuman mahtumisen kuhunkin lohkoon (vähentää ruuhkaa) samalla kun transaktiomaksut ovat halvempia.

Nykyisillä markkinoilla tämä on osa tekijöiden yhteisvaikutusta, jotka alentavat maksuja, kuten Alex Thorn (Galaxy Digital) tässä ketjussa. On kuitenkin tärkeää huomata, että Bitcoin-lohkotilan alhainen kysyntä ja alhainen ketjun aktiivisuus laskevan markkinatilanteen vuoksi ovat yksi tärkeimmistä tekijöistä alhaisten transaktiomaksujen takana.

Heikkous palautumisessa
Live-kaavio

Kaivoskilpailu saavuttaa kaikkien aikojen ennätyksen

Vaikka verkon transaktiomaksut ovat lähellä kaikkien aikojen alhaisia ​​(BTC-määräisiä termejä), kilpailu kaivosteollisuudessa asettaa edelleen uusia kaikkien aikojen ennätyksiä. Protokollan louhintavaikeus on nyt saavuttanut uuden ATH:n, ja jokainen Bitcoin-lohko vaatii 122.78 Zettahashia ratkaistakseen.

Tämä vastaisi kaikkia 7.938 miljardia ihmistä maan päällä, jotka jokainen arvaisivat SHA256-hajautusarvon 15.5 biljoonaa kertaa 10 minuutin välein ratkaistakseen jokaisen Bitcoin-lohkon. Aivan poikkeuksellista.

Heikkous palautumisessa
Live-kaavio

Arvioitu hajautusnopeus on tällä hetkellä välillä 190-215 Exahash sekunnissa, mikä on noin 20 % korkeampi kuin aikaisempi ATH, joka oli asetettu juuri ennen kaivoskiellon voimaantuloa Kiinassa viime vuoden toukokuussa. Hash-korko on jatkanut nousuaan viime vuoden kesäkuusta lähtien, ja kasvua ei suurelta osin keskeyttänyt viimeaikainen laskeva markkinatilanne eikä lukuisat makro- ja geopoliittiset vastatuulet, jotka ovat pelissä.

Heikkous palautumisessa
Live-kaavio

Kilpailu kaivosteollisuudessa on tunnetusti kovaa, sillä kaivostyöntekijät pyrkivät sovittamaan energian ja BTC:n hintasuhteen etsimällä halvimmat saatavilla olevat sähkön ja pääoman rahoituksen lähteet. Kun hajautusnopeuskilpailu laajenee, ASIC-tehokkuus ja laitteiden määrä kasvavat, ja tiivistettä kohti ansaitut tulot laskevat jatkuvasti pitkällä aikavälillä. Alla oleva kaavio näyttää tämän pitkän aikavälin trendin, joka havainnollistaa log-mittakaavassa, kuinka kilpailukykyinen maisema on jatkuvasti laskevan Bitcoin-lohkopalkkion hankkimisessa.

Heikkous palautumisessa
Live-kaavio

Huolimatta sekä valtavasta kilpailusta että BTC-määräisestä lohkopalkkiosta, joka on lähellä kaikkien aikojen alhaisimmillaan, USD-määräiset kaivostyöntekijät ovat 150 % korkeammat kuin välittömästi viimeisimmän toukokuussa 2020 tapahtuneen puolittumistapahtuman jälkeen. Kaivostyöntekijät ansaitsevat tällä hetkellä noin 207 40 dollaria käyttämänsä Exahashia kohden. verkkoon. Tämä on myös 2018 % enemmän tuloja kuin vuoden 3 karhumarkkinoiden viimeisen antautumistapahtuman aikana. Tuolloin hinnat kävivät 4 XNUMX ja XNUMX XNUMX dollarin välillä, ja BTC-tuki oli kaksi kertaa suurempi kuin nykyään.

