Il prezzo del Bitcoin è ancora correlato ai mercati finanziari?

Questo è un editoriale di opinione di Mike Ermolaev, responsabile delle pubbliche relazioni e dei contenuti presso Kikimora Labs.

Impostazione del contesto: fondamenti dell'economia globale

L’economia si sta ancora riprendendo dall’epidemia di COVID-19 mentre emergono nuovi problemi. Ci troviamo ora in un periodo di inflazione dilagante e le banche centrali cercano di rimediare alzando i tassi di interesse.

Gli Stati Uniti Dati CPI (indice dei prezzi al consumo), pubblicato il 13 ottobre, è risultato superiore alle attese (8.2% su base annua), incidendo negativamente sul prezzo del bitcoin. Ma l’inflazione non è l’unico problema, l’economia globale è anche alle prese con la crisi energetica, che colpisce più l’Europa che gli Stati Uniti, a causa della sua forte dipendenza dal gas naturale e dalle materie prime russe.

Sul lato orientale, la guerra in Ucraina con le conseguenti sanzioni contro la Russia, aggiungono ulteriore instabilità geopolitica e incertezza economica. Inoltre, la politica zero-COVID della Cina sta interrompendo la catena di approvvigionamento in tutto il mondo Il default dell’Evergrande mina una delle più grandi economie del mondo.

Se guardiamo alle principali valute, l’indice del dollaro appare forte rispetto ad altri. La Federal Reserve ha aumentato i tassi di interesse di 75 punti base a novembre, e la Banca d’Inghilterra ha aumentato i tassi di interesse dello stesso importo. Questa politica di restrizione quantitativa mira a ridurre l’offerta di moneta e mitigare la pressione sui prezzi. È probabile che continui fino al prossimo anno e oltre. Tuttavia, la recessione globale e il rischio di stagflazione sono ancora molto forti, quindi nessun paese potrebbe sentirsi al sicuro dalla politica monetaria della banca centrale.

Correlazione di Bitcoin con l'economia

Bitcoin ha dimostrato di non essere immune da questo tumulto globale. Sebbene il prezzo nella sua fase iniziale fosse indipendente dalla finanza tradizionale, correlazione ha iniziato a comparire nel 2016.

L’idea del bitcoin come “oro digitale” è diventata popolare perché entrambi condividevano la scarsità e la difficoltà di estrazione (mining), oltre a svolgere il ruolo di riserva di valore. Poiché molti considerano il bitcoin come un asset rischioso, la sua correlazione con l’S&P 500 e il Nasdaq-100 è diventata visibile, non diversamente dalle azioni tradizionali.

Al momento della stesura di questo articolo, la correlazione del prezzo a 40 giorni del bitcoin con l'oro ha raggiunto lo 0.50 (dopo essere stata intorno allo zero in agosto). Secondo Alkesh Shah e Andrew Moss, strateghi della Bank of America:

"Una correlazione positiva in decelerazione con SPX/QQQ e una correlazione in rapido aumento con XAU indicano che gli investitori potrebbero vedere il bitcoin come un porto sicuro relativo poiché l'incertezza macro continua e resta da vedere un fondo del mercato".

Eventi negativi

Ci sono alcuni fattori macroeconomici nel più ampio ecosistema delle criptovalute che hanno contribuito a un mercato ribassista: il Crollo Terra/LUNA, liquidazione forzata di Three Arrows Capital e il fallimento di Centigrado essendo i principali.

Il regolamenti in arrivo sull'estrazione di bitcoin dall’UE e dall’attuale crisi di redditività bisogna prendere in considerazione anche il mining di bitcoin.

Bitcoin: presente e futuro

Nonostante tutti gli eventi avversi sopra menzionati, il bitcoin è riuscito in qualche modo a mantenere il suo prezzo nell’intervallo tra i 19,000 e i 20,000 dollari, con una volatilità ai minimi storici. Attualmente stiamo osservando una stabilità insolita del prezzo del bitcoin, anche di recente corrispondente volatilità della sterlina britannica.

Al contrario, i titoli azionari hanno sperimentato un'elevata volatilità e un'azione repentina dei prezzi, anche a seguito delle speculazioni sulle future decisioni della Fed. Secondo Il capo stratega delle materie prime di Bloomberg, Mike McGlone, ecco perché il bitcoin potrebbe aumentare dopo un forte sconto e alla fine battere l'S&P 500. Crede che l'offerta limitata di bitcoin e l'approccio deflazionistico possano aiutarlo a recuperare i livelli di prezzo precedenti.

