A DeFi leleplezve: A harc a figyelemért

felhasználásával készült címkép a pingvin NFT kollekcióból Pudgy pingvinek.

A DeFi piac iránti aktivitás és érdeklődés megerősödött ezen a héten, ahogy a tőke Ethereum-ba és kormányzási tokenekbe forog. Az ETH a 3,000 dolláros szint feletti kereskedést és támogatást talált, ahogy a piac konszolidálódik három hét erős árfolyamteljesítmény után.

Ebben a hetes elemzésben feltárjuk az Ethereum ökoszisztémán belüli jelenlegi tőkeáramlást, valamint olyan kulcsfontosságú mutatókat, amelyekre figyelemmel kell kísérni augusztus hátralévő részét. Hetente bemutatunk egy kísérleti stratégiát is, amelyre a közelmúltban nőtt a figyelem és az elfogadás.

Ahhoz, hogy naprakész legyen a DeFi ökoszisztéma legújabb Glassnode elemzésével, feltétlenül iratkozzon fel erre az új tartalomsorozatra itt.

Tőkeforgatás

Az ETH árának közelmúltbeli emelkedését támogatta az ETH kínálat folyamatos kiáramlása a tőzsdéken. A tőzsdei ETH egyenlegek mostanra minden idők mélypontjára, a keringő készlet 13%-ára csökkentek ezen a héten, ami 15.3 millió ETH-nak felel meg.

Az ETH ésszerű mennyisége bekerül az Ethereum 2.0 befektetési szerződésbe, felkészülve a Proof-of-Work-tól a Proof of Stake felé történő hálózati átvitelre. Az ETH engedély nélküli befektetéseinek egyik vezetője a Lido DeFi projekten keresztül.

A Lido betétek továbbra is rohamosan emelkedtek, és ezen a héten elérték a teljes készlet 12%-át.

Ezzel a Lido összes betétje 2.5 milliárd dollárt tesz ki. Az irányítási tokenjük LDO értéke jelenleg 100 millió dolláros piaci kapitalizáció, és 3.7 milliárd dolláros, teljesen hígított érték. A 2.5 milliárd dolláros tét értékével az FDV:TVL arány 1.48-nak felel meg.

Az ETH 2.0 szerződésben jelenleg lekötött összértéket tekintve több mint 6.7 millió ETH került letétbe, ami a keringő készlet 5.7%-a. Továbbra is figyelni kell arra a tendenciára, hogy az ETH-t kivonják a tőzsdékről, és a DeFi térben hozamhordozó lehetőségekbe helyezik el.

Az ETH opciós piacok iránti érdeklődés az elmúlt hetekben is megnőtt, mivel a kereskedők tőkét fektetnek be, hogy kifejezzék az irányvonalat, vagy fedezzék a meglévő pozíciókat. Az opciós piacok iránti nyitott érdeklődés ezen a héten elérte a 3.9 milliárd dollárt, mintegy 40%-kal a májusban meghatározott ATH alatt.

A nyitott kamat azon szerződések értékét jelenti, amelyeket még nem rendeztek vagy nem gyakoroltak. Lejáratonként minden kötési áron összesen nyitott kamatot és nyitott opciós szerződéseket tudunk kötni.

Megnézhetjük a hosszabb lejáratú, év végi lejáratú opciókat, hogy képet kapjunk arról, mit vár el az opciós piac a jövőbeni árteljesítménytől. Erős érdeklődést látunk az 5,000 dolláros ETH-kihívások (OTM) iránt az év végi, december 31-i szerződéseknél. Jelenleg több mint 43 10 vételi opció van nyitva ezen a lejáraton és lejáraton, és nem triviális nyitott kamat XNUMX XNUMX dollárt meghaladó ETH lemondási árak mellett is.

---

Figyelendő mutatók

Számos DeFi mutató pozitívan ketyegett augusztusban. Az első a betétek és a hitelfelvételek volumene a hitelezési protokollokban, amelyek a pozitív árteljesítmény mellett növekedtek. A három piacvezető Maker, az Aave és a Compound között jelenleg összesen 42 milliárd dollár van letétben biztosítékként.

A megnövekedett hitelfelvétel a kockázatvállalási magatartás iránti érdeklődés megújítását jelzi, a kölcsöntőke együttes értéke eléri a 21.7 milliárd dollárt. A kamatlábak is némi ingadozást mutattak az utóbbi időben, ahogy a hitelek iránti kereslet élénkül. A felvett hitel összértéke meghaladta a májusban meghatározott ATH-t, míg a letétbe helyezett fedezetek összessége valamivel 2 milliárd dollárral az ATH alatt marad.

