Áremelések A piacok csökkentése PlatoBlockchain adatintelligenciával. Függőleges keresés. Ai.

A kamatemelések csökkentik a piacokat

A kamatemelések csökkentik a piacokat

A piacok nagy volatilitást és további visszaesést tapasztaltak ezen a héten, mivel a piac reagált a Federal Reserve 0.5%-os kamatemelésre vonatkozó döntésére. A piacok szerdán eleinte jól reagáltak a hírre, a Bitcoin a heti csúcsra, 39,881 13.8 dollárra emelkedett. A pozitív lendület azonban rövid életű volt, a piacok csütörtökön erősen elkeltek, a Bitcoin kereskedése pedig -33,890%-ot esett, és XNUMX XNUMX dolláron zárta a hetet.

Ebben a kiadásban először felmérjük a hálózat jövedelmezőségének állapotát, és azt, hogy az hogyan változott a múlt héten javasolt „bear market fájdalomküszöb” esettanulmányhoz képest. Ezután holisztikus nézetet veszünk, és megfigyeljük a piaci reakciót a közelmúltbeli árgyengeségre számos piaci szektorban:

  • Láncon belüli tranzakciós hely és sürgősség a mempoolban.
  • Csere be- és kiáramlás, mint a tőkeáramlás mérőszáma.
  • Határidős piacok és felszámolások a tőkeáttétel-csökkentési kockázat felmérésére.
  • Az alapok Kanadában tőzsdén kereskedett ETF-ekbe áramlanak.
  • Az elmúlt évek első jelentős stabilcoin-kínálatának visszaesése.
A kamatemelések csökkentik a piacokat

Fordítása

A This Week On-chain most fordítás alatt áll spanyol, olasz, kínai, japán, török, francia, portugálés Fárszi.

A Week Onchain irányítópultja

A Week Onchain Newsletter élő irányítópultja az összes kiemelt diagramot tartalmazza elérhető itt. Ezt az irányítópultot és az összes lefedett mérőszámot részletesebben a Videojelentésünkben tekintheti meg, amely minden héten kedden jelenik meg. Látogassa meg és iratkozzon fel oldalunkra Youtube Channel, és látogasson el hozzánk Videó portál további videótartalomért és metrikus oktatóanyagokért.


Bitcoin Bulls nyomás alatt

Ahogy a bitcoin árak csökkennek, a bikák továbbra is komoly nyomás alatt állnak, hogy megteremtsék a támogatási szintet, mivel a hálózat jövedelmezősége tovább csökken. A Bitcoin piac most -49.5%-kal a novemberi rekord alatt van.

Bár ez jelentős visszaesést jelent, továbbra is szerény a korábbi Bitcoin-bear piacok végső mélypontjához képest. 2021 júliusa -54.2%-os lehívást ért el, a 2015-ös, 2018-as és 2020-as márciusi medvepiacok pedig -77.2% és -85.5% közötti mélyponton kapituláltak az ATH-ból.

A kamatemelések csökkentik a piacokat
Élő diagram

Az elmúlt heti kiadásban, létrehoztunk egy lehetséges esettanulmányt a teljes hálózati jövedelmezőség további 10%-os csökkenésére (amely a címek, entitások és/vagy kínálat százalékos csökkenése a nyereségben). Abban az esettanulmányban úgy becsültük, hogy az áraknak körülbelül 33.6 60 dollárra kell esniük ahhoz, hogy elérjék a korábbi medvepiacokhoz hasonló „fájdalomküszöböt”, és a teljes jövedelmezőséget a hálózat körülbelül XNUMX%-ára csökkentsék.

Ahogy az árak elérik a 33.8 ezer dollárt a héten, most már láthattuk, hogy ez a forgatókönyv nagyrészt megvalósult, és a Bitcoin hálózat további 10%-a valóban nem realizált veszteségbe esett. Mindhárom mutató ~72%-ról 60% és 62% közé esett a profitban. Ezek a szintek egybeesnek a 2018 végén és a 2019-20-as időszak végén tapasztalt jövedelmezőséggel. Meg kell azonban jegyezni, hogy mindkét eset a végső kapitulációs flush out esemény előtt volt.

Mint ilyen, a további visszaesés továbbra is kockázatot jelent, és a történelmi ciklusteljesítmény körébe tartozik.

A kamatemelések csökkentik a piacokat
Élő munkaasztal-diagram

Tekintettel arra, hogy ez a három mérőszám általában párhuzamosan mozog, kiszámíthatjuk az átlagos hálózati jövedelmezőség egyszerű változását 30 nap alatt. Ez jelzi számunkra a „pénzügyi stressz” változásának mértékét a Bitcoin-befektetők számára. Az elmúlt hónapban a Bitcoin hálózat nem realizált veszteségbe esett százaléka átlagosan 15.5% volt.

Ez a jövedelmezőség csökkenése a negyedik legsúlyosabb az elmúlt 3 évben. Ez 2021 júliusához és decemberéhez képest, ahol a jövedelmezőség -18.1%-ról -19.1%-ra csökkent. 2020 márciusa továbbra is a legjelentősebb a közelmúltban: a Bitcoin hálózat -35.4%-a néhány nap alatt mínuszba esett.

A kamatemelések csökkentik a piacokat
Élő munkaasztal-diagram

A láncon belüli reakció

A bitcoin piacok az elmúlt években egyre dinamikusabbakká váltak, és a holisztikus elemzés most megköveteli a láncon belüli érmék mozgását, a tőzsdével kapcsolatos mennyiségeket, a láncon kívüli befektetési eszközöket (pl. ETF-ek, ETP-k), a származékos piacokat és a stabil érméket. Ezt szem előtt tartva most felmérjük a piaci reakciókat ezeken a különböző helyszíneken.

A Bitcoin felhalmozási trendpontszám mutatója lényegesen enyhébb hónapot mutat, április közepe óta 0.2-nél kisebb értékeket ad vissza. Ez általában inkább elosztó magatartást jelez, és kisebb felhalmozódás zajlott le, és egybeesik a gyengébb piaci árakkal.

A kamatemelések csökkentik a piacokat
Élő diagram

Ezt tovább boncolhatjuk pénztárca kohorszokra, ahol azt látjuk, hogy a legtöbb pénztárca kohorsz, a garnélaráktól a bálnákig, nagymértékben megenyhült a láncon belüli felhalmozási trendekben. A 10 1-nál nagyobb egyenlegekkel rendelkező nagyon nagy entitások különösen jelentős elosztó erőt jelentettek az elmúlt néhány hétben, amint azt a visszaadott nagy piros értékek is mutatják. A kisebb befektetők (< XNUMXBTC) a legerősebb felhalmozók, azonban a felhalmozásuk lényegesen gyengébb, mint februárban és márciusban volt.

A kamatemelések csökkentik a piacokat
Kiadatlan mérőszám a Glassnode gépházból

A volatilitás és a piaci stressz idején jellemző, hogy „sürgős” tranzakciók özönlenek be a Bitcoin mempooljába, amikor a befektetők igyekeznek kockáztatni, eladni vagy újból fedezetet nyújtani letéti pozícióiknak. Ahogy a héten elkelt a piac, 42.8 ezer tranzakció érkezett a Bitcoin mempooljába. Ez a tranzakciós aktivitás legnagyobb beáramlása 2021. október közepe óta (amikor elkezdtük nyomon követni a mempool-tevékenységet).

A kamatemelések csökkentik a piacokat
Élő diagram

Azt is láthatjuk, hogy ezekhez a tranzakciókhoz nagyfokú sürgősség társult, mivel az összes befizetett on-chain tranzakciós díj összértéke elérte a 3.07 BTC-t. Ez magasabb, mint a december 4-i tőkeáttétel-leépítési esemény során, amikor is a piac -34.5%-ot esett egy nap alatt (49. 2021. hetében), és ismét az eddigi legnagyobb érték adatkészletünkben.

A kamatemelések csökkentik a piacokat
Élő diagram

A sürgősséget jelezte a tőzsdei betétekhez kapcsolódó láncon belüli tranzakciós díjak dominanciája is, amely a történelem második legmagasabb értékét érte el. Ez még inkább alátámasztja azt az esetet, hogy a Bitcoin-befektetők a piaci volatilitás hatására igyekeztek kockáztatni, eladni és/vagy fedezetet adni a marginhoz.

