השבוע ברשת (שבוע 9, 2021)

שוק הביטקוין חווה את התיקון המשמעותי השני מאז שובר השיא של 20 אלף דולר בכל הזמנים. השבוע אנו בודקים כיצד מדדי השוק והרשת התאפסו או נמצאים בתהליך צינון.

סקירה כללית של שוק הביטקוין

השבוע החל שוק הביטקוין תיקון שני ראוי לציון מאז שבירת השיא של 20 אלף דולר בכל הזמנים. השבוע נפתח עם מחיר גבוה של 57,539 דולר ולפני שהוא חזר לשפל תוך יום של 43,343 דולר, המייצג תיקון של 25%.

המחירים בשווקים רבים הפכו לתנודיים השבוע, בעיקר בגלל עלייה מהירה בתשואת שטר האוצר בארה"ב ל -10 שנים. בהתחשב באימוץ ההולך וגובר של ביטקוין כנכס מאקרו בדרגה מוסדית, אין זה מפתיע כי שינויים מהירים בעלות הכסף בזמן ישפיעו על תמחור הביטקוין. נרטיבים רחבים יותר של השוק ממשיכים להתפתח סביב ציפיות לאינפלציה לעומת דפלציה ותגובות מדיניות הבנק המרכזי. סביר להניח כי ביטקוין ימשיך לשחק תפקיד מפתח בדיונים אלה בין מוסדות ומשקיעים.

תיקון מאפס את דינמיקת השוק

תיקוני שוק משמעותיים הם אירועים חיוביים בכך שהם מסלקים ספקולציות, מינוף, ידיים חלשות ושכנוע בעל מבחן. כאשר השוק מבקש לקבוע מחיר חדש, ראינו אינדיקציות רבות לשוק, כולל ריבית עתידית, שיעורי מימון עתידי ומוצר GBTC בגווני אפור.

הריבית הפתוחה בחוזים עתידיים ירדה כמעט 4 מיליארד דולר מהשיא של 18.4 מיליארד דולר השבוע, צמצום של 21.7%.

גם שיעורי המימון העתידי התמידי התאפסו קרוב לאפס. שילובים קודמים של ירידת ריבית פתוחה ואיפוס שיעורי המימון הראו שטיפה במסחר ספקולטיבי. זה מגדיל את הסבירות לדינמיקה בשוק הספוט שייקח את ההגה שוב. חשוב לציין עם זאת כי הריבית הפתוחה נותרה גבוהה, ונעה סביב 2.50 מיליארד דולר מעל השיא הקודם. עדיין קיים מינוף בולט בשוק.

"פרמיה" בגווני אפור הפכה לראשונה ל'הנחה 'בגווני אפור, והגיעה לשפל של -3.77%. בעוד שתיקון מחירים זה מהווה כוח מניע מרכזי, השוק מתחיל גם להציג מוצרים בסגנון תעודת סל מתחרה כמו תעודת סל מטרה של קנדה (לוח מחוונים של Glassnode זמין כאן).

ככל שמוצרי BTC מוסדיים נוספים ייצאו לשוק, סביר להניח כי המוצר של גרייסקייל (ואחרים) לא יטיל פרמיה כבדה בעתיד, מכיוון שמוסדות יוכלו להשקיע אפשרויות רבות יותר לפערים ארביטראז '.

---

מדדים ברשת מתקררים

לצד הדינמיקה בשוק, מדדים רבים ברשת שאנו עוקבים אחריהם התאפסו או נמצאים בתהליך צינון במהלך תיקון זה.

יחס הרווח המתואם של תפוקת ההוצאות המתואמת (aSOPR) התאפס מתחת ל -1.0 בפעם הראשונה בשוק השוורים, והגיע לערך של 0.988. המדד aSOPR בוחן את כל המטבעות שהוצאו באותו יום ומחשב את מידת הרווח או ההפסד שהיו בהם בהשוואה למועד בו הועברו לאחרונה.

כאשר ה- aSOPR הוא פחות מ 1.0, המשמעות היא בסך הכל מטבעות שהועברו באותו יום היו אובדי עצות. ערכי aSOPR נמוכים, במיוחד כאשר הם מתאפסים מתחת ל -1.0, פירושם שהוצאו פחות מטבעות ישנים ורווחיים. זה מצביע על ביטחון וכוח HODLing נשארים למחזיקים לטווח הארוך.

ישנן ראיות אנקדוטליות ונתוניות לכך שהשוק ראה זרם של משקיעים קמעונאיים חדשים. דוגמה אחת היא תשומת הלב המוגברת עבור כניסות והרשמות לאתרי החליפין שנדונו בסעיף שלנו עלון שלא נכתב. ככזה, איפוס aSOPR תלול יחסית זה עשוי להיות האינדיקטור הראשון שלנו ב'מכירת פאניקה 'על ידי משתתפים חדשים. הצניחה הקודמת מ -42 אלף דולר מעולם לא התאפסה ל -1.0 בגלל תמיכה חזקה בקנייה (עם מגע של נר אילון).

---

האם הפעם שונה?

כהוכחה עד כמה חזק שוק השוורים הזה, מדד הרווח וההפסד הלא ממומש (NUPL) נטה לא התאפס לערך התומך בשוק השוורי האופייני עד כה. מחזורים קודמים ראו פעולה "קוצנית" לרוחב עבור NUPL כשאנחנו עוברים למחצית השנייה של השור. ערך NUPL של 0.5 נוטה לשמש כמפתח מפתח ברמת הטבילה בה השוק נמצא ברווח כולל של 0.5% משווי השוק.

