Marktoverzicht
De prijs van Bitcoin is deze week teruggekeerd van de correctie-dieptepunten en is geopend op $ 49,077 en verhandeld tot een hoogste punt van $ 58,396. De opkomst van stablecoins is voortgezet met de grootste stablecoin Tether die een nieuwe ATH slaat, met een wekelijkse toename van het aanbod van $ 1.48 miljard. Dit versterkt de positie en de sterke vraag naar crypto-native fiat.
On-chain-gegevens voor zowel Bitcoin als Ethereum geven aan dat er een sterke overtuiging bestaat om beide activa aan te houden, aangezien de rijping van munten steeds duidelijker wordt en de trends in netwerkactiviteit hoger worden. Vooral de Ethereum-keten heeft een opmerkelijke toename van de economische activiteit gezien na de verhoging van de gaslimiet, aangezien de gasprijzen dalen en de transactievolumes als gevolg daarvan toenemen.
Stablecoin Supply Mints Nieuwe ATH's
Stablecoins zijn een fundamenteel actief en een preferent basishandelspaar geworden in de hele branche, en bieden wereldwijd toegankelijke en crypto-native fiat-rails. De vraag naar de grootste en centraal uitgegeven stablecoin Tether (USDT) heeft deze week een nieuw aanbod ooit bereikt.
Het uitstaande aanbod van Tether is deze week met $ 1.48 miljard (+ 3%) gestegen tot een totaal geslagen aanbod van meer dan $ 51.78 miljard.
Recente instroom van stablecoin heeft de Stablecoin Supply Ratio (SSR) naar een waarde van 13.4 geduwd, wat het laagste punt ooit van 9.6 nadert. SSR is aanhoudend laag geweest in 2020 en 2021, aangezien de voorraden van stablecoin evenredig zijn gegroeid met de groei van de Bitcoin-waardering.
Lage en afnemende SSR-waarden geven aan dat het wereldwijde aanbod van stablecoin groter wordt ten opzichte van de marktkapitalisatie van Bitcoin. Naarmate het totale aanbod van stablecoins toeneemt, suggereert dit een verhoogde 'koopkracht' van crypto-native kapitaal dat snel kan worden ingewisseld en verhandeld in BTC en andere crypto-activa.
Bevestiging van muntrijping
Het fenomeen van Bitcoin-rijping (de veroudering van HODLed-munten) is besproken in voorgaande weken waar we opmerkten dat munten ouder dan 155 dagen worden heringedeeld als LTH-munten (Long Term Holder).
Opmerking: 155 dagen geleden was het begin november 2020, en de prijs steeg van $ 16k tot de $ 18k consolidatie voordat de laatste cycli all-time high werden doorbroken.
We kunnen deze veranderingen in muntverhoudingen in verschillende leeftijdsgroepen waarnemen met behulp van de Realized Cap HODL-golven. Deze statistiek laat kleurbanden zien die in dikte toenemen naarmate munten ouder worden of in verschillende leeftijdscategorieรซn worden uitgegeven. We kunnen in de onderstaande grafiek zien dat het aandeel munten dat rijpt van 1 week tot 6 maanden oud sinds november 2020 groeit. Dit zijn munten die zijn verzameld in de vroege bullmarkt die sindsdien inactief zijn gebleven (blauwe pijlen).
Momenteel zwelt met name de leeftijdscategorie voor 3m-6m op, wat suggereert dat veel munten de 155-dagen Long Term Holder-drempel naderen, wat wijst op een sterke overtuiging van HODL.
We kunnen deze observatie bevestigen door te kijken naar de LTH Net Position Change-metriek die het aantal munten weergeeft dat de 155-dagen leeftijdsgrens in de afgelopen maand heeft overschreden. Sinds 8 april zijn er meer munten volwassen geworden dan er zijn uitgegeven, en deze maatstaf bereikte deze week een hoogste punt in 6 maanden van 96.5k / BTC-rijping / maand.
Het totale BTC-aanbod van LTH's is ook gestegen na een periode van nettodistributie en uitgaven. Deze maatstaf versterkt verder dat bij elkaar opgeteld meer munten inactief blijven en door sterke handen worden onderdrukt dan door LTH's worden uitgegeven om winst te realiseren.
Als laatste opmerking over de recente Bitcoin-correctie en HODLer-veroordeling, daalde het aantal UTXO's in winst naar 90% in de laatste correctie, de laagste waarde van deze bullmarkt. Dit geeft aan dat onderaan de correctie van $ 47k meer dan 10% van alle UTXO's verlies had geleden. Dit valt samen met de meeste grote correcties in de bullmarkt van 2017.
Ondanks dat deze dip de meest significante is in termen van het verlies van de totale muntvoorraad, lijken langetermijnhouders niet geschokt door de volatiliteit.
Ethereum-leveringsdynamiek
Op de Ethereum-keten kunnen we de ouderdom van ETH-munten beoordelen met behulp van vergelijkbare tools zoals de HODL-golven, terwijl we ook rekening houden met genuanceerde verschillen met betrekking tot het Ethereum-netwerk.