Mindeközben a DEX-tevékenység egészségesebbnek tűnik, a havi becslések a korábbi hónapokhoz képest volumennövekedést jeleznek. A teljes kereskedési volumen a cikk írásakor 46 milliárd dollár, és augusztus hónapban megközelítőleg eléri a 80 milliárd dollárt.

Az NFT-k továbbra is az Ethereum vezető narratívája a jelenlegi piacon. Miénkben bevezető darab az NFT-ekhez augusztusban néhány nappal 1 milliárd dolláros OpenSea-mennyiséget mutattunk. Augusztus felénél a mennyiség már meghaladta az 1 milliárd dollárt.

A felülvizsgált becslések szerint az OpenSea havi mennyisége augusztusban 2 milliárd dollártól délre emelkedik. Összehasonlításképpen, a második számú DEX a Sushiswap mennyisége körülbelül 4.7 milliárd dollárt tett meg ebben a hónapban, így az Opensea 1 milliárd dollárja a Sushiswap mennyiségének körülbelül 20%-át teszi ki.

---

Kiemelt stratégia: Tokemak, a kollektivizált likviditás új stratégiája

Megjegyzés: ez egy új és hamarosan megjelenő kísérleti protokoll. A betéteseknek tudomásul kell venniük az intelligens szerződések kiaknázásának vagy más lehetséges problémáknak a fokozott kockázatát.

Tokemakban egy új kísérlet ugrott be a DEX likviditás biztosításával kapcsolatban. A protokoll célja, hogy új megközelítést adjon a hűséglikviditási problémának. Egyoldalú likviditásbiztosítást és tartós veszteségvédelmet kínál a betétesek számára. A Tokemakban elhelyezett pénzeszközöket a meglévő tőzsdék készleteibe helyezik, így hozamot érnek el a Tokemak kincstárának TOKE $ támogatásával.

A betéteseket $TOKE jutalmak és a TOKE irányítási tokenen keresztüli tartós veszteség (IL) elleni védelem ösztönzi, nem úgy, mint ahogy a Bancor védi az IL-t az irányítási tokenjével.

A protokoll befejezte az úgynevezett „DeGenesis” eseményt, és kiadta a TOKE irányítási tokent az eredeti ajánlatban vállalt kötelezettségekhez. A DeGenesis résztvevői korai hozzáférést kapnak a protokollhoz az ETH/USDC készlet privát gazdálkodási szakaszában.

Tehát hogyan működik a protokoll?

A Tokemak végső célja ragadósabb és kiszámíthatóbb likviditás bemutatása. Jelenleg a bálnák és a hagyományos árjegyzők jelentős szerepet játszanak a likviditás biztosításában, hiányzik a lojalitás, és pénzeszközeiket úgy mozgatják, ahogyan jónak látják. Ez a viselkedés gyakran azt eredményezi, hogy a likviditás egyszerre hagyja el a protokollt. Likviditás nélkül a zsetontartók a táskában maradhatnak.

A Tokemak úgy gondolja, hogy ragadósabb likviditást tud teremteni a felhasználók tőkéjének összevonásával, és a likviditást a likviditási igazgatókon keresztül a poolok között irányítja. Az allokátorok egyoldalú 1. pool likviditást biztosíthatnak, és kizárólag az irányítási tokent birtokolhatják, ahelyett, hogy állandó veszteségnek és további eszköznek tennék ki magukat.

Hogyan teremtenek ezek a kollektív likviditási erőfeszítések ragadósabb és hatékonyabb likviditást?

• A felhasználók azokra a poolokra szavaznak, amelyeket szívesen látnának a Tokemakon. Az egyoldalas likviditás elérhetővé válik ezen poolok számára.
• A likviditási igazgatók aktívan szavaznak arról, hogy a likviditás hogyan mozogjon a protokollok között.
• Ha a betétek kiegyensúlyozatlanok attól, ahogyan a likviditási igazgatók beállították őket, a hozzáadott $ TOKE ösztönzők kiegyensúlyozzák ezeket a tőkekészleteket.
• A tőke lassabban mozog, kiszámíthatóbb és ragadósabb a méret, a koordináció sebessége és a tőke hozzáadásának/kivonásának ciklusai miatt.
• A likviditási szolgáltatóknak a $TOKE irányítási tokenből származó támogatások révén védelmet kínálnak az IL ellen.
• A felhasználók ciklusonként allokálhatnak tőkét a „reaktorokba” és azokból, lelassítva a likviditás mozgását, és hosszabb jelzést tesznek lehetővé az egyes „reaktorokban” $ TOKE jutalomért a likviditási igazgató beállított paraméterei szerint. Egyelőre 24 órás ciklusok, végül 7 naposra váltanak.

