Memperkenalkan Nilai Hari Hancur Banyak
Untuk Bitcoin, melacak perilaku pembelanjaan secara on-chain adalah alat yang ampuh dalam menilai kekuatan pasar. Dalam tren makro, pergeseran tabungan dan pengeluaran terletak pada petunjuk sentimen investor dalam skala besar, dan dari sini kita dapat memperoleh metode yang andal untuk mengidentifikasi pasar yang terlalu panas.
Dalam artikel ini, kita akan mengeksplorasi kelayakan menciptakan sinyal teratas menggunakan perbandingan tren volume pembelanjaan on-chain.
Versi langsung dari Value Days Destroyed Multiple adalah tersedia di Workbench
Dasar-dasar Pengeluaran On-Chain
Mengapa Perilaku Berbelanja Itu Penting?
Pada lapisan inti, siklus pasar ditentukan oleh penawaran dan permintaan. Ketika harga naik, pemegang tergoda untuk melepaskan saham mereka kepada pembeli baru. Jika permintaan mengalahkan pasokan yang tersedia, harga mampu bergerak parabola, yang selanjutnya membuka pasokan untuk dijual. Permintaan pembeli baru akhirnya berkurang, pasokan yang dibebaskan membanjiri pasar, dan harga jatuh.
Pola ini mengulangi siklus demi siklus di setiap kelas aset. Untuk pertama kalinya di bidang keuangan, Bitcoin, dan analisis on-chain memungkinkan kami mengukur perilaku penawaran dan permintaan yang mendasari pelaku pasar di bawah hasil harga.
Mengevaluasi Aktivitas Pengeluaran
Untuk mengukur volume pengeluaran, kami melihat ke Hari Koin Hancur (CDD). Pertama kali diusulkan pada tahun 2011, CDD mewakili jumlah aktivitas penyelesaian yang berarti yang terjadi secara on-chain, yang ditimbang selama durasi waktu dari pasak asli.
Pada level tinggi, Coin Days Destroyed adalah proxy untuk kecepatan pengeluaran. Sementara ukuran yang berharga, CDD membawa nuansa tersendiri yang penting untuk disebutkan:
- Kisaran potensi usia koin bekas meningkat dengan nilai 1 setiap hari untuk setiap koin yang beredar, menyebabkan a pergeseran ke atas jangka panjang dalam nilai CDD maksimum.
- Naiknya harga berarti pengguna individu dapat menghabiskan lebih sedikit koin untuk mendapatkan keuntungan, (meskipun adopsi jaringan meningkatkan jumlah pengguna), sehingga menerapkan a tekanan deflasi pada kisaran CDD yang lebih rendah dan memperluas jangkauan dari waktu ke waktu.
Kenaikan eksponensial dalam harga Bitcoin dan pertumbuhan umur maksimum yang terus-menerus menciptakan variasi perilaku dalam metrik apa pun yang murni berdasarkan Hari Koin yang Dihancurkan. Namun, kita masih dapat menggunakannya untuk sinyal dengan beberapa penyempurnaan.
Nilai Hari Hancur Banyak
Akuntansi untuk Harga
Untuk menyesuaikan aktivitas pembelanjaan untuk varians harga dari waktu ke waktu, kami mengalikan CDD dengan faktor harga. Ini membentuk metrik yang kami sebut Nilai Hari Hancur (VDD), sinonim dari Nilai Hari Koin Hancur, awalnya disajikan oleh Hans Hauge. Ini akan menyelaraskan volume koin yang dihabiskan dengan penilaian relatifnya dan membentuk dasar pengukuran aktivitas kami.
Merancang sebuah Osilator
Salah satu indikator on-chain siklus yang lebih andal adalah Banyak Puell, yang membandingkan nilai USD jangka pendek dan jangka panjang dari pendapatan penambang. Ini unggul dalam menggunakan dasar-dasar profitabilitas penambang untuk menilai siklus pasar Bitcoin.
Dengan membuat rasio dari jumlah pendapatan harian dan rata-rata tahunan (365 hari), osilator percaya diri muncul yang menunjukkan penyimpangan dari tren terkini.
Metodologi yang baik inilah yang dapat kita terapkan pada Value Days Destroyed untuk mendapatkan ukuran kekuatan pasar yang gratis melalui lensa volume koin yang dihabiskan.
Di mana Kelipatan Puell membandingkan jumlah pendapatan satu hari dengan tahun sebelumnya, kami menggunakan rata-rata 30 hari VDD sebagai metrik jangka pendek kami. Rumusnya adalah:
Pemulusan untuk Perubahan Pasokan
Bagian berikutnya dari teka-teki adalah untuk menormalkan untuk kenaikan terus-menerus dalam pasokan dan umur (dan dengan demikian koin hari) dari waktu ke waktu. Bagan di atas menunjukkan tren turun progresif saat pasar matang, dan lebih banyak nilai dan umur ada di dalam jaringan. Untuk pendekatan ini, kami melihat ke metode yang diusulkan oleh Skakmat untuk Harga Terminal metriknya.
