Aperçu du marché
Le prix du Bitcoin a rebondi par rapport aux plus bas de correction de cette semaine, ouvrant à 49,077 58,396 $ et s'échangeant jusqu'à un sommet de 1.48 XNUMX $. La montée en puissance des pièces stables s'est poursuivie, le plus grand stablecoin Tether créant un nouvel ATH, avec une augmentation hebdomadaire de l'offre de XNUMX milliard de dollars. Cela renforce la position et la forte demande de monnaie fiduciaire crypto-native.
Les données en chaîne pour Bitcoin et Ethereum indiquent qu'une forte conviction de détenir les deux actifs demeure, alors que la maturation des pièces devient de plus en plus évidente et que l'activité du réseau tend à augmenter. La chaîne Ethereum en particulier a connu une augmentation notable de son activité économique suite à l’augmentation de la limite de gaz, à mesure que les prix du gaz chutent et que les volumes de transactions augmentent en conséquence.
Stablecoin Supply crée de nouveaux ATH
Les Stablecoins sont devenus un actif fondamental et une paire de négociation de base préférée dans l’ensemble du secteur, fournissant des rails fiduciaires crypto-natifs accessibles à l’échelle mondiale. La demande pour le stablecoin Tether (USDT) le plus important et émis de manière centralisée a atteint un nouveau record d'offre cette semaine.
L'offre exceptionnelle de Tether a augmenté de 1.48 milliard de dollars (+3 %) cette semaine pour atteindre une offre totale émise de plus de 51.78 milliards de dollars.
Les récents afflux de pièces stables ont poussé le ratio d’approvisionnement en pièces stables (SSR) à une valeur de 13.4, ce qui se rapproche du plus bas historique de 9.6. Le SSR a été constamment faible en 2020 et 2021, car l’offre de pièces stables a augmenté proportionnellement à la croissance de la valorisation du Bitcoin.
Les valeurs SSR faibles et décroissantes indiquent que l’offre mondiale de pièces stables devient plus importante par rapport à la capitalisation boursière du Bitcoin. À mesure que l’offre totale de pièces stables augmente, cela suggère un « pouvoir d’achat » accru du capital crypto-natif qui peut être rapidement échangé et échangé contre du BTC et d’autres crypto-actifs.
Confirmation de la maturité des pièces
Le phénomène de maturation du Bitcoin (le vieillissement des pièces HODLed) a été abordé dans semaines précédentes où nous avons noté que les pièces plus anciennes que 155 jours sont reclassés en pièces Long Term Holder (LTH).
Remarque : il y a 155 jours, c'était début novembre 2020, et le prix passait de 16 18 $ à la consolidation de XNUMX XNUMX $ avant de franchir un niveau record lors des derniers cycles.
Nous pouvons observer ces changements dans les proportions des pièces dans différentes tranches d’âge à l’aide des ondes Realized Cap HODL. Cette métrique montrera des bandes de couleur augmentant en épaisseur à mesure que les pièces mûrissent ou sont dépensées dans différentes tranches d'âge. Nous pouvons voir dans le graphique ci-dessous que la proportion de pièces ayant une échéance comprise entre 1 semaine et 6 mois a augmenté depuis novembre 2020. Il s’agit de pièces accumulées au début du marché haussier qui sont restées dormantes depuis (flèches bleues).
Actuellement, la tranche d'âge de 3 à 6 mois en particulier augmente, ce qui suggère que de nombreuses pièces se rapprochent du seuil de détenteur à long terme de 155 jours, ce qui indique une forte conviction envers HODL.
Nous pouvons confirmer cette observation en regardant la métrique LTH Net Position Change qui présente le volume de pièces franchissant le seuil d'âge de 155 jours au cours du mois dernier. Depuis le 8 avril, plus de pièces sont arrivées à échéance qu'elles n'ont été dépensées, et cette mesure a atteint cette semaine un sommet sur 6 mois de 96.5 XNUMX/BTC arrivant à échéance/mois.
L’offre totale de BTC détenue par les LTH a également commencé à augmenter après une période de distribution et de dépenses nettes. Cette mesure renforce encore le fait que, dans l’ensemble, plus de pièces restent dormantes et détenues par des mains fortes que les LTH n’en dépensent pour réaliser des bénéfices.