Heikkous palautumisessa
Live-kaavio

Verkon kannattavuus

Bitcoin-verkoston kannattavuuden arviointi on hyödyllinen työkalu mahdollisten myyntipuolen riskien arvioimiseen ja sen arvioimiseen, onko markkina HODLing vai voittojen ottaminen.

Alla oleva kaavio esittää markkinaosuuden, joka on tällä hetkellä veden alla heidän asemassaan. Tässä käytetään voittoa tuottavien osoitteiden (vaaleanpunainen), kokonaisuuksien (vihreä) ja tarjonnan (sininen) prosenttiosuutta verkon kokonaiskannattavuuden mittana. Voimme nähdä, että nykyiset karhumarkkinat eivät ole niin ankarat kuin kaikkien aikaisempien syklien pahimmilla vaiheilla, sillä vain 25–30 prosenttia markkinoista on realisoitumattomissa tappioissa. Nähtäväksi jää, ajavatko myyntipuolen lisäpaineet markkinat alas ja vetävätkö siten enemmän markkinoita realisoitumattomaan tappioon aiempien suhdanteiden tapaan.

Huomaa, että ajan myötä enemmän kolikoita ja UTXO:ita on viimeksi liikkunut paljon halvemmalla, joten näiden mittareiden pitkän aikavälin nousutrendi on odotettavissa.

Heikkous palautumisessa
Live-kaavio

Bitcoinin pitkäaikaiset haltijat (LTH) omistavat tällä hetkellä 13.66 % tarjonnasta, joka on realisoitumattomalla tappiolla, mikä on suuruudeltaan suunnilleen yhtä suuri kuin niiden myyntipuolen määrä, jota he käyttivät 2020-21 härkämarkkinoilla. LTH-kolikoita käytetään ja myydään tilastollisesti vähiten, ja vuosina 2018 ja 2020 voidaan nähdä, että ne ovat kestäneet paljon suurempia tappioita aiemmin.

Tappiolla pidettyjen LTH-kolikoiden osuus saavutti yli 35 % tarjonnasta aiempien karhujaksojen syvyyksissä, mikä on 2.5 kertaa enemmän suhteellista kolikoiden määrää kuin meillä on nykyisillä markkinoilla.

Heikkous palautumisessa
Live-kaavio

Lyhytaikaiset haltijat (STH) omistavat paljon vähemmän kolikoita verrattuna LTH-kolikoihin (18.74 % tarjonnasta), mutta tämän kohortin kannattavuus on viime aikoina noussut selvästi. Kun markkinat poistuivat konsolidointialueelta, uudet akut (STH), jotka ostivat kolikoita 33 42–XNUMX XNUMX dollarin välillä, ovat palanneet realisoitumattomaan voittoon, mikä osoittaa, että sijoittajat näkivät arvoa kyseisessä hintaluokassa.

Tämä on myönteinen kehitys verrattuna viimeaikaisiin markkinoiden alimmille tasoille 22. tammikuuta, jolloin 100 % kaikista STH-kolikoista oli tappiollisia. Sijoittajien kannattavuuden parantaminen, erityisesti tässä hintaherkässä STH-kohortissa, vähentää paniikkiin perustuvan myyntipaineen todennäköisyyttä.

Heikkous palautumisessa
Live-kaavio

Olemme kuitenkin nähneet voitonoton nousun ja tappioiden realisoitumisen laskun tämän rallin aikana. Päivittäiset realisoidut tappiot ovat laskeneet tammikuun alimmillaan ~20 8.3 BTC:stä/päivä nykyiseen noin 8.3 XNUMX BTC:hen päivässä. Korkean ja jatkuvan tappion realisointijaksot ovat tyypillisiä karhumarkkinoille, ja markkinat ovat absorboineet yli XNUMXk BTC päivässä toteutuneita tappioita marraskuun lopusta lähtien.

