De Binance Black Box: reserves en passiva beoordelen

Het onderstaande is een fragment uit een recente editie van Bitcoin Magazine Pro, Bitcoin Magazine's premium markten nieuwsbrief. Om als een van de eersten deze inzichten en andere on-chain bitcoin-marktanalyses rechtstreeks in uw inbox te ontvangen, Abonneer nu.

Binance: FUD of legitieme vragen?

Verreweg een van de grootste winnaars in de nasleep van de ineenstorting van FTX leek - op het eerste gezicht - Binance te zijn. Nadat ze in 7.82 slechts een marktaandeel van 2018% van het bitcoin-aanbod op beurzen hadden, is hun aandeel nu 27.50% ondanks een veel bredere trend van bitcoin-aanbod dat de beurzen verlaat. Het bitcoinsaldo op Binance bedraagt ​​nu 595,864 BTC, dat is 3.1% van het uitstaande aanbod, ter waarde van $10.58 miljard. Deze bitcoin is van hun klanten en weerspiegelt een groeiende trend in marktaandeel in de afgelopen jaren, waardoor Binance de grootste bitcoin- en cryptocurrency-uitwisseling ter wereld is geworden.

Binance controleert nu ongeveer 60% van het spot- en derivatenvolume op de hele markt. Het is moeilijk in te zien hoe een beurs in de ruimte een "winnaar" kan zijn in de huidige marktomstandigheden, maar men zou kunnen pleiten voor Binance, met de groeiende kracht van de beurs in een gedecimeerde industrie. Bovendien is Binance's BNB-token, de oorspronkelijke valuta van Binance's eigen Ethereum-concurrerende Layer 1-blockchain, dit jaar nog steeds een van de beter presterende tokens wanneer deze wordt gewaardeerd in bitcoin-termen.

Maar is deze recente 'kracht' alles wat het lijkt of is het een façade? We hebben de afgelopen maand geleerd dat geen enkel bedrijf veilig is in deze branche op dit moment (met name beurzen) en er groeien vragen rond de praktijken van Binance, de solvabiliteit, de BNB-tokenwaarde en de algemene toestand van hun bedrijf in de afgelopen weken. Is het FUD of legitiem? Laten we proberen een deel ervan op te splitsen en de zorgen door een objectieve en sceptische lens aan te pakken.

Binance-stromen

We hebben aanzienlijke uitstromen van Binance gezien over verschillende verschillende tokens en bitcoin als we naar beide kijken Nansen en Glassnode-tracking. Over ETH- en ERC20-tokens zag Binance $ 3 miljard het verlaten van de beurs in de grootste eendaagse uitstroom sinds juni. Bij het volgen van de totale portemonnee van Nansen worden alle Binance-saldi geschat op $ 62.5 miljard, waarvan ongeveer 50% in stablecoins in BUSD en USDT. 

Volgens Glassnode is het totale bitcoin-uitwisselingssaldo op Binance de afgelopen dag met ongeveer 6-7% gedaald, na het bereiken van een piek op 1 december. Hoewel de saldi boven de 500,000 bitcoin blijven en Binance een stijgende trend laat zien van bitcoin-saldi op het platform dit jaar is dit een belangrijke stap voor de uitstroom in slechts 24 uur. Als algemene vergelijking was de trend van bitcoin-uitwisselingssaldi een heel ander verhaal voor FTX, waarvan het saldo sinds juni sterk was gedaald. De uitstroom van Binance in de afgelopen paar dagen is een beetje alarmerend en roept vragen op: is dit een eenmalig evenement en gewoon business as usual of is dit het begin van iets meer? 

Lezers kunnen hier gratis de on-chain adressen van Binance volgen. 

De belangrijkste reden tot bezorgdheid is niet of Binance bitcoin/crypto heeft of niet. We kunnen transparant zien dat het bedrijf tientallen miljarden aan crypto-activa beheert. Wat niet helemaal duidelijk is, vergelijkbaar met FTX, is of het bedrijf de fondsen van gebruikers heeft vermengd of dat het bedrijf uitstaande verplichtingen heeft met betrekking tot de activa van gebruikers.

Binance CEO Changpeng Zhao (CZ) heeft gezegd dat het bedrijf geen verplichtingen heeft met andere bedrijven, maar zoals de afgelopen maanden hebben aangetoond, zeggen woorden niet zoveel. Hoewel we niet beweren dat CZ tegen het publiek liegt over de stand van de financiën van Binance, kunnen we het tegendeel niet bewijzen.

Het antwoord van CZ op de vraag of het bedrijf passiva zou gaan controleren ten opzichte van activa van gebruikers was: “Ja, maar passiva zijn moeilijker. We zijn aan niemand een lening verschuldigd. Je kunt rondvragen.”

Helaas is 'rondvragen' geen voldoende bevredigend antwoord voor een ecosysteem dat zogenaamd is gebouwd rond het ethos van 'niet vertrouwen, verifiëren'.

Hoewel er geen twijfel over bestaat dat Binance een branchegigant is in de crypto-derivatenindustrie, hoe weten we dat het bedrijf niet dezelfde dingen doet als eerdere actoren met betrekking tot handel tegen klanten met behulp van gebruikersfondsen en/of eigendomsgegevens. Dingen zoals de voormalige Chief Legal Officer van Coinbase verliet afgelopen zomer Binance US na slechts drie maanden terwijl de CEO er een achterlaat met veel vragen.

Om onze scepsis nog groter te maken, is de prijs van de Binance-uitwisselingstoken BNB bijna de hoogste ooit in bitcoin-termen, met een verbazingwekkende 828% ten opzichte van bitcoin in de afgelopen 785 kalenderdagen. 

De komende weken zullen vol krantenkoppen zijn over de toestand van de wereldwijde cryptoregulering in een post-FTX-wereld. In een periode van 48 uur publiceerde Reuters nieuws waarin stond dat de Het Amerikaanse ministerie van Justitie is verdeeld over het in rekening brengen van Binance, Binance-opnames voor bitcoin en geaggregeerde stablecoin-paren hebben een recordhoogte bereikt en het BNB-uitwisselingstoken is met 10% gedaald ten opzichte van bitcoin.

Uit voorzorg zullen we lezers die actief zijn op een gecentraliseerde beurs - waarvan Binance zeker is inbegrepen - blijven aansporen om oplossingen voor zelfbewaring te onderzoeken. Er zijn veel te veel gevallen van incompetentie en/of wangedrag bij uitwisselingen.

Het is niet dat we CZ of Binance niet vertrouwen, het is het feit dat wij vertrouwen niemand.

Het hele punt van bitcoin is dat we nu een actief hebben dat echt niemands aansprakelijkheid is. Verifieer het eigendom van een open gedistribueerd netwerk met cryptografie; vertrouw geen toegestane IOU's. Met de mix van regelgevende zorgen over de wereldwijde crypto-derivatenindustrie, een twijfelachtig uitwisselingstoken met ongelooflijke relatieve prestaties in de afgelopen twee jaar en een wankel bewijs van reserves - waarvan ten onrechte werd beweerd dat het een audit was en de CEO's van de industrie de wenkbrauwen deden fronsen — we vinden het nodig om onze lezers aan te sporen hun tegenpartijrisico te evalueren. 

Relevante eerdere artikelen: