שוק הביטקוין ראה עוד שבוע חזק, כאשר המחירים עלו משפל של 37,524 דולר לשיא מקומי של 45,215 דולר. השוק נסחר לזמן קצר מעל הממוצע הנע של 200 יום (45 אלף דולר) במהלך סוף השבוע, לפני שחזר והחל באיחוד. כאינדיקטור טכני שנצפה היטב להטיית שוורים/דובים, תגובת השווקים לדחייה או הפרה של ה-MA ל-200 יום צפויה להיות מקור לתשומת לב במהלך השבועות הקרובים.
מכיוון שפעולת המחיר מאשרת את החוזק הבסיסי של השוק, אנו מעריכים את התגובה על השרשרת לעלייה, ומבקשים לזהות אם מחזיקי הביטקוין לוקחים נזילות אקזיט, צוברים או מתחזקים. כמו כן, נעריך את השלבים המוקדמים של דינמיקת אספקת Ethereum לאחר השחרור המוצלח של מנגנון צריבת העמלות EIP1559.
התנהגות הוצאות על השרשרת
אנו מתחילים את הניתוח שלנו עם מדד התפוקה הרווחית (SOPR)., שהוא אינדיקטור לטווח קצר יחסית, המציג מבט על הרווח וההפסד שהושגו על ידי מטבעות שהושקעו בשרשרת. כאן השתמשנו ב- שולחן עבודה כלי לכיסוי שתי גרסאות של SOPR:
- aSOPR מייצג את כל השוק, אך לא כולל מטבעות מתחת לשעה אחת (עסקאות ממסר לא כלכליות)
- STH-SOPR המייצג רק את הרווח/הפסד של המחזיקים לטווח קצר.
לאחר חודשים רבים שנסחרו מתחת לערך של 1.0 (הפסדים מומשים נטו), שני מדדי ה-SOPR ביצעו מה שנראה כמו היפוך שורי בספר הלימוד. זה מתואר באופן הבא:
- ת: SOPR שובר מעל 1.0 לאחר תקופה מתמשכת של הפסדים שמומשו על השרשרת. זה מעיד על מימוש הרווחים, והשוק הצליח לספוג את ההיצע הזה.
- ב: SOPR מגיעה לשיא מקומי מטבעות רווחיים מנצלים את כוח השוק כדי להוציא ולממש רווחים. זה יוצר צמרת מקומית באמצעות עודף היצע, והמחיר מתקן.
- C: SOPR מאפס חזרה ל-1.0 מסמן כי מטבעות רווחיים הפסיקו לבזבז וההרשעה חוזרת לשוק והטבל נקנה. לאחר מכן SOPR נסחרת גבוה יותר וחוזרת על הראלי גבוה יותר.
הכי חשוב לראות אם SOPR מחזיק מעל 1.0. במידה ו-SOPR ימשיך להיסחר בעליות, הדבר משקף תרחיש שורי שבו השוק סופג כראוי רווחים שהושגו על מטבעות שהושקעו. אם מצד שני, SOPR נופל ונסחר בחזרה מתחת ל-1.0 על בסיס מתמשך, זה יעיד על חולשה כללית בשוק ואולי על עלייה מזויפת.
רצועות גיל התפוקה המוציאות מוכיחות שבסך הכל, מטבעות בגיל העמידה (3 מ'-12 מ') ומטבעות ישנים (> 1 שנה) נשארים רדומים יחסית, ואינם קיימים בשוק שנראה בשנת 2018. מרבית ההוצאות בקבוצה זו הם צעירים ומבוגרים יותר. בין 3m-6m, המייצגים קונים בשוק השוורים. טרנזקטורים אלה עשויים לצאת או להוריד סיכון קרוב יותר לבסיס העלות שלהם.
בסך הכל, המדד הזה נשאר שורי למדי, בכך שנראה שלא מתרחשת מכירה דחופה בידיים ותיקות.
ASOL הוא מדד תוחלת חיים שמאשר בדרך כלל תצפית זו. ASOL משקפת את הגיל הממוצע של התפוקות שהוצאו על בסיס עסקה (ללא השפעה מנפח המטבעות).
ASOL נסחרה בעליות במהלך הרבעון הראשון והרבעון השני עם הפצת מטבעות ישנים, ובסופו של דבר הכניס את הדף. הזעזוע הדובי במאי גרם למדד זה לקרוס נמוך יותר, מה שמעיד על כך שבעלי UTXO ישנים יותר לא היו מוכנים למכור במחירים אלה (ולא נבהל מכירה).