Heikkous palautumisessa
Live-työpöytäkaavio

Sen lisäksi, että kolikot realisoivat tappioita, markkinoilla on helmikuun puolivälistä lähtien realisoitunut päivittäin noin 13.3 XNUMX BTC voittoa. Tämän suuruisen voiton toteutuminen ei ole historiallisesti äärimmäistä, mutta näyttää kuitenkin tarjoavan riittävästi vastatuulta hintoihin. Raskaampi voittojen realisoituminen on tyypillistä nousujohteisille olosuhteille, joissa suuri uuden kysynnän virta pystyy imemään tarjonnan ja nostamaan markkinoita korkeammalle.

Heikkous palautumisessa
Live-työpöytäkaavio

Ja lopuksi voimme nähdä, että käytettyjen volyymien kannattavuuden hallitseva asema on siirtynyt kohti voittoharhaa. Toisin sanoen 58 % transaktiovolyymista on tällä hetkellä realisoituvaa voittoa, mikä on muutos joulukuusta lähtien vallinneesta painotuksesta toteutuneisiin tappioihin.

Jatkuvat realisoituneen tappion dominanssijaksot ovat tyypillisiä karhumarkkinoille, ja voittojen realisoitumisen dominanssin kääntyminen voi olla merkki siitä, että tunnelma on muuttumassa ja kysyntä pystyy ottamaan vastaan ​​myyntipuolen. Koska hinnat kuitenkin kamppailevat edelleen, se viittaa siihen, että kysyntäpuoli on edelleen jonkin verran heikko ja sijoittajat vievät voittoja mihin tahansa markkinavoimakkuuteen.

Heikkous palautumisessa
Live-työpöytäkaavio

Yhteenveto ja päätelmät

Bitcoin-markkinat ovat vetäytyneet tällä viikolla usean kuukauden konsolidointialueelta irtautumisen jälkeen. Hinnoilla on toistaiseksi ollut vaikeuksia löytää jatkuvaa nousuvauhtia, ja on merkkejä sijoittajien vaatimattomasta voitosta. Varsinkin ketjun sisäisten aktiivisuusmittareiden, kuten tapahtumamäärän ja aktiivisten käyttäjien, osalta elpyminen on toistaiseksi ollut suhteellisen heikkoa, ja se viittaa edelleen siihen, että Bitcoin on HODLer-dominoima markkina, jolle tulee vain vähän uusia sijoittajia.

Verkon kannattavuus on kuitenkin parantunut, mikä viittaa siihen, että tammikuusta lähtien on tapahtunut merkittävää uudelleenkertymistä. Verkon kokonaiskannattavuus on edelleen paljon terveemmässä asemassa verrattuna aikaisempiin karhusykleihin.

Bitcoin-lohkotilan alhainen kysyntä ilmenee kaivostyöläisille maksettavana alhaisena kokonaistransaktiomaksuna, jonka nykyinen BTC-määräinen lohkopalkkio on lähellä kaikkien aikojen alhaisimmillaan. Tästä huolimatta kilpailu Bitcoin-kaivosteollisuudessa asettaa uusia kaikkien aikojen ennätyksiä: kaivosteollisuuden dollaritulot ovat kasvaneet 150 % puolittumisen jälkeen ja hash-prosentti on nyt 20 % korkeampi kuin edellinen huippu toukokuussa 2021.


Tuotepäivitykset

Kaikki tuotepäivitykset, parannukset ja mittareiden ja tietojen manuaaliset päivitykset tallennetaan muutoslokimme käyttöä varten.


Heikkous palautumisessa

Vastuuvapauslauseke: Tämä raportti ei anna sijoitusneuvoja. Kaikki tiedot toimitetaan vain tiedotustarkoituksiin. Mikään sijoituspäätös ei saa perustua tässä annettuihin tietoihin, ja sinä olet yksin vastuussa omista sijoituspäätöksistäsi.

Aikaleima:

Lisää aiheesta Glassnode Insights