Saat kami menormalkan metrik berdasarkan Pasokan, kami memperkuat masa lalu (penyebut kecil), dan membisukan riwayat terkini (penyebut besar). Salah satu tekniknya adalah membalik rasio dan menyesuaikan dengan faktor 21e6. Rasio Pasokan yang Beredar dibagi dengan 21 juta secara perlahan akan menyatu menjadi 1 karena lebih banyak pasokan yang ditambang, membuat penyesuaian ke bawah yang lebih berat pada data yang lebih lama, dan lebih baik membawanya sejalan dengan pasar yang lebih baru dan lebih matang, yang biasanya lebih kita pedulikan.
Metode "penyesuaian terminal" ini adalah inspirasi sempurna untuk bagaimana kita dapat menormalkan rasio Nilai Hari Hancur kami untuk memperhitungkan perubahan pasokan terbaik. Rumus akhir dapat ditulis sebagai:
Dengan menggunakan rasio pasokan yang beredar terhadap batas pasokan di masa depan, pergeseran tren Hari Nilai Hancur disesuaikan dari waktu ke waktu untuk memperhitungkan plafon penerbitan. Hasil akhir menghasilkan osilator andal yang menarik dengan puncak siklus yang selaras.
Mengidentifikasi Rentang Probabilitas
Cara untuk lebih menyempurnakan osilator ini adalah dengan mengidentifikasi rentang kunci berdasarkan nilai umur. Untuk mewujudkannya, kami memecah semua nilai Kelipatan VDD sepanjang waktu ke dalam histogram probabilitas, lalu menentukan persentase yang mewakili level bermakna sesuai dengan frekuensi.
Hasil akhir dari latihan ini menghasilkan serangkaian pita penting berdasarkan kejadian historis, yang dijelaskan di bawah sebagai garis putus-putus.
Dalam contoh baris teratas pada Kelipatan VDD 2.9, nilai histogram terdaftar sebagai 95%. Ini berarti bahwa 95% dari sejarah Bitcoin telah diperdagangkan dengan Kelipatan VDD di bawah 2.9. Jadi, hanya 5% sejarah Bitcoin telah melihat lebih tinggi nilai dari 2.9. Garis-garis ini membantu kita untuk menafsirkan "panas" pasar berdasarkan kecepatan pengeluaran.
Observasi Kunci
Produk dari latihan kami menawarkan kisaran ujung atas yang andal yang sejajar pada atau di dekat semua puncak harga makro sejak 2011. Empat dari tujuh sinyal dicetak di puncak makro, dan yang lainnya datang saat harga menciptakan harga tertinggi baru tepat sebelum puncak di akhir 2017 dan awal 2021.
Final Thoughts
Menggunakan pergeseran tren dalam aktivitas pembelanjaan on-chain sebagai osilator membuktikan dirinya sebagai barometer yang andal untuk suhu dan buih pasar. Value Days Destroyed Multiple bukanlah pil ajaib, tetapi dimasukkannya perbandingan tren dan penyesuaian terminal untuk pasokan seharusnya memberikan keuntungan untuk menandakan pasar yang memanas di masa depan. Selain itu, karena lebih sedikit koin lama yang dihabiskan dan tren beralih ke akumulasi uang pintar, Value Days Destroyed Multiple cenderung turun menandakan pasar yang berpotensi undervalued.
Anda akan menemukan a Grafik langsung untuk Nilai Beberapa Hari Koin yang Hancur di Meja Kerja.
Referensi
- Memperkenalkan Binary Adjusted BDD, VOCD dan Reserve Risk, Dengan Hans Hauge
- Puell Beberapa. Barometer Baru dari siklus Pasar Bitcoin, Dengan kriptopoesis
- Harga Terminal, Dengan Sekakmat
- Eksperimen dalam Penghancuran Kumulatif, Dengan David Puel dan Willy Woo
Sumber: https://insights.glassnode.com/a-new-experiment-in-cumulative-destruction/
- 9
- Akun
- Adopsi
- Keuntungan
- bantu
- Semua
- analisis
- artikel
- aset
- TERBAIK
- Bitcoin
- panggilan
- yang
- perubahan
- Koin
- Koin
- membuat
- data
- hari
- Permintaan
- musnah
- Awal
- Latihan
- memperluas
- eksperimen
- keuangan
- Pertama
- pertama kali
- bentuk
- Fundamental
- masa depan
- GitHub
- simpul kaca
- Pertumbuhan
- di sini
- High
- sejarah
- Seterpercayaapakah Olymp Trade? Kesimpulan
- HTTPS
- mengenali
- penyertaan
- Inspirasi
- investor
- IT
- kunci
- besar
- Tingkat
- baris
- Daftar
- Makro
- Membuat
- Pasar
- pasar
- mengukur
- Metrik
- uang
- Dekat
- jaringan
- Penawaran
- urutan
- pola
- harga pompa cor beton mini
- Produk
- profitabilitas
- membuktikan
- wakil
- jarak
- Hasil
- pendapatan
- penjualan
- penghematan
- Skala
- Seri
- penyelesaian
- bergeser
- kecil
- pintar
- menghabiskan
- Pengeluaran
- taruhan
- menyediakan
- waktu
- puncak
- Pelacakan
- Tren
- us
- USD
- Pengguna
- Valuasi
- nilai
- Kecepatan
- volume
- dalam
- tahun
- Menghasilkan