ASOL לא חזרה לשפל של 2020 (~20 ימים), אולם נראה כי שוב נסחרת הצידה. מגמת עלייה חזקה ב-ASOL מכאן תהיה דובית מכיוון שהיא מעידה על מטבעות ישנים שהוחזרו למחזור נוזלי. לעומת זאת, מסחר של ASOL מהצד להורדה (כפי שהוא כרגע) יצביע על הרשעה, הצטברות ו-HODLing.
על בסיס חציוני של 14 יום, תרדמת המטבעות הממוצעת חזרה לכ-10 ימים, אותה רמה כמו תקופת הצבירה לאורך 2019 ו-2020. מדד תוחלת חיים זה מציג את תוחלת החיים הממוצעת של מטבעות שהושקעו ב- לכל הוצאת BTC בָּסִיס. זה מספק ראיות נוספות לכך שידיים ותיקות אינן לוקחות נזילות אקזיט בשלב זה.
זה כנראה בונה למחירים קדימה.
עסקאות גדולות שולטות
אם נחקור את הדומיננטיות של עסקאות לפי גודל, נוכל לראות מגמה ברורה במשחק. התרשים שלהלן מציג דומיננטיות לפי נפח עסקאות בשרשרת עבור ערכים העולה על $1M+ (~23 BTC+ ב-$43.5k). מאז ספטמבר 2020, הדומיננטיות של עסקאות בגודל גדול אלו עלתה מ-30% ל-70% מסך הערך המועבר.
כשהשוק ירד לשפל של 29 אלף דולר בסוף יולי, קבוצת העסקאות של 1 מיליון דולר עד 10 מיליון דולר עלתה בצורה ניכרת, והגדילה את הדומיננטיות ב-20%. השבוע, הדומיננטיות של נפח של 10 מיליון דולר+ המשיכה עם זינוק של 20% דומיננטיות שתומכת בעליית המחירים.
בהתחשב בניתוח תוחלת החיים שלמעלה עולה כי מטבעות ישנים היו רדומים במידה רבה לאחרונה, הדבר מצביע על כך שעסקאות בגודל גדול אלו נוטות יותר להיות מצברים מאשר מוכרים, וזה שוב, בונה למדי מבחינת המחיר.
הצד השני של המשוואה הזו, התרשים שלהלן מדגים ירידה מבנית בדומיננטיות העסקאות בגודל קטן. עסקאות בהיקף של פחות ממיליון דולר ירדו מ-1% לכ-70%-30% דומיננטיות. שני התרשימים הללו מדגימים בבירור עידן חדש של הון מוסדי ושווי נקי זורם דרך רשת הביטקוין מאז 40.
הערכת סחיטה באספקה
נקודת דיבור פופולרית לאחרונה הייתה הפוטנציאל לסחיטת אספקת ביטקוין.
ואכן, ראינו התאוששות יוצאת דופן של מטבעות בבעלות מחזיק לטווח ארוך (LTH), כאשר ההיצע הכולל מתקרב ל-12.48 מיליון BTC. זה דומה מאוד לנפח המטבעות שהחזיקו LTH באוקטובר 2020 לפני שהדחף השורי העיקרי התחיל.
תגובת השרשרת הזו מעידה במידה רבה על נפח המטבעות שנצברו ברבעון הראשון של 1 שנותרו מוחזקות. גם זה מצייר תמונה שורית למדי להרשעת שוק מצרפית.
אם כי שימו לב, עלייה בהיצע LTH היא מאפיין של צבירת שוק דובי; ושווקי השוורים הם תוצאה של סחיטה באספקה, שחושלה בשווקי הדובים.
בתרשים למעלה, הצגנו גם את מדדי האספקה המותאמים במחזור. אספקה מותאמת מתייחסת למטבעות שסביר להניח שאבדו, או עתיקים ונחשבים בלתי נזילים ביותר ולא סביר שיסתובבו בחופשיות.
השתמשנו שולחן עבודה לקחת את היחס בין אספקת LTH, או אספקה מוחזקת של STH, לבין ההיצע המותאם כדי לראות את שיעור המטבעות 'המסתחררים בחופשיות' בבעלות כל קבוצה. לפי המדד הזה:
- אספקה בבעלות LTH בדיוק הגיע לחדש שיא כל הזמנים של 82.68%. שימו לב גם למגמת העלייה המתמשכת במטבעות המוחזקים על ידי משקיעים לטווח ארוך אלה לאורך זמן.
