Decelerazione della crescita e la palla da demolizione del dollaro

I dati di giugno per gli Stati Uniti e l’Eurozona mostrano una contrazione economica in corso e che il peggio deve ancora venire. Cosa significa per Bitcoin?

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Decelerazione della crescita fino alla contrazione economica

Nel numero di oggi presentiamo un'ampia panoramica del contesto macroeconomico globale in continua evoluzione e concludiamo con le sue implicazioni per Bitcoin.

“Il ritmo della crescita economica statunitense ha subito un forte rallentamento a giugno, con il deterioramento degli indicatori previsionali che hanno creato le premesse per una contrazione economica nel terzo trimestre”. — Chris Williamson, economista capo presso S&P Global Market Intelligence

Misurati attraverso nuovi ordini di vendita, costi di produzione, occupazione, lavoro arretrato e fiducia delle imprese, i dati dell’indagine PMI (Purchasing Managers’ Index) fungono da indicatore tempestivo e anticipatore per valutare la salute economica. L'ultima lettura del PMI è arrivata questa mattina a un livello estremamente brutto di 52, inferiore alle aspettative di 56. Il rallentamento del settore manifatturiero può essere attribuito al forte aumento dei costi dell'energia e delle materie prime, mentre i tassi stanno aumentando a un ritmo record.

I dati mostrano la prima contrazione dei nuovi ordini da luglio 2020, il ritmo più rapido di contrazione dei nuovi ordini di esportazione da giugno 2020, il rallentamento dell’inflazione dei prezzi degli input, il rallentamento degli aumenti di occupazione e la fiducia delle imprese più bassa dai dati comparabili del 2012. E questo non avviene solo negli Stati Uniti. Anche le famiglie nel Regno Unito e nell’Eurozona stanno lottando sotto il peso dell’inflazione e probabilmente vedremo questo continuare a manifestarsi come un duro colpo sia per gli utili che per la crescita man mano che il ciclo economico si inverte.

Breve compressione del dollaro

Questa dinamica, esacerbata dall’enorme quantità di debito in dollari che esiste al di fuori dell’economia interna degli Stati Uniti (a causa dello status di valuta di riserva mondiale del dollaro) è la ragione per cui i rallentamenti economici globali e il rafforzamento del dollaro (rispetto alle altre valute) vanno di pari passo. mano.

Questa dinamica (il rafforzamento del dollaro) è esacerbata dal rallentamento dell’attività economica negli Stati Uniti, in parte dovuto sia all’aumento dei prezzi dell’energia, sia alla stretta monetaria che si sta verificando a causa della risposta alle pressioni inflazionistiche da parte della Federal Reserve .

Un potenziale punto di svolta

I primi segnali di futuri tagli dei tassi e di un’inversione della stretta monetaria sarebbero quelli in cui ci aspettiamo che il bitcoin sovraperformi ancora una volta. Ciò, prevediamo, sarà dovuto alla consapevolezza del mercato che non esiste alternativa all’espansione monetaria perpetua in un regime di valuta fiat e che le caratteristiche di un asset monetario assolutamente scarso sono estremamente desiderabili nel lungo termine. Allo stesso modo, prevediamo che il dollaro continuerà a rafforzarsi rispetto agli asset finanziari finché non vi sarà una svolta politica e un riemergere di un allentamento monetario.

Relazione con Bitcoin

Con l’inversione del ciclo economico, gli asset rischiosi (compreso ovviamente il bitcoin) hanno subito un duro colpo. Mentre le azioni e le obbligazioni sono soggette a valutazioni in calo a causa dell’aumento dei tassi di sconto, il bitcoin non ha flussi di cassa o dividendi, perché si comporta in modo simile?

Sebbene la correlazione non sia affatto una causalità, un rallentamento dell’economia e un calo della crescita hanno dimostrato di essere ben correlati con i cicli di monetizzazione del bitcoin. Sebbene esistano molti fattori esogeni, questa relazione, in particolare con la crescita di dimensioni e liquidità del bitcoin, non crediamo sia falsa. L’aumento dell’attività commerciale e della crescita economica significa più denaro nelle tasche dei consumatori, il che significa maggiori flussi nei mercati finanziari, con il nascente bitcoin che guadagna di più dai flussi a causa delle sue dimensioni e del profilo di liquidità precedenti (e attuali).

Nota finale

Gli ultimi dati che abbiamo evidenziato sopra illustrano ulteriormente perché il peggio deve ancora venire. Alcuni dati mostrano che oggi siamo all’inizio di una recessione globale, mentre altri dati indicano una recessione prolungata proprio dietro l’angolo.

Sebbene consideriamo il bitcoin come un beneficiario delle conseguenze, non è immune ai macro business e ai cicli di crescita che si susseguono davanti a noi, che sono lungi dall’essere finiti. Con una capitalizzazione di mercato pari a una frazione della ricchezza globale totale, si muove con cicli più ampi, proprio come qualsiasi altro asset. Questo, insieme a molte altre ragioni che abbiamo delineato, ci porta a credere che il fondo non sia ancora arrivato. 

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• Fonte: https://bitcoinmagazine.com/markets/growth-deceleration-and-the-dollar-wrecking-ball