להלן קטע מתוך מהדורה עדכנית של Bitcoin Magazine Pro, ניוזלטר שווקי הפרימיום של Bitcoin Magazine. כדי להיות בין הראשונים שקיבלו את התובנות הללו וניתוח שוק ביטקוין נוסף על השרשרת ישירות לתיבת הדואר הנכנס שלך, הירשם עכשיו.
משבר האנרגיה האירופי מתקדם
במשלחת של יום חמישי האחרון, כיסינו את הדינמיקה של שוק הדובים האינפלציוני הזה, שבו תנאי נוף המאקרו העולמי מתמחרים במהירות את שיעורי הריבית העולמיים גבוהים יותר. באופן דומה בסדרת "אנרגיה, מטבע ודה-גלובליזציה" שלנו,
"אנרגיה, מטבעות ודה-גלובליזציה, חלק 1"
"אנרגיה, מטבעות ודה-גלובליזציה, חלק 2"
מאז הפרסום האחרון שלנו, התגובה של ממשלות אירופה ל"מאבק" בעלויות האנרגיה הגואה הייתה מדהימה.
בבריטניה, ראש הממשלה החדש, ליז טרוס, כבר פרסמה טיוטת תוכנית כתגובה לעלייה בחשבונות האנרגיה של הצרכנים. תוכנית המדיניות עשוי לעלות 130 מיליארד ליש"ט במהלך 18 החודשים הבאים. התוכנית מפרטת את התערבות הממשלה לקביעת מחירים חדשים תוך הבטחת מימון לכיסוי הפרשי המחירים לספקי אנרגיה במגזר הפרטי. בהסתמך על מספרים שנתיים של 2021, התוכנית תהיה בערך 5.9% מהתוצר המקומי הגולמי. התמריץ של בריטניה ב-5% מהתמ"ג יהיה בערך שווה ערך לחבילת גירוי של טריליון דולר בארה"ב.
יש גם עלות תוכנית נפרדת 40 מיליארד ליש"ט עבור עסקים בבריטניה. אם סופרים את שניהם, הם מייצגים בערך 7.7% מהתמ"ג עבור מה שסביר שיהיה מעבר שמרני ראשון של גירוי והוצאות כדי לקזז תקופה ארוכה ומתמשכת של חשבונות אנרגיה גבוהים בהרבה בכל אירופה ב-18-24 החודשים הבאים. נראה כי להיקף המדיניות הראשוני אין מגבלה על ההוצאות שלו, כך שמדובר בעצם בפוזיציית שורט פתוחה על מחירי האנרגיה.
אורסולה פון דר ליין, נשיא הנציבות האירופית, צייץ את הדברים הבאים:
תקרת המחיר כביכול של הנפט הרוסי חשובה ממספר סיבות: הראשונה היא שכאשר נראה שהפתרון של אירופה למשבר האנרגיה הנוכחי הוא חבילות פיסקאליות ממריצות וקיצוב אנרגיה, מה זה עושה לאירו ולפאונד, שני מטבעות האנרגיה. יבוא ריבונות, רק מחמיר את בעיותיו.
גירוי חבילות פיסקאליות וקיצוב אנרגיה כפתרונות למשבר האנרגיה הנוכחי השפיע על האירו והפאונד.
גירוי חבילות פיסקאליות וקיצוב אנרגיה כפתרונות למשבר האנרגיה הנוכחי השפיע על האירו והפאונד.
אפילו כשהבנק המרכזי האירופי (ECB) ובנק אוף אנגליה כביכול מחזירים את תוכניות ההקלה של עידן המגיפה, הפתרון שסביר להניח שהמצביעים המערביים דורשים הוא "חילוץ אנרגיה". יש המכנים את הרגע הזה של ליהמן באירופה, בדיווחים אתמול מבלומברג, "מסחר באנרגיה מודגש בשיחות רווח של 1.5 טריליון דולר".
"תהיה צורך בתמיכה בנזילות", אמר בראיון הלגה האוגאן, סגן נשיא בכיר לגז וכוח של אקווינור. הנושא מתמקד במסחר בנגזרים, בעוד השוק הפיזי מתפקד, הוא אמר, והוסיף כי ההערכה של חברת האנרגיה ל-1.5 טריליון דולר לתמיכה במה שנקרא מסחר בנייר היא "שמרנית".
באופן דומה, הזהיר גולדמן מפני תחזית עגומה לשווקים.
"השוק ממשיך לזלזל בעומק, ברוחב ובהשלכות המבניות של המשבר", כתבו האנליסטים של גולדמן זאקס. "אנו מאמינים שאלה יהיו עמוקים אפילו יותר ממשבר הנפט של שנות ה-1970".
משבר האנרגיה צפוי כעת לעלות ליבשת אירופה כ-2 טריליון אירו, או 15% מהתמ"ג.
למשבר האנרגיה יהיו עלויות גדולות לאירופה.
"במחירי פורוורד נוכחיים, אנו מעריכים כי חשבונות האנרגיה יגיעו לשיא בתחילת השנה הבאה בכ-500 אירו לחודש עבור משפחה אירופאית טיפוסית, מה שמרמז על עלייה של כ-200% לעומת 2021. עבור אירופה כולה, זה מרמז על כ-2% עלייה. זינוק של 15 טריליון אירו בחשבונות האנרגיה, או כ-XNUMX% מהתמ"ג".
בעוד שמספר זה מופחת ככל הנראה על ידי המחירים המסובסדים הפיסקליים, המטבעות יורדים באופן משמעותי מול הדולר (עדיין יחידת הסחר המכהנת לאנרגיה גלובלית), בעוד שהדולר עצמו תומח מחדש נמוך יותר במונחים של אנרגיה.