- אספקה בבעלות STH ממשיך לרדת מה שמרמז על HODLing והבשלת מטבעות במשחק.
- סחיטת אספקה עיקרית התרחשו באופן היסטורי כאשר יחס אספקת STH מגיע ל-20% (לעתים קרובות מחזיק ברמה הזו במשך זמן מה), המייצג מגבלה משמעותית על אספקה במחזור חופשי.
יחס האספקה של STH עומד כעת על 25% מה שמרמז כי התבגרות נוספת של רק 5% מההיצע המותאם תחזיר את השוק בחוזקה לתנאי סחיטת היצע היסטוריים.
כדי להעריך את הסבירות ש-5% הנותרים מההיצע המותאם יצטברו ויתבגרו, נוכל לבדוק את גלי ה-HODL.
מטבעות צעירים יחסית בגילאים שבין 1w ל-3m מייצגים חלק גדול מאספקת הנוזלים. אנו יכולים לראות שאחרי מגמת העלייה ברבעון הראשון (הפצת מטבעות ישנים), שכבות הגיל הללו ירדו בחזרה לרמת שיווי משקל בשוק של כ-1% עד 12.5% מההיצע. מגמת ירידה זו מצביעה על כך שהבשלת מטבעות אכן נמצאת במשחק, ושהרבה מרוכשי שוק השוורים של 15 נשארו בסביבה והפכו לבעלי יד חזקה.
זה מאושש במידה רבה על ידי התבוננות בטווחי גיל המטבעות האמצעיים עד הישנים (3 מ' עד 2 שנים) שמראות עלייה יוצאת דופן בהיצע מ-35.7% ל-47.5% מההיצע במחזור (לא מותאם). מטבעות בגילאי 3 עד 12 מיליון (קונים בשוק השור) מובילים את המטען על התנהגות HODLing, ומציגים מגמה בלתי ניתנת להכחשה של התבגרות מטבעות.
ראוי לציין במיוחד את טווח הגילאים 3 מ' עד 6 מ', שמחזיקה כיום ב-13.35% מאספקת המטבעות, וכוללת את הסף המשוער בין STH ל-LTH (155 ימים). כ-6.5% מכלל היצע המטבעות הגיע לפדיון של 3 חודשים ב-15 באפריל, ונראה כי מטבעות אלו עדיין מוחזקים.
בעוד שצמצום ההיצע המבוסס על יחס האספקה של STH עדיין לא עומד על 20%, ישנם מספר אינדיקטורים ומגמות במשחק המצביעים על כך שהוא עשוי להגיע אליו באמצע ספטמבר (אבל התנאים למחיקת אספקה כבר פועלים).
תכונה שבועית: ה-EIP-1559 Burn
רשת Ethereum השיקה לאחרונה את השדרוג הלונדוני הכולל את מנגנון יציבות העמלות החדש EIP1559. כחלק מפרטי ההטמעה מנגנון צריבה לחלק ה- BASE FEE מעמלת העסקה, הנקוב ב-ETH.
מאז השקת השדרוג הלונדוני (גובה בלוקים 12,965,000) ועד למועד כתיבת שורות אלה (גובה בלוקים 12,986,848), הונפקו סך של 43.6k ETH באמצעות כריית PoW. באותו זמן, סך של 15.25k ETH נשרף המייצג הפחתה של 35% בסך ההנפקות נטו.
בהסתכלות על נפח ה-ETH שנשרף לכל בלוק, אנו יכולים לראות שעד כה לחץ העמלות דחף את מנגנון הצריבה מעל הנפקת ה-ETH התכנון 2 בקומץ מקרים שיצרו בלוקים דפלציוניים נטו. עד כה, ל-EIP1559 יש קצב צריבה ממוצע של 0.697 ETH לכל בלוק.
שחרור תכונה מרכזי: שולחן עבודה
אנו שמחים לשחרר שולחן עבודה, כלי חדש זמין ב סטודיו גלסנודה כדי ליצור תרשימים מותאמים אישית מרובי שורות ולהשתמש בעורך הנוסחאות שלנו. זה מאפשר לאנליסטים לשלב בקלות את המדדים שלנו, ליצור ולשמור משלך, ולקחת ניתוח על השרשרת לכיוונים חדשים וייחודיים.
לעלון השבוע ברשת יש כעת לחיות לוח מחוונים ל את כל מומלצים תרשימים