Ez érdekes ösztönzőket hoz létre a méretben. Például a projekteket arra ösztönözhetik, hogy TOKE-t gyűjtsenek, és szavazzanak arra, hogy a pénzeszközöket projektjükre irányítsák. Mindenféle érdekes játékelmélet felmerülhet, ha a Tokemakban kialakuló likviditási összeesküvés jelentős méretet ér el.

Képzeld el, hogy egy korai fázisú projekt vagyok, korlátozott likviditással. Lehet, hogy valakit arra ösztönöznek, hogy vásároljanak $TOKE-t, és más tulajdonosokat gyûjtsenek össze, hogy a Tokemakban likviditást allokáljanak a projektemhez.

Nagyobb projektek is játszhatják ezeket a játékokat, nem ellentétben azzal, amit az Yearn vs Convex vs StakeDAO-nál láthattunk a Curve-on a $CRV kormányzási token segítségével.

Már láttuk, hogy a közösségek összegyűlnek a Twitteren azon szavazatok körül, hogy projektjüket hozzáadják a Tokemakhoz a likviditás növelése érdekében. (Megjegyzés: az alábbi kép csak egy makett a jövőbeli szavazási folyamatról)

Miért fontos a ragadós likviditás? Amikor a likviditás kilép a protokollból, a token ára érzékeny a fokozott volatilitásra. Alacsony likviditás esetén zsírlehetőségek és nagyobb árhatások jelentkeznek. A token-tulajdonosok nem vásárolhatnak be és ki anélkül, hogy a piacok jelentősen megmozdulnának. A megnövekedett volatilitás megnövekedett állandó veszteséget (IL) eredményezhet a likviditásszolgáltatók számára. A megnövekedett IL több likviditás távozását idézheti elő. Reflexiós folyamat következik be. A Tokemak ezt próbálja megoldani ragadósabb/kijósolhatóbb likviditással, és az állandó veszteség támogatását a $TOKE irányítási tokenjével.

A Tokemak természetesen nem garancia a probléma megoldására, de érdekes kísérlet a likviditási tartalék felrázására.

Hogyan lehet a Tokemak érdekes stratégia a protokoll végfelhasználójaként?

Egyelőre a hozamukat a megemelt $TOKE jutalmak növelik, amelyek ösztönzik a likviditás biztosítását. Hamarosan megjelennek a magángazdaságok (reaktorok), amelyek egyoldali hozamot kínálnak 300%+ THM mellett a korai betétesek számára. A havi összegzés 2,000% APY. Várhatóan ez a hozam gyorsan csökkenni fog, amint a betétek nyilvánossá válnak, és a likviditás beáramlik a protokollba.  

Ha a $TOKE token iránti kereslet továbbra is fennáll, az erős jutalmak erősek maradnak, amelyet erősen ösztönöz az irányítási jelző. Ha a $TOKE érték csökkenti a Tokemaknak történő allokációból származó hozamokat, akkor a csökkentett hozamot $TOKE-ban fejezi ki.

Vegye figyelembe, hogy a swapügyletek díjait a likviditásszolgáltatók és a likviditási igazgatók nem jutalmazzák TOKE dollárban. Pusztán $TOKE-ban jutalmazzák őket. Ehelyett ezeket a díjakat a protokoll kincstárába adják, ami tele van a $TOKE-tulajdonosok által ellenőrzött eszközökkel. Ez a „protokoll által vezérelt értékre” való összpontosítás nem különbözik attól, ahogy a $OHM ellenőrzi az eszközök értékét egy olyan kincstárban, amely az eszköz értékét támogatja.

A Tokemak egy potenciális új paradigmát mutat be, ahol a felhasználók és a protokollok gyűjteménye lobbizhat, és szavazatuk súlyát a nagy mennyiségű likviditás kezelése felé fordíthatja.

Vajon a Tokemak demokratizálja-e a likviditást, nagyobb súlyt adva a kisebb szolgáltatóknak, és megoldást kínálva a ragadós likviditási problémára? Vagy ez csak számos likviditási összecsapást fog eredményezni, nagy TOKE-s kardokat forgatva a tőke elosztására a kézfogási ügyletek és a nagy birtokosok kénye-kedve szerint hozott döntések alapján? Az idő fogja megmondani.