Bitcoin heeft een primaire toepassing als opslag van waarde, waardoor de kiemrust van munten een redelijke maatstaf is voor het meten van de overtuiging van HODLer. Ethereum vertegenwoordigt echter een veel actiever financieel ecosysteem, waar langetermijnhouders hun HODLed-munten ook in en uit slimme contracten en applicaties kunnen inzetten. Als zodanig zijn ETH-kiemrust en leeftijd slechts een deel van de vergelijking.
Eerst bekijken we de Ethereum HODL-golven om slapend muntgedrag te observeren. We kunnen zien dat er een zeer vergelijkbare trend bestaat voor Bitcoin, waarbij munten lijken te rijpen van 1 week tot meer dan 6 maanden oud sinds eind 2020 (blauwe pijlen). Het is ook te zien dat het aandeel munten van 1 maand tot 6 maanden geleidelijk in dikte toeneemt, wat suggereert dat HODLing-munten die zijn verzameld in de vroege bull-markt een favoriete strategie blijft.
Zoals opgemerkt, is het gebruik van ETH-munten binnen het Ethereum-ecosysteem een โโsleutel tot het begrijpen van het gedrag van het netwerk. Deze week werd een relatief groot volume aan ETH verwijderd uit bekende uitwisselingsportefeuilles, met een piek tot meer dan 200 ETH in รฉรฉn dag. De onderstaande grafiek laat zien dat er in 2021 10 van dergelijke voorvallen zijn geweest met opnames van meer dan 200 ETH / dag. Dit is vergelijkbaar met slechts twee dagen met een instroom van wisselkoersen van meer dan 200 ETH per dag, wat wijst op een algemene voorkeur voor zelfbewaring van fondsen.
Niet alleen worden ETH-munten teruggetrokken van gecentraliseerde beurzen, ze vinden ongetwijfeld hun weg naar slimme contracten en DeFi-toepassingen. De onderstaande grafiek vergelijkt het percentage van het totale ETH-aanbod dat wordt aangehouden door beurzen (oranje, 12.0%) in vergelijking met gestort in slimme contracten (blauw, 22.8%). De bijna gelijke en tegengestelde trend voor deze curven toont een duidelijke fit op de productmarkt en de vraag naar DeFi door ETH-houders.
Nadat de Ethereum-mijnwerkers de blokgaslimiet hebben verhoogd tot 15M, heeft de totale doorvoer van de Ethereum-keten deze week een nieuw record bereikt van 16.5 transacties per seconde. Het eerdere hoogste punt ooit van 13.5 TPS werd vastgesteld op het hoogtepunt van de bullrun van 2017, die sindsdien voor het grootste deel van 2021 is overschaduwd.
Ten slotte inspecteren we de Ethereum NVT-ratio, een maatstaf die de netwerkmarktkapitalisatie vergelijkt met de USD-waarde verrekend door de keten. Beschouw het volgende raamwerk voor de interpretatie van de NVT-ratio:
- NVT Uptrends zijn meer bearish, wat aangeeft dat transactiestromen kleiner worden in verhouding tot de marktkapitalisatie en dat het netwerk mogelijk overgewaardeerd is.
- NVT-neerwaartse trends zijn meer optimistisch, wat aangeeft dat transactievolumes toenemen in verhouding tot de marktkapitalisatie en dat het netwerk mogelijk ondergewaardeerd is.
- NVT Zijwaarts handelen ondersteunen de heersende trend, wat aangeeft dat transactievolumes en marktkapitalisatie evenredig toenemen en dat het netwerk redelijk gewaardeerd kan worden.
De onderstaande grafiek toont een Ethereum NVT die sterk neerwaarts neigt sinds januari 2020, vooral sinds de uitverkoop in maart 2020. De recente hoge transactiedoorvoer heeft de NVT-ratio de afgelopen weken ook verlaagd, wat duidt op ondersteuning voor de recente constructieve prijsactie.
Week On-chain dashboard
De Week On-chain Nieuwsbrief heeft nu een live dashboard voor alle aanbevolen grafieken hier.
Nieuwe Glassnode-inhoud
Bitcoin's on-chain marktcycli
Vorige week hebben we ons tweede artikel over samenwerking met Bitcoin Magazine gepubliceerd, met een focus op de cyclische bestedingspatronen van Hodlers, Speculanten en mijnwerkers. Dit artikel is bedoeld om een โโfundamentele roadmap te bieden met belangrijke statistieken die helpen meten waar we ons bevinden in de Bitcoin-marktcyclus.
Alle marktcycli zijn uniek, maar de menselijke reactie op winst, verlies en prikkels kan vreemd voorspelbaar zijn. De truc is om te weten waar je naar moet zoeken in de gegevens, in de keten.
Bekijk zeker het artikel hier.
Onze nieuwste nieuwsbrief: Uncharted
Bekijk onze tweewekelijkse nieuwsbrief,