The Week On-chain (23. 2021. hét)

A Bitcoin piacán viszonylag csendes hét volt, mind az árak, mind a láncon belüli tranzakciók és az értékrendezés iránti kereslet tekintetében. Az árak a 39,242 34,942 dolláros csúcs és a XNUMX XNUMX dolláros heti mélypont közötti szűk sávban forogtak.

Eközben az aktív felhasználók láncon belüli aktivitása, a kiegyenlített mennyiség és a tranzakciós díjak mind a Bitcoin, mind az Ethereum protokollon visszaestek a 2020-ban és 2021 elején megfigyelt szintre. A Mempool torlódása nagyjából megszűnt, mivel a piac továbbra is bizonytalan a bullish vagy az Ethereum protokollok körül. a jelenlegi piaci struktúra bearish torzítása.

A torlódások teljesen megszűnnek

A bikapiacok jellemzője a láncon belüli tranzakciók, az értékrendezés iránti kereslet erősödése, valamint a soron következő blokkba való felvétel sürgőssége. A nettó eredmény az, hogy az aktivitás, a tranzakciós volumen és a kiemelt díjak magasabbak. Ez egyrészt a befektetők megnövekedett keresletének, másrészt annak az ösztönzésnek köszönhető, hogy az idősebb kezek magasabb áron költsék el érméiket. A héten különösen lelassult a láncon belüli kereslet növekedése, és számos on-chain mérőszám jelentős visszalépést mutat.

2021 januárja óta az aktív Bitcoin-címek száma napi 1.15 millió cím körül mozog, ami egybeesik a 2017-es csúcsponttal. Megjegyzendő, hogy 2017-ben ezt a szintet csak néhány napig érték el, mielőtt az első eladás során 33% fölé esett. A jelenlegi ciklus 5 hónapig tartotta fenn ezt a magas szintű láncaktivitást.

A közelmúltban lezajlott eladás során a Bitcoin hálózaton az aktív címek száma csökkent, a legutóbbi csúcsokhoz képest 18%-kal 0.94 millió körüli értékre. Ez az esés körülbelül a fele a 2017-ben tapasztalt csökkenésnek, ami azt jelzi, hogy bár a tevékenység lelassult, nagyobb a kereslet, mint a korábbi ciklusok makrocsúcsai után (vagy talán van még hátra…).

Az aktív entitások száma hasonlóan visszaesett, a 375 250 csúcsról körülbelül 2017 2018 egyedi láncon belüli entitásra nőtt vissza. Ez ismét egybeesik a XNUMX végén és XNUMX elején megfigyelt értékekkel, mivel az eszközök iránti érdeklődés az árak esésével párhuzamosan csökken.

A legfontosabb különbség az „entitások” és a „címek” között az, hogy fürtözési algoritmusokat használunk annak megállapítására, hogy egy entitás (például tőzsde, bányász vagy rendszeres gyűjtő) mikor rendelkezhet több címmel, így pontosabb képet adva az egyedi „felhasználókról” '.

A Bitcoin hálózat által elszámolt teljes USD-ben denominált átutalási mennyiség 65%-kal csökkent az elmúlt két hétben. A változással kiigazított átviteli volumen a több mint napi 43 milliárd dollárról napi 15 milliárd dollárra esett vissza. Ismét a 2017-es utórengés az egyetlen hasonló léptékű esemény, amikor a láncon belüli lerakódott mennyiség 80%-kal esett vissza körülbelül 3 hónap alatt.

A Bitcoin nincs egyedül a láncon belüli aktivitás visszaesésében. Az Ethereum USD-ben denominált transzferek volumene több mint 60%-kal esett vissza az elmúlt két hétben. A 2018-as hasonló visszaesés sokkal szélsőségesebb, -95%-os volt, de az még nem derül ki, hogy a kereslet csökkenése átmeneti, vagy a közelgő dolgok jele.

