Bitcoin: inflatiehedge of niet?

Het is een geloofsartikel onder Bitcoin geloven dat de munt een waardeopslag is – een veilige haven die in goede en slechte tijden iets waard zal zijn. Dat geloof werd echter op de proef gesteld toen er een alarmerende gebeurtenis uitbrak Amerikaans inflatierapport maandag ertoe leidde dat nerveuze beleggers allerlei soorten activa verkochten, inclusief Bitcoin.

In theorie had dit niet mogen gebeuren. Een van de grote aantrekkingskrachten van Bitcoin is dat het een eindige voorraad heeft. In tegenstelling tot centrale banken, die steeds meer geld blijven drukken (“Fed go brrrr”, zoals ze zeggen), alleen 21 miljoen Bitcoins ooit zal worden geslagen. Dit betekent dat Bitcoin een natuurlijke bescherming tegen inflatie moet zijn, een bescherming die beleggers omarmen als reactie op rapporten zoals die van deze week.

Dus wat is er aan de hand? Is de reputatie van Bitcoin als anti-inflatie-hedge eenvoudigweg wensdenken? decoderen sprak met economen en marktexperts om dit tot op de bodem uit te zoeken.

Een van die experts is Ed McKelvey. McKelvey, voormalig econoom van de Federal Reserve en oud-analist bij Goldman Sachs, waarschuwt dat je niet te veel moet lezen in een eenmalige gebeurtenis, zoals de reactie op het inflatierapport van maandag. Hij merkt ook op dat de vrees voor inflatie misschien overdreven is, omdat de macro-economische krachten anders zijn dan die welke in de jaren tachtig de prijsstijgingen veroorzaakten.

McKelvey wijst erop dat, ook al worden de VS overspoeld met dollars dankzij een soepel begrotings- en monetair beleid, er nog steeds sprake is van slapte in de economie, en dat de achteruitgang van de georganiseerde arbeid betekent dat – in tegenstelling tot de jaren zeventig en tachtig – de lonen niet stijgen. in lijn met de stijgende consumentenprijzen. Als gevolg hiervan is de op hol geslagen inflatie minder een risico dan in het verleden, wat zou kunnen verklaren waarom mensen niet naar Bitcoin vluchten.

Maar McKelvey is het er wel mee eens dat Bitcoin een waardeopslag is, en zegt dat degenen die het omarmen zich op dezelfde manier gedragen als goudbugs, die het gele metaal als een toevluchtsoord beschouwen in tijden van economische problemen. Hij voegt eraan toe dat inflatie “schadelijk is voor veel conventionele activa” zoals aandelen en obligaties, en dat de schaarste van Bitcoin betekent dat het waarschijnlijk beter zal gaan als de inflatie de Amerikaanse economie echt begint te bijten.

Wat betreft mensen die besluiten om Bitcoin te verkopen als reactie op het inflatierapport, merkt McKelvey op dat het potentieel van de cryptocurrency om een ​​hedge te vormen mogelijk al in de prijs is ingebakken – een mening die door anderen wordt gedeeld.

“Dit zou een geval kunnen zijn van ‘koop het gerucht, verkoop het nieuws’”, zegt Alex Tapscott, een directeur bij het alternatieve investeringsfonds Ninepoint Ventures, en auteur van een populair boek over blockchain.

Tapscott merkt op dat de prijs van Bitcoin de afgelopen zes maanden al enorm is gestegen, omdat centrale banken geld blijven drukken, en dat de verwachtingen voor de prestaties ervan torenhoog zijn. In het licht hiervan denkt hij dat de uitverkoop van maandag, toen Bitcoin met ongeveer 5% daalde, onbeduidend was en dat de langetermijnvooruitzichten voor de valuta extreem bullish zijn.

"Het beleggerssentiment verschuift richting Bitcoin als waardeopslagmiddel, maar dat betekent niet dat waardeopslag soms niet daalt', zei hij.

Er is nog een andere verklaring – afgezien van de waarde van Bitcoin als afdekking die al in de prijs is ingebakken – voor de recente prijsdaling. Joe Weisenthal, een oude marktwatcher bij Bloomberg wees op Twitter op de prijsontwikkelingen van maandag:

De reden hiervoor, zegt hij, is dat Bitcoin een aantal kenmerken heeft die vergelijkbaar zijn met technologieaandelen, namelijk dat ze voor beleggers een manier zijn om te wedden op toekomstige winsten, terwijl ze de cashflow achterwege laten. In tegenstelling tot dividendbetalende aandelen genereren Bitcoin en de meeste technologieaandelen geen contant geld voor degenen die ze bezitten, wat ze onaantrekkelijk zou kunnen maken in een tijd waarin inflatiesignalen knipperen, maar terwijl andere sectoren van de economie gezond zijn – een beoordeling die McKelvey , de voormalige Fed-econoom, is het daarmee eens.

Ondertussen zeggen anderen in de bredere crypto-economie dat ze zich geen zorgen maken over macro-economische factoren zoals inflatie of zelfs de prijs van Bitcoin. Deze omvatten Kyle Samani, de medeoprichter van crypto-investeringsmaatschappij Multichain Capital.

“Onze alfa komt voort uit de selectie van activa, en niet uit de timing van de prijs van Bitcoin ten opzichte van de Amerikaanse dollar. We doen ons uiterste best om niet naar prijzen te kijken”, zegt Samani, die eraan toevoegde: “Het is mijn taak om stellingen over crypto te formuleren en uit te zoeken welke teams deze weerspiegelen.” 

Samani's opmerkingen suggereren dat een daling van de prijs van Bitcoin minder gaat betekenen dan vroeger voor de snel diversifiërende crypto-industrie.

Wat Bitcoin betreft, lijkt het erop dat de populaire stelling dat het een bescherming tegen inflatie zou zijn grotendeels standhoudt – maar dat het nog enkele jaren kan duren voordat de bredere markt het op die manier begint te behandelen.

Bron: https://decrypt.co/70959/bitcoin-inflation-hedge-or-not