עם זאת, המגזר העסקי הוא אחד המפסידים, שכן קיצוב האנרגיה והעלויות העולות פוגעות ביצרניות התעשייתיות האירופיות.
"מפעלי מתכת המאכילים את מפעלי אירופה עומדים בפני משבר קיומי"
"מפעל האלומיניום המוביל באירופה יפחית את התפוקה ב-22% מעלות האנרגיה"
"הזמנות המפעל הגרמני נופלות לחודש השישי תוך סחיטת אנרגיה"
התרשים שלמעלה הוא הזמנות מפעלים גרמניים לפי חודש לקראת הסתיו.
"חיתוכים באלומיניום באירופה נעשים עמוקים יותר מיום ליום כשמשבר הכוח נושך"
"הצמצומים מוסיפים למחיר הקיצוני שיש למשבר האנרגיה על תעשיית המתכות באירופה, שהיא אחת הצרכניות התעשייתיות הגדולות של חשמל וגז. קבוצה המייצגת את היצרנים הגדולים באזור כתבה לפוליטיקאים של האיחוד האירופי והזהירה כי משבר האנרגיה עלול לגרום ל'דה-תיעוש קבוע' בגוש, אלא אם תיושם חבילת צעדי תמיכה".
אלומיניום, שלוקח פי 40 יותר אנרגיה מנחושת לייצור, הוא די אינטנסיבי באנרגיה.
מקור: בלומברג
"זהו משבר קיומי אמיתי", אמר פול ווס, מנכ"ל אלומיניום אירופי, המייצג את היצרנים והמעבדים הגדולים ביותר באזור. "אנחנו באמת צריכים לסדר משהו די מהר, אחרת לא יישאר מה לתקן".
מה שדורש בשל הגירעון המבני באנרגיה באירופה הוא המאוכלס והמגזר העסקי הדורש את המאזן הציבורי לקחת על עצמו את הסיכון. סובסידיות לחשבונות אנרגיה או מכסי מחיר לא משנים את הכמות המוחלטת של מולקולות של דלקים מאובנים בעלי צפיפות אנרגיה גבוהה על פני כדור הארץ. תקרות המחיר והתגובה שלאחר מכן של נשיא רוסיה ולדימיר פוטין הם שעושים את כל ההבדל, ויש לה פוטנציאל ליצור תוצאות הרסניות בשווקים הפיננסיים.
אף ממשלה לא תאפשר לאזרחים להרעיב או לקפוא; זה אותו סיפור לאורך ההיסטוריה עם מדינות ריבוניות עומסות על חובות חוב עתידיים כדי לפתור את הבעיות של היום. זה קורה רק בזמן שבו לקומץ מדינות אירופיות יש יחסי חוב ציבורי-תוצר אסטרונומיים הרבה יותר מ-100%.
לקומץ מדינות באירופה יש יחסי חוב ציבורי-תוצר אסטרונומיים של הרבה יותר מ-100%
משבר חובות ריבוני מתבשל באירופה, והתוצאה הסבירה ביותר היא שהבנק המרכזי האירופי מתערב כדי להכיל את סיכון האשראי, ומנציח את העברת האירו.
דיברנו ארוכות על העלייה הדרסטית וקצב השינוי בתשואות ל-10 שנים בארה"ב, אבל במקרה זה אותה תמונה בכל מדינה אירופאית גדולה למרות פעולות איטיות יותר של בנקים מרכזיים שונים להעלאת ריבית.
תשואות החוב האירופיות, המהוות גם הן את הציפיות לאינפלציה העתידיות, עדיין אינן מראות סימני האטה. הבנק המרכזי של אנגליה צופה אינפלציה של 9.5% במדד המחירים לצרכן עד 2023 (קרא "שבעת הנרות היומיים של ביטקוין" שבו אנו מכסים את הדו"ח המוניטרי האחרון שלהם באוגוסט) והבנק המרכזי האירופי צופה העלאת ריבית של 75 נקודות בסיס בהודעתם מחר, לאחר שרק לאחרונה העלה משיעורים שליליים. בשביל מה שזה שווה, ההסתברות להעלאת ריבית של הפדרל ריזרב ל-75 נקודות בסיס לישיבת ועדת השוק הפתוח הפדרלית בעוד שבועיים עומדת כעת על 80% (תמחור תוך-יומי לעומת 73% ל-6 בספטמבר).
עם התגברות הלחצים הפוליטיים, טביעות האינפלציה הגבוהות, אפילו שהראו סימנים קטנים של האטה מסוימת לאחרונה, ממשיכות להותיר לבנקים המרכזיים שום אפשרות מעשית אחרת. הם חייבים "לעשות משהו" בניסיון לשמור על יעדי אינפלציה של 2% גם אם זה גורם רק באופן חלקי להרס הביקוש הולם. זה במידה רבה המקום שבו משקיעים שיש להם תזה סביב שיעורי שיא ו"הפד לא יכול להעלות ריבית" נמחצו. למרות שעליית תשואות ממשלתיות אינן בנות קיימא לתשלום נטל ריבית החוב בטווח הארוך, אנו עדיין ממתינים לנקודת השבירה המאלצת שינוי כיוון.
ההשפעות האינפלציוניות מסדר שני של פריקת מדיניות תמריצים פיסקלית נוספת ו/או תפיסה בשווקי הבטחונות של משרד האוצר האמריקאי הן מה שצריך לשים לב אליהן.
צפו להשפעות האינפלציוניות מסדר שני של פריקת מדיניות תמריצים פיסקלית נוספת ו/או תפיסה בשווקי הבטחונות של משרד האוצר האמריקאי.
צפו להשפעות האינפלציוניות מסדר שני של פריקת מדיניות תמריצים פיסקלית נוספת ו/או תפיסה בשווקי הבטחונות של משרד האוצר האמריקאי.