Dall’ultimo flash crash di metà giugno, il prezzo è rimasto piuttosto stabile, ma sappiamo che raramente rimane fermo per troppo tempo. Ciò significa che la probabilità di un breakout improvviso (rialzista o ribassista) aumenta nel tempo. Più a lungo il prezzo rimane inattivo, più forte sarà il breakout.

Inoltre, la L’open interest dei futures BTC è più alto che mai, con liquidazioni ai minimi storici. Qui si accumula molta liquidità, il che significa che ci sarà un impulso ancora più forte quando il prezzo ricomincerà a muoversi.

Secondo lo stratega Benjamin Coven, si prevede che il bitcoin raggiunga il "valore equo", dopo essere sceso di un ulteriore 15%. "In questo momento, i dati suggerirebbero che siamo sottovalutati di circa il 50% rispetto al valore equo." Cowen ritiene che potrebbe essere necessario attendere fino all’inizio del 2024 per vedere verificarsi questo aumento.

Lo stratega di Goldman Sachs Kamakshya Trivedi ha a vista diversa, sostenendo che l'indice del dollaro USA, che mostra valori record dal 2002, potrebbe essere una cattiva notizia per il bitcoin attualmente ribassista.

Uno scenario ribassista: il calo del 2018 potrebbe ripetersi?

Alcuni analisti mi sono chiesto se lo scenario del 2018 (bassa volatilità, poi forte calo dei prezzi) potrebbe ripetersi oggi perché le condizioni di mercato sembrano abbastanza simili. Abbiamo lo stesso range di trading del 10% e sappiamo che presto succederà qualcosa.

Una differenza notevole tra i due cicli è che nel 2018 si è verificato un aumento degli indirizzi inviati agli scambi spot, mentre nel nostro ciclo attuale stiamo osservando l’allontanamento della liquidità dagli scambi e la creazione di pochi nuovi indirizzi. Secondo a Analista di CryptoQuant, ciò dovrebbe significare che non assisteremo ad uno scenario simile a quello del 2018.

Che dire di Uptober e Moonvember?

Storicamente, Il quarto trimestre è un ottimo momento per Bitcoin, con tendenze rialziste a partire da ottobre e in aumento a novembre. Quindi i mesi di ottobre e novembre sono stati ribattezzati colloquialmente “Uptober” e “Moonvember” – almeno, questo è quello che è successo nel 2021.

Possiamo ancora aspettarci un quarto trimestre così rialzista nel 4? È difficile dirlo, ma la situazione macroeconomica avversa e le questioni geopolitiche rendono più difficile immaginare lo stesso rally che abbiamo visto l’anno scorso. Dopotutto il mercato dei bitcoin è in ribasso da 2022 mesi consecutivi e al momento non vediamo particolari segnali di ripresa.

Dobbiamo anche tenere presente che, nonostante lo scenario globale negativo, il ruolo di “rifugio sicuro” del bitcoin può contribuire a dare ulteriore forza al prezzo, soprattutto in questi tempi difficili.

Analisi dei dati di scambio

I dati di liquidazione sullo scambio Bitfinex erano analizzato da filbfilb. Ha concluso che un breakout al rialzo avrebbe meno slancio di uno al ribasso. Infatti, la liquidità sopra i 20,500 dollari è per lo più 10x, mentre la liquidità sotto i 18,000 dollari è prevalentemente 10x, 5x e 3x, il che significa che un breakout rialzista sarebbe “meno brutale” di uno ribassista.

Conclusioni

Attualmente stiamo assistendo ad un periodo di stasi nel mercato dei bitcoin. Il prezzo del bitcoin deve ricominciare a muoversi dopo due mesi di consolidamento. Lo scenario economico complessivo non sembra affatto brillante e il bitcoin è correlato agli eventi del mondo reale, ma gli investitori possono ancora riconoscere l'oro digitale, il ruolo di rifugio sicuro della criptovaluta più popolare. Si prevede un forte rialzo del prezzo del bitcoin, con nuova volatilità in arrivo.

Gli scenari possibili potrebbero essere: un rapido dumping e poi una ripresa rialzista (Rimbalzo a forma di V) o un crollo dei prezzi più lungo e profondo, dopo la rottura del livello di resistenza di 19,000 dollari.

Qualunque cosa accada, Bitcoin continuerà ad essere la tecnologia più innovativa dell'ultimo decennio, consentendo libertà finanziaria e controllo diretto sulla propria ricchezza. Bitcoin è stato storicamente testimone di numerosi forti periodi ribassisti e si è sempre ripreso da essi.

Questo è un guest post di Mike Ermolaev. Le opinioni espresse sono interamente personali e non riflettono necessariamente quelle di BTC Inc. o Bitcoin Magazine.