Záró gondolatok

Az Ethereum ökoszisztéma némi erőre talált ezen a héten, ahogy az ETH tokenek kiáradnak a tőzsdékről, és a téttel rendelkező ETH minden idők új csúcsaira tör. Ezzel párhuzamosan a hitelezési protokollok minden idők új csúcsát is megközelítik a teljes betét és a teljes hitelfelvétel tekintetében. Az NFT-k továbbra is vezető narratívát képeznek a kriptográfia területén, és az OpenSea mennyisége új magasságokat ért el.

Mivel a ragadós likviditás továbbra is kulcsfontosságú aggodalomra ad okot, a Tokemak érdekes kísérletként ugrott be a színre a kollektivizált likviditás ösztönzésére. A token erősnek bizonyult, mivel a DeFi számos résztvevője fogadott arra, hogy képes integrálódni a nagy projektekbe, és ösztönözni a likviditást a térben.

Az Alfa feltárása

Ez a heti szakaszunk, amely röviden tárgyalja az előző és a következő hét legfontosabb fejleményeits.

Az építő lendülete folytatódik, ahogy a termékek piacra kerülnek, és minden nagyobb láncon új verziók jelennek meg.

• Az Yearn alapítója, Andre Cronje kenőpénzzel folytatja a kormányzási háborúkat. A kenőpénz egy másik aktív lépés a kormányzási csatákban, a legnagyobb szakasz a Curve. A megvesztegetés lehetővé teszi az ösztönzők hozzáadását, amelyeket a választók között osztanak ki. A közelmúltban más termékek is megjelentek, amelyek lehetővé teszik a szavazatok értékesítését.
• A Cowswap hozzáadja a Balancer támogatást. A MEV-védett ügyletek a Cowswap-on keresztül partneri kapcsolattal érkeznek a Balancerhez. Hozzáférés a Balancer likviditásához a Cowswap által biztosított MEV-védelem mellett.
• Samczsun, a paradigma biztonsági kutatója sebezhetőséget talált a Sushi Miso platformján. Whitehat-lelete megmentette a protokollt a lehetséges blackhat-kizsákmányolásoktól, lehetővé téve a hiba javítását, mielőtt kihasználhatták volna.
• A Biconomy gyorsabb sokszög hidat indít. A Hyphen névre keresztelt híd egy nagy sebességű híd, amely azonnali befizetést és kifizetést tesz lehetővé, szemben a Polygontól az Ethereumig tartó, ~ órás pénzkifizetésekkel.
• Kutatási erőfeszítések a láncon belüli származékgyártóktól – az LM opciók az Andre és a Pods-tól, a teljesítmények a Paradigmtől és az Opyntól. Ezen a héten néhány érdekes kutatási erőfeszítést mutattak be. Opciók Az LM likviditásbányászatot biztosít a tetejére rétegzett opcióval. A Power Perps olyan eszközt kínál, amely a hatalom törvénye alapján újraáraz.
• A Genie limitáras megbízásokat ad hozzá az NFT piacteréhez. A Genie, az NFT-k cseréjére szolgáló platform limitált megbízásokat adott a piacterére.
• A Polygon megszerzi Hermezt. Annak érdekében, hogy javítsák és bővítsék méretezési képességeiket, a Polygon felvásárolja a Hermezt a ZK-Rollupjaihoz. A Hermez token felugrott a felfújt token beszerzési ár hatására.
• A BitDAO 350 millió dollárt gyűjtött a Sushi's Miso token eladásával. A DAO a DeFi projektek felépítésére és támogatására törekszik az egész ökoszisztémában.
• A Cream Finance frissíti a tétjét. iceCream a változó hosszúságú tét szerződés új neve.

Ahhoz, hogy naprakész legyen a DeFi ökoszisztéma legújabb Glassnode elemzésével, feltétlenül iratkozzon fel az alábbi új tartalomsorozatra.

Jogi nyilatkozat: Ez a jelentés nem ad befektetési tanácsot. Minden adat kizárólag tájékoztatási célokat szolgál. Egyetlen befektetési döntés sem alapulhat az itt megadott információkon, és kizárólag Ön felelős saját befektetési döntéseiért.

Forrás: https://insights.glassnode.com/defi-uncovered-the-battle-for-attention/