Rynek Bitcoin nadal wykazuje w tym tygodniu względną słabość zarówno pod względem cen, jak i aktywności w sieci. Ceny utrzymały się w ostatnim przedziale konsolidacji, spadając od szczytu z początku tygodnia wynoszącego 41,295 33,818 USD do najniższego poziomu XNUMX XNUMX USD w weekend.
Aktywność w łańcuchu na całym świecie jest wyjątkowo niska w przypadku Bitcoin i Ethereum, a popyt na przestrzeń blokową spadł do poziomów ostatnio obserwowanych w 2020 r. Jednak chociaż niski popyt na transakcje jest ogólnie niedźwiedzim wglądem, odzwierciedla również niechęć do silnych rąk wydać w tych cenach. Czekają na rajd ratunkowy?
Jednocześnie na chińskim rynku wydobywczym ma miejsce zmiana sejsmiczna, ponieważ wiele regionów wprowadza zakazy dla przemysłu. W tym tygodniu przyjrzymy się obserwowalnemu wpływowi na łańcuch zarówno zmian mocy haszowania, jak i zachowań wydawania pieniędzy przez górników.
Tumbleweeds na łańcuchu
Jest bardzo na łańcuchu.
Zarówno Bitcoin, jak i Ethereum doświadczyły dramatycznego spowolnienia aktywności w sieci z aktywnymi adresami i całkowitym wolumenem transferów, które spadły do poziomów z 2020 i początku 2021 roku. Liczba aktywnych adresów Bitcoin spadła o 24% w porównaniu z ogólnie utrzymującym się szczytem 1.16 mln od marca do początku maja. Obecna aktywność 884 tys. adresów była ostatnio widziana o tej porze w zeszłym roku.
W przypadku Ethereum spadek liczby aktywnych adresów był jeszcze większy, spadając o 30% w porównaniu z krótkim szczytem około 676 tys. adresów. Aktywność spadła teraz do 474 tys. adresów dziennie, ostatnio zaobserwowana w I kwartale 1 r.
Jeśli chodzi o wartość USD rozliczaną w sieciach, spadek aktywności jest jeszcze bardziej drastyczny. Zarówno Bitcoin (z uwzględnieniem zmian), jak i Ethereum (przelewy ETH) rozliczają się odpowiednio o 63% i -68% mniej w USD, w porównaniu z ostatnimi szczytami ustanowionymi w maju.
Bitcoin wynosi około 18.3 mld USD dziennie, podczas gdy Ethereum rozlicza 5 mld USD dziennie w transferach ETH, oba wykazują równoważny wolumen z I kwartałem 1 r.
Oczywiście opłaty priorytetowe za włączenie do następnego bloku znacznie spadły, ponieważ przeciążenie sieci prawie całkowicie ustąpiło. Całkowite opłaty za bitcoiny spadły do prawie 30 BTC dziennie (~1.2 mln USD), co zbiega się z poziomami pod koniec 2019 r. i na początku 2020 r. Obecnie stanowi to około 4% przychodów górników, a dotacja blokowa stanowi pozostałe 96%.
W przypadku Ethereum dzienne przychody z opłat spadły z ponad 15 tys. ETH dziennie na początku maja do zaledwie 1.9 tys. (4.34 mln USD). Stanowi to około 10% całkowitych przychodów górników pochodzących z opłat transakcyjnych. Musimy cofnąć się do czerwca 2020 roku, przed „DeFi Summer”, aby znaleźć podobne poziomy uiszczanych opłat transakcyjnych.
Zachowanie w zakresie podaży i wydatków
Z perspektywy makro istnieją znaczące podobieństwa do szczytu makro z 2017 r. w odniesieniu do bilansu podaży posiadanych przez posiadaczy długoterminowych (niebieskich) i krótkoterminowych (czerwonych). Poniższy wykres pokazuje względną podaż posiadaną przez każdą kohortę oraz czy są one w zyskach (ciemne kolory) czy stratach (jasne kolory).
Po osiągnięciu „szczytu HODL” (maksymalnej podaży LTH) oba cykle wykazały zdarzenie makro dystrybucji, ponieważ majątek BTC jest przenoszony z posiadaczy długoterminowych do krótkoterminowych. Po ustanowieniu szczytu zaczęliśmy dostrzegać odwrotny efekt, w którym posiadacze długoterminowi przestają wydawać i zaczynają ponownie akumulować, mimo że ich monety często ponoszą niezrealizowaną stratę.
Od szczytu o wartości 64 tys. USD posiadacze długoterminowi posiadają dodatkowe 5.25% podaży w obiegu, z czego 1.5% znajduje się obecnie pod wodą (utrzymywane z niezrealizowaną stratą). Pomimo cen zbliżających się do podstawy kosztowej dla wielu długoterminowych posiadaczy, nadal trzymają się HODL.
Jeśli zbadamy zagregowane zachowania związane z wydatkami w ciągu ostatniego roku, zauważymy, że odsetek młodych monet (mających mniej niż 1 rok, z wyłączeniem < 1 dnia) będących w ruchu nadal wzrastał proporcjonalnie do przepływu transakcji. W ciągu ostatnich kilku miesięcy widzimy, że młodsze monety stanowią ponad 45% całkowitej liczby transakcji. Jest to najprawdopodobniej wynikiem nowszych graczy na rynku:
- Kupując euforyczny top, a potem
- Sprzedaż w kapitulacji i w obecnych niestabilnych warunkach.
