De derivatenmarktstieren van Bitcoin zijn verdwenen

Onlangs is de financiering voor bitcoin-futures-contracten negatief geworden en worden eeuwigdurende futures onder de spot verhandeld.

De bitcoin perpetual swap, het meest liquide en verhandelde futures-instrument, is een contract waarmee handelaren met hefboomwerking kunnen speculeren op de bitcoin-prijs. Hoewel er altijd een gelijke hoeveelheid long en short is, toont de positionering van die contracten ten opzichte van de spot bitcoin-prijs de bullish/bearish bias in de derivatenmarkt.

Wanneer de contractprijs van een eeuwigdurend futures-contract (een futures-contract dat nooit afloopt) hoger is dan de bitcoin-prijs op de spotmarkt, zal het perpetuele futures-financieringspercentage positief zijn, wat betekent dat longs een percentage van hun nominale positiegrootte betalen. Het tegenovergestelde is ook waar.

Doorgaans is er een bullish bias aanwezig in futures-markten. Gedurende een groot deel van 2021 waren eeuwigdurende futures-contracten aanhoudend toonaangevend op de spotmarkten met een ruime marge, wat wijst op een sterk bullish vooroordeel van speculanten. Onlangs is de financiering negatief geworden, wat aantoont dat eeuwigdurende futures onder de spot worden verhandeld, en dit is niet het gevolg van oplopende liquidaties die de prijs opdrijven, maar eerder een omslag in het sentiment en de marktverwachting.

In de afgelopen 24 uur was de financiering van eeuwigdurende futures 8.23% negatief op jaarbasis, wat betekent dat shorts 8.23% long betalen op jaarbasis op basis van hun nominale positieomvang. Hoewel het zeker mogelijk is dat de neerwaartse trend zal toenemen als gevolg van een steeds onzekerder wordende macro-economische vooruitzichten en Fed-havikheid, is het een goed teken voor bitcoin-bulls om te zien dat negatieve financiering aanhoudt.

Hieronder ziet u dezelfde grafiek, maar gemiddeld over een periode van zeven dagen om te corrigeren voor variantie: 

Waar u de komende weken op moet letten, zijn toenemende negatieve financieringspercentages in combinatie met stijgende openstaande rente, vergelijkbaar met wat werd waargenomen in de zomer van 2021. 

Bron: https://bitcoinmagazine.com/markets/bitcoin-derivative-market-bulls-have-vanished