A láncon belüli tranzakciók iránti kereslet csökkenésével az átlagos tranzakciós díj mindkét hálózat esetében hasonlóan csökkent. A minden idők legmagasabb átlagos tranzakciós díját áprilisban és májusban érték el, a rövid távú kiugrások pedig mindkét protokoll esetében meghaladták a 60 dollárt. Mindkét hálózat átlagos díjai mostanra visszatértek a 2020 közepére, 3.50-4.50 dollár körüli szintre.

Szinte az összes láncon belüli aktivitási mutatót tekintve az elmúlt hónap történelmileg nagy visszaesést mutatott, amely gyorsan átállt az ATH-áras virágzó láncon belüli gazdaságokból a szinte teljesen tiszta mempoolok felé, valamint a tranzakciók és elszámolások iránti csökkenő kereslet felé.

---

Ellátási dinamika

Az elmúlt hónapban összesen 160.7 XNUMX BTC-t költöttek vissza a folyékony keringésbe. Ez felméri az általános kínálat mennyiségét, amely újra belépett a piacra, miután analitikánk és heurisztikánk nem likvidnek minősítette (lásd részletesebben ebben a cikkben).

A lényeg az, hogy ez a 160.7 22 BTC mindössze 2020%-át képviseli annak a kínálatnak, amely 744 márciusa óta a másik irányba, a folyékonyból az illikvid felé mozgott. Ez azt jelenti, hogy a 14 78 BTC-ből, amelyet hűtőraktárba (vagy azzal egyenértékű) vontak ki. az elmúlt XNUMX hónapban ezek XNUMX%-a a közelmúltbeli volatilitás ellenére is elköltött maradt.

A nullától eltérő BTC-egyenleggel rendelkező címek száma májusban csökkent, összesen 1.2 millió címmel. Ellentétben a tranzakciók keresletével és az egyéb tevékenységi mutatókkal, amelyek 60%-ot meghaladó mértékben csökkentek, a nullától eltérő címek (amelyek gyakorlatilag az összes saját érmét elköltik) csökkenése csak 3%-kal csökkent az ATH-hoz képest. A 2017-es csúcshoz képest, amikor azt láttuk, hogy a címek közel negyede költi el a pénzét, ez viszonylag kis nettó változás.

Ez azt sugallja, hogy a piac egy része a teljes egyenlegét a tulajdonában lévő címekről költi el, ami arra utal, hogy a piac ezen részének meggyőződése megváltozik.

Összehasonlíthatjuk az Elköltött Output Profit Ratio (SOPR) mérőszám két változatát, hogy megállapíthassuk, hogy az érméket költők többsége a) veszteséget realizál, és b) a rövid távú tulajdonosok költik el. Néhány kiinduló pont a SOPR-ról a következő diagram értelmezéséhez:

• SOPR az értékek a piac által realizált nyereség (>1.0) vagy veszteség (<1.0) nagyságát jelzik. A nagyobb csúcsok/mélységek nagyobb realizált nyereséget/veszteséget jelentenek.
• aSOPR változat a teljes piacot figyelembe veszi. Javítja a jelet azáltal, hogy kiszűri azokat a közvetítő tranzakciókat, amelyek élettartama <1 óra, és amelyek gazdaságilag nem értelmesek.
• STH-SOPR szűrőváltozatok csak a 155 napnál fiatalabb érmékhez költöttek új piaci szereplők megszerzésére és a hosszú távú birtokosok kiszűrésére.

Az alábbi táblázat összehasonlítja aSOPR (a teljes piac mínusz a közvetítő tranzakciók). STH-SOPR (csak új piaci belépők). Amit láthatunk, az az, hogy mindkettő 1.0 alatt van, és így a költők összességében veszteségeket realizálnak a teljes piacon. Azonban vegye figyelembe, hogy az STH-SOPR jóval az aSOPR alatt van. Ez azt jelzi, hogy az újabb piacra lépők veszteségei sokkal nagyobbak, mint a piac átlagosan. Az 1.0-hoz közeli aSOPR-mutató azt jelzi, hogy a hosszú távú tulajdonosok, akik nyereséget realizálnak, többé-kevésbé ellensúlyozzák a veszteségeket realizáló rövid távú tulajdonosokat.