To, co pokazuje ta metryka, pokazuje, że większość obecnej aktywności w sieci wynika z tego, że kupujący z ostatnich 6 miesięcy wydają swoje monety i realizują straty.
Z drugiej strony, starsze monety (powyżej roku) ograniczyły swoje wydatki, z wyraźnym spadkiem po majowej wyprzedaży. To pokazuje dwustronną rzeczywistość pustych mempool:
1) Popyt na rozliczenia w sieci jest bardzo niski (ogólnie niedźwiedzi)
2) Wskazuje to jednak również, że inwestorzy długoterminowi nie ratują się po tych cenach (neutralne dla byków)
Połączenia Wydatki w grupach wiekowych są szczególnie przydatnym narzędziem, które należy mieć pod ręką w przypadku silnego wzrostu lub dalszej kapitulacji na rynku. Podstawowym zachowaniem, na które należy uważać, jest sytuacja, w której te starsze monety wracają z rykiem do życia, na przykład podczas rajdu pomocy. Jeśli tak, może to oznaczać, że starzy inwestorzy przechodzą do sprzedaży płynności lub paniki (niedźwiedzi). Jeśli nie, a ich monety pozostaną w stanie uśpienia podczas zmienności, byłoby to mocną wskazówką, że przekonanie do trzymania pozostaje w grze (byczy).
Aby potwierdzić, jak nieistotne jest zachowanie wydatkowe wszystkich monet, możemy spojrzeć na wskaźnik Binary CDD z zastosowaną 7-dniową średnią ruchomą. Ten wskaźnik będzie wyższy, gdy liczba zniszczonych dni monetarnych będzie większa niż średnia długoterminowa. Więcej dni monet jest niszczonych, gdy starsze monety i/lub duże BTC są przenoszone w łańcuchu.
Binary CDD spadło tak nisko, że tylko 1 na 7 dni doświadcza zniszczenia długości życia powyżej średniej długoterminowej. Stan ten utrzymywał się prawie przez cały czerwiec i rozpoczął się stosunkowo szybko po majowej wyprzedaży, co wskazuje, że stare ręce niechętnie sprzedają po tych cenach. Podkreśla również, jak małe jest zapotrzebowanie na przestrzeń blokową.
Wydaje się, że cały rynek czeka na kolejny ruch, a niewielu chce zrobić pierwszy. Niezależnie od tego, który kierunek się zepsuje, kierunkowa reakcja tych wskaźników długości życia zapewni cenny wgląd w nastawienie rynkowe. Wskażą, czy w szczególności stare ręce wydają swoje niepłynne monety i przyjmują jakąkolwiek płynność wyjścia, czy też są trzymając się jak Rick Astley.
Funkcja cotygodniowa: Zmiana w kopalniach sejsmicznych
Wydaje się, że trwa jedna z największych migracji mocy obliczeniowej Bitcoina w historii. Po oficjalnym zakazie działalności wydobywczej w wielu chińskich prowincjach, wielu górników jest w trakcie zamykania lub przenoszenia swojej mocy haszowej poza granice Chin.
Niektóre farmy górnicze w Syczuanie upadły w nocy. Szybkie reakcje
– zakaz wydobycia wydaje się tak kompleksowy, jak sądzono
– nie oszczędzają nawet prowincje zasilane energią wodną
– zmiana hashrate jest realna, a charakter hashrate bitcoin zmieni się całkowicie w ciągu najbliższych 6-12 miesięcy— nicolás carretero (@nic__carter) 19 czerwca 2021 r.
W ciągu ostatnich dwóch tygodni szacowany średni współczynnik haszowania (7DMA) spadł o około 16%, spadając z około 155 EH/s do około 125 EH/s. Hash-power powrócił teraz do poziomów, które utrzymywały się w połowie 2020 roku.
Ponieważ chiński przemysł wydobywczy staje przed logistycznymi wyzwaniami związanymi z relokacją, migracją lub sprzedażą sprzętu i obiektów, niektórzy prawdopodobnie zlikwidują część swoich nagromadzonych skarbców BTC. Ta sprzedaż monet może stanowić dla górników zabezpieczenie przed ryzykiem, pozyskanie kapitału na ułatwienie i finansowanie logistyki, a dla niektórych górników może być całkowitym wyjściem z branży.
Miernik zmiany pozycji netto górników pokazuje 30-dniowy wskaźnik zmiany niewykorzystanej podaży górników. Pokazuje to znaczny wzrost dystrybucji w ciągu ostatnich dwóch tygodni, generalnie zbiegający się ze spadkiem ogólnego współczynnika haszowania. W ciągu ostatnich dwóch tygodni górnicy rozprowadzali w sieci około 4 tys. do 5 tys. Odwróciło to trend akumulacji netto, który był aktywny od kwietnia.
Na koniec przyjrzymy się zasobom na biurkach OTC, które są wykorzystywane przez górników do dopasowania ich dużej dystrybucji do dużych nabywców.
Zarówno podczas majowej wyprzedaży, jak iw ciągu ostatnich dwóch tygodni, obserwowane były wpływy netto od 3.0 tys. do 3.5 tys. BTC. Jednak w obu przypadkach kupujący wchłonęli prawie całą wielkość napływu w ciągu zaledwie kilku tygodni. Ogólnie rzecz biorąc, łączne stany BTC na monitorowanych przez nas stanowiskach OTC pozostają względnie stabilne od kwietnia.
Pulpit nawigacyjny tygodnia w łańcuchu
Biuletyn Week On-chain ma teraz rozszerzenie pulpit nawigacyjny na żywo dla wszystkich polecanych wykresów