Il Consiglio europeo approva la regolamentazione dei mercati di riferimento nel Crypto Asset Regulation (MiCA) (Richard Dhuny)

Il 7 ottobre il Consiglio europeo ha approvato il Markets in Crypto Asset Regulation (MiCA), creando un precedente per il più ampio panorama delle criptovalute in Europa. Il disegno di legge sarà sottoposto al Parlamento europeo per un'ulteriore votazione. Se approvate, le leggi ex
Il MiCA dovrebbe entrare in vigore alla fine del 2023.

Lo sviluppo segna un passo significativo compiuto dall'UE per "mettere ordine nel selvaggio west delle criptovalute e stabilire regole chiare per un mercato armonizzato". Il regolamento porta le criptovalute sotto la supervisione degli strumenti finanziari e dei mercati europei
Authority (ESMA) e European Banking Authority (EBA), che hanno il potere di vietare o limitare le piattaforme crittografiche se si ritiene che minaccino la protezione degli investitori, l'integrità del mercato o la stabilità finanziaria.

Stablecoin nel mirino

C'è una forte attenzione sulle stablecoin nella legislazione, ricordando il crollo di terraUSD all'inizio di quest'anno che ha portato alla cancellazione di centinaia di miliardi di dollari dal mercato delle criptovalute. MiCA impone agli emittenti di stablecoin di mantenere ampie riserve,
con rapporto 1/1 e in parte sotto forma di depositi, per soddisfare le richieste di riscatto in caso di prelievi massivi. A maggio, terraUSD (UST) si è svincolato dal dollaro USA e nel corso di quattro giorni è crollato, portando all'arresto dell'ecosistema blockchain di Terra.

Controverso, MiCA pone anche un limite alle stablecoin non Euro di 200 milioni di euro al giorno se commercializzate nella zona euro. I detrattori sostengono che il freno limiterà la concorrenza e il potenziale di innovazione dell'UE. Le tre stablecoin più grandi: Tether, USD
Coin e Binance USD – rappresentano il 75% del volume totale degli scambi e superano comodamente il limite proposto. Ad esempio, USDT e USDC hanno volumi di scambi giornalieri di stablecoin rispettivamente di 48 miliardi di euro e 5.5 miliardi di euro.

Gli NFT rientrano o sono fuori portata?

Nel disegno di legge viene affrontato anche un dibattito sul fatto che la criptovaluta sia una sicurezza o una merce. Nell'ambito del MiCA, le criptovalute sono suddivise in quattro categorie: criptovalute, utility token, asset-referenced token e token di moneta elettronica (moneta elettronica) –
ognuno con il proprio regolamento. MiCA non si applica alle NFT che sono uniche e non fungibili con altre criptovalute, ad esempio arte digitale, oggetti da collezione, garanzie sui prodotti e immobili. D'altra parte, gli NFT che fungono da strumenti finanziari
(come le obbligazioni tokenizzate e le merci tokenizzate) rientrano nell'ambito di applicazione e sono disciplinate allo stesso modo dei titoli convenzionali, ai sensi della legge sui titoli esistente. 

Considerazioni ambientali

MiCA impone che alcuni partecipanti al mercato siano tenuti a fornire informazioni sulla loro impronta ambientale e climatica. L'ESMA ha il compito di redigere standard tecnici sul contenuto, le metodologie e la presentazione delle informazioni pertinenti
all'impatto ambientale. Inizialmente, è stato suggerito che il meccanismo di consenso proof-of-work ad alta intensità energetica, utilizzato da Bitcoin e altri, sarebbe stato messo fuori legge. Tuttavia, il testo finale non va così lontano.  

MiCA è di gran lunga il più ambizioso e ampio insieme di normative per governare le criptovalute. Ci aspettiamo che acceleri l'adozione istituzionale delle criptovalute offrendo maggiore comfort e chiarezza agli investitori e agli operatori di mercato. Il Regno Unito e gli Stati Uniti lo hanno ancora fatto
di approvare regole simili, sebbene le autorità di regolamentazione in entrambe le giurisdizioni abbiano espresso la necessità di garanzie più forti.

È presto per dire con certezza se il regolamento ostacolerà o accelererà l'innovazione e l'adozione nello spazio crittografico. Si sta già sollevando la prospettiva di un MiCA II...