בעוד ששני התיקונים מחזור זה יצרו את החתימה הצידה וההתנהגות המסולסלת, נראה כי הקונים נכנסים מוקדם יותר ופחות אנשי HODL מרפים את מטבעותיהם במחזור זה.

ווילי וו מדגים היכן עשויות להתקיים קומות מחירים פוטנציאליות ברשת חלוקת מחירים ממומשת. מדד זה מחשב את נפח המטבעות הנעשים ברשת ב רמות מחיר שונות. המטרה היא למצוא רמות מחירים בהן הצטבר נפח גדול ברשת ובכך סביר יותר להגן עליהן. באמצעות מדד זה, ווילי מזהה את אזור 45 $ כרמת תמיכה פוטנציאלית.

חלוקת מחירים ממומשת UTXO. זו הגרסה המדויקת והדויקת יותר של פרופיל עוצמת הקול. הפסגות מייצגות את המחיר שבו רוב המטבעות החליפו ידיים.

תמיכה חזקה ביותר של 45 אלף דולר ומעלה.

כל טבילה (אם יתמזל מזלכם) ל- 39 דולר היא BTFD לא פשוט.

נתונים: @glassnode pic.twitter.com/Z4xbEr0jTv

- ווילי וו (@ @ woonomic) פברואר 27, 2021

כראיה סופית לכך שאולי 'הפעם זה שונה', המגמה המתמשכת ונפח המטבעות שנמשכים למעמד לא נוזלי נמשך. התצפית החשובה ביותר היא התאריך בו החלה מגמה זו: 12 במרץ 2020.

המגמה של משיכת מטבעות וננעלת בתבניות אחזקה לטווח הארוך מספקת ראיות חזקות לכך שהביטקוין נתפס כיום כנכס מאקרו חשוב. בעוד המדדים ברשת מתאפסים, ואפשר לטעון שיש מקום ללכת בתיקון זה, עדיין נראה שיש ביקוש משמעותי מצד משקיעים ארוכי טווח. זה די ייחודי הן במגמה והן בהיקף בהשוואה להיסטוריה של ביטקוין, במיוחד בשלב זה בשוק שוורים.

כמובן, הסיכון נותר ש"הפעם לא שונה "ואולי NUPL אכן מתאפסת ל 0.5. במקרה זה, כאשר המסחר במחיר הממומש עומד על 14,511 $, פירוש הדבר שרמת רווח של 50% תתאים לרמת מחיר של 2.0 * 14,511 = 29,022 $. די טיפה!

---

תכונה שבועית: נזילות ב- Uniswap

בשבוע שעבר כיסינו את סביבת האגרות הרווחת ב- Ethereum, וציין כי זהו גם הצבעת אמון עבור הרשת, כמו גם אילוץ למשתמשים בפרוטוקול. במהלך השבוע האחרון דמי הרשת של אתריום היו נמוכים במקצת לעומת החודשים האחרונים וראינו רעידות קלות בהיקף העסקאות ובנזילות האינטראקציה עם Uniswap. יתכן שמשתמשים מנצלים עמלות נמוכות יותר כדי לשנות את נכסיהם מחדש.

השבוע הוצא מ- Uniswap 1.04 מיליארד דולר בנזילות שנראה כי הוא פרוס על מגוון נכסים. Uniswap ספירת עסקאות צנח משמעותית מ ~ 186k ​​ל 85k טקס / יום ב 18- בפברואר, סימן בערך איתנו את הדף המקומי במחיר ETH / USD. Uniswap נפח העסקה ואז זינק ל -1.76 מיליארד דולר ב -23 בפברואר לפני שירד 45% לרמה של 0.97 מיליארד עד סוף השבוע.

לוח מחוונים של Uniswap של Glassnode זמין כאן.

ניתן לראות משיכות נזילות מ- Uniswap בארבעה נכסי DeFi עיקריים כדוגמאות: YFI, UNI, SUSHI ו- AAVE ראתה את יתרות הנזילות השבוע בכ -20% עד 30%.

יש לציין שרוב ערכי הנזילות והנפח של Uniswap הולכים ומתקרבים לשיאי כל הזמנים, כך שנותר לראות אם אלה הם פשוט תגובה לתיקון המחירים, או התחלה של מגמה או סיבוב נכסים.

---

בדוק את העלון האחרון שלנו: Uncharted

לאחרונה התחלנו עלון דו שבועי, לא נחקר. עלון זה מכסה את BTC הן מנקודת מבט נתונים ברשת והן מחוץ לשרשרת, ומשתמש בתרשימים יפים ובפרשנויות קצרות כדי לתת לקוראים תמונת מצב אינטואיטיבית למתרחש בשווקים.

לבדוק לא נחקר בערמת המשנה שלנו והירשמו עכשיו!

מבצע מיוחד: חודש מתקדם של Glassnode בחינם

שותפנו עם ZUBR כדי להציע חודש חינם של Glassnode מתקדם למשתמשים שנרשמים וסוחרים נצחי קריפטו בפלטפורמה שלהם.

ZUBR היא בורסת נגזרים שנבנתה על ידי סוחרי HFT, הכוללת ביצוע מובטח של שניות עסקאות עם עמלות מסחר של 0.01% בלבד. הם מכירים בחשיבות של נתונים ברשת על סוחרים.

הירשמו עכשיו כדי לקבל גישה למדדי הרשת של Glassnode תוך שימוש בתשתית המסחר היוקרתית של ZUBR.

עדכוני מוצר

מדדים ונכסים

תכונות

• לחץ פעמיים עכשיו מאפס את זום התרשים.
• הופעל תצוגות מקדימות של מדדים על לוחות המחוונים למשתמשים אורחים.

---

מקור: https://insights.glassnode.com/the-week-on-chain-week-9-2021/