Analyse : La nouvelle année sera-t-elle heureuse ? La plupart d'entre nous sont en difficulté - et la récession guette

Note de l'éditeur : le Dr Mike Walden est un professeur émérite émérite William Neal Reynolds à la North Carolina State University.

RALEIGH – La question traditionnelle des fêtes posée aux enfants, « avez-vous été méchant ou gentil ? » est une introduction parfaite aux perspectives économiques en 2023. Alors que 2022 se termine et que 2023 commence, nous sommes confrontés à deux défis économiques : l’inflation et la récession. Les grandes questions sont les suivantes : l’inflation reviendra-t-elle à la normale en 2023 et faudra-t-il une récession pour y parvenir ?

En fait, nous avons déjà constaté des progrès en matière d’inflation. D’une année sur l’autre, l’inflation était supérieure à 9 % cet été, mais elle est récemment tombée en dessous de 8 %. Cela ne semble pas grand-chose, mais au moins la hausse des prix ralentit.

La baisse du prix de l’essence à la pompe nous a certainement fait sourire. Après que le prix national du gallon ait grimpé à plus de 5 dollars en juin, nous constatons désormais que les prix de l’essence se situent dans la fourchette basse de 3 dollars.

Les taux d’intérêt sont une autre affaire. Si vous empruntez de l’argent pour une maison, un véhicule ou un autre article coûteux, vous payez aujourd’hui plus de deux fois plus qu’il y a un an. Par exemple, malgré quelques dérapages en novembre et décembre, les taux hypothécaires fixes à 30 ans oscillent toujours autour de 6.5 %. Fin 2021, ils étaient inférieurs à 3 %.

En fin de compte, la plupart des gens éprouvent encore des difficultés économiques alors que nous terminons une année et passons à une autre. Même si une personne recevait une augmentation de salaire en 2022, elle serait probablement inférieure à l’augmentation des prix qu’elle a payé. Si vos revenus augmentent moins que les prix, votre niveau de vie diminue.

2022 a été une année difficile. Est-ce que ça ira mieux en 2023 ?

L’inflation s’explique en partie par les difficultés rencontrées par les entreprises pour obtenir un approvisionnement suffisant en produits que nous souhaitons acheter. La pandémie nous a donné un nouveau terme pour désigner cette situation : problèmes de chaîne d’approvisionnement. Lorsque nous essayons d’acheter des choses, mais qu’il n’y en a pas assez, les prix de ces choses grimpent.

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La bonne nouvelle est que les problèmes de chaîne d’approvisionnement se sont atténués. Une mesure montre que l’intensité des problèmes d’approvisionnement s’est améliorée de 75 % depuis 2021. En conséquence, les vendeurs ont plus de stocks et les délais de livraison sont revenus aux niveaux d’avant la pandémie. L’amélioration de la chaîne d’approvisionnement devrait, à elle seule, modérer l’inflation.

Mais est-ce que cela suffira ? La Réserve fédérale ne le pense pas. La Réserve fédérale – communément appelée « la Fed » – est la banque centrale du pays. Il a la capacité de créer de la monnaie et utilise ce pouvoir pour faire monter et baisser les taux d’intérêt. Si la Fed veut stimuler les emprunts et les dépenses, elle abaisse les taux d’intérêt. Il l’a fait au plus fort de la pandémie qui, entre autres choses, a donné lieu à des achats massifs de logements. Mais si la Fed veut modérer ses emprunts et ses dépenses, elle fait monter les taux d’intérêt.

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De l’avis de la Fed, nous essayons de dépenser plus que ce que l’économie peut fournir. Cela exerce une pression à la hausse sur les prix, ce qui signifie que le taux d’inflation augmente. Même si la chaîne d’approvisionnement s’améliore, la Fed continue de penser que les dépenses de consommation sont trop élevées.

Mais une partie du problème actuel vient de la Fed. Lorsque la pandémie faisait rage, le taux d’intérêt directeur de la Fed était nul. Cela a été conçu pour augmenter les dépenses. La Fed a désormais relevé son taux directeur à près de 4 %, et la plupart des économistes pensent que le taux va encore augmenter. La Fed surveillera le rythme de l’économie pour la guider dans sa politique de taux d’intérêt.

Bien entendu, la Fed ne veut pas créer une récession, où les ventes chuteraient et où le chômage augmenterait. Malheureusement, l’un des meilleurs indicateurs d’une récession – une mesure appelée « courbe des taux inversée » – donne sa prévision la plus forte d’une récession à venir depuis quarante ans.

Ainsi, moi-même – ainsi que de nombreux économistes – prévoyons une récession pendant une certaine période en 2023. La bonne nouvelle sera probablement relativement modérée. Le taux de chômage, actuellement inférieur à 4 %, pourrait atteindre 5 ou 6 %. Un taux de chômage de cette fourchette est historiquement bas pour une récession. Pourtant, avec un taux de chômage de 5 ou 6 %, entre 50,000 100,000 et XNUMX XNUMX travailleurs en Caroline du Nord seraient ajoutés aux listes de chômeurs.

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Bien que l’économie de la Caroline du Nord ait connu une croissance plus rapide que celle de la plupart des États, la Caroline du Nord connaîtra une récession. Même les villes et les zones métropolitaines en expansion rapide de Caroline du Nord sauront qu’une récession est arrivée. En fait, si l’on en croit l’histoire, les régions métropolitaines pourraient souffrir davantage. Par exemple, lors de la récession dite des « subprimes » de 2007 à 2009, les économies de la région métropolitaine de Caroline du Nord se sont contractées dans un pourcentage plus important que les économies des régions rurales.

Si une récession survient en 2023, les entreprises des secteurs vendant des produits ou des services qui peuvent être reportés seront plus durement touchées. Il s’agit de secteurs comme l’immobilier, la construction, l’industrie manufacturière, la vente au détail et les loisirs/hôtellerie. Les entreprises vendant des produits de première nécessité comme la nourriture, les soins de santé, l’éducation et l’énergie seront moins touchées.

Quand l’économie s’améliorera-t-elle ? Quand aurons-nous l’inflation maîtrisée et l’économie à nouveau en croissance ? J'espère que nous verrons ces conditions vers la fin de 2023. D'ici là, je pense que nous pourrions voir le taux d'inflation diminuer de moitié par rapport à ce qu'il est aujourd'hui, permettant ainsi à la Fed d'alléger son frein et d'appuyer légèrement sur son gaz. pédale pour l’économie. Autrement dit, je pense que la Fed pourrait réduire les taux d’intérêt et stimuler l’économie d’ici un an. Dans un an, nous pourrions voir la récession de 2023 prendre fin et une nouvelle expansion économique commencer.

Je vois donc des défis, mais aussi un soulagement pour nous et pour l’économie en 2023. J’aimerais pouvoir être plus optimiste, mais mon intention est d’être honnête et clair. Mes prévisions sont-elles utiles ? Tu décides.