Az összes befizetett láncon belüli tranzakciós díj 15.2%-a tőzsdei betéti tranzakciókhoz köthető, ami magasabb, mint a 2017-es bull-run csúcsa (12.1%), és csak a 2021. májusi eladási ár (16.8%) haladja meg. .

A kamatemelések csökkentik a piacokat
Élő diagram

Egy adott napon nagy mennyiségű BTC áramlik a tőzsdére és onnan ki. A jóval több mint 750 millió dolláros árfolyam (mindkét irányban, összesen több mint 1.5 milliárd dollár) a 2021–22-es piaci ciklus tipikus alsó korlátja.

Az e heti eladás során több mint 3.15 milliárd dollárnyi érték érkezett be vagy ki a tőzsdékből, nettó torzítással a beáramlás felé, ami 1.60 milliárd dollárt (50.8%) tett ki. Ez a legnagyobb összesített tőzsdével kapcsolatos volumencsúcs, mióta a piac minden idők csúcsát érte el tavaly október és november között. Ez egyenértékű a 2017-es bikapiaci csúcs be-/kiáramlási szintjével is.

A közelmúlt történetének skálája az előző ciklushoz képest azt mutatja, hogy mennyivel nagyobbak a tipikus USD-alapú tőkeáramlások a Bitcoin hálózaton keresztül.

A kamatemelések csökkentik a piacokat
Élő munkaasztal-diagram

A láncon kívüli válasz értékelése

Amint fentebb említettük, a Bitcoin piaca egyre dinamikusabbá vált, és mind a láncon belüli, mind a láncon kívüli dinamikák áttekintésére van szükség ahhoz, hogy megállapítsák az ármozgások, a piaci lendület és a befektetői hangulat valószínű mozgatórugóit.

Az elmúlt két évben számos azonnali ETF-termék jelent meg a piacon, ezek közül három befektetési eszköz a kanadai tőzsdéken kereskedett. Noha november óta általában erős a beáramlás ezekbe a termékekbe, az elmúlt két hétben ez a tendencia jelentősen megfordult.

7 napos változás alapján hetente több mint 6.66 ezer BTC áramlott ki ezekből az eszközökből, ami nagyrészt megfelelt a közelmúltbeli árgyengeségnek.

A kamatemelések csökkentik a piacokat
Élő munkaasztal-diagram

A derivatívák terén a Futures Open Interest viszonylag csendes volt, tekintettel az e heti volatilitás nagyságrendjére. A Federal Reserve kamatemelési bejelentése előtti napokban körülbelül 1 milliárd dollár nyitott kamat lépett a Bitcoin határidős piacaira.

Ennek a tőkeáttételnek a nagy része azonban gyorsan megszűnt, és a teljes nyitott kamat a csütörtöki eladás után 14.3 milliárd dollár körüli szinten stabilizálódott.

A kamatemelések csökkentik a piacokat
Élő diagram

A Federal Reserve bejelentéséhez vezető kezdeti akciót a határidős nyitott kamat 1 napos változásában láthatjuk. A nyitott kamat összesen 30.4k BTC-vel nőtt május 3-án, mielőtt a következő napon 25.48k BTC-t zártak volna.

Noha ezek az értékek nem triviálisak, viszonylag kicsik maradnak az elmúlt 12 hónap fő tőkeáttétel-leépítési eseményeihez képest. Így kevésbé valószínű, hogy a túlzott határidős tőkeáttétel volt az árfolyamakció fő mozgatórugója ezen a héten.

A kamatemelések csökkentik a piacokat
Élő diagram

A határidős piacokon végbemenő teljes felszámolások vizsgálatával további önbizalmat adhatunk ehhez az értékeléshez. Általánosságban elmondható, hogy egy határidős piaci tőkeáttétel-csökkentési esemény során arra számítunk, hogy a pozíciók relatív nagy mennyisége kényszerül felszámolással.

