La boîte noire de Binance : évaluer les réserves et les passifs

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Binance : FUD ou questions légitimes ?

De loin, l'un des plus grands gagnants à la suite de l'effondrement de FTX semble - à première vue - être Binance. Après avoir eu seulement 7.82 % de part de marché de l'offre de bitcoins sur les bourses en 2018, leur part est désormais de 27.50 % malgré une tendance beaucoup plus large de l'offre de bitcoins quittant les bourses. Le solde de bitcoins sur Binance s'élève désormais à 595,864 3.1 BTC, soit 10.58 % de l'encours, d'une valeur de XNUMX milliards de dollars. Ce bitcoin appartient à leurs clients et reflète une tendance croissante de la part de marché au cours des dernières années qui a fait de Binance le plus grand échange de bitcoins et de crypto-monnaie au monde.

Binance contrôle désormais environ 60% du volume spot et dérivés sur l'ensemble du marché. Il est difficile de voir comment n'importe quel échange dans l'espace peut être un "gagnant" dans les conditions actuelles du marché, mais on pourrait plaider en faveur de Binance, avec la force croissante de l'échange dans une industrie décimée. En plus de cela, le jeton BNB de Binance, la devise native de la blockchain de couche 1 concurrente d'Ethereum de Binance, est toujours l'un des jetons les plus performants lorsqu'il est évalué en termes de bitcoins cette année.

Pourtant, cette « force » récente est-elle tout ce qu'elle paraît ou est-ce une façade ? Nous avons appris au cours du mois dernier qu'aucune entreprise n'est en sécurité dans ce secteur pour le moment (en particulier les échanges) et les questions se multiplient autour des pratiques de Binance, de la solvabilité, de la valeur des jetons BNB et de l'état général de leurs activités au cours des dernières semaines. Est-ce FUD ou légitime? Essayons de décomposer certaines d'entre elles, en abordant les préoccupations à travers une lentille objective et sceptique.

Flux Binance

Nous avons constaté des sorties importantes de Binance sur différents jetons et bitcoins lorsque nous examinons les deux Nansen et le suivi Glassnode. À travers les jetons ETH et ERC20, Binance a vu 3 milliard de dollars laissant la bourse dans sa plus grande sortie en une seule journée depuis juin. Dans le cadre du suivi total du portefeuille Nansen, tous les soldes Binance sont estimés à 62.5 milliards de dollars, avec environ 50 % de ces soldes en pièces stables sur BUSD et USDT. 

Selon Glassnode, le solde total des échanges de bitcoins sur Binance a baissé d'environ 6 à 7 % au cours de la dernière journée, après avoir atteint un pic le 1er décembre. Bien que les soldes restent supérieurs à 500,000 24 bitcoins et que Binance ait montré une tendance à la hausse des soldes de bitcoins sur la plateforme cette année, il s'agit d'un mouvement significatif pour les sorties en seulement XNUMX heures. À titre de comparaison générale, la tendance des soldes d'échange de bitcoins était une histoire bien différente pour FTX, dont le solde avait fortement baissé depuis juin. Les sorties de Binance au cours des deux derniers jours sont un peu alarmantes et soulèvent des questions : est-ce un événement ponctuel et juste comme d'habitude ou est-ce le début de quelque chose de plus ? 

Les lecteurs peuvent suivre gratuitement les adresses en chaîne fournies par Binance ici. 

La principale source de préoccupation n'est pas de savoir si Binance a ou non des bitcoins/crypto. Nous pouvons voir de manière transparente que l'entreprise contrôle des dizaines de milliards d'actifs cryptographiques. Ce qui n'est pas exactement clair, comme pour FTX, c'est si l'entreprise a mélangé les fonds des utilisateurs ou si l'entreprise a des dettes impayées contre les actifs des utilisateurs.

Le PDG de Binance, Changpeng Zhao (CZ), a déclaré que l'entreprise n'avait aucune responsabilité envers d'autres entreprises, mais comme l'ont montré ces derniers mois, les mots ne veulent pas dire grand-chose. Bien que nous ne prétendions pas que CZ mente au public sur l'état des finances de Binance, nous n'avons aucun moyen de prouver le contraire.

La réponse de CZ quant à savoir si l'entreprise allait auditer les passifs par rapport aux actifs des utilisateurs était: «Oui, mais les passifs sont plus difficiles. Nous ne devons aucun prêt à personne. Vous pouvez demander autour de vous.

Malheureusement, «demander autour de vous» n'est pas une réponse suffisamment satisfaisante pour un écosystème censé être construit autour de la philosophie «ne faites pas confiance, vérifiez».

Bien qu'il ne fasse aucun doute que Binance est un géant de l'industrie des dérivés cryptographiques, comment savons-nous que l'entreprise ne fait pas les mêmes choses que les acteurs passés en ce qui concerne le commerce contre des clients utilisant des fonds d'utilisateurs et/ou des données propriétaires. Des choses comme l'ancien directeur juridique de Coinbase a quitté Binance US l'été dernier après seulement trois mois alors que le PDG laisse de nombreuses questions.

Pour ajouter à notre scepticisme, le prix du jeton d'échange Binance BNB est proche des sommets historiques en termes de bitcoin, appréciant un incroyable 828% par rapport au bitcoin au cours des 785 derniers jours civils. 

Les semaines à venir seront pleines de gros titres sur l'état de la réglementation mondiale de la cryptographie dans un monde post-FTX. Dans une période de 48 heures, Reuters a publié des informations indiquant que le Le ministère américain de la justice est divisé sur l'accusation de Binance, les retraits de Binance pour les paires de bitcoins et de stablecoins agrégés ont atteint des sommets sans précédent et le jeton d'échange BNB a chuté de 10 % par rapport au bitcoin.

Par prudence, nous continuerons d'exhorter les lecteurs opérant sur n'importe quel échange centralisé - dont Binance est très certainement inclus - à rechercher des solutions d'auto-conservation. Il y a eu beaucoup trop de cas d'incompétence et/ou d'inconduite dans les échanges.

Ce n'est pas que nous ne faisons pas confiance à CZ ou Binance, c'est le fait que nous ne faisons confiance à personne.

Tout l'intérêt du bitcoin est que nous avons maintenant un actif qui n'est vraiment la responsabilité de personne. Vérifier la propriété d'un réseau distribué ouvert avec cryptographie ; ne faites pas confiance aux reconnaissances de dette autorisées. Avec le mélange de préoccupations réglementaires concernant l'industrie mondiale des dérivés cryptographiques, un jeton d'échange douteux avec des performances relatives incroyables au cours des deux dernières années et une attestation de preuve de réserve fragile - qui a été prétendu à tort être un audit et a fait lever les sourcils des PDG de l'industrie — nous trouvons nécessaire d'inciter nos lecteurs à évaluer leur risque de contrepartie. 

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