A hosszú távú birtokosok (LTH) által birtokolt kínálat gyorsulni kezdett. Az LTH-státusz küszöbértéke a 155 napig alvó UTXO-k. Ennek megfelelően a következő diagramok nagyrészt azokat a befektetőket írják le, akik 2020 vége és 3. január 2021. között vásároltak, és nem költötték el érméiket.

Az LTH-k érméket terjesztő időszaka után, amikor a piac 10 64 dollárról 2017 2018 dolláros ATH-ra emelkedett, az LTH-kínálat nettó változása most határozottan emelkedő tendenciát mutat (HODLing viselkedés). Megint láthatjuk, hogy ez a fraktál hasonlít a XNUMX végi bikához és XNUMX eleji medvéhez. Ez a fraktál azt az inflexiós pontot írja le, ahol az LTH-k abbahagyják a költekezést, elkezdik újra felhalmozni és visszatartani a ma olcsónak számító érméket.

Az LTH-k jelenleg 10.9 millió BTC-vel rendelkeznek, amely a keringő készlet több mint 58%-át teszi ki. Érdemes megjegyezni, hogy az LTH-k ma 2.3 millióval több BTC-vel (a keringő készlet +8%-a) rendelkeznek a 2017-es csúcson lévő LTH-khoz képest.

Ez rávilágít egy intuitív valóságra; A magasabb érmeárak nagyobb tőkebeáramlást igényelnek a bikapiaci trendek fenntartásához. Ez azt is mutatja, hogy a kevesebb érme forgalmazása a helyi/makropiaci csúcsok közé kerülhet, ha nincs meg a tőkebeáramlási kereslet.

A DeFi aktivitás lelassítja a láncot

A láncon belüli tevékenység lassulása természetesen nem korlátozódik a Bitcoinra és az Ethereumra. A láncon belüli összesített tevékenység, mint például az átutalások száma (fent) és az átvitt USD-érték (lent) a COMP, AAVE, UNI és YFI tokenek esetében, jelentősen csökkent az elmúlt hónapban. Ezek a mutatók egyszerűek, de meglehetősen hatékonyak, mint a tömeges befektetői hangulat magas szintű mérőeszköze, és látható, hogy meglehetősen jól leképezik az ártrendeket.

Végül azt láthatjuk, hogy a napi Uniswap kereskedelmi tranzakciók száma 28%-kal csökkent a május közepén elért csúcs óta, ami a tokenek iránti kereslet lassulására utal. Az Uniswap napi tranzakciószáma visszatért a hosszú távú alapértékre, körülbelül 160 2020 ügylet/nap értékre, amely XNUMX szeptembere óta, a „DeFi Summer” közepette tart.

Week On-chain Dashboard

A Week On-chain Hírlevél most már a élő irányítópult az összes kiemelt diagramhoz itt.

---

Új Glassnode tartalom

DeFi feltárva: Kísérleti

Új tartalomsorozatot adtunk ki, amely a gyorsan bővülő DeFi szektorra vonatkozó betekintésekre és elemzésekre összpontosít. Legújabb cikkünk új, innovatív és kísérleti hitelezési protokollok készletét elemzi és vizsgálja, az ösztönzők tervezésére, a kockázatokra és a lehetőségekre összpontosítva.

Nézze meg a cikk itt és iratkozzon fel további DeFi-betekintésekért itt.

Termékfrissítések

Mutatók és eszközök

• Megjelent új mutatók: Delta sapka és a Kiegyensúlyozott ár
• TradingView kiterjesztett szimbólumok tőzsdékkel és pénznemekkel
• Az Akadémia bejegyzései frissítve a következőre: SOPR, aSOPR és STH-SOPR

Új oktatóvideók jelentek meg a Glassnode Stúdióban a következőkhöz:

---

Forrás: https://insights.glassnode.com/the-week-on-chain-week-23/