Pour conclure sur la récente correction du Bitcoin et la condamnation de HODLer, le nombre d'UTXO en profit a chuté à 90 % lors de la dernière correction, la valeur la plus basse de ce marché haussier. Cela indique qu'au bas de la correction à 47 10 $, plus de 2017 % de tous les UTXO étaient perdus. Cela coïncide avec la plupart des corrections majeures du marché haussier de XNUMX.
Bien que cette baisse soit la plus importante en termes de perte globale de l’offre de pièces, les détenteurs à long terme ne semblent pas ébranlés par la volatilité.
Dynamique de l’offre d’Ethereum
Sur la chaîne Ethereum, nous pouvons évaluer l’âge des pièces ETH en utilisant des outils similaires comme les vagues HODL, tout en prenant également en compte les différences nuancées liées au réseau Ethereum.
Bitcoin a une application principale en tant que réserve de valeur, faisant de la dormance des pièces un indicateur raisonnable pour mesurer la conviction de HODLer. Ethereum représente cependant un écosystème financier beaucoup plus actif, dans lequel les détenteurs à long terme peuvent également déployer leurs pièces HODLed dans et hors de contrats et d'applications intelligents. En tant que tel, la dormance et l’âge de l’ETH ne sont qu’une partie de l’équation.
Nous examinons d’abord les ondes Ethereum HODL pour observer le comportement des pièces dormantes. Nous pouvons constater qu’il existe une tendance très similaire à celle du Bitcoin, selon laquelle les pièces semblent avoir une maturité comprise entre 1 semaine et plus de 6 mois depuis fin 2020 (flèches bleues). On peut également constater que la proportion de pièces âgées de 1 à 6 mois augmente progressivement en épaisseur, ce qui suggère que le HODLing des pièces accumulées au début du marché haussier reste une stratégie privilégiée.
Comme indiqué, l’utilisation des pièces ETH au sein de l’écosystème Ethereum est la clé pour comprendre le comportement du réseau. Cette semaine, un volume relativement important d’ETH a été retiré des portefeuilles d’échange connus, atteignant plus de 200 2021 ETH en une seule journée. Le graphique ci-dessous montre qu'en 10, il y a eu 200 événements de ce type avec des retraits de plus de 200 XNUMX ETH/jour. Cela se compare à seulement deux jours avec des entrées de change supérieures à XNUMX XNUMX ETH par jour, ce qui indique une préférence générale pour l'auto-conservation des fonds.
Non seulement les pièces ETH sont retirées des échanges centralisés, mais elles se retrouvent sans aucun doute dans les contrats intelligents et les applications DeFi. Le graphique ci-dessous compare le pourcentage de l'offre totale d'ETH détenue par les bourses (orange, 12.0 %) par rapport au dépôt dans les contrats intelligents (bleu, 22.8 %). La tendance presque égale et opposée de ces courbes démontre une nette adéquation au marché des produits et une demande de DeFi de la part des détenteurs d'ETH.
Après que les mineurs d'Ethereum ont augmenté la limite de gaz de bloc à 15 millions, le débit global de la chaîne Ethereum a atteint cette semaine un nouveau record historique de 16.5 transactions par seconde. Le précédent record historique de 13.5 TPS a été établi au sommet de la course haussière de 2017, qui a depuis été éclipsée pendant la majeure partie de 2021.
Enfin, nous inspectons le ratio Ethereum NVT, une mesure qui compare la capitalisation boursière du réseau à la valeur en USD réglée par la chaîne. Considérez le cadre suivant pour l’interprétation du ratio NVT :
- Tendances haussières du NVT sont plus baissiers, indiquant que les flux de transactions diminuent par rapport à la capitalisation boursière et que le réseau peut être surévalué.
- Tendances baissières du NVT sont plus optimistes, indiquant que les volumes de transactions augmentent par rapport à la capitalisation boursière et que le réseau peut être sous-évalué.
- NVT négociant latéralement soutiennent la tendance dominante, ce qui indique que les volumes de transactions et la capitalisation boursière augmentent de manière égale et que le réseau peut être correctement valorisé.
Le graphique ci-dessous montre une forte tendance à la baisse du ratio NVT d'Ethereum depuis janvier 2020, en particulier depuis la vente massive de mars 2020. Le récent débit de transactions élevé a également fait baisser le ratio NVT au cours des dernières semaines, ce qui suggère un soutien à la récente action constructive des prix.
Tableau de bord en chaîne de la semaine
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