Azonban ezen a héten, az eladások csúcsán, maximum 135 millió dollár értékben likvidálták a határidős pozíciókat. Ez a kereskedési határidős ügyletek mennyiségének kevesebb mint 0.2%-át jelenti. A várakozásoknak megfelelően a hosszú pozíciók vitték a legnagyobb kárt, az összes pozíció 61.5%-os dominanciájával. Összességében úgy tűnik, hogy a közelmúltban tapasztalható gyengébb árak nagy részét inkább a rossz befektetői hangulat, a tőkekiáramlás és a kockázatcsökkentés okozza, nem pedig a határidős ügyletek által vezérelt tőkeáttétel-levonás.

A kamatemelések csökkentik a piacokat
Élő diagram

Végül, hogy felmérjük a piacra irányuló tőkeáramlást, tekintsünk a stablecoin piacra. A stabil érmék az iparág robbanásszerű növekedésének egyik elsődleges területe az elmúlt néhány évben, és a tőke be- és kiáramlásának elsődleges eszközei.

A 2020. márciusi kiárusítás óta a főbb stabil érmék (USDT, USDC, BUSD és DAI) összesített kínálata 5.33 milliárd dollárról 158.25 milliárd dollár fölé nőtt. Ez elképesztő, 2,866%-os növekedés alig több mint két év alatt. Továbbra is az USDT a domináns eszköz, amely a főbb készletek 52.6%-át teszi ki, ezt követi az USDC 30.8%-os dominanciával.

Április eleje óta azonban az összesített stablecoin-kínálat leállt, és most 3.285 milliárd dollárral csökkent. Ez 161.53 milliárd dolláros ATH-kínálatból származik. A stabilcoin-beváltások többségét az USDC hajtja, amely március eleje óta 4.77 milliárd dollárral csökkent. Az USDT viszont azt tapasztalta, hogy kínálata tovább bővült, és ugyanebben az időszakban 2.50 milliárd dollárral nőtt.

A kamatemelések csökkentik a piacokat
Élő munkaasztal-diagram

Az alábbi diagram az összesített stabilcoin-kínálat 30 napos változását mutatja (kék), az USDC hozzájárulásával (piros) együtt.

Látható, hogy különösen 2021 májusa óta az USDC jelentős mértékben hozzájárult a teljes stabilcoin-kínálat növekedéséhez. Azt is láthatjuk, hogy ez a közelmúltbeli stablecoin-kínálat zsugorodása ritka esemény, a teljes kínálat csökkenése eléri a havi -2.9 milliárd dollárt. Az USDC az elsődleges stablecoin eszköz, amely beváltás alatt áll, és ez azt jelzi, hogy a kriptovaluta-iparból általában véve nettó tőkekiáramlás történik.

Összességében számos jel mutatkozik a tér gyengeségére vonatkozóan, amelyek közül sok azt jelzi, hogy jelenleg is a kockázatmentes hangulat a piaci alappozíció.

A kamatemelések csökkentik a piacokat
Élő munkaasztal-diagram

Összefoglalás és következtetések

Ahogy a Bitcoin piac érik, és egyre több intézményi tőke lép be a térbe, egyre nyilvánvalóbbá vált, hogy a piac reagál a makrogazdasági sokkokra és a szigorúbb monetáris feltételekre. A szélesebb piacok volatilis módon reagáltak a Federal Reserve további kamatemelésre vonatkozó bejelentésére, amely bár várható volt, de megerősíti a piacok egyre szűkösebb likviditását.

Ezen a héten igyekeztünk holisztikus képet alkotni a piacról, felmérve a reakciókat a láncon belül és azon kívül is. Úgy tűnik, hogy szinte minden szektorban összesített gyengeség tapasztalható, azonban úgy tűnik, hogy ezt elsősorban a rossz befektetői hangulat és a kockázatmentes mentalitás okozza, nem pedig a származékos eszközök által vezérelt hitelállomány-leépítés. Ezen túlmenően a stabil érmék készleteinek jelentős zsugorodása, különösen az USDC, arra utal, hogy nettó tőkekiáramlás van folyamatban az űrből. Ez támogatja a mi a származékos piacokról történő nettó tőkekiáramlás legutóbbi megfigyelése a rendelkezésre álló hozamok 2-3% felé csökkennek.

A Bitcoin továbbra is erősen korrelál a tágabb gazdasági feltételekkel, ami arra utal, hogy az előttünk álló út sajnos sziklás lehet, legalábbis egyelőre.

Időbélyeg:

Még több Glassnode Insights