弱気相場の回復を追跡するための XNUMX の指標

2022 年から 23 年にかけての歴史的に厳しい弱気相場を背景に、投資家やアナリストが強固で説得力のあるサイクルの下限が確立されているかどうかの証拠を探すのは自然なことです。 ビットコイン ブロックチェーンの透明性を活用し、市場心理学を重ね合わせることで、持続可能な市場回復が進行中であることを歴史的に示す典型的な投資家行動のモデル化を開始できます。

このレポートでは、ビットコインの弱気相場の後期段階をナビゲートするための便利なツールボックスを提供する XNUMX 個の指標のスイートを探ります。 これらの指標は、さまざまな技術的概念とオンチェーン概念の両方を使用して選択および開発されています。 このスイートは、いくつかの基本的な市場特性と人間の行動パターンにわたって合流点と一貫性を見つけることを目標としており、次の幅広い概念を利用しています。

• 技術： 一般的なテクニカル分析ツールに関する平均回帰。
• オンチェーン アクティビティ: オンチェーン アクティビティとネットワーク利用率の上昇。
• 供給力学: 長期保有者が保有するコイン供給の飽和。
• 利益損失： 収益性の高いオンチェーン支出の復活と売り手の疲弊。

各指標の定義に続いて、執筆時点での現在の市場の状況を次の用語を使用して要約します。

• ❌ 発動しない
• ⏳ 進行中
• ✅ 完全に確認済み

注: これらの指標とこのレポートは、長期にわたる弱気市場の後の市場の回復を特定することを特に目的としています。 これらのツールは別の場所に適用される可能性がありますが、これはこの分析レポートの範囲を超えています。

🪟 このレポートでカバーされているすべての指標は、 このダッシュボード.

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指標 #1 – フロアの検索

最初に導入するツールは、200D-SMA テクニカル インジケーターと実現価格のオンチェーン コスト ベースの両方に基づくフロア検出モデルです。

最初の観察結果は、コインを少なくとも 6 か月間保有している投資家のコホートは、通常、実現キャップ後期の弱気市場の 60% から 80% の間で HODL を行っているということです。 そのため、0.7 の倍数を選択し、それを実現価格の加重係数として適用します。 これは、投資家が「最もしっかりとしたグリップ」を持っていることを表す最低評価額を示しています。

スポット価格がこの水準を下回って引けた日は、全取引日の 1.6% 未満です。

200 番目の観測は、広く観測されている 4.3D-SMA に対するスポット価格の偏差を追跡する Mayer Multiple に関するものです。 ビットコインの過去のパフォーマンスは、ビットコインの取引日の 0.6% 未満が 40 未満の Mayer Multiple 取引であることを示しています。これは、200D-SMA に対して XNUMX% を超える割引価格を反映しています。

📟 インジケータ： 歴史的に、 実現価格 * 0.7 🔵と 200D-SMA×0.6 🟢価格設定モデルは、弱気相場の最も深い段階で発生します。 これは、投資家の蓄積によりオンチェーンのボリュームで加重された実現価格が安定した結果ですが、加重されていない 200DMA はマクロ価格の下落傾向により引き続き下落しています。

🔎 状態： 完全に確認済み ✅

指標 2: 需要の増加

持続可能な市場の回復には、通常、ネットワークのオンチェーン活動の成長が伴います。 ここで、初めて出現した一意の新しいアドレスの数を検討します。 月平均 🔴 を年平均 🔵 と比較して、勢いの相対的な変化を特定し、オンチェーン活動の潮目がいつ変わるかを特定しようとします。

📟 インジケータ： New Addresses の 30D-SMA 🔴 が 365D-SMA 🔵 を上回り、少なくとも 60 日間維持される場合 🟪、それはネットワークの成長と活動の建設的な上昇を示しています。

🔎 ステータス: 進行中 ⏳. 2022 年 XNUMX 月初旬に最初の勢いが爆発しました。しかし、これはこれまでのところ XNUMX か月しか持続していません。

指標 3 – 競争力のある手数料市場

ネットワーク需要の増加を示すもう XNUMX つの兆候は、手数料によるマイナー収益の健全な増加です。 これは、ブロックが混雑し、料金圧力が高まった結果です。 次の指標は、マイナー手数料収益の四半期平均 🔴 を年間移動平均 🔵 と比較して、より遅いが確信度の高いモメンタム指標を使用しています。

これらのモメンタム インジケーターは、ネットワークの使用率と需要のレジーム シフトを把握するのに役立つため、オンチェーン アクティビティ メトリクスに適用すると強力です。

📟 インジケータ： マイナー手数料収益の 90D-SMA 🔴 が 365D-SMA 🔵 を超えると、ブロックスペースの混雑が建設的に増加し、手数料の圧力が進行中であることを示します。

🔎 ステータス: 完全に確認済み ✅

指標 4 – 活動の広範な回復

以前の作業では (WoC 28、2022)、小規模なトランザクションの頻度が大規模なトランザクションよりも大幅に大きいことを示しました。 このことから、小規模 (エビ 🔵) と大規模 (クジラ 🔴) の両方のエンティティの相対的なトランザクション動作を評価するためのフレームワークを開発しました。

以下のオシレータは、高い値がより多くのアクティビティが発生していることを示し、低い値はターゲット コホートによるアクティビティが少ないことを示すように構築されています。

📟 インジケータ： 弱気相場は、あらゆる規模のエンティティによるオンチェーン活動の顕著な減少につながる傾向があります。 1.2 を超える値は、初期回復とオンチェーン需要の上昇レベルの両方のしきい値を定義する傾向があります。 したがって、規模の大小を問わず 1.20 を超える回復は、ネットワーク需要が全面的に回復していることを示しています。

🔎 ステータス: トリガーされません ❌。 どちらのエンティティもチェーン上では比較的活動的ではありませんが、小規模なエンティティは徐々に活動を増やしています。

指標 5 – 資本の新しい波

オンチェーン分析の最も強力なツールの XNUMX つは、取得時と比較した処分時のコインの価値の差として計算される実現利益と損失の評価です。 実現利益/損失率は、実現利益の総量が実現損失の量を超えるかどうかを追跡するオシレーターを提供します 🟢、またはその逆 🔴。

ここでは、この比率の長期的な 30D-SMA を使用して、毎日のノイズを平滑化し、ネットワークの収益性におけるより大規模なマクロ シフトをより適切に特定します。 市場のボラティリティにより、偽陽性が発生しますが、より大きなスケールの指標の傾向を考慮することで説明できる場合があります。

📟 インジケータ： の 30D-SMA の回収 実現損益率 1.0 を超えると、マクロ トレンドのシフトが収益性の高いオンチェーン ボリュームに戻っていることを示します。 これは、未実現損失を抱える投資家が疲弊しつつあり、新たな需要の波が獲得した利益を吸収できることを示唆しています。

🔎 状態： トリガーされていません ❌

指標 #6 – 損失を取る

同様のネットワーク収益性モデルは aSOPR であり、これは消費されたアウトプットごとの収益性を監視します。 aSOPR は、短期的な市場分析で人気のあるツールであり、エビとクジラを対等な立場で反映しているため、多くの場合、市場センチメントのマクロな変化に非常に敏感です。

ここでは、より長期の 90D-EMA を適用して、市場の幅広い断面にわたるマクロ トレンドの変化をより適切に特定しています。

📟 インジケータ： の 90D-SMA の回収 SOPR 1.0 を超えると、マクロ トレンドのシフトが収益性の高いオンチェーン支出に戻っていることを示します。 これは、市場のオンチェーン活動の大部分が利益を上げていることを示しています。

🔎 状態： トリガーされていません ❌

指標 7 – 堅牢な基盤

堅固な弱気相場を確立するためには、通常、大量の供給を低価格で交換する必要があります。 これは、売り手の追放（降伏）と、新しい蓄積需要の均等かつ反対の流入の両方を反映しています。 その結果、平均市場コスト基準がより有利で低価格にリセットされます。

このような基盤からのマクロトレンドの反転の初期の兆候は、利益の総供給に対する割合の急激な上昇になる傾向があります。 これは通常、比較的小さな価格上昇で発生します。 さらに興味深いのは、総市場が長期保有者のコホートを上回るときです。これは、典型的には、サイクルのトップバイヤーからの大きなフラッシュアウトが発生した後にのみ発生します。

📟 インジケータ： 弱気市場の安値で大量の供給再分配が行われるため、新規購入者🔵が保有する供給の割合は、長期保有者🔴と比較して価格に非常に敏感になる傾向があります。 したがって、利益の供給の割合が LTH の割合を上回った場合、多くの場合、ここ数か月で大規模な供給の再分配が発生したことを示します。

🔎 状態： 完全に確認済み ✅

指標 #8 – 底を打つ

で 最近の作品、価格変動に対する投資家の回復力と、それが利益における供給の割合にどのように影響したかを評価するためのフレームワークを開発しました。 これにより、売り手が枯渇する可能性があるポイント、および価格下落が追加のセルサイド活動の動機付けに及ぼす影響が減少しているポイントをモデル化できます。

📟 インジケータ： 価格と利益における供給の割合との相関関係が 0.75 を下回る期間は、比較的価格に敏感でない保有者による保有者ベースの飽和を示しています。 起こった。

🔎 状態： 完全に確認済み ✅

指標 #9 – トレンドへの信頼

マクロの弱気トレンドの反転を特定するのに役立つ観察は、新しい投資家の信頼が高まったときです。 これは、多くの場合、支出パターンによって表されます。 これを測定する実用的な方法は、新しく取得した (および HODL された) コイン内に保持されている未実現利益の大きさと、使用済みの ccoins によって実現されている利益の大きさを比較することです。

以下のメトリックは、🟢 を支出している短期保有者と 🔵 を保有している短期保有者のコスト基準の差をとっています。 正の値は、支出している投資家によるものよりも、HODLed コインにより多くの利益が保持されていることを示します。

📟 インジケータ： 支出主体が持株主体よりも高いコストベースを持っている場合🟪、新規投資家の過半数が持ちこたえることを望んでおり、持続的な上昇に自信を持っていると結論付けることができます。

🔎 状態： トリガーされていません❌、しかし、それは前向きなブレークスルーに近づいています.

指標 #10 – 最大ストレスの測定

市場投資家の特定のコホートのコストベースは、そのコホートが所有するコインの量で割った、保有される米ドルの価値の合計に等しくなります。 このことから、次のチャートは XNUMX つの供給クラスターのコスト基準を示しています。

• 損失の供給の原価基準 🔴
• 利益における供給の原価基準 ????

サイクルATHに達した後、市場は需要が悪化する段階に入り、未実現損失で保持される純資産が増加します。 この金融ストレスは、市場全体で測定できます。 供給ストレス率 、で紹介した方法論 私たちの以前のレポート.

📟 インジケータ： 深刻な弱気相場の期間中、この比率は 1.5 をはるかに超える値に達します。これは、過去に投資家を動揺させた経済的苦痛のレベルを反映しています。 これらのピークの後には、通常、1.0 🟪 を大幅に下回りました。これは、経済的ストレスの軽減と、低コストの投資家の飽和と解釈できます。

🔎 状態： 進行中⏳。 この比率は現在、歴史的に投資家の大多数を揺るがすのに十分であったピーク市場ストレス体制の範囲内にあります。

まとめと結論

サイクルの変化を特定するのは簡単なことではなく、このタスクを達成するための特効薬はまだありません。 しかし、ビットコイン ブロックチェーンの透明性のおかげで、チェーン上で周期的な行動パターンを観察し、それらを指標として視覚化することができます。

この記事では、幅広い基本的な市場特性と人間の行動パターンをカバーする XNUMX の指標について説明します。 この一連のツールは、弱気市場からの持続的な回復と一致する期間を見つけるのに役立ちます。 多くのモデル間の合流点を探ることで、XNUMX つの指標や概念への依存を減らし、市場センチメントのより堅牢なゲージを確立することができます。

これらの XNUMX の指標の要約表は、発行時点で以下に提供されています。 ビットコイン市場はまだこれらの指標の大部分をトリガーしていませんが、新しいトレンドの発展を監視するためのツールボックスがあります.

🪟 このレポートでカバーされているすべての指標は、 このダッシュボード.

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免責事項: このレポートは投資アドバイスを提供するものではありません。 すべてのデータは、情報および教育目的でのみ提供されます。 ここで提供される情報に基づいて投資判断を下すことはなく、投資判断はお客様ご自身の責任で行ってください。

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• 情報源： https://insights.glassnode.com/ten-indicators-for-tracking-a-bear-market-recovery/